国际投资学二PPT课件

国际投资学 第二章 第一节国际直接投资的特点与决定因素一 国际直接投资的特点1 国际直接投资的类型 1 1 国际直接投资的类型 2 混合型国际直接投资 美国的埃克森石油公司 不仅投资于石油开采和销售 而且还投资于石油化学工业 机器制造业 商业和旅游业等美国国际电话电报公司不仅经营国际电话电报业务 还涉及电讯设备 半导体 电子器件 汽车零部件 家电 化妆品 矿产品 纸浆 金融 保险等领域美国克莱斯勒公司不仅生产汽车 空调 汽艇 还兼营房地产 美国的太阳公司多种经营有 石油开采与提炼 造船与维修 采煤 计算机服务及其他设备服务 3 2 国际直接投资的特点 与国际间接投资相比 国际直接投资具有以下特点 投资周期长 风险性大带动技术出口和管理经验的传播 有利于东道国的技术进步和管理水平提高对东道国来讲 直接投资便于管理和控制 可以逐步改善出口商品结构 二战后发展变化的角度看 当前国际直接投资的主要特点 资本流向呈多向性投资高新技术产业和金融 银行 保险等产业较多 而投资于劳动密集型产业已较少 当今国际直接投资主要投向资本 技术 知识密集型产业股权式合资企业已成为国际直接投资的最重要形式 合作经营方式也较流行 在有条件的地方采用独资企业 4 3 国际直接投资形式比较 5 合资案例 TCL集团股份有限公司与株式会社东芝共同出资设立合资公司2010年7月15日TCL集团股份有限公司控股子公司惠州TCL电器销售有限公司 TCL持有其51 23 的权益 与株式会社东芝共同出资设立中日合资公司 东芝视频产品 中国 有限公司 合资公司注册资本为人民币5千万元 其中TCL销售公司出资人民币2450万元 占合资公司注册资本的49 东芝出资人民币2550万元 占合资公司注册资本的51 合资公司将TCL在液晶 LCD 电视上下游产业链的优势与东芝在中国市场的战略布局互补目的 对东芝来说 充分利用TCL集团所拥有的广泛销售网和市场营销经验 协助东芝电视更好地融入中国市场 尤其在内陆中等城市的销售规模 对TCL来说 通过借助东芝在平板电视领域卓越领先的技术优势 进一步推动TCL在国内液晶电视市场的竞争优势 6 独资案例 沃尔玛在中国设立独资公司为了扩大市场份额 从2009年开始 沃尔玛在湖南 重庆 湖北 东莞 河北等地设立了数十家全资控股公司 促使沃尔玛大规模设立独资公司的主要原因 是2008年底外资零售门店的审批权下放到省级商务部门 7 合作经营案例 苏宁长虹结成合作经营2011年12月13日 苏宁 长虹签署战略合作协议 正式确立战略合作伙伴关系 协议约定双方互为主推品牌 并制定2012年 2014年长虹全系类产品在苏宁渠道销售总额突破280亿元的战略目标 为保证战略目标的实现 双方明确了信息化对接 多渠道销售 商品拓展 沟通机制等多方面合作细节 双方合作是中国综合家电巨头与最大家电零售渠道的强强联合 将有效提升双方市场竞争力长虹在彩电 白电等综合家电领域优势明显 长虹彩电在等离子技术 智能应用领域位居国内前列 而长虹白电在 核心器件 整机 的发展战略下 近年来呈现强劲增长势头 并计划五年内进入中国白电产业前四强 苏宁是国内最大 最高效的家电零售渠道 具备强大的资源整合和终端把控能力 销售 服务优势突出 而长虹具备强大的产品优势 这是双方战略目标制定的基础 8 合作开发案例 中国石油公司与英荷 英国 荷兰联营 皇家壳牌集团合作的天然气上游开发项目 长北项目按照合同规定 壳牌公司承担全部评价和开发投资 自从2007年3月开始商业生产以来 长北项目累计生产天然气超过110亿立方米 为缓解中国北方冬季供气紧张局面发挥了积极作用长庆油田是中国第二大油气田 长庆油田长北区块位于陕西省榆林市及内蒙古自治区伊克昭盟境内中石油公司与壳牌公司合作的长庆油田长北对外合作项目2010年天然气产量和销售量分别达35 1亿方和33 43亿方 均创历史新高长北项目为中国石油 引进来 做强做精国内油气勘探开发业务 走出去 勘探开发国际油气业务提供了宝贵的经验长北项目已成为中国陆上石油天然气上游业务最大 最成功的对外国际合作项目 也是壳牌 中国 公司在中国陆上石油天然气勘探开发领域最大的投资项目 9 二 国际直接投资的决定因素 10 三 2011年全球国际直接投资 2011年全球外国直接投资 FDI 达1 5万亿美元 比上年增长17 2011年流入发达国家的外国直接投资有较大增长 