第一章金融风险管理概述.ppt

,1.1,金融风险管理,参考教材：温红梅、姚凤阁、娄凌燕主编（第二版）,1.2,金融风险管理,第一章金融风险管理概述第二章金融风险管理的基本方法第三章信用风险管理第四章流动性风险管理第五章利率风险管理第六章汇率风险管理第七章操作风险管理第八章衍生金融工具及其风险管理第九章系统性金融风险管理第十章金融机构风险管理,1.3,金融风险管理,第一章金融风险管理概述第一节金融风险的定义与特征第二节金融风险管理的内涵和目的第三节金融风险管理的组织机构第四节金融风险管理的流程,生活中面临的风险问题,辛辛苦苦写的文章没有备份，由于计算机硬盘的意外损坏，导致所有的努力全都白费了！企业厂房隔壁就是一个加油站，结果某一天加油站发生火灾，波及到企业的仓库，大量原料被烧毁，严重影响企业生产！政府组织节日庆典，结果因人流涌动、组织不力造成踩踏事故!一个国家的原油供应过于集中在某一地域，当地的政局动荡或不友好的外交关系严重影响到国内的油价和社会生产及居民生活！由于股票市场下跌，小明的家产缩水50%!,1.5,第一节金融风险的定义与特征,一、金融风险的定义1、风险“风险”一词本身是中性的，即风险本身并无好坏之分。风险是人类活动的内在特征，它来源于对未来结果的不可知性。因此，粗略地讲，风险是损失的不确定性或波动性。如未来收益、资产或债务价值的波动性或不确定性。,Uncertainty,包含四层含义：,（1）损失发生的可能性或机会，损失的机会越大，风险就越大。如：两辆价值相同的汽车。（2）结果的不确定性，较大的不确定性意味着风险较大。这种不确定性又分为客观的不确定性和主观的不确定性。如：存款利率与理财回报率。客观的不确定性是实际结果与预期结果的离差，统计学工具进行度量；主观的不确定性是个人对客观风险的评估，不同的人面对相同的事物会有不同的判断,1.6,方差、标准差,不能以客观的尺度予以衡量,（3）结果对期望的偏离。这是统计学的定义。认为风险是一种变量的波动性，用预期报酬的标准差、变异系数或其他系数（如系数）来衡量，不仅计量低于预期收益的下侧风险（损失），也将高于预期收益的上侧风险纳入风险计量框架，马柯威茨的均值方差模型就是典型的代表。（4）风险是受伤害或损失的危险。保险界常用风险来指所承保的损失原因。,1.7,例子,1.8,假定投资国债的回报为5%，投资股票的回报和相应的概率如下:,我们可以使用预期回报和回报的标准差来描述不同的投资。对于股票投资:预期回报=10%回报的标准差=18.97%,风险、不确定性与利润(1921),奈特不承认“风险=不确定性”，提出“风险”是有概率分布的随机性，而“不确定性”是不可能有概率分布的随机性。奈特的观点并未被普遍接受。但是这一观点成为研究方法上的区别。,FrankHynemanKnight(1885-1972),2、金融风险,是经济主体（金融机构）在经营过程（金融活动）中，由于决策失误，客观情况变化或其他原因使资金、财产、信誉遭受损失的不确定性和可能性。金融风险定义的理解。从上面我们可以得出金融风险与一般风险的两个主要区别：一是金融风险是针对资金借贷、资金经营等金融活动中的风险；二是金融风险是一种投机风险，既可以带来经济损失，也可以获取超额收益。因此，金融风险的外延比其他风险要小，内涵比其他风险要大。,1.10,金融风险与保险学中的风险有何区别？,1.11,3、与风险相关的几个基本概念,（1）风险因素指引起风险事故发生变化的因素，即引起风险事故发生的潜在条件。风险因素包括实质性、道德和心理因素等三类。（2）风险事件指在风险管理中直接或间接造成损失的事件。（3）风险成本指非计划、非预期、非故意的经济价值的减少。损失是风险事故的结果，包括直接损失和间接损失；直接损失即实质性损失，间接损失包括额外费用损失。（4）风险的测量角度包括风险的数量、风险的质量。