(莆田学院 管理学院 财务报表分析)财务分析(第十一次课).ppt

第三章财务分析,学习目标：,1、了解：财务分析的目的、基础和基本方法2、熟悉：偿债能力、营运能力、获利能力、成长能力和现金流量表相关比率的分析法3、掌握：企业财务状况的趋势分析和综合分析方法。,比率分析法,财务分析概述,趋势分析法,综合分析法,营运能力分析,偿债能力分析,盈利能力分析,成长能力分析,现金流量表相关比率,第一节财务分析概述,财务分析：是以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的财务状况和经营成果进行分析和评价的一种方法。,一、财务分析的目的,企业,投资人,债权人,政府,管理层,供应商,财务报表的使用者,商业债权人资产流动性,债券持有人资本结构、资金的来源和运用、获利能力,普通股投资人获利能力、利用资金的能力、股利政策、成长能力,管理层内部控制、是否满足资金供应者的要求,债权人,财务分析重点,二、财务分析的基础,1、资产负债表2、利润表3、现金流量表,1、资产负债表原理：资产=负债+所有者权益2、利润表原理：利润=收入-成本费用3、现金流量表原理：现金净增加额=现金流入-现金流出=(经营活动现金流入-经营活动现金流出)+(投资活动现金流入-投资活动现金流出)+(筹资活动现金流入-筹资活动现金流出),资产负债表（2-1）,资产负债表（2-2）,利润表,现金流量表（3-1）,项目金额一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金收到的税费返还收到的其他与经营活动有关的现金经营活动现金流入小计购买商品、接受劳务支付的现金支付给职工以及为职工支付的现金支付的各项税费支付其他与经营活动有关的现金支出经营活动现金流出小计经营活动产生的现金流量净额,简要现金流量表（3-2）,项目金额二、投资活动产生的现金流量收回投资所收到的现金分得投资收益收到的现金处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额处置子公司及其他营业单位收到的现金净额收到其他与投资活动有关的现金投资活动现金流入小计购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金投资支付的现金支付其他与投资活动有关的现金投资活动现金流出小计投资活动产生的现金流量净额,简要现金流量表（3-3）,项目金额三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金取得借款收到的现金收到其他与筹资活动收到的现金筹资活动现金流入小计偿还债务支付的现金分配股利、利润获偿付利息支付的现金支付其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流出小计筹资活动产生的现金流量净额四、汇率变动对现金及现金等价物的影响五、现金及现金等价物增加额加：期初现金及现金等价物余额六、期末现金及现金等价物余额,三、财务分析的基本方法,（一）比较分析法（二）趋势分析法（三）比率分析法（四）因素分析法,（一）比较分析方法,又称对比分析法，是将同一企业不同时期的财务状况或不同企业之间的财务状况进行比较，从而揭示企业财务状况存在的差异的分析方法。,同类企业或行业指标,历史指标,计划预算指标,上期同一指标的实际数,历史上同一指标的最好水平,历史上同一指标的平均数,本期期末的实际数,行业中先进标杆企业的指标,行业同一指标的平均数,较,比,在运用比较分析法时，应注意指标的相关性，分析的指标在性质上是同类，能够说明经济业务的内在联系。还应注意指标的可比性。具体表现在：1、计算口径的一致性2、期间长度的一致性3、计算方法的一致性。,（二）趋势分析法,企业财务状况的趋势分析主要是通过比较企业连续几个会计期间的财务报表或财务比率，来了解企业财务状况变化的趋势，并以此来预测企业未来财务状况，判断企业的发展前景。,（三）比率分析法,比率分析法是将企业同一时期的财务报表中的相关项目进行对比，得出一系列财务比率，以此来揭示企业的财务状况的分析方法。1.结构比率=个体指标/总体指标2.相关比率=相互联系的指标之间的对比,（四）因素分析法,因素分析法是以指标差异为对象，分析导致差异产生的内在影响因素及其影响程度的一种财务分析方法。在分析某一因素变化时，假定其他因素不变分别测定各个因素变化对分析指标的影响程度的计算方法。