奥康集团财务分析报告.doc

温州职业技术学院毕 业 论 文题 目： 公司财务分析报告 系 别： 财会系 专 业： 会计 班 级： 财会0203 /0204 学 号：02051301 作 者： 林敏捷 蔡洋洋 指导老师：侯文 许志刚 专业技术职务 高级会计师讲师 2005年 5月 浙江温州项目设计说明书 本财务分析报告是依据奥康集团有限公司2002、2003、2004年三年的会计报表数据，经过计算、对比、分析所得出的。以下就是本次项目完成的具体过程。 首先，我们确定了研究的目的与范围。财务分析报告主要是为了帮助企业在一大堆报表数据中明确自己真实的财务状况，而不仅仅只凭数字的大小下定论；找出目前财务制度中存在的漏洞，并及时加以弥补；提出有效的财务建议，为企业未来的决策指明方向。调研的范围主要是企业近三年的会计信息，以及企业在经营管理上的一些相关信息。同时，我们制定了项目计划，并据此进行分工。 有了方向之后，我们两位组员与指导老师一同走访了奥康集团。在这里我们了解了奥康集团的发展史，听工作人员介绍了他们目前的经营方针与管理方法，随后我们参观了厂区，特别是了解了产品的生产过程与其生产工艺。最后我们来到集团的财务部门，对集团的会计政策进行了解，并浏览了部分近期的会计记录，取得了集团近三年的会计报表。 接着我们便对报表数据进行了计算，包括计算各年间各项要素变化的差额以及比率值并对其进行整理归类。同时，我们还通过互联网，报刊杂志，专业书籍搜集了各种有参考价值的信息与对比数据。 最后，依据我们所作的会计报表、财务报表分析所提供的丰富、重要的信息及其内在联系，运用一定的科学分析方法，对企业的经营特征，利润实现及其利润分配情况，资金增减变动和周转利用情况等发生重大影响的事项做出客观、全面、系统的分析和评价，并进行必要的科学预测从而形成书面报告。 目 录引言（4）1 公司概况（4-5）11 公司基本情况（4）12 公司主要会计政策（5）2报表分析 （6-12）21 偿债能力分析 （6-8）211短期偿债能力分析（7）212长期偿债能力分析（8）22 盈利能力分析 （9）23 营运能力分析 （10）24 发展能力分析 （11）25 综合评价 （12）3财务管理与控制的建议（13） 结束语（13） 毕 业 论 文 摘 要摘要：本文在对奥康集团有限公司的经营情况进行调查后，着重对公司三年的财务报表进行分析。首先分别计算了偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力等多个指标，并依据这些指标的变化结合公司现状进行具体分析。经过偿债能力分析我们可以避免出现暂时的周转不到位无法偿还近期债务的情况，排除影响到企业生存的不确定因素；营运能力和盈利能力显示企业目前的经营状况及企业的管理是否完善并行之有效；发展能力是一个企业持续经营的动力，为我们反映了在当前管理之下企业的前景。在此分析过程中我们可以将反映表像的报表数据变为反映公司财务状况的信息，据此得出公司经营管理上的不足并在最后提出自己的改革建议，以帮助公司的经营发展。关键词：偿债能力，营运能力，盈利能力，发展能力，杜邦财务分析 引言：随着经济的迅速发展以及中国企业的国际化，现代企业将面临的挑战越来越大，企业的管理者要使企业在激烈的竞争中生存与发展，必须要及时掌握完整、可靠和正确的经营资讯，以做出正确、超前的决策。对企业的财务报表进行分析是获取信息最有效的途径，通过报表分析我们就可以评价企业的经营业绩、衡量企业的财务状况及预测企业的发展趋势。所以今天的会计不再只是承担簿记的工作，更多的时候他们是企业实践的间接决策者，并直接参于企业的运筹帷幄，正是他们的专业分析推动了企业的发展。以下，我们对奥康集团有限公司进行了调查并取得其2002年度至2004年度的资产负债表、损益表，根据对其报表的分析做出如下财务分析报告。1 .1公司基本情况奥康集团有限公司的前身是永嘉奥林鞋厂，创建于1988年。经过十多年的发展，目前已成为一家通过ISO9001国际质量体系认证和ISO14001环境管理体系认证、以生产销售男女皮鞋为主的全国民营百强企业。集团公司现有员工10000余人，拥有18条国际一流的生产流水线，年产皮鞋1000多万双，在全国设立了30多个省级分公司、2000多家连锁专卖店、800多处店中店，在美国、日本、俄罗斯、意大利、西班牙设立了5个国外分公司。同时，在温州、广州及米兰设立了三个鞋样设计中心，每年可开发3000多个新品种。