风险的数量是指可能损失的风险，一般通过评级机构来进行判断；风险的质量是指损失的可能性，通过量化客户违约的可能性来加以确定。,风险因素,风险事故,事故结果,（5）金融危机：全部或大部分金融指标（如短期利率、资产价格、商业破产数和金融机构倒闭数）的急剧、短暂和超周期的恶化。金融危机爆发时的主要表现：股市暴跌、资本外逃、市场利率急剧上扬，银行支付体系混乱、金融机构破产倒闭，外汇储备下降、本币迅速贬值等。,1.13,一般有三种形式：货币危机又称国家收支危机，指一国货币在外汇市场面临大规模的抛压，从而导致该种货币的急剧贬值，或者迫使货币当局花费大量的外汇储备和大幅度提高利率以维护现行汇率。（97年泰国）债务危机是指一国不能履约偿还到期对外债务的本金和利息，包括私人部门的债务和政府债务。（欧债危机）银行危机是指由于对银行体系丧失信心导致个人和公司大量从银行提取存款的挤兑现象。（海发行）,1.14,（6）金融安全：是指一国具有保持金融体系稳定、维护正常金融秩序、抵御外部冲击的能力。（7）金融稳定：包括通货稳定、金融机构稳定、金融市场稳定、汇率稳定、利率稳定等。,1.15,二、金融风险的特征,1、普遍性（社会性）：所有金融业务都存在金融风险,无风险的金融业务是不存在的。银行是所有金融机构里面面临风险最大的机构。2、传导性和渗透性：信用机构不可能孤立存在，与其他信用机构有着直接或间接的关系。3、隐蔽性：指由于金融机构具有一定的信用创造能力，并且其经营活动的不完全透明性，在其不爆发金融危机时，可能因信用特点而掩盖金融风险不确定性损失的实质。（次贷危机）4、潜伏性和突发性：传统金融风险表现潜伏性，新兴金融风险表现突发性。如信用贷款、即期外汇交易,1.16,5、双重性：对金融风险进行管理，风险的存在可能带来损失，也可能带来额外收益。6、扩散性：指由于金融机构之间存在复杂的债权、债务关系，一家金融机构出现危机可能导致多家金融机构接连倒闭的“多米诺骨牌”现象。（金融海啸）7、可管理性：指通过金融理论的发展、金融市场的规范、智能性的管理媒介，金融风险可以得到有效的预测和控制。8、周期性：指金融风险受经济循环周期和货币政策变化的影响，呈现规律性、周期性的特点。（顺周期监管？）,1.17,三、金融风险的分类,按照风险来源和表现形式不同分类：1、信用风险(Creditrisk)：指由于借款人或市场交易对手的违约而导致损失的可能性。造成信用风险的因素：主观因素：债务人的品质、能力客观因素：债务人的资本金所处的环境等,Willingness;Ability,1.19,2、流动性风险(Liquidityrisk)：指金融参与者由于资产流动性降低而导致的可能损失的风险。它包括市场流动性风险和现金流风险。两种含义：资产流动性变现能力反映金融产品以合理的价格在市场上流通、交易以及变现等的能力负债流动性筹资能力以合理的代价筹措资金的能力，比较方便地以合理的利率借入资金的能力,3、操作风险(Operationalrisk)：指由于金融机构的交易系统不完善，管理失误或其它一些人为错误而导致金融参与者潜在损失的可能性。主要来自技术和组织两个层面。组织管理：政策传达(不及时、出现偏差)执行(业务技能不高、操作失误、诈骗等)技术：交易系统错误操作或崩溃、风险定价过程中的模型风险(错误模型、模型参数选择不当，导致对风险或交易价值的错误估计),4、通货膨胀风险（Inflationrisk）是指出于通货膨胀、货币贬值给投资者带来实际收益水平下降的风险。在通货膨胀情况下，物价普遍上涨，社会经济运行秩序混乱，企业生产经营的外部条件恶化，金融市场也难免深受其害，所以购买力风险是难以回避的。,1.21,5、法律风险（LegalRisk）交易对手不具备法律或监管部门授予的交易权力；违反国家有关法规如市场操纵、内幕交易，而导致损失的不确定性。法律和监管方面的变化可能对市场主体产生重大影响。