上市公司财务报表分析财务分析part

1，1解读上市公司财务报表课程内容，2，5招募报表，报表分析途径，财务分析案例，财务报表分析-财务报表重要数据，财务报表分析财务报表重要数据，3，发展战略，资金获得，投资，生产经营，计划活动，筹资活动，投资活动，经营活动，五手之一：了解企业财务状况增长比例不得超过同期销售额的增长比例。 应收账款周转率上季度与同行业相比，这个指标越高越好。 应收帐款与其他应收帐款之间的变动关系：表示将相同单位的相同金额从应收帐款调整为其他应收帐款可能会对利润进行操作。 应收账款与长期投资的增减关系：某单位的应收账款减少，对该单位的长期投资增加，增减金额接近的话，有利润操作的可能性。 6、库存情况：库存增长率不得超过同期销售增长率。 否则，销售不顺利，库存周转率就会下降。 固定资产：固定资产增长带来的利润增加，至少要超过折旧的增加。 否则，固定资产就没有发挥本来的效果。 可摊销费用或待处理财产的损失。 不要增加待摊费用或待处理财产的损失额。 不那样的话，有可能会产生滞纳费用记载在收益表上的问题。 五手之一：了解企业财务状况(B/S )、7、5手之二：了解企业债务偿还能力的企业偿还能力短期偿还能力流动率=流动资产合计/流动负债合计股息比率=(流动资产合计-库存) /流动负债合计或维护股息比率=(货币资金短期投资应收票据净额)/流动负债现金比率=(流动资产合计-库存-应收帐款) /流动负债合计或维护现金比率=(货币资金短期投资) /流动负债长期负债偿还能力资产债权率=(负债总额/资产总额) *100%产权比率=(负债总额/股东资本) *100%获得的利率倍数=利息税前利润/利息费用，8，5手3 :企业经营成果(I/S ) 了解企业经营成果主要看利润率表，将销售收益成本率与同行业进行比较，比率越低则越好，比率越低则销售总利润率越高。 营业利润和非营业利润：一家公司的营业利润要远远高于其他利润(投资收益、固定资产收益的处置等)。 从质量上判断主要营业收入的收益和利润界限，将3个期间的费用与主要营业收入进行比较，理解企业的费用率，将前期、计划与同行业进行比较，看各费用项目是否合理。 (期间费用包括销售费用、管理费用和财务费用。 9、5、4 :了解企业的收益性，企业的收益性销售总利润率= (销售收益-销售成本) /销售收益*100%销售净利润率=净利润/销售收益*100%资产净利润率=净利润/ (期初资产总计期末资产总计)/2*100%净资产收益率=净利润/ (期初资产总计期末资产总计)/2*100%*10， 5项5 :了解企业现金流，现金流综合反映现金流和外流信息，能够判断企业的财务状况。 比较收入报表中的“主营业务收入”和现金流报表中的“营业现金流小计”，发现前者小于后者时，企业主营业务收入以现金方式收取的款项多，销售状况良好。 比较现金流量表中的“经营活动产生的净现金流量”和“净利润”，比率越高表示企业的收益质量越高。 经营净现金流量为负的情况下，经营活动中产生的现金流量有点不同步，显示经营形式不好。 投资活动的现金流出量大，筹资活动中支付利息的现金也大的情况下，企业投资规模有可能过大。11、现金流量表分析1 :营业现金流和净利润，12、现金流量表分析2 :综合评价3种现金流，投资活动现金流主要来源于投资项目处置回收，另一种论法，13、 现金流量表分析2 :综合评价3种现金流14，现金流量表分析2 :综合评价3种现金流15，现金流量表分析3 :超越表的比率分析收益性质量分析指标经营活动的净流量/税后净收益主要是经营活动的净流量和本期对防止上市公司操纵利润具有重要作用。 指标过低，可能会失去虚荣心。 流动性分析指标现金/流动资产衡量流动资产的质量。 指标越高，表示上市公司的流动资产转换能力越强。 但是，这个指标并不是越高越好，太高的话企业的现金有可能没有被充分利用。 16、现金流量表分析3 :超越表的比率分析，增长潜力分析指标现金流再投资比率=(营业现金流-现金股利)/(固定资产合计投资其他资产运营资金)评估上市公司的增长潜力。 指标越高，表示企业可再投资各资产的现金越多。 一般认为该指标达到8%10%，是理想的。 