2001年，公司开始多品牌经营，2003年4月初，奥康与意大利第一鞋业品牌GEOX合作开设了GEOX中国公司，向着成为国际化集团的目标迈进了一步。现旗下有主打品牌-奥康、大众旅游休闲皮鞋-康龙、高级时尚女鞋品牌-美丽佳人以及GEOX功能鞋。12 公司主要会计政策 本公司为增值税一般纳税人，适用的增值税税率为17。本公司适用的所得税税率为33，所得税采用递延法核算，按年确认时间性差异的所得税影响金额，且发生的时间性差异预计在未来期间内能够转回。本公司按实现净利润的10提取法定盈余公积，按净利润的5提取法定公益金。本公司2004年度所得税汇算清缴于2005年3月30日完成，在此之前发生的2004年度纳税调整事项，均可进行纳税调整。本公司2004年度财务报告于2005年3月31日经董事会批准对外报出。 本公司执行企业会计准则和企业会计制度及其补充规定。会计年度自公历1月1日至12月31日，采用权责发生制，以实际成本为计价原则。2 报表分析21 偿债能力分析2.1.1短期偿债能力分析比率名称比率值参考标准值国内平均水平德日美平均水平2002年2003年2004年流动比率289%256%194%200%92%132%速动比率149%155%116%100%59%90%保守速动比率128%123%87%100%59%90%现金比率24%15%15%大于20%公司2003年的流动比率值比2002年下降了33个百分点，2004年较2003年下降了62个百分点；速动比率2003年比2002年下降了6个百分点，2004年较2003年下降39个百分点；保守速动比率2003年比2002年下降了5个百分点，2004年较2003年下降36个百分点；现金比率2003年比2002年下降了9个百分点，2004年与2003年持平。从整体趋势看，2003年流动比率、速动比率与保守速动比率比2002年略有下降，2004年前三项指标均有较大幅的下降；同时，前两年此三项指标值都高出参考标准值、国内平均水平及德日美三国的平均水平，通过两年持续的降低，第三年除速动比率外都低于标准值，流动比率低了6个百分点，保守速动比率低13个百分点，现金比率第三年远低于标准5个百分点，但仍高于国内平均水平及德日美三国的平均水平 结合几张报表分析，货币资金较上年增加了9252540.49元，应收票据增加了1550000元，应收账款增幅为21135704.76元，存货有34871758.05的增加额，其他流动资产也都有大幅增长。流动负债中，短期借款增加了八千二百万，其总额达到1.1亿；应付账款减少了23618073.70元。虽然2004年企业各项要素数值变化较大,但三年间的短期偿债能力指标值变化并不是很大，主要是因为流动资产与流动负债整体数值在近同比的增大，如果只看指标值就会忽略了单项要素变化所反映出来的财务问题。从以上的对比图我们可以看出，用流动性越强的资产作分子计算出来的结果，比值优于国内平均水平的差距越小，到资产流动性最强的现金比率时已经低于标准值。通过分析流动资产的构成，我们发现流动资产中应收账款和存货占了近70%，这两项资产的变现能力相对于其他流动资产来说是最弱的，若真要用其偿还流动负债的可能性不大，所以企业真实的短期偿债能力还要小于指标所反映的。应收账款的增加使得销售为企业带来的现金流减小，库存商品的堆积也占去了企业一部份的现金，同时企业本年还归还了二千万的长期借款与大额的应付账款，所以报表上增加了八千二百万的短期借款以解现金金短缺的燃眉之急。所以，企业目前的短期偿债能力稍有欠佳，企业应增强应收款的收款力度，并加强库存积压商品的销售，为企业创造现金流，将偿还大额短期借款的风险降到最低。2.1.2长期偿债能力分析财务比率名称比率值2002年2003年2004年资产负债率0.210.200.22有形资产负债率0.220.200.23权益比率0.280.250.29有形净值债务率0.280.260.30利息保障倍数51.3368.3230.90 根据上表所显示，长期偿债能力指标值变化趋势为，03年较02年略有下降；04年又有小幅上升，主要是借入了大量的短期借款，但影响甚微；三年比值变化不大。总的来说，比率值在20%至30%间，如资产负债率三年值分别为21%-20%-22%远远底于国内平均水平65.06%与国际平均水平65.41%，在安全系数之内。利息保障倍数比上年下降了近一半的水平，原因在于企业本年借入了大量的短期借款，增加了偿还利息的负担，但只要利息保障倍数大于1以上就表明企业息税前利润足以支付包括资本化利息在内的利息费用。由此可见，相对于庞大的自有资产，负债只占其一小部分，偿还长期负债完全没有问题。