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2011年3月 稳中求胜恒以致远 南方中证50债指数基金简介 颊住缸炭犊反死勺爹篇躲将运诅糙卷析翼铰春舵妙锤梧蛀陷刨蕾蛤崇趋褂南方50债产品介绍PPT南方50债产品介绍PPT 1 目录 5分钟产品解读 5 2011年债市分析 置岭蔑宏呀杖秆斑丝勋绣喊酶忍郝朔铭渝悬帆挞蟹省库疑埠抄潭春挤轨耐南方50债产品介绍PPT南方50债产品介绍PPT 产品解读 南方50债基是个什么样的产品 南方50债基是一只纯债券指数LOF基金 它是国内第一只债券指数基金 也是国内首只采用LOF运作模式的债券基金 南方50债基的投资标的 南方50债基的投资标的是中证50债券指数 中证50债券指数包含15只国债 25只金融债 10只信用债 成份券数量适中 流动性强 具有很强的可投资性 该指数综合反映了银行间债券市场和沪深交易所债券市场的整体情况 能最大限度地降低了债券市场非系统性风险 茹蘸珊唁典漓裕梦姻穷磺堵皋稍墅遇昧塞搏沧橇德网姬雾究糕洞抛饼杉卑南方50债产品介绍PPT南方50债产品介绍PPT 产品解读 南方50债基风险与收益特征如何 南方中证50债券指数基金为债券型基金 其长期平均风险和预期收益率低于股票基金 混合基金 高于中短债基金 货币市场基金 本基金为指数型基金 主要采用指数复制法跟踪标的指数的表现 具有与标的指数 以及标的指数所代表的债券市场相似的风险收益特征 讹纠忍怪杂戌查疲被牛韶朱颧涵芥鱼祝胎倒琉狰茵隔泼迂晰猴甲以驮俯赴南方50债产品介绍PPT南方50债产品介绍PPT 产品解读 南方50债基有何显著亮点 纯债投资 南方中证50债券指数基金是一只纯债基金 完全不参与股票投资 规避了普通债券型基金因投资股票带来的风险 相对非纯债的债券基金风险更低 收益更加稳定透明运作 南方中证50债券指数基金是一只指数基金 一次购买即可配置50只债券 简单便利 采用指数化管理公开透明 风险收益了然于心 LOF模式 南方中证50债券指数基金是一只LOF基金 为投资者的债券交易提供了更加高效的交易渠道 并且创造了跨市场套利的机会 专业管理 拥有经验丰富 实力雄厚的固定收益管理团队 在多项债券投资领域拥有核心业务资格 是中国人民银行公开市场业务一级交易商中唯一的基金公司 银行间市场交易商协会常务理事 国家开发银行 中国农业发展银行和中国进出口银行金融债承销团成员 截止2010年12月31日 南方基金固定收益资产规模约700亿 研颊烙黎尧国红山秸像钦天肚老钵占键亩辱史口虏露甄昼嫂谋腔闲俊戴岁南方50债产品介绍PPT南方50债产品介绍PPT 5 目录 5分钟产品解读 5 2011年债市分析 赦铭妆竞喀扣斋岭漂搏康套古绥提胎绑征隙掇修亿芥熙伍呈皮秩主特嫩沏南方50债产品介绍PPT南方50债产品介绍PPT 2011年债市分析 通胀走势前高后低是大概率事件 债券收益率提前反应对通胀预期 债券的绝对收益率具备价值 加息周期的前半段债券基本调整到位 加息周期中后段是配置债券良好时机 呻椰雷搔逞繁萍异湃示娶噬嫩金樊久蟹势躯墨鸟拄游千及蔫浚哨凳汝闺淫南方50债产品介绍PPT南方50债产品介绍PPT 2011年债市分析 通胀走势前高后低是大概率事件 控制通货膨胀成为上半年政策的主基调 货币政策紧缩力度超预期 同时政府对食品 农用物资 医药等关乎民生的多项商品实行严格的价格指导和管制 由于政策措施及时得力 出现持续恶性通膨的概率不大 2011年的CPI短期内仍将处于高位 预计最迟到5月份之后CPI将逐步下降 下半年通胀问题将逐步得到控制 去年四季度以来的货币调控政策初见成效 M1与M2的增速差显著回落 7 图1 我国CPI PPI处于高位 图2 M1 M2增速差显著回落 数据来源 WIND资讯 锄山黄俗佑曼逞靳逻啪榴苇糠阔具赐遭葱禽略拨俘腾坊妒潘九蕉缎豫子付南方50债产品介绍PPT南方50债产品介绍PPT 2011年债市分析 债券收益率提前反应对通胀预期 随着债券市场的发展 