,6、国家风险由外国政府行为而导致经济主体发生损失的不确定性。,22,国家风险大小取决于：（1）借款国偿还外债能力，由该国的经济实力决定。（2）借款国偿还外债意愿，与该国政局变动的可能性、首脑意愿有关。7、政策风险：国家政策的变动给金融活动参与者带来的风险。如货币政策、财政政策,8.利率风险,利率风险是指市场利率变动引起金融资产收益变动的可能性。市场利率的变化会引起金融资产价格的变动，并进一步影响资产收益的确定性。例如，利率提高，债券价格下跌；利率下降，债券价格上涨，债券价格变化影响收益率的大小。9.汇率风险汇率险风是指一个经济实体或个人，在涉外经济活动中（如对外贸易、国际金融、国际交流等）因外汇汇率的变动，使其以外币计价的资产或负债价值涨跌而蒙受损失的可能性。（交易风险；会计风险；经济风险）,汇率风险的类型汇率风险主要有三大类：交易风险会计风险经济风险（一）交易风险交易风险（TransactionRisk）是指在以外币计价的交易中，由于外币和本币之间汇率的波动使交易者蒙受损失的可能性。,【实例分析】,中国某公司签订了价值10万美元的出口合同，3个月后交货、收汇。假设该公司的出口成本、费用为75万元人民币，目标利润为8万元人民币，则3个月后当该公司收到10万美元的货款时，由于美元对人民币的汇率不确定，该公司将面临交易结算风险。3个月后若美元与人民币的汇率高于8.3，则该公司不仅可收回成本，获得8万元人民币的利润，还可获得超额利润；若汇率等于8.3，则该公司收回成本后，刚好获得8万元人民币的利润；若汇率高于7.5、低于8.3，则该公司收回成本后所得的利润少于8万元人民币；若汇率等于7.5，则该公司刚好只能收回成本，没有任何利润；若汇率低于7.5，则该公司不仅没有获得利润，而且还会亏本。,折算风险（TranslationRisk），又称会计风险（AccountingRisk），是指企业在会计处理和外币债权、债务决算时，将必须转换成本币的各种外币计价项目加以折算时所产生的风险。跨国公司折算风险更复杂。中国某公司持有银行往来账户余额100万美元，汇率为$1=RMB￥8.7，折成人民币为870万元。如未来美元贬值，人民币升值，汇率变为$1=RMB￥8.3，该公司100万美元的银行往来账户余额折成人民币后就只有830万元了。在两个折算日期之间，该公司这100万美元的价值，按人民币折算减少了40万元。,【实例分析】,（二）折算风险,（三）经营风险经营风险（OperationRisk），又称经济风险（EconomicRisk），是指由于意料之外的汇率变动，使企业在将来特定时期的收益发生变化的可能性。经济风险是由于汇率的变动产生的，而汇率的变动又通过影响企业的生产成本、销售价格，进而引起产销数量的变化，并由此最终带来获利状况的变化,小测验,考虑一个简单的交易，一个交易员从A银行购买价值100万英镑（GBP）的现汇，两个交易日后进行结算，当前汇率为$1.5/GBP。因此，我们的银行要在两天内交付150万美元来交换100万英镑。这个简单的交易包括了一系列风险。,举例,当天的现货可能改变。假设几个小时后汇率变为$1.4/GBP。这个交易员减少头寸，与另外一家银行B签订现货销售协议。这100万英镑现在只值140万美元，两天之内损失10万美元。市场风险：损失是投资的市场价值变化。,举例,第二天，银行B破产了，交易员现状必须与银行C重新签订新交易协议。如果现货汇率从$1.4/GBP下降到$1.35/GBP，那么与银行B进行现货销售的50000美元赢利现在就处于风险之中。损失是该笔投资市场价值的变化（如果市场价值变化是正值的话）。信用风险,举例,我们的银行早晨向A银行电汇150万美元，A银行拖延到中午还没有交付承诺的100万英镑。这是众所周知的Herstatt风险，由于这家德国银行在1974年不履行这样的义务潜在地破坏了整个金融系统的稳定。