第一章 财务管理总论ppt课件

.,1,财务管理学,财务管理教研室9教-215室我的邮箱：jy2013公共邮箱：hdcaiguan2013密码：caiguan2013,.,2,本课程所使用的教材,财务管理学第六版荆新、王化成、刘俊彦主编人民大学出版社2012年,.,3,主要参考书,财务成本管理注册会计师考试辅导用书公司财务管理（美）道格拉斯（上下册）现代企业财务管理（美）詹姆斯C范霍恩等著经济科学出版社财务管理周忠惠、张鸣上海财经大学出版社财务学张先治东北财大出版社,.,4,会计公允地向外部反映企业经营情况而涉及的记账系统，是定期地使用会计记录生成会计报表，向有关利害人提供进行决策所需的经济信息。财务部门还发挥许多其他财务功能，包括筹资、分析结果、处理与银行、股东等的关系财务部（资金部）负责。,.,5,.,6,会计主要是按照反映实际持续经营的方式描述企业的财务成果；财务强调的是现金从哪里来和到哪里去。财务上，“现金为王”。,.,7,第一章总论,1、财务管理概念2、财务管理目标3、财务管理原则4、财务管理环境,.,8,第一节财务管理的概念,简言之，财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。一、企业财务活动（一）资金（二）财务活动是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。,.,9,企业财务活动可以分为四个方面：,企业筹资引起的财务活动企业投资引起的财务活动企业经营引起的财务活动企业分配引起的财务活动。对这四个方面的管理构成了财务管理的基本内容。,.,10,企业筹资管理企业投资管理营运资金管理利润及其分配管理,财务管理的基本内容,.,11,二、企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与有关各方面发生的经济关系。主要有七个方面：与所有者、与被投资单位、与债权人、与债务人、企业内部各单位、与职工、与政府,.,12,第二节财务管理的目标,一、企业的目标1、生存企业从市场获得的货币至少要等于付出的货币到期偿债对财务管理的要求：力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险，使企业能够长期、稳定地生存下去。,.,13,2、发展筹集企业发展所需的资金。3、获利通过合理有效地使用资金使企业获利。,.,14,（一）财务管理目标的含义企业财务管理的目标，是指企业财务管理在一定环境和条件下，所应达到的预期结果和具体要求。它是企业所有财务管理活动的出发点和归宿。,二、财务管理的目标,.,15,目前，学术界关于财务管理目标的观点主要有以下几种：（一）利润最大化（二）每股收益（资本利润率）最大化（三）股东财富最大化与企业价值最大化,.,16,（二）利润最大化,这种观点认为：利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。这种观点的缺陷是：1、没有考虑资金的时间价值；2、没有考虑获取利润和所承担风险的大小；3、没有考虑所获利润和投入资本额的关系；4、可能导致财务决策带有短期行为的倾向。,.,17,（三）每股收益（资本利润率）最大化,这种观点认为：应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股收益（或权益资本利润率）来概括企业的财务目标，可以避免“利润最大化目标”的缺点。这种观点仍然存在以下缺陷：1、没有考虑每股收益取得的时间性；2、没有考虑每股收益的风险性；3、不能克服短期行为。,.,18,（四）股东财富最大化与企业价值最大化,1、股东财富最大化股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。在股票数量一定时，当股票价格达到最高时，股东财富也达到最大。所以，股东财富最大化又可理解为股票价格最大化。股东财富=股票价格持股数量,.,19,股东财富最大化目标的优点,考虑了时间价值和风险因素能克服追求利润上的短期行为反映了资本与收益的关系股东财富最大化观点的缺陷只适用于上市公司。忽视了企业其他关系人的利益。股票价格受多种因素的影响，并非都是公司所能控制。,.,20,2、企业价值最大化,企业价值最大化是指通过企业的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上，使企业总价值达到最大。企业价值是企业未来现金流量按与企业风险相适应的折现率进行折现的现值。