财务综合分析和评价

第八章财务综合分析与评价，教学目的：通过本章的学习，可以了解综合分析的概念和特点，理解综合评分法的内涵，掌握杜邦分析法的分析要点。教学重点：财务报告综合分析方法；杜邦分析系统。第一部分是财务综合分析概述。一、概念和特征的综合分析。综合分析是利用财务报表和相关信息，形成一系列相互关联、相互依存的指标。这些指标按照一定的标准进行排序，以确定对企业经营的影响程度，并评价企业的财务状况、经营业绩和现金流量。连通性、完整性、相关性和发展2。系统设计要求和综合分析原则三。综合分析原则四。财务报告综合分析的目的。第二节。杜邦财务分析系统。一、杜邦分析体系(一)杜邦分析体系的含义1。杜邦分析系统是由美国杜邦公司发起的。杜邦分析注重净资产收益率，分解影响净资产收益率的各种因素，从而将各种基本财务指标有机结合，形成一个比较完整的评价体系。它主要反映以下关系：财务分析框架、盈利能力和增长、产品战略、财务战略、经营管理、投资管理、融资战略、股利政策、收入和费用管理、营运资本和固定资产管理、负债和股权结构管理、股利支付和利润分配、财务指标体系、可持续增长率、股利支付率、净资产收益率、销售收益率、资产周转率、财务杠杆比率、cogs/sales Ross profit/sales ga/sales oi/sales ni/sales、cateuntoverinv。currentiOquickRationoperatingFratiotoRatindtoeratiointr。覆盖面，(1)净资产收益率=净利润/净资产=资产收益率权益乘数(2)资产收益率=净利润/资产=销售利润率资产周转率(3)权益乘数=资产/净资产=1/(1-资产负债比率)，(2)杜邦财务指数分析，净资产收益率，总资产收益率，权益乘数，销售利润率，资产周转率，净利润，销售收入，销售收入，总成本，销售成本，期间费用，利息支出，其他费用，所得税，销售收入，总资产，总资产，所有者财务杠杆与财务风险。税前利润、财务杠杆、税后利润、财务杠杆程度、财务杠杆程度、普通股每股利润变动率、基准期普通股每股利润、利息、所得税税率等，这里应注意以下几点：(1)财务杠杆是指企业使用固定财务费用融资方式时，普通股每股收益的变动率大于税前收益的现象(如：税前利润大于税后收益)由于利息支出和优先股股息等财务费用是固定的，当利息和税收前的收益增加时，每只普通股所承担的固定财务费用将相对减少，从而给投资者带来额外的收益。(2)财务杠杆度=基准期息税前收益(基准期息税前收益和基准期息税前收益)(3)债务比率的增加可能会增加固定财务费用，这将增加财务杠杆度并导致财务风险的增加。从杜邦分析图可以得到以下信息：(1)净资产收益率是杜邦分析图的核心指标。它代表投资者投资基金的盈利能力，反映企业融资、投资和资产运营的效率。提高净资产收益率是增加投资者财富的基本保证。这个比率不仅取决于资产回报率，还取决于所有者权益在总权益中的比例。(2)资产回报率也是一个重要指标。这是销售利润率和资产周转率共同作用的结果。净销售利率反映了销售收入和利润之间的关系。改进我们应该分析各种资产的占用是否合理，流动资产与长期资产的比例是否与销售收入相适应。(3)权益乘数反映了所有者权益与总资产的关系。在总资产一定的情况下，总负债越大，权益乘数越高，表明企业负债程度越高，这可以给企业带来更大的财务杠杆收益，也给企业带来更大的财务风险。(3)杜邦分析法(1)计算并分解净资产收益率(2)计算并分解总资产收益率(3)分解销售利润率和总资产周转率。经过以上计算，相关数据填入杜邦分析图。杜邦分析旨在解释指数变化的原因和趋势，并指出采取措施的方向。假设甲公司第二年净资产收益率下降，相关数据如下：净资产收益率=资产收益率*第一年权益乘数24.09.11% 1.495，第二年22.20.85% 1.495。资产总回报率进一步分解为资产回报率=第一年销售回报率16.11%5.48%2.94，第二年销售回报率14.85%4.95%3。通过与行业平均水平或先进企业的比较，说明了指标的变化趋势。资产回报率=销售资产周转率A公司：第一年16.11%5.48%2.94，第二年14.85% 4.95；公司：第一年16.11%5.48%2.94，第二年14.85% 7.5% 1.98，(1)与销售利润率相关的指标包括：销售收入成本率、销售毛利率、销售收入期间费用率、销售收入研发费用率、销售净利率、销售收入非营业损失率、销售税前利润率。