但是，应该综合分析上市公司的发展潜力，结合其他情况加以综合考虑，这个指标只能说明企业发展现金流保障的程度。 17、现金流量表分析3 :超越表的比率分析、偿还能力分析指标现金/流动负债反映流动负债得到的现金保障程度。 指标越高，表示企业偿还流动负债的能力越高。 但是，这个指标过高的话，企业有可能不能很好地利用现金资源。 支付股息的能力分析指标每股的现金流=经营活动现金流/加权平均流通股数反映了平均每股得到的现金流(上市公司维持期初现金流时，表示支付股东能力的最高现金流金额)，18，5人的招募报告报表分析的途径，财务分析案例，财务报表分析-财务报表的重要数据，财务报表分析的角度，分析财务报表的主要目的，获利能力公司获利能力分析安全性公司偿还能力分析增长公司经营能力分析周转率公司经营效率，20公司财务报表分析程序，1， 根据2、3、4、5、企业诊断、企业资金结构分析、杜邦分析、企业利润和利润表分析现金流报表的分析，资产越多越好负债越少越好净资产储存了多少，资产来源2、资产结构3、资产质量4、资产要看周转1、动态2、 经营成果=收入-费用3、应计利润而不是现金流1、交易需求2、资金需求3、运营需求4、偿还需求21、财务报表分析的基本方法为趋势分析法1、年度变动分析2、指数趋势分析=(当年剩馀/基期剩馀) *100%结构百分比法结构百分比=(部分/整体) * 100%比较分析法比率分析法，22，趋势分析法，亚盛集团：我国上市公司一年成绩平均、二年成绩平均、三年成绩差异的典型描写、亚盛集团常年每股收益的对比、23，20.0 %、15.7%、纯收益6.7%、5.2%、减额：所得税、26.7%、20.9%、税前收益、 0.0%、0.1%、减额：其他费用、1.4%、1.9%、加：其他收入、25.3%、19.1%、营业收入、30.6%、39.0%、营业费用、55.9%、58.1%、毛利、44.1%、41.9%、减额：销售成本、100.0%、100.0%净销售额、2000 研究表明，ABC公司的结构百分比利润表、结构百分比表或ABC公司在销售过程中消耗大量利润，优化营业费用是提高利润水平的重要手段。24、比较分析法、25、按比较分析法、按比较对象进行纵向比较或趋势分析按横向比较差异分析(计划与实际比率)比较的内容，会计要素总量比较结构的比率比较财务比率、26、财务比率分析法、财务比率：两个会计数据指数相关，通常将某一数据除以不同的数据得到。 27、财务比率分析法、机械计算比率不能自动产生对复杂集团公司的洞察。 比率被认为是侦探小说的线索。 比率可能会引起误解，但将某家公司的管理知识与经济环境相结合，比率分析能够讲述人的深刻故事。 比率没有唯一的正确值，好坏取决于公司的深入分析。 例如，银行业是杠杆系数非常高的行业，银行的自由资本额在其总资产的8%以上，也就是说银行要求如果有8元的资本就吸收92元的储蓄，总资产变成100元。 但一般制造型企业的所有资本一般占总资产的40%60%。 二十八、重要指标之一：净资产回报率二十九，相比之下，销售回报率由行业竞争因素、公司产品性质决定，短期内不易发生大的变化。 总资产周转率的提高可以通过扩大销售、减少资金占有等方法来实现。 重要指标二是总资产回报率30，外部比较和行业比较，该方法将某公司的比例与类似情况的公司比例和同期行业平均水平进行比较。 如何选择类似的公司？ 主要有两个方面：经营战略财务战略，31，外部比较与行业比较，经营战略，这个比较公司必须与目标公司处于同一行业，具有类似的战略。 戴尔采用低成本战略夺取市场份额，而IBM采用产品差异化战略维护高端市场份额。 财务战略是指在公司的融资政策、股利政策等问题上，大量采用负债经营，还是使用自己的资金稳步经营？ 在我国钢铁行业，05年首钢每股利润为0.34元，鞍钢为0.7元，表面上鞍钢利润是首钢的两倍以上，但首钢负债占总资产的60%，鞍钢负债仅占总资产的20%，财务非常稳健，可见鞍钢利润很高。 