财务管理第三章PPT课件

财务管理学 第3章财务分析 3 1财务分析概述 3 1 1财务分析的涵义及特点1 财务分析的涵义财务分析是指以财务报表和其他资料为依据和起点 采用专门方法 系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果 财务状况及其变动的分析方法 3 1财务分析概述 2 财务分析的特点 1 财务分析的结果是对企业财务能力作出评价或找出存在的问题 2 财务分析是个过程 3 财务分析通常只能发现问题而不能提供解决问题的现成答案 3 1财务分析概述 3 财务分析的主体及其分析目的投资人 关心产权的保值与增值状况债权人 关心企业的获利能力是否能形成有效的支付能力管理者 了解和掌握企业理财的各个方面国家 3 1财务分析概述 4 财务分析的内容偿债能力分析营运能力分析获利能力分析增长能力分析综合分析 3 1财务分析概述 资产流动资产 一年准备一年内变现的资产长期资产 寿命期在一年以上的资产 反映某一时点上企业的资产 负债和所有者权益的金额 5 财务分析的基础 1 资产负债表 会计平衡式 资产 负债 所有者权益 3 1财务分析概述 负债和所有者权益负债所有者权益 属于企业所有者的价值 流动负债 必须在一年内偿还的债务长期负债 偿还期在一年以上的债务 3 1财务分析概述 反映一段时期内生产经营的成果 采用权责发生制 2 利润表 会计平衡式 利润 收入 费用 营业利润 主营业务利润 其他业务利润 管理费用 财务费用 经营费用 利润总额 营业利润 投资净收益 营业外收支净额 补贴 以前年度损益调整 3 1财务分析概述 净利润 税前利润 所得税股利 净利润 股利支付率留存收益 净利润 股利 3 1财务分析概述 利润表的特点 销售收入的确认以实现销售为准会计利润中包括了非现金项目成本核算不以固定成本和变动成本进行划分 3 1财务分析概述 反映企业现金的来源和运用 采用收付实现制 现金流量表的内容 经营活动产生的现金流量投资活动产生的现金流量筹资活动产生的现金流量现金及等价物的增加额 3 现金流量表 3 1财务分析概述 6 财务分析的方法 1 比较分析法是通过揭示财务活动中的数量关系和数量差异来评价企业财务状况 从中发现问题的一种分析方法 是将实际值与标准值进行对比 以反映财务指标变动的程度 3 1财务分析概述 公认标准 实践中证明有效并已被普遍接受的公认数据行业标准 同行业先进指标或平均指标作为标准目标标准 将财务管理的预期目标作为标准历史标准 以过去的同类数据作为标准 上期 历史同期 历史最高 注意财务指标的可比性 3 1财务分析概述 2 比率分析法是利用财务报表中两项相关数据的比率来揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法 相关比率 两项相关项目对比结构比率 个别项目数值与项目总和对比效率比率 产出与投入项目对比 3 2财务能力分析 3 2 1偿债能力分析1 短期偿债能力分析指企业以流动资产支付流动负债的能力 3 2财务能力分析 流动比率 短期偿债能力 资金使用效率 理论上讲等于1 1即可 公认标准为2 1 1 流动比率 3 2财务能力分析 其中 速动资产 流动资产 存货公认标准为1 注意 速动比率小于1不能认为流动负债到期肯定不能偿还 2 速动比率 速动比率 短期偿债能力 3 2财务能力分析 3 现金比率 现金比率 短期偿债能力 机会成本 3 2财务能力分析 4 现金流量比率 现金流量比率 经营活动产生的现金流量偿付短期偿债能力 3 2财务能力分析 例 企业的速动比率大于1 在期末结帐前 以银行存款偿还流动负债 问期末速动比率如何变动 流动比率 速动比率 若在期末结帐前 以银行存款购买原材料 问期末流动比率如何变动 速动比率如何变动 3 2财务能力分析 2 长期偿债能力分析 资产负债率 偿债能力 杠杆效益 净资产盈利能力 1 资产负债率 国外公认标准为60 