(2)与总资产周转率相关的指标包括：流动资产周转率、营运资金周转率、应收账款周转率、存货周转率、应付账款周转率和固定资产周转率。(3)与财务杠杆相关的指标包括：流动比率、速动比率、现金比率、资产负债比率、产权比率和所得利息倍数。(4)杜邦分析法的优缺点：(1)评价指标很多。杜邦分析法改进了Vol评分法指标数量少的缺点。它涉及企业的发展能力、盈利能力、经营能力和偿债能力，极大地拓宽了绩效评价的范围。(2)适用范围广。杜邦分析法不仅用于企业的整体评价，也可用于企业责任中心的控制和评价。企业拥有全部资金，并根据各部门的投资回报率分配资金。投资回报率高的部门可以获得更多的资金。(3)利用指标间的依赖关系发现问题。杜邦分析法是一种分解财务比率的方法。通过对核心指标的分解，可以找到企业财务问题的症结所在。找到解决问题的方法和措施，使企业的各个部门和人员更加紧密地联系在一起，从而更有利于提高企业的绩效。缺点：(1)缺乏非财务指标。财务指标仍然主宰着世界，并且没有克服沃尔玛方法中单一指数类型的缺点。财务指标依赖于会计计量。由于某些数据源(如成本信息)的限制，企业的外部方很难客观地评价企业的绩效。补充：企业绩效的非财务指标衡量：1、市场份额2、质量和服务3、创新4、生产率5、员工培训，(2)日常经营与战略管理脱节。加强内部管理是我们义不容辞的责任，这是企业良性循环的基础。然而，它只强调内部管理过程中的协调，而忽视了外部资源和内部资源的整合。在激烈的市场竞争中很难确保立于不败之地。杜邦分析法没有从战略高度给企业一个正确的目标激励导向。这完全是事实。(3)各种指标难以量化。尽管核心指标的净资产收益率()2。从股东的角度来看，高资产负债率将给所得税储蓄带来很大好处。()3。酸度测试比率也可以称为现金比率。()4。企业要想获得收益，必须拥有固定资产，因此使用固定资产可以直接为企业创造收益。()5。营运资本是一个绝对指标，不利于不同企业之间的比较。()、6。处于初始阶段的企业不会表现出其他阶段的特征。()7。企业采用的会计政策应当在会计报表附注中披露。()8。股本回报率是盈利能力的核心指标。()9。税率的变化对产品销售利润没有影响。()10。在其他条件不变的情况下，流动资产比例越高，总资产周转率越快。()，1。库存周转率高的原因可能是()。信用政策太严格。有一个冷备份有缺陷的库存。库存不能满足生产和销售的需要。购买批量太小。以下关于固定资产基本特征的陈述是错误的()。a .更多的投资b .使用效率取决于流动资产的周转c .流动性差和风险低d .使用成本是非现金成本。3.在经营能力分析中，关注优化资源配置、加速资金周转的主体是(a)政府(b)管理当局(c)所有者(d)债权人(4)。全面分析企业财务报表的主体是()。a投资者b经营者c债权人d中间人5。如果企业有大量闲置设备且管理效率低，则表明固定资产周转率(a)高b .低c .不变d .波动幅度大。影响企业发展能力的因素之一是过去决策和行为的结果。a .业务能力b .人力资源c .财务状况d .企业系统7。在以下类型的审计报告中，最可靠的企业财务报表是()。a .有保留的审计报告b .无保留的审计报告c .否定的审计报告d .无保留的审计报告8。排除所得税税率和融资方式影响的收入形式是()。净利润税前利润税前利息和税前利润税后利息前利润。在下列项目中，它是(a)应收账款周转率(b)存货周转率(c)营运资金周转率(d)流动资产周转率(10)。存货减值是由()引起的。a .使用先进先出法b .使用后进先出法c .可变现净值低于账面成本d .可变现净值高于账面成本11。产品具有竞争力的第一个条件是：a .产品质量b .产品价格c .产品品种d .产品售后服务。所有者权益内部结转包括()。资本公积增加资本盈余公积增加资本盈余公积弥补亏损股票分割13。现金流量表中现金的具体内容是()。a .库存现金b .银行存款c .短期证券d .债券发行14。评价企业财务发展能力的指标包括(a)资本保值增值率(b)资本积累率(c)股息增长率(d)资产增长率。1.对企业的评价是一个全方位、多角度的评价过程。企业资产利用效率的提高和绝对资本节约的形成指的是()。a .增加生产和收入而不增加资本b .产值和收入相同，资产减少c .增加生产和收入增加d .减少生产和收入增加3 .短期借