财务分析原理版PPT课件

第五章财务分析原理 第一节财务分析概述第二节基本财务能力分析 重点 第三节综合财务能力分析 重点 第四节业绩评级基本理论 自学 学习目标 了解财务分析基本方法 第一节 掌握偿债能力分析 营运能力分析 盈利能力分析 发展能力分析 第二节 掌握杜邦分析法 5 1财务分析概述 5 1 1财务分析的目的 自学 5 1 2财务分析的方法 了解 5 1 3财务分析的步骤 自学 5 1 4财务分析的基础 了解 5 1 2财务分析的方法 一 比较分析法 将某项财务指标与性质相同的指标标准进行对比 来来揭示财务指标的数量关系和数量差异的一种方法 比较标准 历史标准 经验标准 行业标准和预算标准 二 比率分析法 比率分析法是将同一期内的彼此存在关联的项目比较 得出它们的比率 以说明财务报表所列各有关项目的相互关系 分析评价企业财务状况和经营水平的一种方法 财务比率主要有结构比率 效率比率和相关比率三种类型 结构百分比 三 趋势分析法 是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标 确定其增减变动的方向 数额和幅度来说明企业财务状况和经营成果的变动趋势的一种方法 将连续多年的财务报表的数据 集中在一起 选择其中某一年份作为基期 计算每一期间各项目对基期同一项目的百分比或指数某期趋势百分比 报告期金额 基期金额 100 主要进行以下三类比较 比较财务指标和财务比率分析 比较会计报表分析 结构百分比分析 四 因素分析法 是指在分析某一因素变化时 假定其他因素不变分别测定各个因素变化对分析指标的影响程度的计算方法 主要用来分析引起变化的原因 变动的性质 以便预测企业未来发展前景 具体可以划分为差额分析法 指标分解法 连环替代法 定基替代法等 5 1 4财务分析的基础 财务报告是指公司对外提供的反映公司某一特定日期财务状况和某一会计期间经营成果 现金流量的文件 5 2基本财务能力分析 重点 一 偿债能力分析二 营运能力分析三 盈利能力分析四 发展能力分析 主要用于评价公司按时履行其财务义务的能力 反映偿债能力的指标主要包括短期偿债能力和长期偿债能力 5 2 1偿债能力分析 1 短期偿债能力分析 短期偿债能力是指企业以流动资产支付流动负债的能力 短期偿债能力 流动比率 速动比率 现金比率 现金流量比率 1 流动比率 一般要求流动比率保持在2 1的水平 即200 的水平 通常 从债权人的角度看 流动比率越高 公司短期偿债能力越强 债权人的权益越有保障 但从公司经营角度看 过高的流动比率通常意味着公司流动资产占用资金较多 会造成公司机会成本的增加和获利能力的降低 含义 公司流动资产 包含 流动负债的倍数 用以衡量公司的短期偿债能力 计算公式 2 速动比率 含义 速动资产与流动负债的比率 能够更加准确 可靠地评价公司资产的流动性及偿还短期负债的能力 其中 速动资产 货币资金 短期投资 应收账款 应收票据 流动资产 存货 预付账款 待摊费用 一般地 速动比率保持在1 1的水平 即100 的水平 速动比率越高 表明公司偿还债务的能力越强 计算公式 3 现金比率 含义 现金类资产与流动负债的比率 反映有多少现金能用于偿债 一般地 现金比率保持在0 2以上比较好 现金比率越高 表明公司偿还债务的能力越强 计算公式 4 现金流量比率 含义 经营活动现金净流量与流动负债的比率 一般地 现金流量比率大于等于1 流动负债才有现金保障 现金流量比率越高 表明公司偿还债务的能力越强 计算公式 某公司2012年度财务报告数据 单位 百万元 要求 计算流动比率 速动比率 练一练 2 长期偿债能力 长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力 或者指在企业长期债务到期时 以企业盈利或资产偿还长期负债的能力 长期偿债能力 负债比率 资产负债率 产权比率 利息保障倍数 现金总负债比率 1 资产负债率 含义 负债总额对资产总额的比率 反映公司全部负债 流动负债和长期负债 在公司资产总额中所占的比率 该比率越高 表明公司偿还债务的能力越差 反之 则偿还能力越强 通常 资产负债率不应高于50 当资产负债率大100 时 表明公司资不抵债 计算公式 含义 负债总额与股东权益的比率 反映公司所有者权益对债权人权益的保障程度 该比率越低 表明公司的长期偿债能力越强 