达7530亿美元 比上年增长18 其中流入欧洲地区的外资为4257亿美元 同比增长22 8 向美国投资2107亿美元 同比下降7 7 向日本投资出现负增长 资金流出超过流入13亿美元 流入发达国家 特别是欧洲地区的外国直接投资增长主要来自跨境并购 而非生产性投资 发展中国家和转轨国家吸引外资继续占全球外国直接投资的一半 达到创纪录的7550亿美元 但2011年外国直接投资增长不再依赖亚洲拉动 拉美和加勒比地区和转型经济体增速位居前两位增长23 流入亚洲发展中国家 不包括西亚国家 的外国直接投资增长11 从地区上看 东亚 东南亚和南亚分别吸引外资2090亿美元 920亿美元和430亿美元 其中 流入中国的外国直接投资增长8 为1240亿美元 11 三 2011年全球国际直接投资 拉美和加勒比地区吸引的外国直接投资增长35 达2160亿美元 主要流向巴西 哥伦比亚等国 用于开发南美的自然资源和投资于消费市场流入东南欧和独联体转型国家的外国直接投资增长31 这主要缘于看好消费市场和私有化项目2011年美对华投资合同额达74亿美元 同比增长9 7 截至2011年底 美对华投资项目累计达6 1万个 累计合同外资金额1623亿美元 实际投入676亿美元 目前 美国仍是中国外资最大的来源地之一 2011年 中国企业在美累计直接投资为60亿美元 投资范围涉及工业 农业 科技 金融和工程承包等广泛领域 12 2011年中国利用外资特点 服务业实际使用外资金额及增幅均超过制造业亚洲是中国吸收外资增长主要来源地 欧美对华投资有所下降中西部地区实际使用外资增长快于东部地区 13 不同行业实际使用外资 总额 亿美元 同比增长 占全国总量 14 不同外资来源地的投资 亚洲十国和地区包括 香港 澳门 台湾省 日本 菲律宾 泰国 马来西亚 新加坡 印尼 韩国 15 东 中 西部实际使用外资 16 2011年中国企业对外投资特点 1 规模和速度迅猛发展 质量和效益不断提升截至2010年底 我国13000多家投资者设立境外企业1 6万家 对外直接投资存量累计3172亿美元 对外承包工程累计完成营业额4356亿美元 累计派出各类劳务人员543 5万人 境外资产总额达到1 5万亿美元 十一五 期间 对外投资合作各项业务年均增长率均超过30 2011年1至11月 中国非金融类对外直接投资500亿美元 对外承包工程完成营业额863亿美元 新签合同额1141亿美元 派出各类劳务人员39 5万人 2011年我国境内投资者共对全球132个国家和地区的3391家境外企业进行了非金融类直接投资 累计实现直接投资600 7亿美元 同比增长1 8 截至2011年年底 我国境内投资者共在全球178个国家 地区 设立对外直接投资企业1 8万家 累计实现非金融类对外直接投资3220亿美元 17 2011年中国企业对外投资特点 2 我国对外投资合作海外市场分布日益多元化 开拓发达国家市场取得新进展企业跨国并购频繁 采用境外产业园区等形式集群式 走出去 进行了有益尝试 对外承包工程行业结构进一步优化 项目融资 质量管理能力增强 相对于对外贸易 吸引外资 目前 走出去 的规模还不大 国际市场占有率还很低 截至2010年末 中国对外直接投资存量仅占全球存量的1 6 18 中国对拉美投资 从2010年6月至2011年5月期间 中国在拉美地区的投资增加了286 其中绝大部分投资集中在巴西和阿根廷 在2010年6月至2011年5月期间 中国企业在拉美地区投资额为155 84亿美元 而在2009年6月至2010年5月期间 中国企业在整个拉美地区的投资额仅为40 4亿美元 这一年内 巴西和阿根廷吸收的中国投资分别占中国企业在拉美地区投资总额的59 和41 左右 而智利仅吸收了0 12 的中国投资 此外 在过去3年内 中国企业在拉美地区71 的投资集中于能源和自然资源领域 今后中国企业在拉美地区的投资将继续保持增长势头 投资领域也将从能源和自然资源扩大到制造业 农业 基础设施和金融等产业 在过去10年里 中拉经贸合作呈现出良好局面 年贸易额由不足150亿美元迅速增长到1830亿美元 中国已成为拉美的第二大贸易伙伴 拉美则成为全球对华出口增速最快的地区 19 中波轮船股份公司 中国第一家中外合资企业1951年6月15日两国政府签署协议 共同组建了中波轮船公司中波公司以创立初期的4艘船舶起家 发展至今已拥有21艘现代化重吊船舶 