国内一般为50 3 2财务能力分析 资产总额 股东权益总额 净资产 负债总额 资产负债率十资产权益率 1 2 股东权益比率 资产权益率 与权益乘数 股东权益比率 长期偿债能力 财务风险 3 2财务能力分析 权益乘数 财务杠杆作用 财务风险 3 2财务能力分析 3 产权比率与有形净值债务率 产权比率 盈利能力 偿债能力 3 2财务能力分析 4 利息保障倍数 已获利息倍数 利息保障倍数 注意 1 息税前利润不包括非正常项目 2 利息费用包括财务费用中的利息和资本化利息两部分 利息保障倍数至少应该大于1 且比值越大越好 利息保障倍数 企业获利能力 偿债能力 3 2财务能力分析 5 现金利息保障倍数 反映经营所得现金偿付实际利息支出的能力 现金利息保障倍数至少应该大于1 且比值越大越好 3 2财务能力分析 3 影响偿债能力的其它因素 或有负债 偿债能力 担保责任 偿债能力 租赁活动 偿债能力 可用的银行授信额度 偿债能力 3 2财务能力分析 销售收入净额 销售收入 销售退回 折扣与折让 1 总资产周转率 3 2 2营运能力分析 总资产周转率 其中 总资产周转率 周转速度 营运能力 3 2财务能力分析 例 企业的总资产周转率为1 6时 会引起该指标下降的经济业务是 A 销售产品取得收入B 借入一笔短期借款C 用银行存款购入一台设备D 用银行存款支付一年的电话费 3 2财务能力分析 2 固定资产周转率 固定资产周转率 固定资产利用效率 3 2财务能力分析 3 流动资产周转率 流动资产周转率 次数 流动资产周转期 天数 周转次数 周转天数 流动资产利用效率 3 2财务能力分析 注意 企业外部主体一般直接销售收入净额来计算应收帐款周转率 4 应收帐款周转率 应收帐款周转率 其中 赊销收入净额 销售收入净额 现销收入 3 2财务能力分析 应收帐款周转率 周转天数 收帐速度 坏帐损失 销售机会 应收账款平均收账期 天数 3 2财务能力分析 存货周转率 变现速度 周转额 资产占用 利润 5 存货周转率 存货周转率 次数 存货周转天数 3 2财务能力分析 例 某公司的年末数据 流动负债60万元 速动比率2 5 流动比率3 销售成本为50万元 期初存货为40万元 则存货周转率和周转期为多少 流动资产 60 3 180 万元 速动资产 60 2 5 150 万元 期末存货 180 150 30 万元 3 2财务能力分析 3 2 3盈利能力分析盈利能力也称获利能力即企业获取利润的能力 注意 分析企业盈利能力时 应当排除非正常项目带来收益或损失 3 2财务能力分析 1 一般企业盈利能力分析 1 资产报酬 利润 率 注意 利润可用息税前利润 利润总额和净利润 资产利润率 盈利能力 企业经营能力 3 2财务能力分析 2 股东权益报酬率所有者权益报酬率 净资产收益率 反映企业所有者权益的投资报酬率 具有很强的综合性 净资产 总资产 负债 所有者权益 股东权益报酬率 股东投资报酬 盈利能力 3 2财务能力分析 资产净利率 资产利用效率 股东权益报酬率 平均权益乘数 财务杠杆 股东权益报酬率 财务风险 3 2财务能力分析 3 销售毛利率和销售净利率 销售毛利率 销售成本率 盈利能力 销售净利率 销售收入中利润的比例 盈利能力 3 2财务能力分析 4 成本费用净利率 反映企业每一元耗费能给企业带来的利润 反映企业在挖掘潜力 降低成本费用方面的业绩 成本费用净利率 成本控制水平 经营管理水平 盈利能力 3 2财务能力分析 2 股份制企业获利能力分析 1 每股利润 每股盈余 每股收益 每股利润 公式中的分母应采用加权平均普通股股数 其计算公式为 加权平均普通股股数 3 2财务能力分析 2 市盈率和市净率 一般在5至30倍 市盈率 投资者预期企业未来成长的潜力 投机风险 3 2财务能力分析 市净率 起码应大于1 市净率 企业发展前景 3 2财务能力分析 3 股利支付率和留存收益率 股利支付率 留存收益率 3 2财务能力分析 