2017融资租赁行业转型进行时

超越维护思考行动2015掌握转型杂志2017年3月中国金融租赁企业在市场转折点的挑战和转型策略金融租赁：行业转型的思路和实践美国金融租赁专家3 2重点思考和银行融资租赁16%未来五年中国金融租赁行业的复合增长率预计为16%。与成熟市场相比，潜力仍然很大。3“同质化”困境的出路近年来，中国的融资租赁公司主要从事融资业务(“准信贷”)，并被困在“同质化”竞争。未来可持续发展的关键在于回归产业，洞察租赁物业，深化产业价值链转型，实现转型。融资租赁公司应采取“四步走”战略：清晰的愿景、固定的模式、行业选择、能力建设，尤其是“能力建设”。培育核心竞争力应着眼于两个能力链：以租赁设备为中心的设备能力链，包括维修、二手设备交易和剩余价值处理。金融能力链，支持满足客户需求的金融服务能力第223页及银行融资租赁要点摘要-单一利润来源的商业模式是不可持续的：目前，融资租赁企业以净利润为唯一利润来源，商业模式单一；需求的下降、替代工具的出现和竞争的加剧，使得单一的“信贷式”商业模式不可持续。-缺乏系统的行业洞察力：融资租赁行业选择依赖“政府”，行业下沉的深度有限；产业资本基于产业优势进入产业，竞争格局更加复杂和激烈。缺乏配套的关键支撑能力：在营销渠道方面，专业化的营销渠道体系尚未形成；在风险管理方面，我们更注重租赁前的风控，租赁后的管理，缺乏预警和干预机制。在融资管理方面，银行信贷是主流，多元化渠道尚未形成系统布局。就信息技术而言，它仍处于信息化的初级阶段，数字化能力有限。在人力资源方面，行业发展缺乏人才支撑，团队的培养和留住成为瓶颈。借鉴国内外融资租赁公司的最佳做法和市场机遇，结合各自的能力和禀赋，罗兰贝格为不同的融资租赁公司量身定制了企业发展“四步走”战略：清晰愿景、固定模式、行业选择和能力建设。光明的未来是确定企业自身发展的愿景和方向，以客户为中心和专业化为两大发展方向。固定模式，即基于自我禀赋和视觉定位，构建一种格式模式；选择产业意味着建立系统的产业洞察力和实现前瞻性布局；能力建设意味着围绕设备和财务能力链培养企业的核心竞争力。未来几年将是中国金融租赁公司转变经营模式的关键时期。在具体的转型路径上，要遵循稳步推进的原则。内部增长和外部并购应该由两个轮子驱动。融资租赁作为传统银行信贷和股票债务融资的重要补充，本质上是以工业设备融资为基础，其内在动力是产业升级。与发达国家的成熟市场相比，中国的融资租赁市场起步较晚，但自2008年以来呈现爆炸式增长。在三类融资租赁公司中，融资租赁在资产规模和回报率方面处于行业领先地位。在商业模式方面，各类融资租赁公司根据股东背景形成差异化的商业模式，打造核心竞争力。展望未来，市场容量、产业经济结构、监管政策和技术创新都给金融租赁业带来了历史性机遇：在新的正常经济增长模式下，中国金融租赁业的复合增长率预计将达到100%机遇之下，暗流涌动。目前，中国融资租赁业已经到了转型的十字路口，面临的挑战同样严峻。进入企业战略转型：内生增长应围绕战略重点、精细管理和创新治理三个关键点，促进资源优化配置和向重点领域倾斜。延伸并购应围绕战略目标，积极寻求并购，在关键领域实现快速突破。在即将到来的关键窗口期，各类融资租赁公司要么主动要么被动地纷纷走上转型之路。如何认识自身的资源禀赋和能力不足，快速找到合适的发展道路，是企业在竞争中生存和取胜的秘诀。转型过程不可能一帆风顺。为实现转型成功，融资租赁公司应坚持“抓重点、高层次推广、重实施”三大关键原则，稳步推进转型措施，并在实施过程中不断完善和优化。寺河银行融资租赁5中国融资租赁市场概述：机遇在哪里？融资租赁的起源：回到工业融资租赁的起源是基于工业设备的融资租赁不同于其他形式的融资，因为它是基于租赁财产产生的未来现金流的信用融资。