中国的航运业也从最初的只能购买别国船舶 到现如今自主建造重吊船队 彻底实现了从无到有的转变经过中波双方的多年努力 以及中国综合国力的增强 中波公司已经摆脱了最初计划经济时代 靠政府扶持的合营公司局面 中波公司原定合作经营12年 由于双方合作愉快 效益显著 双方三次签约延长合作期限 1976年 中波双方决定实行无限期合资 航线遍布全球最重要的国家和港口 包括亚洲 欧洲和美洲 20 中国与中亚能源合作 1997年6月 中国石油以收购阿克纠宾公司的股份为起点 从中亚近邻哈萨克斯坦 开始了与中亚油气合作 历经14年的艰苦创业 中国石油在哈萨克斯坦油气作业产量是最初时的10倍 油气合作业务已扩展到勘探开发 油气管道运输 炼油和油品销售等领域 形成了包括工程技术服务在内的较为完整的业务链 截至2011年年底 中国石油在中亚地区投资执行着10多个项目 业务涉及油气勘探 开发 管输 炼油 销售 工程技术服务和物资装备出口等多个领域 横贯中国与中亚的重要资源合作区和管廊带初步形成 在中亚 中国石油投资 服务 贸易并行 通过投资带动 项目滚动 整体协调发展方式 形成上 中 下游三位一体的业务格局框架 与资源国的合作正全方位展开 21 中非能源合作 2012年2月21日 中国海洋石油有限公司在北京宣布 公司与图洛石油公司 图洛 已完成此前签署的销售和购买协议 协议 的交割 根据协议 公司收购了图洛在乌干达1 2和3A勘探区各1 3的权益 交易为现金14 67亿美元 非洲部分资源国家也加大了对本国资源保护力度 提高了合资合作门槛 政府甚至直接干预重要资产交易 但这并不影响中国能源企业进入非洲的大好前景中国能源企业投资机遇大于挑战 中国企业与非洲企业的合作 应当着眼于打造利益共享 风险共担的良好关系 在合作模式上有所创新 22 第二节 新经济 与国际直接投资 一 投资自由化与 新经济 21世纪经济的重要特征就是经济全球化 经济全球化与投资自由化将世界经济演变成牵一发而动全身的有机整体 随着信息化的发展 信息的广泛性和易获得性提高了市场运行效率 加快了发明创新的速度 又进一步促进了全球化的发展 从世界经济层面上看 新经济在两个方面扩展 即在美国由IT部门向传统产业扩展 在全球由美国向欧洲 日本和亚洲其他地区扩展 23 新经济 推动投资自由化 在新经济的带动下 引发了在欧洲 日本和亚洲大规模的IT部门投资和行业重组与整合 同时还使全球企业并购活动更加频繁 促进了生产结构的调整 信息产业已成为世界第一大产业 并且是当前经济增长的动力 当前 随着劳动生产率的变化 引起了工资和成本的变化 还导致通货膨胀的变化 也引发了资本流动和股市波动的新变化 面对新的挑战 发展中国家也不甘落后 充分调动一切有利资源 利用各种手段 以使本国经济尽快纳入新经济的轨道 一般来讲 新经济的发展是建立在信息化和全球化基础之上的 美国是发展新经济最突出的代表 由计算机和芯片 电脑软件 电信和媒体等组成的信息工业是美国新经济的支柱产业 也是推动当前世界经济发展的重要动力来源 当前新经济在美国的发展处于世界领先水平 这并不是偶然的现象 而是美国长期采取有利于新经济发展的政策的结果 24 投资自由化促进 新经济 发展 美国经济之所以能长时间保持异常繁荣 既有政府政策的重要作用 也有经济全球化的良性影响 而关键在于许多高科技及通信业的发展 但是 新技术和新产品并非凭空出现 其研究 开发和应用都以投资为基础 根据美国有关部门公布的数据表明 技术进步和劳动生产率的提高 主要来源于投资的增长 新经济条件下投资与贸易 金融有着千丝万缕的联系 因而国际贸易和金融对国际投资的影响是复杂和多方面的 这三者之间是相辅相成的关系 目前世界市场日趋统一 经贸竞争成为主要阵地 各国间的竞争已由货物竞争向投资 服务 知识产权等领域延伸 一般来讲 全球经济每年增长3 4 贸易每年增长6 8 或更高 而国际投资每年增长10 以上 这充分说明 投资已和贸易并重 成为全球经济发展的推动力之一 25 二 新经济 条件下国际直接投资特点 服务业成为国际直接投资的热点金融市场动荡导致国际直接投资不稳定跨国公司主导国际直接投资地区经济集团投资自由化举措发挥作用 26 2010年国有跨国公司投资行业分布 27 近年国际直接投资额 2011年全球跨国IT并购 28 地区经济集团投资自由化举措 越南 1 外资企业或合作经营企业进出口商品须根据进出口税法缴税 