32、五招报表、报表分析途径、财务分析案例、财务报表分析-财务报表重要数据33、案例分析1:09年万科财务分析(与历史比较)、财务报表重要数据摘录34、一、资产负债表总体情况初步分析35、结论：危机四伏，一般、 长期负债主要满足企业长期资金需求的短期负债融资具有融资速度快、易得、成本低的优点，而短期负债偿还的要求却使企业陷入资金短缺的危机。 上述分析表明，房地产企业主要依赖短期债务资金，但这些资金在宏观经济状况良好时可以提供稳定的资源，经济不景气时资金供应就会中断(如2008年房屋销售不佳)。 银根紧缩，供应商资金紧张，房地产行业存在高风险。 万科在利用无息短期负债方面具有一定优势，在降低资金成本的同时，也给企业带来了更高的资金阻断风险，36、2、收入报表情况的初步分析表明，公司2009年项目结算稳定增加，但主营收入明显减少。 期间费用绝对值占销售收入的比例下降，增强了公司的费用管理能力。 37、三、现金流量表情况的初步分析表明，、投资活动的现金流贡献率一直呈负、恶化趋势。投资活动的现金流贡献率一直呈负、恶化趋势。在、年度没有发生重大投资活动，经营活动的现金流足以支撑偿还债务，经营现金流明显改善，3年来首次加、38、库存分析、库存：现金流报表表明，库存占有资金是经营活动的现金流万科库存中只有7.02%完成的产品，建设和开发的产品占总库存的91%以上。 由于房地产开发周期长，这些项目所占资金周转缓慢，再加上建设项目需要持续投入后续资金和迅速扩张的投资规模进一步加剧了购买商品和接受劳务的资金支出需求39，4，偿还能力分析，短期偿还能力流动比率，2008，2009，分析：万科所在房地产业08年平均流动比率为1.84，与同行相比，万科09年流动比率明显高于该行业比率，万科存在流动负债的财务风险小。 另外，万科09年的流动比率比08年大幅度提高，显示万科09年的财务风险下降。 40，4，偿还能力分析，短期偿还能力速冻比率，2008，2009，分析：万科所在房地产业08年的平均当期比率为0.57，万科09年的当期比率等同于该行业。 另外，万科09年的速动比率比08年大幅提高，万科财务风险降低。 41、4、偿还能力分析、长期偿还能力资产债权率、2008、2009、分析：万科所在房地产业08年平均资产债权率为0.56，万科近两年资产债权率略高于同行业水平，万科资本结构合理，长期偿还债务能力强，长期财务风险低。 另外，09年的负债水平比08年稍微下降，财务上有稳定的倾向。 42，4，偿还能力分析，长期偿还能力负债权益比，2008，2009，分析：万科所在房地产业08年平均负债权益比为1.10。 分析的结论与资产债权率的结论一致。 43、4、偿还能力分析、长期偿还能力利率保障倍数、2008、2009、分析：万科所在房地产业08年的平均利率保障倍数为3.23倍。 由此可见，万科近两年的利率保障倍数明显高于同行业水平，企业支付利率的能力和履行债务合同的能力强，存在的财务风险小。 44、5、收益性分析、利润率分析，09年的销售总利润率比去年下降了约10%，显示出收益性下降。 但是，销售纯金利润上升了约2%，表示企业销售的收益性提高了，如果该企业能够维持持持续增长的销售纯金利润，可以说改变企业的财务状况是好的。 45、5、收益能力分析、收益能力分析、总资产收益率和净资产收益率综合反映了公司所有者权益的投资收益率，万科集团09年总资产收益率和净资产收益率比08年提高，反映了企业资本获得收益的能力增强。 46、5、经营管理能力分析表明，09年库存周转率比08年提高，提高企业资产转换能力，为短期偿还能力提供保障。 09年较08年应收周转率大幅上升，证明有平均存款期，应收账款回收加快，资金拖欠量减少，资金使用效率提高。 09年总资产周转率比08年略有上升，其总资产周转速度提高，企业销售能力增强，利润增加。 47、09年部分上市公司运营指标相比较，2009年基于良好的销售情况和比较谨慎的采购策略，公司库存结构得到改善，资金流动性得到提高。 四十八、万科财务分析总结和未来发展预测，万科集团自上市以来，保持健康持续发展良好态势，实现了公司的连续飞跃发展。 企业的综合实力和影响力进一步巩固和提高。整个公司的财务都很稳固。 现金回收情况良好，库存管理有效。 去年市场低迷时，受公司促销政策和土地成本高的项目进入决