信托租赁课件

信托和租赁业务概述2011年3月佛山美的,第一章、信托业务概述第二章、租赁业务概述,一、进入21世纪以来国内信托业的变迁二、目前的主要信托机构、信托规模和主要产品三、去年以来的政策变化和影响四、未来的发展趋势分析五、财信合作内容,第一章、信托业务概述,目录,回归,迷茫,规范,2001年前,2002,2007年后,信托法的颁布奠定了我国信托业发展的法律基础。信托公司业务才得以回归本源。“受人之托、代人理财”,信托公司管理办法、信托公司治理指引和信托公司集合资金信托计划管理办法。明确了信托公司作为财富管理机构的功能定位，为信托业实现彻底改造和科学发展奠定了制度基础。,一、进入21世纪以来国内信托业的变迁,沦落为银行规避信贷规模管制的通道，一些部委及地方政府进行固定资产和基本建设投资的“钱袋子”，多次受到清理整顿。,一、进入21世纪以来国内信托业的变迁,发展,超越,创新,2008,2009,2010,银行与信托公司合作指引。信托资产达1.35万亿，房地产、票据,尝试PE、公益信托、REITs业务。,证券投资信托业务操作指引、关于支持信托公司创新发展有关问题的通知号），坚持风险可控原则基础上，业务创新。信托资产达2.06万亿，信托贷款、证券投资信托、股权投资目为主,信托净资本管理办法和银信理财合作业务有关事项的通知，片面追求规模的粗放式经营模式，向“精耕细作”主动管理型发展。信托资产达3.04万亿，银信信合作业务余额为1.66万亿,突破,信托公司管理办法、信托公司集合资金信托管理办法，信托更名换牌开始。信托资产达到8,813亿元，新股申购和基金投资为主。,2007,实际控制人是500强企业、金融控股集团或外资企业,中信信托、中诚信托、平安信托、外贸信托、中海信托、华宝信托、国投信托、华润信托、交银信托、英大信托、中泰信托、中铁信托、中投信托、渤海信托、华宸信托、昆仑信托、建信信托、五矿信托、中航信托、华鑫信托、中粮信托、华澳信托、华能贵诚、紫金信托、金谷信托、方正东亚信托,大股东是发达地区财政或实力企业,北京信托、江苏国投、山东国托、东莞信托、广东粤财、国联信托、上海国投、天津信托、重庆国投、国元信托、华信信托、厦门信托、北方信托、新华信托、联华信托、苏州信托、杭工商信托、四川信托,百瑞信托、中原信托、湖南信托、吉林信托、江西信托、山西信托、陕西国投、西安信托、甘肃信托、国民信托、西部信托、云南信托、中融信托、安信信托、西藏信托,大股东为不发达地区财政或实力相对较弱的企业,二、目前的主要信托机构、信托规模和主要产品,1.目前国内主要信托公司一览,据中国信托业协会统计，截至2010年末，信托公司所管理的资产规模已达到3.04万亿元，全行业利润总额达到158.76亿元，人均利润212万元。,2008-2010年，信托资产规模接连突破1万亿、2万亿和3万亿元大关，信托公司在国民经济发展的过程中，已经体现出了快速发展的特征。信托公司在理财市场中的地位和重要性进一步提升，信托公司盈利能力也有了大幅改观，整个行业已经走上了快速发展的道路。,2.信托资产规模连上台阶,二、目前的主要信托机构、信托规模和主要产品,2010年末3.04万亿元信托规模，比上年增长47.6%。集合资金信托规模6266.95亿元，单一资金信托规模2.27万亿元，管理财产信托1477.33亿元。,3.目前各类信托产品占比,二、目前的主要信托机构、信托规模和主要产品,因成为银行“信贷腾挪”的通道而备受关注的银信合作业务余额为1.66万亿元，较三季度末的1.89万亿元有所下降；信政合作业务余额3563.27亿元；私募基金合作业务余额1263.22亿元；私募股权投资(PE)余额227亿元；基金化房地产信托业务余额168.37亿元；QDII业务4.43亿元。,4.目前信托主要产品及规模变化,二、目前的主要信托机构、信托规模和主要产品,证监会认为，信托持股，一是突破公司法对股东人数的限制，违反证券法对公开发行证券的有关规定；二是信托公司作为受托人要为受益人的相关情况保密，与资本市场的信息披露原则有冲突；三是信托登记制度的缺失，使得信托公司作为企业上市发起人股东无法确认其代持关系。