,.,21,从理论上来讲,企业价值可以通过下列公式进行计量：如果各年的现金流量相等，则上式可简化为：,.,22,企业价值最大化目标的优点：,考虑了取得报酬的时间，并用时间价值原理进行了科学的计量；考虑了风险与报酬的关系；能克服追求利润上的短期行为；考虑了企业各方关系人的利益。,.,23,（五）对财务管理目标的进一步认识1、股东、经营者和债权人的冲突与协调,（1）股东和经营者经营者有可能为了自身的利益而背离股东的利益。表现在两个方面：1、道德风险2、逆向选择为防止经营者背离股东的目标，一般有两种方法：1、监督2、激励,.,24,（2）股东和债权人股东通过经营者而伤害债权人利益的常用方式：第一，股东不经债权人的同意，投资于比债权人预期风险要高的新项目。第二，股东不征得债权人的同意而迫使管理当局发行新债，致使旧债券的价值下降。,.,25,债权人为了防止其利益被伤害通常采取以下措施：（1）寻求立法保护。（2）在借款合同中加入限制性条款。（3）发现公司有剥夺其财产意图时，拒绝进一步合作。,.,26,2、企业目标与社会责任,在将股东财富最大化进行一定约束后，股东财富最大化成为财务管理的最优目标。,.,27,（六）财务管理的分部目标,1、筹资管理的目标根据生产经营过程中的不同需要，筹集相应数量的资金。在资金数量上满足生产经营需要的情况下，不断降低资本成本和财务风险。,.,28,2、投资管理的目标提高投资报酬，降低投资风险,.,29,3、营运资金管理目标合理使用资金，加速资金周转，不断提高资金利用效果。,.,30,4、利润分配管理目标努力提高企业利润水平，合理分配企业利润。,.,31,（七）财务管理的方法,财务管理的方法是企业在进行理财活动时所采取的各种技术和手段。它由一系列相互联系的基本业务环节所构成，包括五个环节：1、财务预测：定性预测法、定量预测法2、财务决策：优选对比法、概率决策法、线性规划法、数学微分法等3、财务计划：是以货币形式反映计划期内生产经营活动所需要的资金及其来源、财务收入和支出、财务成果及其分配的计划。,趋势预测法因果预测法,.,32,4、财务控制：主要包括三个步骤：制定控制标准、反馈、消除（纠正）差异5、财务分析：分析的内容主要包括偿债能力、营运能力、获利能力、发展能力。,.,33,第三节财务管理的原则,财务管理原则,是体现理财活动规律性的行为规范，是对财务管理的基本要求。根据（美）道格拉斯R.爱默瑞（DouglasR.Emery）和（美）约翰D.芬尼特的观点，财务管理原则可概括为三类共12条。,.,34,.,35,几个重要原则,信号传递原则：行动可以传递信息，并且比公司的声明更有说服力净增效益原则：一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益。风险报酬均衡原则：风险和报酬之间存在一个对等关系，投资人必须对报酬和风险作出权衡投资分散化原则：不要把全部财富都投资于一个公司而要分散投资资本市场有效原则：在资本市场上频繁交易的金融资产的市场价格反映了所有可获得的信息，而且面对新信息完全能迅速地做出调整。货币时间价值原则：要求财务估价时要考虑时间价值的影响。,.,36,第四节财务管理的环境,一、概念与分类1、概念：财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内部和外部的各种作用因素。2、分类：按涉及范围：宏观理财环境和微观理财环境按稳定性：相对稳定的和显著变动的理财环境按与企业的关系：内部理财环境和外部理财环境,.,37,影响财务管理的因素众多而复杂，其中对企业财务管理影响较大、企业难以控制的几种重要的理财环境归纳为：1、经济环境2、法律环境3、金融市场环境4、社会文化环境,.,38,二、经济环境,（一）宏观经济环境经济周期经济发展状况政府的经济政策通货膨胀状况竞争,（二）企业微观环境企业组织形式生产经营规模技术条件与管理水平决策者的素质,.,39,三、法律环境,法律环境是指影响财务管理的各种法律因素。主要包括：企业组织形式方面的法律规范税务法律规范财务法律规范,.,40,四、金融环境,是指影响财务活动和财务管理的金融因素，包括金融机构、金融市场和利息率三个方面。1、金融机构银行金融机构、非银行金融机构2、金融市场金融市场是资金供求双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场。,.,41,3、利息率,利息率是资金的增值额同投入资金的价值之比，是衡量资金增值程度的数量指标。利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补