,具体推算如下：设某一经济指标为N，N由A、B、C三个因素的乘积所构成，实际指标N1=A1B1C1基期指标N0=A0B0C0实际与基期的差异为：D=N1-N0测算各因素变化对N1-N0的影响：A变化对N1-N0的影响为DA，DA=A1B0C0-A0B0C0=（A1-A0）B0C0B变化对N1-N0的影响为DB，DB=A1B1C0-A1B0C0=（B1-B0）A1C0C变化对N1-N0的影响为DC，DC=A1B1C1-AAB1C0=（C1-C0）A1B1最终，D=DA+DB+DC,例1：某企业本月甲产品材料的消耗如下,产量(件)单耗(公斤/件)单价(元/公斤)总成本(元)计划100351500实际903.24.81382.4（1）总差异：材料计划成本=10035=1500(元)材料实际成本=903.24.8=1382.4(元)材料成本差异=1382.4-1500=-117.6(元)（2）引起差异的原因：产量变化对成本差异的影响:(90-100)35=-150(元)单耗变化对成本差异的影响:(3.2-3)905=90(元)单价变化对成本差异的影响:(4.8-5)903.2=-57.6(元)（3）总体影响为=-150+90-57.6=-117.6(元),第二节企业偿债能力分析,（1）资产负债表的数据利润表的数据现金流量表的数据（2）比率=分子分母同为时点指标数据可以用期末数，也可以用平均数分子分母同为时期指标数据直接可用本期数分子分母分别为时点时期指标应对时点指标的数据进行调整，即计算平均值,时期指标,时点指标,分子,分母,财务报表的使用者,商业债权人资产流动性,债券持有人资本结构、资金的来源和运用、获利能力,普通股投资人获利能力、利用资金的能力、股利政策、成长能力,管理层内部控制、是否满足资金供应者的要求,债权人,财务分析重点,企业偿债能力分析,偿债能力,长期偿债能力,短期偿债能力,商业债权人,债券持有人,一、短期偿债能力分析,一般地说，偿还流动负债的现金是从流动资产中产生的，因此，在分析企业的短期偿债能力时，通过对流动性比率的分析可以看出企业对其短期债务的偿还能力及其风险。特定的流动资产流动负债,比较,流动资产=货币资金+交易性金融资产+各种应收款+预付账款+存货+一年内到期的非流动资产+其他流动资产,流动比率=速动比率=现金比率=现金流量比率=,扣除存货、一年内到期的非流动资产和其他流动资产,货币+交易性金融资产,扣除各种应收款和预付款,经营现金净流量,动态指标,（一）流动比率,公式：流动比率流动资产流动负债表明：衡量流动资产对流动负债的保障程度标准：一般情况下，流动比率越高，短期偿债能力越强，制造业标准流动比率为2。流动比率过高，则可能意味着流动资产过剩，影响企业的收益能力。影响流动比率可信度的指标：应收账款周转率和存货周转率,局限性：（1）偿债的真正保障是现金，而不是全部流动资产。并非所有流动资产都可用于偿债，如：账龄过长的应收款项；滞销、残损的存货；待摊费用，等等。因此，过高的流动比率可能毫无意义。许多企业流动比率过高往往是应收账款呆帐和存货积压的结果，而可动用的现金却严重短缺。,（2）并非所有的短期债务都需要动用现金偿还，如：预收账款、等等。因而偏低的流动比率也不一定意味着较差的偿债能力。（3）流动比率只是某一时点的状态，不能动态反映偿债能力，且容易被修饰。（4）不同行业之间的流动比率缺乏可比性。,（二）速动比率,公式：速动比率速动资产流动负债速动资产：货币资金、交易性金融资产、各种应收款、应收账款；预付账款；非速动资产：存货、一年内到期的非流动资产、其他流动资产等。表明：反映速动资产对流动负债的保障程度，剔除存货等流动性较差的资产，比流动比率更加稳健。,标准：一般情况下，速动比率越高，短期偿债能力越强，制造业的标准速动比率为1。局限性：速动比率过高可能是应收账款呆帐的结果，并非一定代表较好的偿债能力。影响速动比率可信度的指标：应收账款周转率,（三）现金比率,公式：现金比率（货币资金交易性金融资产）流动负债表明：现金及现金等价物对流动负债的保障程度，剔除了应收款项，比速动比率更加稳健。分析：一般情况下，现金比率越高，短期偿债能力越强，但过高则意味着现金过剩，影响企业盈利能力。局限性：仅反映某一特定时点的偿债能力。,（四）现金流动负债比率,公式：现金流量比率经营现金净流量流动负债表明：经营活动产生的现金净流量对流动负债的保障程度。