“信托PE+有限合伙”的创新模式：放弃以往成立PE资金池直投项目的做法，转而由信托公司募集客户资金先成立信托计划，在此基础上成立合伙制创投公司，以信托计划作为LP（有限合伙人）进入有限合伙企业，将信托资金转为创投公司资本金，并由有限合伙企业进行私募股权投资。不利：双重收费的问题。,5.新兴业务变化-信托PE（私募股权投资）不断探索新路,二、目前的主要信托机构、信托规模和主要产品,2010年下半年，中信信托和西安国际信托成立的私募股权投资企业在天津成功落地，信托公司以有限合伙人（LP）的身份参与PE业务成功破冰。,5.新兴业务变化-信托PE（私募股权投资）不断探索新路,二、目前的主要信托机构、信托规模和主要产品,2010年1月12日国家外汇管理局正式批准中诚信托、上海国际信托和中海信托三家公司分别获得了2亿美元的QDII投资额度。这是国内的信托公司首次获批QDII额度。“小规模、多批量、个性化”会成为信托公司QDII产品的一大特色，其目标客户主要是高净值的私人银行客户和机构投资者，投资范围远比银行、基金公司、保险公司的宽泛。2010年岁末，银监会非银部柯卡生：要继续扶持有能力的信托公司开展QDII业务。未来信托公司可以在这项业务上有所突破，可以配合国内企业走出去，通过股权投资收购等方式，开发一些产业类、资源类的跨境业务。,5.新兴业务变化-QDII产品低调试水,二、目前的主要信托机构、信托规模和主要产品,09年3月至7月期间，200多只证券投资信托的设立成为阳光私募资金申购上网公开发行股票实施办法，规定每一账户申购新股数量最高不得超过当次社会公众股上网发行总量的1，且不得超过9999.9万股。新政策改变了原来大机构、大资金中签率高的不公平状况，有利于保护中小投资者的利益。为提高中签率，大机构开设多个证券类信托产品账户。在此背景下，证监会对信托公司新开证券账户全部叫停。“银行私募”合作模式“乘虚而入”。关于进一步规范商业银行个人理财业务投资治理有关题目的通知，规定“理财资金不得投资于境内二级市场公开交易的股票或与其相关的证券投资基金，但私人银行客户不受此限制”，为高端理财留下了余地。,5.新兴业务变化-“冰冻期”导致部分信托公司阳光私募业务濒临绝境,二、目前的主要信托机构、信托规模和主要产品,证券投资信托业务一直是国内信托理财市场上的主力军，曾经占信托理财市场发行量近一半。颁布禁令以来，迄今已长达20个月，极大影响了信托行业发展。1、部门利益保护色彩浓厚。为基金公司“限行让路”，所谓“国家利益部门化、部门利益法律化”。2、维护了一方面的公正性，但却造成一种新的不公正。“一人生病，全家吃药”冻结范围一刀切。在冻结极少数违规运作的信托公司的同时，绝大多数规范运作的信托公司也无辜受到牵连3、人为加大运行成本，信托公司的留存账户水涨船高。规定信托公司应对已经清算结束的信托产品证券投资账户及时销户，否则不得再申请新开信托产品证券投资账户。,5.新兴业务变化-“冰冻期”导致部分信托公司阳光私募业务濒临绝境,二、目前的主要信托机构、信托规模和主要产品,三、去年以来的政策变化和影响,“信托可以和人类的想象力媲美”-美国著名信托专家司考特信托公司可以跨货币市场、资本市场、实业市场投资，信托具有强大的设计能力与资产管理魅力。但信托产品的设计受制于政策的监管和限制。,三、去年以来的政策变化和影响,建立符合国际惯例的资本监管体系。净资本管理将弥补信托监管工具的不足。重构信托公司风险管理框架，提高监管有效性。推动分类监管，促进信托公司创新发展、做优做强。,1.净资本管理办法-主导思想,三、去年以来的政策变化和影响,要求信托公司计算净资本和风险资本，并且持续要求信托公司净资本与其风险资本的比值不小于100%；建立了风险资本与净资本的对应关系，使各项业务的风险资本均有相应的净资本支撑，引导信托公司根据自身净资本水平、风险偏好和发展战略进行差异化选择，实现对总体风险的有效控制。,1.