债权人贷款的安全程度越有保证 公司的财务风险越小 计算公式 2 产权比率 含义 一定时期内所获得的息税前利润与当前支付利息费用的比率 该比率越大 表明公司支付利息的能力越强 计算公式 3 利息保障倍数 含义 经营活动现金净流量与负债总额比率 反映经营活动现金净流量偿债能力 该比率越大 表明公司支付利息的能力越强 计算公式 4 现金总负债比率 某公司2012年度财务报告数据 单位 百万元 要求 计算资产负债率 练一练 练一练 单选题 1 某公司2008年年末资产总额为9800000元 负债总额为5256000元 据以计算的2008年的产权比率为 A A 1 16B 0 54C 0 46D 0 86 单选题 2 ABC公司2008年的资产总额为500000万元 流动负债为100000万元 长期负债为15000万元 该公司的资产负债率是 D A 29 87 B 20 C 3 D 23 单选题 3 某企业的流动资产为23万元 长期资产为330万元 流动负债为65万元 长期负债83万元 则资产负债率为 D A20 B24 C35 D42 单选题 4 下列各项指标中 能够反映企业长期偿债能力的是 B A 现金比率B 资产负债率C 流动比率D 速动比率 单选题 5 若流动比率大于1 则下列结论中一定成立的是 B A 速动比率大于1B 营运资金大于零C 资产负债率大于1D 短期偿债能力绝对有保障 练一练 营运能力是指企业对其现有经济资源的配置和利用能力 从价值的角度看 就是企业资金的利用效果 它主要表现为资产管理即资产利用的效率 反映了企业资金周转状况 对此进行分析 可以了解企业的营运状况及经营管理水平 5 2 2营运能力分析 营运能力是指企业对其现有经济资源的配置和利用能力 从价值的角度看 就是企业资金的利用效果 它主要表现为资产管理即资产利用的效率 反映了企业资金周转状况 对此进行分析 可以了解企业的营运状况及经营管理水平 5 2 2营运能力分析 营运能力分析的内容主要包括流动资产营运能力分析 固定资产营运能力和总资产营运能力分析 营运能力主要指资产运用 循环的效率高低 以资产负债表和利润表为基础的财务比率分类 含义 公司一定时期内营业收入与平均流动资产余额比率 在一定时期内 流动资产周转次数越多 流动资产周转天数越少 表明流动资产利用效果越好 计算公式 1 流动资产周转率 含义 公司一定时期内销售成本与存货平均余额的比率 是反映存货周转速度的指标 其中 存货平均余额 1 2 存货年初余额 存货年末余额 计算公式 2 存货周转率 存货周转率越快 说明存货在公司停留的时间越短 存货占用的资本就越少 公司的存货管理水平越高 含义 公司一定时期内赊销收入净额与应收账款平均余额的比率 是考核应收账款变现能力的重要指标 应收账款周转率反映了应收账款转化为货币资本的平均次数 一般来说 应收账款周转率越高 公司收账速度快 坏账损失少 计算公式 3 应收账款周转率 其中 赊销收入净额 销售收入 现销收入 销售退回 折扣 折让应收账款平均余额 1 2 应收账款年初余额 应收账款年末余额 应收账款平均周转天数 应收账款周转天数越短越好 含义 公司一定时期内营业收入与平均固定资产余额比率 固定资产平均净值 期初固定资产净值 期末固定资产净值 2 固定资产净值 固定资产原值 累计折旧 计算公式 2 固定资产营运能力 固定资产周转率高 说明企业固定资产投资得当 结构合理 利用效率高 3 总资产营运能力 含义 公司一定时期内营业收入与平均总资产余额比率 总资产平均净值 期初总资产净值 期末总资产净值 2 计算公式 总资产周转率高 说明企业资产投资得当 结构合理 利用效率高 某公司2012年度财务报告数据 单位 百万元 要求 计算存货 应收账款 固定资产 总资产周转率 练一练 计算结果如下 单选题 某企业2008年主营业务收入净额为36000万元 流动资产平均余额为4000万元 固定资产平均余额为8000万元 假定没有其他资产 则该企业2008年的总资产周转率为 A 次 A 3 0B 3 4C 2 9D 3 2 练一练 5 2 3盈利能力分析 盈利能力是指企业获取利润的能力 其大小是一个相对的概念 即利润是相对于一定资源投入 一定的收入而言的 评价企业盈利能力可以从资产盈利能力 经营活动流转额的盈利能力和股权资本的盈利能力等方面进行 盈利能力分析是财务比率分析的核心 