4 股利报酬率 股利报酬率 股利报酬率 回报率 5 每股股利 每股股利 3 2财务能力分析 3 2 4增长能力分析 增长能力通常是指企业未来生产经营的发展趋势和发展水平 包括企业的资产 销售收人 收益等方面的增长趋势和增长速度 3 2财务能力分析 目的 衡量和评价企业的实际成长能力 分析影响企业增长能力的因素 确定企业未来的增长速度 实现企业的持续增长 3 2财务能力分析 1 资产增长率 本年总资产增长额 年末总资产 年初总资产 资产增长率为正数 资产规模 资产增长率为负数 资产规模 3 2财务能力分析 股权资本增长率 所有者权益 反映企业资产增长状况 2 股权资本增长率 资本积累率 3 2财务能力分析 销售增长率 销售情况 3 销售增长率 3 2财务能力分析 4 利润增长率 注意 各种指标相互联系起来 才能正确评价企业的增长能力 利润 产品销售利润 营业利润 利润总额 净利润 利润增长率 收益 经营业绩 市场竞争能力 某公司2007年的股东权益报酬率为14 净利润为120万元 产权比率为80 2007年销售收入为3600万元 2008年为4158万元 2008年资产总额比上年增长10 要求计算 1 2007年所有者权益总额 负债总额 资产总额和总资产周转率 2 2008年资产总额和总资产周转率 并与2007年比较 练习题 某公司2007年的净资产收益率为14 净利润为120万元 产权比率为80 2007年销售收入为3600万元 2008年为4158万元 2008年资产总额比上年增长10 要求计算 1 2007年所有者权益总额 负债总额 资产总额和总资产周转率 2 2008年资产总额和总资产周转率 并与2007年比较 解 1 2007年所有者权益总额 120 14 857 14 万元 负债总额 857 14 80 685 71 万元 资产总额 857 14 685 71 1542 85 万元 总资产周转率 3600 1542 85 2 33 次 2 2008年资产总额 1542 85 1 10 1697 14 万元 总资产周转率 4158 1697 14 2 45 次 2008年总资产周转率比2007年增加2 45 2 33 0 12 次 3 3财务状况综合分析 综合财务分析 将营运能力 偿债能力和获利能力等诸方面的分析纳入一个有机的整体之中 以全方位地对企业经营状况 财务状况 从而对企业经济效益的优劣作出准确的评价与判断 3 3 1财务状况综合分析的含义与特点 1 财务状况综合分析的含义 2 财务状况综合分析的特点 3 3财务状况综合分析 指标要素齐全适当主辅指标功能协调匹配满足以企业为重心的多方位财务信息需要 3 3财务状况综合分析 3 3 2杜邦财务分析体系 简称杜邦体系 注意 杜邦分析方法是一种分解财务比率的方法 杜邦财务分析体系图 第三节财务状况综合分析 营运能力 盈利能力 偿债能力 例 设某企业税前利润为350万元 产品销售收入净额1800万元 当年末企业资产负债表列示的总资产为2000万元 总负债350万元 所得税率为33 试分别计算该企业的净资产收益率 总资产净利率 权益乘数 总资产周转率和销售净利率 3 3财务状况综合分析 3 3 3财务比率综合评分法 又称沃尔比重评分法 指通过对所选的若干项财务比率进行评分 计算出综合得分 来评价企业综合财务状况的方法 3 3财务状况综合分析 例 东方公司有关财务资料如下 用沃尔比重评分法评价如下 3 3财务状况综合分析 缺陷 技术上的问题 某一个指标严重异常时 会对总评分产生不合逻辑的重大影响 理论的弱点 未能证明为什么要选择这7个指标 一般是在沃尔评分法的基础上经过改进后建立新的综合评价体系 试利用下列资料编制完整的资产负债表 列示计算过程 已知 长期负债 所有者权益 0 5 1 总资产周转率 2 8次 应收帐款平均回收期 18天 存货周转率 9次 销售收入税前利润率 10 速动比率 1 1 假定一年按360天计算