净资本管理办法-主导内容,三、去年以来的政策变化和影响,信托公司“二次转型”迫在眉睫顺势而为，调整公司传统业务结构。加强核心竞争力，提升产品附加值和科技含量。重视渠道建设，逐步构建私募化营销网络。研发先行，不断提升公司产品创新能力。调整资本规模，兼顾优化结构。,1.净资本管理办法-主要效果,三、去年以来的政策变化和影响,之前部分商业银行和信托公司置83号文、111号文有关政策规定于不顾，甚至“顶风”突击开展“踩线”业务，引致中国银监局通过窗口指导，口头暂时限制以规避当前信贷政策为主要目的、信托公司被动管理型、贷款融资类的所谓银信合作业务，即所谓“平台型”业务。,2.规范银信理财通知-出台背景,三、去年以来的政策变化和影响,2.规范银信理财通知-核心内容,三、去年以来的政策变化和影响,之前在银信合作的整体过程中，从项目选择、产品设计、交易结构安排、风险控制、公信力、客户来源，均由商业银行发挥主导作用，只因商业银行的人民币理财投资领域和投资方向存在某些政策制约，故借道信托规避约束，扩大产品投资领域。信托公司只是一个管道和平台。现在从项目选择、产品设计、交易结构安排、风险控制、甚至客户来源，信托公司均应全程介入，甚至一些项目和环节中要发挥主导作用，坚持信托公司主动管理的原则，彰显信托公司资产管理能力和投资决策能力。银行与信托公司在合作架构中的功能与话语权基本处于均衡状态。,2.规范银信理财通知-引导方向,三、去年以来的政策变化和影响,第一，系统风险。对于主要还款来源依靠地方财政收入和预算支出的投融资项目，一旦地方经济出现大的波动，则会导致信政合作的系统性风险；第二，运行风险。对具有第一还款来源的政府投融资项目则应重点防范其在项目运行过程中的市场风险和管理风险等。由于市场波动、外部环境变化或者制度缺陷管理不善等因素导致项目投融资资金收益下降、损失甚至出现呆坏账，而难以偿还本金、利息的各种风险；第三，其他风险。由于国家宏观政策特别是货币政策调整、地方政府机构调整、人事变动、发展规划变化、地方融资平台或窗口公司经营不善导致的或有负债转嫁给地方政府等产生的风险。,3.信政合作业务风险提示通知-地方政府融资平台主要风险,三、去年以来的政策变化和影响,“通知”下发后，房地产信托的平均规模有较大幅度的增加，但信托条件苛刻。特点：收益高，房地产信托产品收益率比工商企业和基础设施类产品收益率普遍高1.5到2个百分点左右。股权投资（派驻董事和财务总监，参与决策，以便偿付危机前采取必要行动）。地及房产抵押占比达53%；非上市公司股权质押，占比43%，去年年前三季度抵/质押率看，土地和房产的平均抵押率为42.37%，上市公司股票质押的平均质押率39.91%，体现谨慎风格。,4.国务院坚决遏制房价上涨过快通知,三、去年以来的政策变化和影响,银信联合加大政府平台项目风险核查，缩减政信项目多家银行暂停通过信托机构对非自偿性政府融资平台发放信托贷款，暂停发行投向他行非自偿性政府融资平台贷款的理财产品。同时，多家商业银行要求各分行加强融资性信托理财产品资产转出后的授信额度管理。,5.信政合作业务风险提示通知-导致市场主体采取措施,第一，从新增信托和存量信托规模的对比可以看出，信托期限在加长。说明信托公司在业务开展过程中，更加注重发展期限在一年以上的信托业务，在获得信托利益的同时，相对减轻信托发行、清算的压力。第二，从主动管理信托业务规模的角度来看，2010年，在监管部门的引导下，信托公司加强主动管理，主动管理信托业务实现了规模和占比同时上升，主动管理能力增强。第三、信政合作业务余额3563.27亿元，比年初大幅度减少。,6.从信托产品看去年政策影响,2010年，信托行业新增信托规模达到22468.38亿元，超过2009年底的存量信托规模。新增信托计划的技术含量比以往年度有所提升。,三、去年以来的政策变化和影响,四、未来的发展趋势分析,由粗放型转型为深耕型由外延式发展转型为内涵式发展由资金推定型转型为制度服务型由通道型转型为主动管理型由量产型转型为定制型由资金密集型转型为智力密集型由以小博大型转型为量力而行型由项目融资型转型为产业基金型,1.