分析：一般情况下，现金流动负债比率越高，短期偿债能力越强，但过高可能显示资金利用不充分。优点：连续数期比较，可以动态掌握企业短期偿债能力。,注意：经营活动产生的现金流量是过去的一个会计年度的经营结果，而流动负债则是未来一个会计年度需要偿还的债务。两者的会计期间不同。因此，这个指标是建立在以过去一年的现金流量来估计未来一年现金流量的假设基础之上的。使用这个财务比率时，需要考虑未来一个会计年度影响经营活动的现金流量变动的因素。,影响短期偿债能力的其他因素,1、增强短期偿债能力的因素（1）可动用的银行贷款指标（2）准备很快变现的非流动资产（3）偿债能力的声誉2、降低短期偿债能力的因素（1）与担保有关的或有负债，如果它的数额较大并且可能发生，就应在评价偿债能力时给予关注。（2）经营租赁合同中承诺的付款，很可能是需要偿付的义务。（3）建造合同、长期资产的购置合同中的分阶段付款，也是一种承诺，应视同需要偿还的债务。,总结：短期偿债能力分析指标,例题：资产负债表（2-1）,资产负债表（2-2）,利润表,现金流量表（3-1）,项目金额一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金2810收到的税费返还收到的其他与经营活动有关的现金10经营活动现金流入小计2820购买商品、接受劳务支付的现金2363支付给职工以及为职工支付的现金29支付的各项税费91支付其他与经营活动有关的现金支出14经营活动现金流出小计2497经营活动产生的现金流量净额323,简要现金流量表（3-2）,项目金额二、投资活动产生的现金流量收回投资所收到的现金4分得投资收益收到的现金6处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额12处置子公司及其他营业单位收到的现金净额收到其他与投资活动有关的现金投资活动现金流入小计22购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金369投资支付的现金30支付其他与投资活动有关的现金投资活动现金流出小计399投资活动产生的现金流量净额-377,简要现金流量表（3-3）,项目金额三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金取得借款收到的现金270收到其他与筹资活动收到的现金筹资活动现金流入小计270偿还债务支付的现金20分配股利、利润获偿付利息支付的现金152支付其他与筹资活动有关的现金25筹资活动现金流出小计197筹资活动产生的现金流量净额73四、汇率变动对现金及现金等价物的影响五、现金及现金等价物增加额19加：期初现金及现金等价物余额37六、期末现金及现金等价物余额56,要求计算：（1）流动比率（2）速动比率（3）现金比率（4）现金流量比率,答案：,（1）流动比率=700/300=2.33（2）速动比率=（50+6+8+398+22+12）/300=1.65（3）现金比率=（50+6）/300=0.19（4）现金流量比率=323/（300+220）/2=1.24,二、长期偿债能力分析,长期偿债能力,现金流量表,利润表,资产负债表,（一）资产负债表资本结构,=+=,资产,负债,权益乘数,资产负债率,产权比率,所有者权益,资产负债率,产权比率,权益乘数,权益乘数,资产,资产=所有者权益+负债,二、利润表利息支付能力,利息保障倍数,三、现金流量表经营现金流量,现金流量利息保障倍数=,经营现金净流量,利息费用,经营现金流量与债务比=,债务总额,经营现金净流量,（一）资产负债率,公式：资产负债率负债资产总额表明：资产总额对负债总额的保障程度；以及全部资金来源中，债务资金所占的比重（资本结构）。分析：一般情况下，资产负债率越低，长期偿债能力越强。在企业盈利状况较好的情况下，资产负债率并非越低越好。过低，说明财务杠杆利用不充分，影响企业收益能力。,（二）产权比率,公式：产权比率负债所有者权益表明：权益资金对负债总额的保障程度；以及全部资金来源中，债务资金与权益资金的比例关系（资本结构）。分析：一般情况下，产权比率越低，长期偿债能力越强。在企业盈利状况较好的情况下，产权比率并非越低越好。过低，说明财务杠杆利用不充分，影响企业收益能力。,（三）权益乘数,公式：权益乘数资产总额所有者权益表明：资产总额相当于所有者权益的倍数。反映企业的负债程度（资本结构），负债程度越高，权益乘数越大。