2 外资企业和合作经营企业进口的固定资产免征进口税老挝 1 实行单一税率 利润的20 2 国外雇员征收10 的收入税柬埔寨 纯盈利税的税率为9 但不包括国家自然资源 森林 石油 金矿和宝石等的勘探和开采盈利税的税率 此类税率将由其它法律另行规定缅甸 任何生产型或服务型的企业 从开业的第一年起 连续三年免征所得税 如果对国家有贡献 根据投资项目的效益 还可继续适当地减免税收 29 地区经济集团投资自由化举措 新加坡 凡享有先锋工业称号的企业 其资金投资于经批准的有利于创新科技及提高生产力的先进科研项目 本国境内尚无从事相同行业的公司 可减免20 的公司所得税马来西亚 目前的公司所得税税率为28 从事石油开采冶炼的 公司所得税税率为38 对于获得 新兴工业地位 资格的外商投资企业 从生产之日 指日产达到最高产量的30 当天 起 五年内只对公司30 的营业利润征缴所得税泰国 更有效地利用税务的免税优惠 对真正有利于经济发展的项目 以管理原则及管理组织的原则给予税务方面的优惠 30 地区经济集团投资自由化举措 印尼 1 外企自用机械设备 零配件及辅助设备等资本物资免征进口关税 2 外企2年自用生产原材料免征进口关税文莱 1 没有个人所得税 也没有出口税 薪工税和销售税 生产税 2 独资和合资的商行无需交纳所得税 只有公司需交纳所得税 其数额也是同地区中最低的菲律宾 1 新投资的先锋企业自开始营业日期起 六年免征所得税 2 新投资的非先锋企业自开始营业日期起 四年免征所得税 31 三 中国利用外资与对外投资 一 中国利用外资总体趋势分析从1992年开始中国对外开放取得了突飞猛进的进展 在1992年中国吸收外资首次超过了100亿美元 达到了110亿美元 位列全球发展中国家之首位 20年来中国吸收外资的环境不断地完善 吸收外资的规模和质量都得到了不断的扩大和提升2011年吸收外资的总量是1992年的10倍 仍然处于全球发展中国家之首位 同时也是全球仅次于美国的吸收外资的第二位 32 一 中国利用外资总体趋势 截止2011年年底 中国实际使用外资金额已经突破了1 177亿美元 累计外商在华投资设立企业超过73万家就目前在册运营的外商投资企业数大致占全国企业数的将近3 但是给国家上交的税收却占到国家税收总额的21 占生产总额的近30 占进出口总额的52 53 实际使用外资金额逐年增长外商投资项目数持续在高位平均项目投资金额不断上升 33 2001 2011年外商对中国大陆直接投资一览表 34 2001 2010年中国FDI来源地变化 按项目数百分比计算 单位 35 2001 2010年中国FDI来源地变 按实际使用外资金额百分比计算 单位 36 2001 2010年制造业细分行业占制造业外资总额的百分比 37 二 中国对外直接投资概述 2005 2010年中国非金融类对外直接投资额及年增量 亿美元 38 2009年中国对外直接投资流量 存量构成 39 2009年中国与全球主要国家 地区 流量对比 2009年全球国际直接投资流量1 11万亿美元 40 中国对主要经济体直接投资 单位 亿美元 41 四 案例分析 1 耐克公司成功案例分析耐克公司是美国著名的运动鞋公司 它是1964年由美国俄勒冈大学的长跑运动员费尔和他的教练波曼合伙组建的 两人初始投资各为300美元 委托日本的一家鞋厂按波曼的设计试制了300双球鞋 最初的球鞋储存在费尔父亲家的地下室里 每逢比赛 由费尔和波曼带到田径运动场上去推销 1972年奥运会田径预赛在美国俄勒冈举行 费尔和波曼说服了部分马拉松跑运动员穿着耐克鞋参赛 结果 其中有四名进入预赛前七名 费尔和波曼趁机大做广告 耐克运动鞋从此名声大振 不断发展壮大 耐克公司1994年的销售额已达到38亿美元 产品销往81个国家 但值得注意的是 从耐克最初发迹到以后的发展 其本身并不制造球鞋 97 以上的耐克球鞋生产采取在发展中国家合同承包 加工返销的形式 由耐克独家在发达国家销售 42 试用 价值链 的有关原理分析耐克公司成功的奥秘 价值链 是指企业组织和管理与其生产 销售的产品以及劳动相关的各种价值增值行为的链接总和 每一个价值增值行为构成了价值链上的一个链结 一个公司的经营战略与组织结构对价值链的活动起决定影响 分析耐克公司成功的实践 可从以下几个方面重点分析 1 低成本 在发展中国家生产 2 高销价 在发达国家