业务模式二次转型将成最大亮点,四、未来的发展趋势分析,净资本管理办法要求业务规模必需要与风险资本系数和资本消耗关联，一些信托公司为了解决公司存在的先天不足和短板约束，特别是是一些净资本规模较小的信托公司，必须选择增资扩股的方式来加以弥补。2010年岁末主要增资公司,2.增资扩股引发新的重组浪潮,中融信托增资8.2亿,华鑫信托增资8.8亿,重庆信托增资8.05亿,股本规模加大之后，信托公司的经营压力陡然增加；可能引发实际控制权变化和股东构成的调整，导致发展方向调整。,四、未来的发展趋势分析,净由于信托公司净资本充足水平与其业务准入、监管措施相挂钩，一些净资本规模具有先发优势的信托公司，如：平安信托、江苏信托、大连华信信托等原有实收资本规模较大，最高接近70亿元人民币，就显得十分主动和优越。一些净资本等风险控制指标继续恶化，严重危及稳健运行的信托公司，甚至可能面临停业整顿、督促机构重组，或撤销等严厉的监管约束。本着“奖优限劣”的方针，监管部门在2011年极可能可按照信托公司监管评级不同，要求信托公司相应的上浮/下浮系数。使得信托公司之间的分化程度进一步加剧，分化进程进一步加速。,3.信托公司分化加剧,四、未来的发展趋势分析,净资本管理办法的公布，使信托公司再次感受到资本金对于未来业务发展的重要性。一些信托公司开始重新审视上市的必要性和重要性，2011年极可能会再次出现一个信托公司争相酝酿上市的高潮。其中，华信信托、中海信托均拟在国内证券市场首次公开发行股票并上市，目前正在接受光大证券和中信证券的辅导。,4.信托公司上市呼声再起,四、未来的发展趋势分析,监管部门鼓励信托公司研究创制私募基金型计划采取产业投资基金的运作方式，每个产品的设立由信托公司自主研发，但事先要向银监会报告，并经过审查，按照风险可控、成本可算、信息披露充分的原则把握。最低的规模为五个亿，期限在两年以上，为市场提供中长期的投资基金。实施主动管理，受托管理费可以在2%左右，甚至更高。同时更还要争取得到人民银行的大力支持，争取在银行间市场交易。,5.基金化趋势将成主流,五、财信合作内容,通过信托募集集团运营资金、扩张并购资金、应收账款变现。,募集资金,使用闲置资金,为员工理财,设计信托产品，财务公司投资适合自身期限、风险承受能力的信托产品，提高资金获利能力。,设计信托产品，为员工资产保值增值服务。,一、国内租赁业的发展历程和市场容量二、国内主要租赁公司和租赁产品三、未来租赁行业发展趋势分析四、财租合作内容,第二章、租赁业务概述,目录,一、国内租赁业的发展历程和市场容量,1、现代意义上的融资租赁出现在上世纪50年代的美国。2、1981年4月在中信董事长荣毅仁倡导下，国内第一家融资租赁公司-中国东方租赁有限公司（中日合资）成立。目的：引进外资；引进设备；支持技术改造3、2007年金融租赁公司管理办法出台，08年工行、建行、交行、民生和招行先后组建了金融租赁公司，国开行也收购了一家租赁公司，金融租赁迎来行业发展的春天。,起源,发展,1.发展历程-国内外起源,1.发展历程-07年以来,近几年国内租赁资产规模以翻番的速度快速发展。,一、国内租赁业的发展历程和市场容量,一、国内租赁业的发展历程和市场容量,世界范围内，金融租赁是银行贷款与资本市场以外的“第三条道路”，发达国家融资租赁在固定资产投资中的渗透率为20%30%。,国外地位,2009年国内固定设备投资19.4万亿元；融资租赁规模应在3.9万亿元5.8万亿元；实际租赁规模1507亿元，4%不到。未来发展市场巨大。,国内市场广阔,2.市场容量,二、国内主要租赁公司和租赁产品,我国融资租赁机构数量稳定增加，并首次超过200家。银监会监管的金融租赁公司17家；注册资金总计410亿元，银行系租赁公司资本规模庞大，完成业务规模占一半。,1.国内主要租赁公司,二、国内主要租赁公司和租赁产品,商务部监管的180余家；内资融资租赁企业45家；外资融资租赁公司超过140家。,1.国内主要租赁公司,二、国内主要租赁公司和租赁产品,2.国内融资租赁公司的差异,外资融资租赁公司,金融租赁公司,内