分析：一般情况下，权益乘数越低，长期偿债能力越强。在企业盈利状况较好的情况下，权益乘数并非越低越好。过低，说明财务杠杆利用不充分，影响企业收益能力。,（四）有形净值债务率,公式：有形净值债务率负债（所有者权益无形资产）分析：剔除了无形资产价值的产权比率，更稳健地反映企业的资本结构和长期偿债能力。,（五）利息保障倍数,公式：利息保障倍数息税前利润利息支出息税前利润利润总额利息支出表明：盈利能力；付息能力：盈利对利息支出的保障程度；反映举债的安全程度。分析：利息保障倍数至少应大于1，一般认为达到3比较合适。局限性：利润不等于现金，若利润与现金流量差异较大，无法反映真实的付息能力。,（六）现金流量利息保障倍数,公式：现金流量利息保障倍数经营现金流量利息费用表明：经营现金流量对利息费用的保障程度，比利润基础的利息保障倍数更加可靠，能反映真实的付息能力。,（七）现金流量债务比,公式：现金流量债务比经营现金流量债务总额表明：经营活动产生的现金净流量对全部债务的保障程度。体现了企业的最大付息能力。分析：一般来说，现金流量债务比越高，企业承担债务的能力越强。,影响偿债能力的其他因素,1、长期租赁2、债务担保3、未决诉讼,总结：长期偿债能力分析,利息保障倍数,资产负债率,产权比率与权益乘数,有形净值债务率,长期偿债能力,长期资本负债率,现金流量与债务比,现金流量利息保障倍数,要求计算：（1）资产负债率（2）产权比率和权益乘数（3）有形净值债务率（4）长期资本负债率（5）利息保障倍数（6）现金流量利息保障倍数（7）现金流量债务比,（1）资产负债率=10402000100%=52%（2）产权比率=1040960=1.08（3）权益乘数=2000960=2.08（4）有形净值负债率=1040(960-6)=1.09（5）长期资本负债率=740(740+960)100%=44%（5）利息保障倍数=(36+110+64)110=2.82（6）现金流量利息保障倍数=323110=2.94（7）现金流量债务比=（3231040）100%=31%,总结：短期偿债能力分析指标,总结：长期偿债能力分析,利息保障倍数,资产负债率,产权比率与权益乘数,有形净值债务率,长期偿债能力,长期资本负债率,现金流量与债务比,现金流量利息保障倍数,财务报表的使用者,商业债权人资产流动性,债券持有人资本结构、资金的来源和运用、获利能力,普通股投资人利用资金的能力、获利能力、股利政策、成长能力,管理层内部控制、是否满足资金供应者的要求,债权人,财务分析重点,第三节企业营运能力分析,营运能力：反应企业资产运转快慢的指标意义：（1）盈利能力的基础（2）影响流动性和短期偿债能力指标形式：周转率主营业务收入资产平均余额资产在一定时期内的周转次数每一元资产可创造的收入周转天数365周转率资产周转一次需要的天数,主要指标,（1）应收账款周转率（2）存货周转率（3）流动资产周转率（4）非流动资产周转率资产周转指标（5）总资产周转率,总资产,流动资产,固定资产,存货,应收账款,（一）应收账款周转率,公式：应收账款周转率销售收入应收账款平均余额平均收账期365应收账款周转率注意：严格来讲应该采用赊销收入。而且应当按应收账款总额计算，而不能按照减除坏账准备后的净额计算。,反映：（1）应收账款周转率反映应收账款的周转速度，以及每一元应收账款可以创造的收入；（2）应收账款周转期反映从销售成立到收回货款所要经历的时间长度。（3）表明企业的信用政策、信用管理状况以及应收账款的流动性水平。,周转率越高，收账期越短说明应收账款收账迅速，变现能力好且坏账损失少。周转率过慢、收账期过长说明企业的信用管理存在问题，应收账款可能出现呆帐，现金可能出现紧缺，从而削弱企业的盈利能力和短期偿债能力。,一般情况下，应收账款周转率越快越好，平均收账期越短越好。但也不是一定的，周转率过快，收账期过短，从另一个侧面说明企业的信用政策过于苛刻，虽有利于加速收款，增强流动性水平和减少坏账，但会严重削弱企业的市场竞争能力。,判断：应收账款周转率影响企业的短期偿债能力，可以对流动比率、速动比率起到佐证的作用（）,（二）存货周转率,公式：存货周转率销售收入存货平均余额存货周转期365存货周转率反映：存货周转的速度，表明存货管理效率、产品的市场销售情况以及存货的流动性水平。,一般来说，存货周转率越高，表明存货管理效率越高，产品越畅销；存货变现速度越快，短期偿债能力越强。存货周转率并非越快越好。