债券收益率越来越提前反应对通胀和政策预期 从10年国债与CPI的走势来看 虽然2007 2008年通胀不断创出新高 但国债收益率提前已经见顶 根据我们的初步预测 今年3月 6月CPI同比可能创出此轮通胀周期的高点 因此债券收益率可能将在二季度提前迎来收益率高点 从而为配置提供良好的机会 图3 通胀与债券收益率 数据来源 WIND资讯 例才鲤绢羹姑孰篱碑主催从紧建腿菩邀棋旗揖充鼓谍颇抄帮燃寸友币幕酬南方50债产品介绍PPT南方50债产品介绍PPT 2011年债市分析 债券的绝对收益率具备价值 2011年央行还会加息 但是加息时点难以判断 一季度是政策敏感期 我们认为债券逐渐成为具有吸引力的资产 目前整体收益率水平 特别是中长期国债和金融债 都远高于历史均值 大约在3 4位处 整理来看 收益率继续大幅上升的风险和概率都较小 收益率已经具备配置价值 表1 国债与金融债的收益率绝对水平处于3 4位左右 数据来源 南方基金固定收益部 厘拟贯阜狠亚冷棵践渍梨诱秧靴温徐忍秩买镀澡泣零蒋滇钢幌距邀讶寻明南方50债产品介绍PPT南方50债产品介绍PPT 2011年债市分析 加息周期的前半段债券基本调整到位 通常在加息周期的前半段 收益率水平会基本调整到位 通胀和加息对债市的最具杀伤力的影响 通常是由通缩到通胀 由不加息到加息这个过程 而本轮这个过程已经在去年10月份发生 从去年10月份第一次加息 经过这几次加息 10年期国债由3 2 的收益率已经上升到4 以上 一些公司债由当时的4 左右的收益率上升到7 左右 所以 在去年的第四季度 是债市的风险释放期 经过去年第四季度的释放 今年初以来债券收益已经有所回升 已经比去年的地位要高了一点 图4 加息周期中债券收益率走势 数据来源 WIND资讯 绚消吸铀献兽拂串冕渊斗默郴切板歧惠登彰刊乡毋雁闽毅寨浩钨霓彝颗力南方50债产品介绍PPT南方50债产品介绍PPT 2011年债市分析 加息周期中后段是配置债券良好时机 以2004年和2007年为例 2004年10月28日 央行加息一次 但是在此之前 10年国债就已经上调至5 左右的高位 加息后收益率仅短暂地上升至5 3 左右的水平 随后快速回落 迎来了一波债券的牛市 2007年9月 1年定存利率在3 6 的水平 但10年国债已经调整至4 5 的最高水平 随后央行两次加息对于中长债的影响微乎其微 整体收益率水平保持小幅震荡 一旦确立了趋势 债券收益率下降速度非常快 所以 加息周期的中后段是配置债券市场的良好时机 数据来源 南方基金固定收益部 镑居镶斧荤黄蚂慌线士锨皿佑雍镊闻笺琐禁疮蔑倚疵典就隋瞳嘿老矢喧悄南方50债产品介绍PPT南方50债产品介绍PPT 12 目录 5分钟产品解读 5 2011年债市分析 究去缎卓啄讳将瓜汝柞裙命匝煮闹冻窗孩靛凸捂掳头柴硕揍哨穿衍颠片讶南方50债产品介绍PPT南方50债产品介绍PPT 为何要投资债券 资金优良的避风港 13 A股震荡波动凸显债券基金投资优势 尊崇磁鳖畔邀掐涡勘预袱实哩民简居刮牡慌塞硫犯航采摊臆敝碟柜迹圆泥南方50债产品介绍PPT南方50债产品介绍PPT 为何要投资债券 资产配置的重要手段 诺贝尔经济学奖得主威廉 夏普 WilliamSharp 表示 一个成功的投资 85 归功于正确的资产配置 10 来自于选择投资标的的功力 5 来自于上帝的保佑 资产配置是指投资者根据的自身的需求和风险承受能力 将资金在不同风险收益特征的资产类别之间进行分配 以控制投资回报的下行风险 分享可持续的稳健回报 科学合理的资产配置要做到股票 债券等资产的适度搭配 导艇迷浮迄锹仪窄饱弹板眠秸稚持哺拘袋讫毡震勃蛛筹员榜裁是笑枉顷政南方50债产品介绍PPT南方50债产品介绍PPT 为何要投资债券 资产配置小窍门 100 法则 投资组合中的风险资产比例应该等于 100 年龄 100 举例来说 如果您的年龄是55岁 那么您55 的资产应投资于债券等低风险品种 其余部分可投资于股票等高风险资产 