现在损失的是全部的美元本金。结算风险,举例,假设我们的银行将150万美元电汇到一个错误的银行D。两天后，我们的后勤办公室拿到了返还的钱，然后加上补偿利息电汇到A银行。损失的是到期金额的利息。操作风险,按照金融风险能否分散分类1、系统性风险：指由那些影响整个金融市场的风险因素所引起风险。它无法通过资产组合分散。这些风险因素包括经济周期、国家宏观经济政策变动等。2、非系统性风险：指一种与特定公司或特定行业相关的风险。它可以通过资产组合分散。因此，它们与前面的可分散风险和不可分散风险是相对应的。,第二节金融风险管理的内涵与目的,导入案例：“2013年亚洲银行家峰会”系列奖项揭晓在印尼首都雅加达举行的“2013年亚洲银行家峰会”上，亚太地区金融业最高荣誉亚洲银行家金融服务行业系列奖项公布了评选结果。中国民生银行在此次评选中从众多申请机构中脱颖而出，荣膺数个极具分量的大奖，成为一大亮点：中国民生银行荣获“中国区最佳管理银行”、董事长董文标荣获“亚洲银行家中国区领导力成就大奖”、中国民生银行信用卡中心获得“风险管理技术成就奖”。中国民生银行董事长董文标先生、信用卡中心总裁杨科先生受邀参加了该峰会及颁奖典礼。,一、金融风险管理的内涵：狭义：风险度量（范围和程度）广义：风险控制（规避、转移)金融风险管理概念：指人们通过实施一系列的政策和措施来控制金融风险以消除或减少其不利影响的行为。金融风险管理行为：对金融风险的预测、识别、度量、策略选择及评估等等。金融风险管理内在含义：经济主体要以最小代价实现金融风险程度最低。,金融风险管理的分类1、根据管理主体不同，分为内部管理和外部管理内部管理：作为风险直接承担着的经济主体对其自身面临的各种风险进行管理。进行内部管理的经济主体可以是金融机构、企业、个人，尤其是金融机构，其自身风险风险管理一直以来是众人所关注的问题。外部管理：经济行为主体之外的机构或组织对其进行风险管理的行为。包括：政府监管、行业自律管理政府监管以国家权力为后盾，具有强制性，全面性、权威性。,2、根据管理对象不同，分为微观金融风险管理和宏观金融风险管理微观金融风险管理：对个别金融机构、企业或部分个人产生不同程度的影响，对整个金融市场和经济体系的影响较小。宏观金融风险管理：宏观金融管理中囊括了许许多多单个经济主体，是一个有机集合体。宏观金融风险管理有助于维护金融秩序，保障金融市场安全运行，有助于保持宏观经济稳定且健康发展。中观金融风险管理：金融机构本身的治理，就是金融机构层面上的金融管理,二、金融风险管理的目的,1、创造持续稳定的生存环境有利于社会资源的优化配置。2、以最经济的方法减少损失预测损失，提供经济的方法进行筹资。（补偿基金）3、保护社会公众利益银行存款人、证券投资者等4、维护金融体系的稳定和安全。保证市场上参与者的行为合理化、规范化，建立和维护金融交易秩序,第三节金融风险管理的组织机构,一、金融风险内部管理的组织机构1）股东大会、董事会与监事会2）总部的高级管理层3）各分支机构的中级管理层4）审计部门5）基层管理者,二、金融风险外部管理的组织机构1）行业自律2）政府监管,2020/6/1,41,金融风险管理,据管理主体,据管理对象,内部风险管理,外部风险管理,行业自律,政府监管,微观金融风险管理,宏观金融风险管理,作为风险承担者的经济个体对其自身面临的各种风险进行管理主体是金融机构、企业、个人等金融活动的参与者,行业组织对其成员的风险进行管理,官方监管机构对金融机构乃至金融体系的风险进行管理,使微观活动主体受到损失的可能性降至最低,保持整个金融体系稳定，避免出现金融危机，保护社会公众利益,2020/6/1,42,金融风险的经济效应,经济效应微观经济效应宏观经济效应,第四节金融风险管理的流程,1.43,一、金融风险的识别1）明确风险的业务类别2）识别关键风险诱因3）确定风险事件4）建立关键风险指标体系5）确定风险敞口,二、金融风险的度量三、金融风险的监测四、金融风险的管理策略五、风险报告,一、金融风险的识别,1.44,1）明确风险的业务类别2）识别关键风险诱因3）确定风险事件4）建立关键风险指标体系5）确定风险敞口,银行风险,存款风险,贷款风险,投资风险,自然风险,经营风险,社会风险,市场需求变化,产品质量下降,出现替代品,功能单一,不耐用,做工粗糙,机器设备落后,风险因素考虑得愈充分，风险识别与分析也会愈加全面和深入。