2010年5月6日美国股市暴跌之谜ppt课件.ppt

2010年5月6日美国股市暴跌之谜 1 2010月5月6日这一天发生了什么 事件简介美国东部时间2010年5月6日 星期四 下午2点47分左右 一名交易员在卖出股票时敲错字母将百万 m 误打成十亿 b 从而导致道琼斯指数突然出现近千点的暴跌的事件 5月6号的事件又被叫做美股千点大跌事件 2 暴跌的影响 从下午2点42分到2点47分之间 道琼斯指数从10458点瞬间跌至9869 62点 与前一交易日收盘相比 下跌了998 5点 到2点58分 道指又回到10479 74点 这是道琼斯指数历史上第二大单日波幅 目前纽约证券交易所和纳斯达克股票市场正在就当天的异常波动进行调查 纳斯达克股票市场还表示 市场参与者也应回顾各自当日交易 寻找是否存在错误交易操作 3 事件解析 开始 5月6日当天公布了上周初请和续请失业金人数该数据显示 上周美国初请失业金人数减少7000人 好于预期 该数据也是连续第三周下滑 暗示劳动力市场正缓慢复苏 但为什么突然股市暴跌呢 突变 北京时间7日凌晨2时 股市接近尾盘 据外媒报道 当时交易员正从电视中收看希腊雅典发生暴乱的情景 他们万万没有想到 接下来更令人匪夷所思的事情 就在他们自己身上发生了 一名交易员在卖出股票时敲错字母将百万 m 误打成十亿 b 从而导致道琼斯指数突然出现近千点的暴跌的事件 结果 道指开始上演百年难遇的跳水 盘中一度重挫998 50点至9869 62点 创下盘中点数跌幅纪录 随后又开始反弹 收盘下跌347 8点至10520 32点 跌幅3 2 创一年多来最大跌幅 4 事件背后的原因 人为操作方向来看 花旗的一位交易员在执行股票交易时 错将 M 百万 打成了 B 十亿 至少触发了宝洁公司一个道指成分股急剧下挫 并最终触发程式交当时宝洁公司股价从60美元直接跌至39 37美元 另外一家公司3M 盘中也从85美元直接跌至72美元附近 但背后数据显示 交易员击键错误诱发大盘跳水并不大靠谱 花旗Emini当天总量仅为90亿美元 离160亿美元还有相当大的距离 观察人士也认为 错误交易的源头应不止一处 5 事件背后的原因 引起股市打跳水 花旗银行一己之力决做不到 随后也发现无任何证据摆明参与了这次错误的交易 某接近花旗人士则表示 错误的Emini交易 来源于芝加哥商交所 CME 但CME随后发表声明称 没有在其交易系统中发现任何问题 同时 纽交所和纳斯达克也纷纷站出来撇清 纽交所称 暴跌期间未发现交易系统存在技术问题 各大机构纷纷撇清责任 股市大跳水到底是谁的错 从个别交易员的操作失误来推断出股指崩盘原因 是否太过牵强 6 事件真相分析 1直接原因 动态对冲 的衍生工具 不同于其他衍生品 该工具的一个设计功能是 当大盘上涨时 发出买入指令 当大盘下跌时 发出卖出指令 其结果是 当大盘暴跌时 动态对冲放出的很多卖出信号放大了美股跌幅 例子1987年10月19日 美股遭遇 黑色星期一 当天道指大跌508 32点 跌幅达22 6 一天之内总市值蒸发5000亿元 后来调查结果显示 许多机构交易公司利用了组合保险 以防止股市下跌带来损失 当股灾发生时 这些公司几乎不约而同地采用组合保险 最终引发了期货市场和股市的剧烈震荡 7 事件真相分析 2高频交易公司停止交易加剧了市场波动幅度 占美股交易量5 左右的大型高频交易公司TradebotSystems董事长卡明斯称 当道指下跌约500点时 公司就关闭了自己的电脑交易系统 导致恶性循环 集体大跳水 8 引起事件的根源 根源 欧债危机深化 动态对冲 或高频交易停止是此次大跌的催化剂 那么问题的根源又是什么 尽管欧洲债务危机有深化迹象 不过对美国经济影响较弱 目前美国银行对欧洲相关国家敞口不到整个敞口的10 但是 若未来欧债危机上升为货币危机 料下半年美国对欧洲的出口将受影响 现在最大的风险在欧洲 即希腊违约不还钱 在葡萄牙和西班牙有可能步希腊后尘的情况下 大家越来越担心欧洲会重蹈2007年美国政府的覆辙 对欧债危机的焦虑导致各机构设计了所谓的动态对冲工具 进一步证实投资者对于欧债危机的的恐慌 各大机构都是用类似的动态对冲工具 倘若一家机构抛盘就可能引起连锁反应 导致股市暴跌 9 事件的反思 1主流意见认为 华尔街证券交易系统的缺陷和人们对市场信心不足才是导致这一次暴跌事件的深层次原因 2 科技引发股市多米诺骨牌效应 随着科技发展 纽约证券交易所内传统的人工交易方式已经被电子交易系统所取代 根据电子系统的设定 投资者往往能够利用这些程序进行 止损 即当跌幅达到特定点时 电脑程序能自动抛出股票 但一旦下跌开始 这样自动止损会引发更大幅度的下跌 因此 当某位交易员操作失误 电脑发出超大额的卖单时 电子交易平台上的多米诺骨牌就会立即被推翻 大量电子卖单疯狂跟进 导致