信用调查以租赁物业本身为基础，来源于技术创新、产业发展和其他相关租赁物业的需求。融资的主要目的是利用租赁财产在未来创造价值。一个驱动因素：产业升级是内生驱动因素，融资租赁业的发展离不开国家宏观经济，而国内生产总值增长率是判断国家宏观经济环境的重要指标。在这背后，资本市场环境和政策是促进经济增长和发展的重要杠杆。从本质上讲，产业经济升级是金融租赁业发展的内在动力。未来五年，全球经济总量将保持3%的稳定增长，租赁市场4.8%的增长与金融租赁业的发展存在直接的正相关关系。消费、政府支出、投资和净出口在国内生产总值中的比重都直接或间接地驱动着融资租赁业务的投资方向。以历史数据为例，2007年至2009年融资租赁的定义来源：罗兰贝格A主要信用评估主要驱动因素融资使用租赁法人租赁/设备本身可能的未来现金流其他主要信用评估主要租户技术创新与融资本身无关， 依赖租赁物业的工业发展或其他需求任何不依赖租赁物业的融资需求使用租赁物业本身创造价值投资或其他融资租赁6资本市场在过去10年中，融资租赁的产值主要由政府基础设施融资驱动。 自2008年以来，资本市场不断实施宽松的流动性政策，以刺激融资(租赁)需求。2008年底，国家投资4万亿元刺激经济增长。中国租赁业的增长率一度高达546%，后来逐渐降至60%以下，发展速度逐渐放缓。直接融资体系不断完善，融资租赁原有的政府融资功能将逐步被取代。国务院出台了一系列加强金融体制改革和完善资本市场体系建设的重要决议。目标是通过拓宽投融资渠道和优化金融结构，进一步推进供给侧结构改革。其中，在成立之初的全球金融危机期间，国内生产总值增长的下降导致了租赁市场规模的收缩。2010年，全球租赁业开始复苏并呈现强劲增长，新业务量增长超过20%。自2011年以来，全球租赁业保持了稳定健康的增长。根据2016年至2020年全球经济3%的稳定增长预测，全球租赁市场预计将保持中等至高gr罗兰贝格预测，随着货币供给边际效应的减弱，过去10年的投资驱动型经济增长模式将会终结，国内生产总值增长的下行趋势已经不可逆转，5-6%的中高速增长将成为未来中国“L”型经济的新常态。全球租赁市场交易额与国内生产总值成正比2005年全球租赁交易总量530十亿美元来源：牛津经济全球经济数据库；罗兰贝格650 750 650 585 700 820 885 900 980 1 010 1 060 1 120 1 180 2006 20072008 200920102011201201320142015 2016 e 2017 e 2019 e 2020 e 950 3.0% 4.8%世界实际国内生产总值美元每个市场租金渗透率的演变与其自身的经济结构和发展密切相关。例如，20世纪90年代，美国利用信息技术革命推动产业创新进程，信息产业的发展推动传统产业进一步提高生产率。随着设备的大规模投资和升级的需要，这一时期美国金融租赁市场的渗透率也稳步上升。相反，在20世纪90年代房地产泡沫破裂后，日本进入了10年的经济通缩周期。私营部门资产证券化和项目收益债券等创新性固定收益工具的出现，进一步丰富了直接融资渠道。融资租赁原有的基础设施融资功能将被创新的低成本直接融资工具所取代。D产业经济产业经济结构的升级是促进融资租赁市场发展的内生动力。金融租赁与房地产行业的技术创新密切相关。新兴产业的蓬勃发展和传统产业升级的需求，将使中国的国内生产总值增长在1992-2001-2007-08-2010-2015-32020年14 . 29 . 3-8 . 3-14 . 29 . 6-10 . 4-7 . 8-6.9-5.0-6.01)的中高速增长预测中，进入5-6%的新常态。为推进改革开放，2008年全球金融危机和2001年中国加入世贸组织开始减缓经济增长速度，并对市场进行及时控制和干预。