远期外汇例子补充ppt课件

商业性远期外汇交易例1澳大利亚某商人从日本进口商品，需在6个月后支付10亿日元。如果当时该进口商没有对这笔外汇风险采取任何保值措施，而是等到3个月后再以即期汇率从市场买进10亿日元，那么一旦澳元对日元贬值，购买日元的澳元成本将大大上升，进口商会因汇率下跌而受到损失。如果该进口商预测澳元相对日元将贬值，那么，他就通过外汇市场，在汇率下跌以前购买日元，从而可以消除外汇风险暴露。其操作如下：,如果外汇市场行情在签约时，即期汇率1澳元75日元，6个月远期汇率1澳元74.5日元。则该进口商以“1澳元=74.5日元”的远期汇率从银行购买10亿日元用于保值。,1,那么，套期保值(Hedging)的澳元成本是100000000074.5=13422818澳元。采取套期保值措施后，该进口商就能确切知道应付货款的澳元数目，而不用再考虑3个月内的即期汇率变动情况，从而避免汇率变动所造成的外汇风险。上例中，远期汇率“1澳元=74.5日元”实际上成为是否需要套期保值的分界线。如果到期日的即期汇率低于74.5，那么进口商最好进行套期保值。而如果到期日的即期汇率高于74.5，那么就不用进行套期保值了。问题是对于大多数进口商来说，预测即期汇率的波动并不是一件容易的事。当然，进口商还可采取部分保值的方式，比如只将50货款保值，这样受到的外汇风险自然减半。,2,如果某个出口商向海外市场销售货物，得到的货款是以外币支付的，而且在一段时间后收到，那么，该出口商就持有净外汇头寸。对于该出口商来说，为外汇头寸保直的最好方法是卖出远期外币收益。,例2法国某个商人向英国出口棉花，两个月后收汇，数量是200万英镑。如果到期日英镑相对法国法郎升值，而出口商未采取保值措施，则他从棉花销售中将收到更多的法郎。然而，如果英镑贬值，他就要遭受损失了。出口商如果预期英镑将贬值，他就会对其净外汇头寸保值，在汇率下跌以前，就在外汇市场卖出200万英镑的远期外汇。,3,假定外汇市场行情如下：即期汇率1英镑=8.7050法国法郎；2个月远期汇率1英镑=8.7110法国法郎。法国出口商以1英镑=8.7110法国法郎的远期汇率，出售200万英镑的远期外汇予以保值。这样，他将收到货款20000008.7110=17422000法郎从而不再考虑2个月内即期汇率如何变化。,4,投机性远期外汇交易投机性远期交易指建立在投机者某种预期基础上的由投机者承担汇率和利率风险的远期交易。仍以远期外汇交易为例。当投机者预期未来一定时期某种货币的汇率变动程度与该时期这种货币的远期汇率存在差异时，就会通过买进或卖出远期外汇从中获利。在签订远期外汇合约时，投机者常常只要缴纳一定比例的保证金。这就使期汇投机规模成倍地超出投机者手中拥有的资金数量。期汇投机有买空和卖空两种基本形式。买空(Bull)指投机者在预期即期外汇汇率将会上升的基础上所进行的单纯买进远期外汇的交易。若交割日的即期汇率高于双方商定的远期汇率，他就会获得买空收益。该收益扣除买空的附加费用，便是投机利润。若投机者预期不准，他也会遭受损失。,5,例1设6个月远期汇率USDJPY=100.00。美国某商人预期半年后即期汇率为USDJPY=95.010(日元汇价上升)。若该预期十分准确，在不考虑其他费用的前提下，该投机者买入6个月远期1亿日元，可获多少投机利润?解：1亿日元100.00=100万美元即美商买进6个月远期1亿日元，半年后要支付100万美元。1亿日元95.010=105.25万美元即美商半年后卖掉1亿日元，可获105.25万美元收入。105.25万美元-100万美元=5.25万美元即该美商可获5.25万美元投机利润。,6,卖空(bear)指投机者在预期即期外汇汇率将会下降的基础上所进行的单纯卖出远期外汇的交易。如果交割日的即期汇率低于双方商定的远期汇率，投机者买人即期外汇实现远期交割，可以获得投机利润。如果外汇汇率并未下降，该投机者会遭受损失。投机利润被认为是承担风险的报酬。,7,例2设3个月远期汇率GBPUSD=1.6000。某美国商人预期3个月后英镑即期汇率为GBDUSD=1.5510(英镑汇价下跌)，并进行100万英镑的卖空交易。在不考虑其他费用的前提下，十分准确的预期会给他带来多少投机利润?解：100万英镑1.6000=160万美元即该美商卖出3个月远期100万英镑，可获160万美元收入