企业长期偿债能力的超高同时也表明企业的资金结构没有发挥举债的财务杠杆作用。适量的借债，并有效的使用能获得远大于利息的收益，且财务费用可在税前扣除，能为企业节省一笔所得税的支出，可谓借“鸡”生“蛋”。04年的资产负债表显示企业本年归还了二千万的长期负债，其余额为零，而短期借款又不益多借，以免使企业现金流不畅的问题加重，所以没能形成有利于发挥财杠效益的资金结构。企业总体偿债能力可以，建议企业借入长期借款，一方面可以分担部分由短期借款承担的现金流，如在建工程的投入，使得企业偿还短期借款的风险降低，缓解现金量少的压力；另一方面可以发挥财务杠杆的作用。同时，还应改良收款政策、推动销售，将收回的现金再投入建设生产、销售中，形成良好的资金循环。1. 2盈利能力分析 盈利能力指标计算表 单位：%指标20042003200204与03差额03与02差额销售毛利率17.2316.5116.340.720.17销售净利率8.368.157.940.210.21总资产报酬率32.7235.7931.15-3.074.64净资产收益率41.6245.1740.62-3.554.55由上表得知：该公司销售毛利率在逐年上升，2003年比2002年上升了0.17%，2004年增长了0.72%，说明02-04年销售毛利率总体呈上升趋势，且增长速度加快，这是由于主营业务收入增加的幅度比主营业务成本增加的幅度大，04年收入增长速度(20.98%)大于成本增长速度(20.15%)。销售净利率从02年04年持续上升，且上升幅度非常稳定，都在0.21%幅度，所以说该公司的经营管理是可以的。总资产报酬率04年比03年下降了2.02%，表明该公司的资产利用效益不如03年，需要对公司的资产的使用情况、增加节约工作等情况做进一步的考虑，以便管理提高效率。净资产收益率04年比03年下降了3.55%，说明公司未合理地运用资金、发挥负债资金的杠杆作用，这是由于公司所有者权益的增厂快于净利润的增长所引起的，根据资料求得，该公司04年的所有者权益增长率为（33.40%），而其净利润的增长率为（24.13%）2.3营运能力分析表1-2营运能力指标计算表指 标20042003200204与03差额03与02差额应收账款周转天数37.9333.0239.964.91-6.94应收账款周转次数9.4910.909.01-1.411.85存货周转天数14.5912.8312.301.760.53存货周转次数24.6728.0629.28-3.35-1.22流动资产周转天数15.1614.3319.580.83-5.25流动资产周转次数23.7525.1218.391.376.73总资产周转天数92.078291.8410.079.84总资产周转次数3.914.393.920.480.47由上表得知： 04年应收账款周转次数为24.67次，比03年少了3.35次，每周转一次需14.59天，比03年减少了1.76天，说明该公司应收账款的周转速度放慢，造成了资金占用，浪费资金的使用效益，所以应收账款管理工作应予以改善。04年存货周转次数达到了23.75次，比03年少了2.82次，周转天数多了0.83天，说明该公司存货的流动性及变现能力有所减弱，资金利用率较低，应提高存货的管理水平，保持结构合理、质量可靠。 04年流动资产周转次数为9.49次，比03年少了1.41次，每周转一次需37.93天，比03年增加了4.91天。因为公司04年比03的货币资金多了9,252,540.49元（18,090,922.15元-8,838,381.66元），增长104.69%，远大于收入的增长率（20.98%）。 04年总资产周转次数为3.91次，比03年少了0.48次，每周转一次需92.07天，比03年多了10.07天。说明公司的总资产周转率也有所下降，公司利用全部资产进行经营的效率较差，应采取各项措施来提高公司的资产利用程度，处理多余的资产。24 发展能力分析财务比率名称2003年2004年销售收入增长率42%21%三年销售收入平均增长率19.83% 净利润增长率46%30%三年平均净利润增长率21.88%总资产增长率34%37%三年平均总资产增长率22.44%净资产增长率36%33%三年平均净资产增长率22.11%固定资产成新率70%65%资本积累率36%32% 从企业销售增长情况看，该企业2003年的销售收入增长率为42%， 2004年的销售收入增长率为21%。乍一看增长率下降一半，但04年是以增幅已经很大的03年为基数的，所以本年销售增长还是有大幅度的提高，增长速度较快。