财务管理环境PPT课件

精品课件 1 第二章财务管理环境 第一节财务管理的内部环境第二节财务管理的外部环境第三节利率组成及市场效率 精品课件 2 第一节财务管理的内部环境 一 现代企业的组织形式二 公司治理结构 精品课件 3 一 现代企业的组织形式 企业的组织形式 非公司制 从财产构成和法律地位分 公司制 业主制 独资企业 合伙制 合伙企业 有限责任公司股份有限公司 精品课件 4 图2 1企业集团组织形式 精品课件 5 二 公司治理结构 它是指公司的组织结构及其运行管理 即公司的机构设置及其运作规则 公司治理结构的含义 公司治理结构主要包括 企业组织制度管理制度 精品课件 6 企业组织制度 股东大会 董事会 监事会 独立董事制度 精品课件 7 管理制度 通过激励与约束相结合而建立的一整套科学合理的内部管理体制和规章制度 精品课件 8 第二节财务管理的外部环境 一 经济环境二 法律环境三 金融市场环境四 科教文化环境 精品课件 9 一 经济环境 经济政策 经济周期 通货膨胀 利息率波动 市场环境 宏观经济环境 微观经济环境 收入水平 消费偏好 储蓄情况 就业程度 精品课件 10 二 法律环境 1 企业组织法律法规2 税务法律法规3 财务会计法律法规4 其他法律法规 精品课件 11 企业组织法律法规 公司法 个人独资企业法 合伙企业法 全民所有制企业法 中外合资经营企业法 中外合作经营企业法 等关于市场主体的经济法律和法规 精品课件 12 税务法律法规 精品课件 13 财务会计法律法规 会计法 企业会计准则 企业财务通则 行业财务制度 精品课件 14 其他法律法规 合同法 证券法 票据法 广告法 反垄断法 破产法 劳动法 保险法 社会保障法 精品课件 15 三 金融市场环境 1 金融市场概述2 金融市场分类3 金融机构的类型 精品课件 16 1 金融市场概述 金融市场是指资金融通的场所 在进行资金融通时 资金需求方一般要向资金供应方出具书面文件 即金融工具 所以 在表面上金融市场也是买卖金融工具的场所 精品课件 17 金融市场的一般特征 交易对象是资金即现金或现金等价物 金融市场是公开市场 买卖双方可以自由竞价 交易条件完全依据供需关系 不包括非正常的幕后交易行为 很大程度上是无实物形态的交易 精品课件 18 金融市场的构成要素 交易对象 是指金融市场参与者进行交易的标的物 是市场的客体 即货币资金 交易主体 是指在金融市场上进行金融交易的市场参与者 分为筹资者 投资者 中介机构和监管机构 交易工具 或称金融工具 是指在金融市场上资金供需双方进行交易时所使用的信用工具 主要包括各种商业票据 可转让定期存单 股票 债券 期货合约 期权合约等 金融市场的组织方式 是指金融市场上资金供需双方采取的交易形式 精品课件 19 金融工具的特点 流动性 金融工具在短期内可以不受损失地变现的属性 收益性 金融工具的收益率的高低 风险性 金融工具在变现时低于其原投资价值的可能性 精品课件 20 2 金融市场分类 精品课件 21 金融市场分类 精品课件 22 3 金融机构的类型 中国人民银行 政策性银行 商业银行 非银行金融机构 精品课件 23 四 科教文化环境 是指对财务管理活动的形成和发展具有制约和影响作用的各种科学技术 教育 文化等因素 精品课件 24 第三节利率组成及市场效率 一 利率的构成因素二 有效市场理论 精品课件 25 一 利率的构成因素 1 利率组成公式2 利率对企业财务活动的影响 精品课件 26 1 利率组成公式 R 市场利率 Rf 纯粹利率 或称无风险利率 IP 通货膨胀附加率 DRP 违约风险附加率 LP 变现力风险附加率 MRP 到期风险附加率 精品课件 27 2 利率对企业财务活动的影响 利率对企业筹资和投资决策的影响 利率高低对证券价格的影响 精品课件 28 二 有效市场理论 1 有效市场的概念2 有效市场的分类3 有效市场理论在财务管理中的应用 精品课件 29 1 有效市场的概念 一个市场如果能够及时地准确地反映出与价格变动有关的全部信息 则该市场是有效的 一般是指资本市场的有效性 精品课件 30 资本市场有效性的四个因素 信息的有效性 评价的有效性 完全流动的有效性 组织职能的有效性 精品课件 31 有效市场的条件 市场上存在的充分竞争 资金借贷市场的充分性 市场上能形成合理预期 精品课件 32 2 有效市场的分类 弱式有效市场 半强式有效市场 强式有效市场 精品课件 33 2 有效市场的分类 弱式有效市场 现在的证券价格能充分反映历史证券价格中已包含的所有信息 没有投资者可以通过以历史的价格和收益信息为基础的交易而赚取超额利润 市场信息的公开程度低 众多的投资者特别是中小投资者 只能根据金融资产价格的历史变动和现行价格来预测下期的资产价格 会造成不同投资者预期结果之间的较大差异 精品课件 34 2 有效市场的分类 半强式有效市场 证券价格能充分反映所有公开的 可获得的信息 没有投资者可通过使用公司年度报告等公开可得的信息而获得超额利润 市场不仅反映了历史股价变动的信息 而且反映了所有公开可得到的信息 用这些信息来预测未来的证券价格 不会得到超额收益 即外部投资者的预期是相同的 精品课件 35 2 有效市场的分类 强式有效市场 证券价格能充分反映公开获得的或不能公开获得的全部信息 市场不仅能提供所有可知信息 同时也提供内幕信息 这时的市场是最透明且呈对称性的 在这种市场中 企业内部管理层和外部投资者对企业股价的预期趋于一致 精品课件 36 3 有效市场理论在财务管理中的应用 资本资产定价理论以有效市场为前提 得出任何组合投资的收益等于无风险收益加上风险收益 MM理论以有效市场为前提 得出企业价值的计算公式 股利无关理论以有效市场为前提 得出股利政策与企业的价值不相关等等 精品课