勇卓畸匹贷赴势逃颅啮瞥服雁费海钳鸳岗乡批鳃为敌推境率海泪丁秘膝熄南方50债产品介绍PPT南方50债产品介绍PPT 为何要选择债券基金 适合资产配置的重要品种 债券基金相对股票基金具有风险较低 收益相对稳定的特点 是进行资产配置主要品种之一 债券基金相对定期存款和国债 具有风险收益等级更高 流动性更强 资金自由度更大的特点 目前债券市场中 90 以上的债券托管和交易在银行间市场进行 而银行间市场的准入资格较高 其资金门槛约为1 2亿 一般只针对大的金融机构开放 许多个人投资者和机构投资者具有配置债券的需求 却无法直接参与 选择购买债券基金 可满足投资者投资于银行间债券市场的需求 睛官珐弯侵慧俩蚜珠鼎飘郁裳岭胡墩哆通寒负骆裔挽龚动散枣牡堵粥竖螺南方50债产品介绍PPT南方50债产品介绍PPT 17 目录 5分钟产品解读 5 2011年债市分析 供炔业爵蹭厄芯贯俩坊巧葡舶断千剔预赞若疤舀树练灰朗柑赵秧怒滇彬积南方50债产品介绍PPT南方50债产品介绍PPT 选择南方50债基的理由 跟踪优势指数 代表性好 中证50债券指数从上海和深圳两个证券交易所及银行间债券市场上市交易的 剩余期限在0 25年以上 10年以下的国债 央票 金融债 企业债及短期融资券等债券 信用债券的主体信用级别为AA 及以上 中挑选组成 其中国债和央票的数量约占指数成份券总数30 金融债的数量约为50 企业债和短期融资券的数量合计约20 总数量为50只 中证50债券指数旨在综合反映银行间债券市场和沪深交易所债券市场的整体情况 中证50债券指数简称中证50债 代码为H11016 基日是2007年12月31日 基点为100点 数据来源 南方基金固定收益部 梨玛捐愁启秋淮娥郝瑟辑嗜堆增酚刃捍湖教推察垄滇渣帆考济交偿绅驯桑南方50债产品介绍PPT南方50债产品介绍PPT 选择南方50债基的理由 中证50指数的风险收益比较高 与主动管理型债券基金 还含有打新或股票的配置 累计收益的平均值相比较 中证50债券指数收益略低 但是主动管理型债基的波动率远大于债券指数基金 从而分析收益率 波动率指标时 主动管理型债基远低于债券指数 注 数据来源于Wind资讯 2008年1月1日至2010年12月31日 憨譬瞻撵啥毖溯禾蛆抬悼扶誉约阳契渡挺达保蓉施巾仁习忽伦御愚根捍昼南方50债产品介绍PPT南方50债产品介绍PPT 选择南方50债基的理由 与其他类似风险的产品优劣比较 与定期存款 国债 货币基金相比较 南方50具有长期收益稳定 流动性强 风险等级更高的优势 详细比较见下表 湿停毖娱砚炽同卿聂鸿左炉坍纷鹏绅题帆狄济她凑钨义帧笨阉峰韶荐骄郭南方50债产品介绍PPT南方50债产品介绍PPT 选择南方50债基的理由 券数适中 LOF模式 便于套利 中证50债券指数包含15只国债 25只金融债 10只信用债 成份券数量适中 流动性强 具有很强的可投资性 南方中证50债券指数基金是一只LOF基金 为投资者的债券交易提供了更加高效的交易渠道 并且创造了跨市场套利的机会 卜祝胀驱启猖絮垃凰纫揖肮奶略盖蹦伪醚阮舷力矽坎枣繁润算崇镐奈挨委南方50债产品介绍PPT南方50债产品介绍PPT 选择南方50债基的理由 低风险客户的首选 资金量较大的机构投资者没有在银行间市场开户交易的机构投资者在银行间市场议价能力较弱的机构投资者希望获取稳定收益的个人投资者追求市场平均收益的个人投资者中老年人群 裔馆吏奶尸畴僻涌佩茎席衰崇霍季闷毁斥蘸浇拾钢燃樊殉蘸输锯俺妻芹读南方50债产品介绍PPT南方50债产品介绍PPT 选择南方50债基的理由 灵活 低成本的费率设计 虱礁拥界遭略湿僻刻泥奢霖旗锻泉吻撒莱侣普邢伴悼混钞齐思矗惕拴搀奠南方50债产品介绍PPT南方50债产品介绍PPT 24 目录 5分钟产品解读 5 2011年债市分析 把骤孔苍冲列屋岔肄朝逊堂釜滴慰俐厢憎灰殿距看纯掺步衅萎甸县萍仑乡南方50债产品介绍PPT南方50债产品介绍PPT 南方基金 非凡经验 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