过快的周转率可能显示库存不足，影响生产经营的正常进行及导致频繁采购。,判断：存货周转率影响企业的短期偿债能力，可以对流动比率和速动比率起到佐证的作用（）,（三）流动资产周转率,公式：流动资产周转率销售收入平均流动资产流动资产周转期365流动资产周转率分析：一般情况下，流动资产周转率越高，表明流动资产利用效率越高。判断：应收账款和存货的周转速度是影响流动资产周转速度的决定性因素（）,（四）非流动资产周转率,公式：非流动资产周转率销售收入平均非流动资产非流动资产周转期365非流动资产周转率分析：一般情况下，非流动资产周转率越高，表明非流动资产利用效率越高。,（五）总资产周转率,公式：总资产周转率销售收入平均总资产总资产周转期365总资产周转率分析：一般情况下，总资产周转率越高，表明全部资产利用效率越高。,周转速度变缓，可能是企业存在闲置资产、或是产品销路不畅等原因的结果。企业进行长期工程建设，也会导致一段期间的资产周转速度下降。,总结：企业营运能力分析,应收账款周转率,资产周转率,存货周转率,营运能力,总资产周转率,非流动资产周转率,流动资产周转率,要求计算：（1）应收账款周转率和周转天数（2）存货周转率和周转天数（3）流动资产周转率和周转天数（4）非流动资产周转率和周转天数（5）总资产周转率和周转天数,（1）应收账款周转率=3000/398=7.54应收账款周转天数=3657.54=48.4天（2）存货周转率=3000/700=4.29存货周转天数=3654.29=14.5天（3）流动资产周转率=3000/700=4.29流动资产周转天数=3654.29=85.2天（4）非流动资产周转率=3000/1300=2.31非流动资产周转天数=3652.31=158.2天（5）总资产周转率=3000/2000=1.5总资产周转天数=3651.5=243.33天,财务报表的使用者,商业债权人资产流动性,债券持有人资本结构、资金的来源和运用、获利能力,普通股投资人利用资金的能力、获利能力、股利政策、成长能力,管理层内部控制、是否满足资金供应者的要求,债权人,财务分析重点,第四节企业获利能力分析,1、资产负债表资产获利能力分析2、利润表销售获利能力分析3、与股份公司有关的比率,（一）来自资产负债表的,1、资产报酬率（1）静态：分析：用来衡量利用资产获取利润的能力，比率越高，说明企业资产获利能力越强。,（2）动态：分析：客观地反映了企业在利用资产进行经营活动过程中获得现金的能力，因此更进一步反映了资产的利用效率。该比率越高，说明企业的经营活动越有效率。,2、股东权益报酬率（1）静态：分析：评价企业获利能力的一个重要财务比率，它反映了企业股东获取投资报酬的高低。该比率越高，说明企业的获利能力越强。,拓展：,股东权益报酬率=,净利润/资产平均总额,股东权益平均总额/资产平均总额,=资产报酬率,平均权益乘数,（2）动态：分析：客观地反映了企业在利用所有者权益进行经营活动过程中获得现金的能力，因此更进一步反映了投入资产的利用效率。该比率越高，说明企业的经营活动越有效率。,（二）来自利润表的,销售毛利率=销售毛利销售收入净额=（销售收入净额销售成本）销售收入净额销售净利率净利润销售收入净额拓展：资产报酬率销售净利率总资产周转率,（三）与股份公司有关的比率,每股利润=,每股现金流量=,（经营活动现金净流量优先股股利）,发行在外的普通股平均股数,1、每股利润与每股现金流量,2、每股股利与现金发放率,股利发放率=,每股股利,每股利润,每股股利=,3、每股净资产,每股净资产=,股东权益总额,发行在外的股票股数,4、市盈率公式:分析:（1）反映股份公司获利能力的一个重要财务比率。（2）一般来说，市盈率高，说明投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司的股票，所以一些成长性较好的高科技公司股票是市盈率通常要高一些。（3）但是，也应注意，如果某一种股票的市盈率过高，则也意味着这种股票具有较高的投资风险。