主要用于分析公司收入与成本 收益和投资之间的关系 1 总资产收益率 含义 一定时期利润总额与资产总额的比率 表明公司全部资产的获利水平 计算公式 1 资产盈利能力 2 总资产净利率 含义 一定时期净利润与资产总额的比率 表明公司全部资产的获利水平 计算公式 3 净资产收益率 含义 公司的净收益与股东权益平均占用额的比率 反映股东投资收益水平 是公司盈利能力指标的核心 净资产收益率越高 公司股东投资获取收益的能力越强 其中 股东权益平均占用额 1 2 股东权益年初余额 股东权益年末余额 计算公式 4 成本费用利润率 含义 一定时期利润总额与成本费用总额的比率 表明公司全部资产的获利水平 计算公式 计算 ABC公司08年有关资料为 平均总资产为369805万元 利润总额是10534万元 平均净资产为153163万元 所得税费用为4530万元 要求 1 计算ABC公司的总资产收益率 2 计算ABC公司的总资产净利率 3 计算ABC公司的净资产净利率 练一练 1 10534 369805 2 85 3 10534 4530 153163 100 3 92 2 10534 4530 369805 1 62 1 销售毛利率 其中 毛利额 销售收入净额 销售成本销售收入净额 销售收入 销售退回 折扣 折让 含义 公司的毛利额与销售收入净额的比率 计算公式 销售毛利率反映公司的初始盈利能力 毛利率越大 说明在销售收入中销售成本所占比重越小 公司通过销售获取利润的能力越强 2 经营活动盈利能力 2 销售净利率 含义 公司的净利润与销售收入净额的比率 用来衡量公司销售收入的获利水平 销售净利率越高 公司发展潜力越大 从而盈利能力越强 计算公式 某公司2012年度财务报告数据 单位 百万元 要求 计算销售毛利率和净资产收益率 练一练 计算结果如下 练一练 单选题 1 某公司当年实现销售收入3800万元 净利润480万元 总资产周转率为2 则资产净利率为 C A 12 6B 6 3C 25D 10 单选题 2 ABC公司2008年年实现利润情况如下 主营业务收入4800万元 主营业务利润3000万元 其他业务利润68万元 存货跌价损失56万元 营业费用280万元 管理费用320万元 则销售利润率为 C A 62 5 B 51 4 C 50 25 D 64 2 发行在外的普通股加权平均数 发行在外普通股股数 发行在外对的月份数 12 3 股本资本盈利能力 单选题 1 ABC公司2008年平均每股普通股市价为17 80元 每股收益0 52元 当年宣布的每股股利为0 25元 则该公司的市盈率为 A A 34 23B 71 2C 23 12D 68 46 单选题 2 ABC公司2008年的每股市价为18元 每股净资产为4元 则该公司的市净率为 B A 20B 4 5C 5 14D 36 单选题 3 某公司的有关资料为 股东权益总额8000万元 其中优先股权益340万元 全部股票数是620万股 其中优先股股数170万股 计算的每股净资产是 D A12 58B12 34C17 7D17 02 练一练 5 2 4发展能力分析 1 营业增长率 2 总资产增长率 3 可持续增长率 某公司2012年度财务报告数据 单位 百万元 计算结果如下 5 3综合财务能力分析 5 3 1杜邦分析法 重点 5 3 2沃尔比重评分法 自学 5 3 1杜邦分析法 净资产收益率 净资产收益率 销售净利率 总资产周转率 权益乘数 资料 已知某企业2000年 2001年有关资料如左表 金额单位 万元 要求 运用杜邦分析法对该企业的净资产收益率及其增减变动原因分析 作业 2000年 净资产收益率 销售净利率 总资产周转率 权益乘数 30 280 280 128 1 1 55 128 0 11 2 19 1 75 0 24 1 75 0 422001年 净资产收益率 销售净利率 总资产周转率 权益乘数 41 350 350 198 1 1 88 198 0 12 1 77 1 79 0 21 1 77 0 372001年的净资产收益率比2000年有所下降 主要原因是资产周转率的显著降低 从相关资料中可以分析出 2001年总资产明显增大 导致资产周转率降低 本年负债比例有所上升 因而权益乘数上升 综合以上分析可以看出 本年净资产收益率降低了 综合分析法常采用的一种方法称为指数法 运用指数法编制综合分析表的步骤如下