企业三年销售收入平均增长率为19.83%，可见该企业的营业收入持续大幅上升。将企业的增长幅度同同行业的增长幅度相比较也是非常可佳的。只不过以上我们曾提到过04年库存商品有部分积压，可见销售增长并不象企业预期的那样大，企业应根据实况调整自己的步伐，更科学的制定发展计划。企业04年的净利润增长率为30%，增长幅度较大，但也是主要受财务费用支出增大而不比上年。 从企业资产增长情况看，本年度总资产增长率为37%，说明企业经营资产的规模有了一定程度的增长，获得规模效益的能力较强，发展后劲较足；而企业的三年平均总资产增长率为22.44%，企业规模持续扩大，该企业有较强的发展性。该企业的固定资产成新率65%较为可以，但若想在近几年开发更时尚、更具功能性的产品则需进一步更新。 从企业资本扩张情况看，上年为36%，本年资本积累率为32%，说明该企业投资者投入企业资本的保值增值的能力较强，企业有应付风险、持续发展的能力。26 综合评价非流动资产233821697.33营业净利率8.75%总资产周转率3.91净利润152248450.54主营业务收入净额1821300235（1-资产负债率）77.70%资产总额538248495.20主营业务收入净 额1821300235成 本总 额1,584,484,067.80其 他利 润993345.32所得税78431019.98流动负债120049175.96长期负债0流动资产233303036.10主营业务税金及附加4428665.03营业费 用90079937.75管 理费 用68966109.02财 务费 用7953281.234负债总额120049175.96主营业务收入净额1821300235资产平均总额538248495.20主业成本1413056074.77净资产收益率(44.09%)总资产净利率34.26%权益乘数1.2871杜邦财务分析公司的净资产收益率为44.09%，与上年的44.79%基本持平，其各要素的变化很小。04年的资产负债率为22.30%，但一般情况下，企业的资产负债率维持在40%左右，其资本成本才达到最低，资本结构才比较合理。据此可判断该企业对于负债经营持较保守态度，未能积极地利用别人的资金为其赚取更多的利润，以提高其权益报酬率。 公司的总资产净利率为34.26%，公司的总资产周转率为3.91，营业净利率本年为8.75%比上年的8.15%增加了0.6%，说明该公司对资产的利用有一定的增加、盈利上升。总的来说，该公司的整体经营较上年有所提高，公司的前景乐观，仍有较强的发展能力。3. 财务管理与控制的建议 财务分析对公司起到生死抉择的作用。财务分析的第一个目的，掌握生产经营的规律性，通过对有关数据进行分析而从掌握资金运动的这种规律性，做到心中有数。财务分析就是要掌握和认识公司生产经营中资金活动的变化规律，为公司的财务管理和生产经营服务。财务分析的第二目的：了解公司生产经营管理现状和存在的问题，通过财务分析指标的各项数值的比较可以发现经营管理问题，找出差距为公司的经营决策服务。财务分析的第三个目的：弄清公司的优势和弱点，做到知己知彼，为公司在市场上开展竞争和指定发展战略服务。财务分析对公司起到生死抉择的作用。所以我们对奥康公司进行了财务分析，从中知道存在的缺点和优点：在公司目前状况下，货币资金比较富余情况下，可以适当增加对外的短期投资；，在社会大环境经济发展比较好的情况下，在当前销售量大，有净利润收益时，公司可以采取激进方针也可稍再借入长期借款，充分发挥财务杠杆调节作用，扩大收益，同让负债中利息起到抵税作用。此外该公司仍需加强应收账款和存货的管理，进一步完善公司政策，以债还债的方式，扩大公司规模，开拓市场，实现可持续发展，为社会及公司自身创造更大的社会经济价值。结束语：本报告中运用了的大量的财务指标，同时也有很多合理的推测，值得说明的是，财务分析是在一个动态的环境中进行，财务指标的局限就在于它只能反映静态的一面，所以我们更注重的是利用现有数据以及所掌握的资料结合一些经验去判断公司的真实财务状况，从而为公司定制更具实用性的财务管理方法。参考文献： 1 荆新等.财务管理学.第三版.中国人民大学出版社.2004-1.P35-622 周忠惠、张鸣、徐逸星主编.财务管理.第一版.上海三联书店.1995-12.P472-516 3陈超等编.公司财务管理案例.第一版.人民邮电出版社.2005-4.P10-154陈德萍主编.财务会计.第一版.东北财经大学出版社.2002-8.P2335陈兴滨主编.管理会计.第一版.