,总结：企业获利能力分析,财务报表的使用者,商业债权人资产流动性,债券持有人资本结构、资金的来源和运用、获利能力,普通股投资人利用资金的能力、获利能力、股利政策、成长能力,管理层内部控制、是否满足资金供应者的要求,债权人,财务分析重点,第五节企业成长能力分析,1、衡量的方面：（1）收益能力：销售收入、净利润和每股收益（2）企业规模：总资产、固定资产2、指标：增长率=,利润表,年末年初,年初,资产负债表,（一）收益能力的成长能力比率,主营业务收入,净利润,每股收益,主营业务收入增长率=,净利润增长率=,每股收益增长率=,本期主营业务收入上期主营业务收入,上期主营业务收入,本期净利润上期净利润,上期净利润,本期每股收益上期每股收益,上期每股收益,（二）企业资产的成长能力比率,总资产,固定资产,总资产扩张率=,期末资产总额期初资产总额,期初资产总额,固定资产投资扩张率=,期末固定资产总额期初固定资产总额,期初固定资产总额,总结：企业成长能力分析,主营业务增长率,每股收益增长率,净利润增长率,总资产扩张率,固定资产扩张率,收益,资产,成长能力,财务报表的使用者,商业债权人资产流动性,债券持有人资本结构、资金的来源和运用、获利能力,普通股投资人利用资金的能力、获利能力、股利政策、成长能力,管理层内部控制、是否满足资金供应者的要求,债权人,财务分析重点,第六节现金流量表相关比率,-=,现金流量充足率,经营活动产生的现金流量净额,长期负债现金偿付额+固定资产购置额+股利支付金额,总结：现金流量表相关比率,经营活动的现金流量增长率,现金流量充足率,现金流量相关比率,总结,总结：短期偿债能力分析指标,总结：长期偿债能力分析,利息保障倍数,资产负债率,产权比率与权益乘数,有形净值债务率,长期偿债能力,长期资本负债率,现金流量与债务比,现金流量利息保障倍数,总结：企业营运能力分析,应收账款周转率,资产周转率,存货周转率,营运能力,总资产周转率,非流动资产周转率,流动资产周转率,总结：企业获利能力分析,总结：现金流量表相关比率,经营活动的现金流量增长率,现金流量充足率,现金流量相关比率,咱来练一练,case1某公司报表中部分资料如下：假设该公司长期资产只有固定资产，应收账款余额为净额。货币资金：150000元固定资产：425250元销售收入：1500000元净利润：75000元速动比率：2流动比率：3应收账款周转天数：40天,要求计算：（1）应收账款平均余额（2）流动负债（3）流动资产（4）总资产（5）资产净利率,参考答案：（1）应收账款周转天数应收账款平均余额360/销售收入应收账款平均余额401500000360166667（元）（2）速动比率速动资产/流动负债=（货币资金应收账款）/流动负债（150000166667）/流动负债=2流动负债=158334(元),（3）流动资产=流动比率流动负债3158334475002（元）（4）总资产流动资产长期资产475002425250900252（元）（5）资产净利率净利润/总资产75000/900252=8.33%,Case2某公司年末资产负债率如下：年末速动比率为1，权益乘数为1.7，以销售额和年末存货计算的存货周转率为10次，以销售成本和年末存货计算的存货周转率为6次，本年的销售毛利额为80000元。,解题步骤：（1）存货（2）应收账款（3）应付账款（4）所有者权益（5）未分配利润（6）非流动负债,Case3根据资料填表：资产负债表,利润表,其他资料：（1）产权比率为1（2）按照年初年末平均数计算的应收账款周转天数是36.5天，年初应收账款余额为50000万元（3）按照营业成本和年初年末平均存货计算的存货周转率为4，年初存货余额为40000万元（4）利息保障倍数为10（5）速动比率为2（6）营业税费、销售费用和管理费用占营业收入的10%（7）所得税率为30%（8）非流动负债全部是年利润率的5%的长期借款，每年末利息一次，财务费用全部是长期借款的利息费用。,解题步骤：（1）负债合计（2）应收账款周转率平均应收账款年末应收账款（3）年末存货（4）营业税费、销售费用和管理费用（5）财务费用（6）利润总额（7）所得税费用（8）净利润（9）非流动负债（10）流动负债（11）速动资产（12）货币资金（13）总资产（14）非流动资产合计,利润表,第七节杜邦分析,股东权益报酬率,资产报酬率,平均权益乘数,销售净利率,总资产周转率,净利润,销售收入,销售收入,资产总额,总收入,总成本,非流动资产,流动资产,杜邦分析系统图,例子,2003年：权益净利率=7.2%1.111/（1-50%）=15.98%行业：权益报酬率=6.72%1.141/（1-58%）=17.02%结论：2003年本公司低于行业指标。,2003年本公司与行业相比较,原因分析：,（1）销售净利率公司（7.2%）-行业（6.27%）=0.93%说明：公司的高于行业的销售净利率。销售毛利率公司（40%）-行