容忍短期内经济增长缓慢甚至停滞，为中长期高效发展奠定基础；b .以较大的盲目投资刺激经济增长，延缓和延长经济增长衰退的全过程，导致更严重的资源错配、活跃的全球贸易和资源的充分流动；高经济增长伴随着低通货膨胀。2008年底，中国投资4万亿元刺激经济增长。未来增长率下降的趋势是不可逆转的，但可以选择着陆方法。1)罗兰贝格的行业专家对短期硬着陆的国内生产总值增长率的估计数据来源进行了案头研究。罗兰贝格2 1思想与银行融资租赁1997年亚洲金融危机1997年8月改善资本市场体系的五项关键决议国务院常务会议的重要精神是：深化金融体制改革，优化金融结构，积极发展直接融资，帮助扩大投融资渠道，降低社会融资成本和杠杆率，推进供给侧结构改革。支持大众创业和创新，促进经济稳定运行，完善股票、债券等多层次资本市场建立上海证券交易所战略性新兴板块，支持创新型创业企业融资完善相关法律法规，促进特殊股权结构创业企业在国内上市增加在全国中小企业股份转让系统上市的公司数量。研究启动创业板试点-规范发展区域股权市场丰富的直接融资工具-积极开发项目收益债券、可转换债券、可持续发展票据和其他股权债券组合产品-推进基础设施资产证券化试点-规范发展同业拆借-简化境内企业境外融资审批，加强对信用评级机构和会计师事务所、律师事务所等中介机构的监管-研究证券、基金、期货经营机构交叉许可、 稳步推进符合条件的金融机构申请基于风险隔离的证券业务牌照，促进投融资均衡发展逐步扩大保险资金在资本市场的投资，规范信托、银行理财等投融资功能的发展，发展风险投资、天使投资等私募股权基金，加强监管和风险防范加强相关制度建设，依法坚决打击金融欺诈和非法集资行为，切实保护投资者利益。 数据来源：案头研究；罗兰贝格1、2、3、4、5五项关键决议和银行融资租赁风险9租赁业全面爆发，陷入长期停滞。2008年后，中国金融租赁业逐步走出困境，进入快速发展的爆发期。2014年前的年增长率高达80%以上，2014年后有所放缓，但仍保持30-40%的增长率。2008年至2014年，注册融资租赁企业数量增长41倍，年均复合增长率为87%。截至2016年，该行业共有4，508家注册企业。监管分为三类融资租赁公司。融资租赁是行业领导者，不同于成熟市场。根据监管部门的管辖范围，中国金融租赁公司可分为三类：投资需求的逐年下降直接导致租赁普及率的下降。因此，罗兰贝格认为，固定资产投资的增长受中国工业经济结构调整的驱动20世纪90年代末，由于严重的拖欠租金问题，政府不再担保企业的事实，银行和信托公司的退出等因素，全球各市场租赁渗透率的演变和产业经济模式的创新租赁渗透率，%E 2000 2001 2002 2004 2005 2007 2008 2009 2010 2012 2013 2014 2015 1994/全球金融危机信息；罗兰贝格分析美国、日本、中国和银行融资租赁信息技术推动私营部门生产力“失去的十年”私营部门投资继续萎缩10家外国租赁企业快速增长。但是，从发展质量来看，融资租赁仍然占主导地位，融资租赁公司在合同余额和净资产收益率方面表现出明显的优势：-从规模来看，融资租赁公司占业务规模的40%以上，不到3%，单笔业务量与国内外融资租赁公司相比非常大，单笔业务的平均增长速度远远快于融资租赁公司。从净资产收益率来看，2015年近40%的融资租赁公司净资产收益率高于10%，主要是因为融资租赁受益于较低的资本成本，获得了较高的业务收益。资本成本较低的优势主要来自：一是银监会监管的金融租赁公司，截至2016年3月共有48家；另外两家是商务部监管的国内试点融资租赁公司和外商投资融资租赁公司，总数分别为190家和4802家。f根据融资租赁合同余