但随着风险因素的增加，风险管理的复杂程度呈几何倍数增长。因此，金融机构必须针对实际需求，平衡风险管理的成本和收益。,二、金融风险的度量,度量的目的：1）进行风险排序（象限图）2）计算风险损失3）合理配置经济资本4）加强内部控制5）提供风险管理的绩效考核标准6）作出风险管理决策,金融风险管理，,1.45,1、度量的目的：,进行风险排序（象限图）：风险一旦得到识别与评估后，就要根据它们的风险特征进行归类，分别将它们列入不同的“风险级别”。,1.46,风险描述图,严重程度,高,低,发生频率,低,高,严重但不经常发生,严重且经常发生,不严重也不经常发生,不严重但经常发生,风险的排序（2）,风险管理图,严重程度,高,低,发生频率,低,高,对风险投保：在可能的条件下为风险购买保险、否则，需要制定一项应急方案。,自我保险：对其经常回顾，但减少此类风险的努力可能得不偿失。,自我保险：采取行动努力降低损失发生的频率。,自我保险：马上采取行动，努力降低损失的严重程度与发生的频率。常通过衍生品进行保值,经济资本,在一定置信水平下，银行为了能够承担一年内非预期损失而持有的资本金数量。银行承担风险而面临的潜在损失分为：预期损失：以准备金形式被计入银行经营资本非预期损失：用经济资本覆盖例：信用评级为AA的银行，估计每年有1%的贷款会违约，在99.9%的置信水平下损失的最坏情形为贷款数量的5%，因此每100美元贷款所设定的经济资本金为多少？,1.49,二、风险度量的主要方法,1.风险发生的概率（1）客观概率法（2）主观概率法（3）统计图表法（4）回归分析法,2.风险发生的结果（1）VaR法（2）极限测试（3）情景分析,（1）客观概率法在大量的试验和统计观察中，一定条件下某一随机事件相对出现的频率是一种客观存在，这个频率被称为客观概率。在估计某种经济损失发生的概率时，如果能够获得用于反映当时经济条件和经济损失发生情况的足够的历史资料，则可以利用统计的方法计算出该种经济损失发生的客观概率。这种方法被称为客观概率法。,1.风险发生的概率的评估方法,（1）客观概率法设A代表商业银行一种业务发生某种经济损失的随机事件，N代表统计观测次数，M代表A发生的次数，P（A）代表A的概率，则：P（A）M/N设Bi（i=1,2,n）代表A赖以发生的经济条件。当且仅当A与Bi同时发生时，有全概率公式：P（A）P（Bi）P（A/Bi）,举例假定根据商业银行掌握的历史资料，存在B1、B2两种经济条件,根据公式进行计算的结果，随机事件A在两种经济条件下各自发生的概率为：P（AB1）=02P（AB2）=03两种经济条件发生的概率为：P（B1）01P（B2）04请问根据历史资料事件A发生的概率？,P（A）=0.20.1+0.30.4=0.14,（2）主观概率法人们对某一随机事件可能出现的频率所做的主观估计被称为主观概率。主观概率法是商业银行拟定出几种未来可能出现的经济条件提交给所选定的一些专家，由各位专家利用有限的历史资料，根据个人经验对每种经济条件发生的概率和在每种经济条件下商业银行某种业务发生经济损失的概率做出主观估计，再由商业银行汇总各位专家的估计数值进行加权平均，根据平均值计算出该种经济损失的概率。,举例：假定某商业银行选定5名专家，拟出B1、B2两种本来可能出现的经济条件，由各位专家对未来每种经济条件发生的概率和在每种经济条件下该商业银行某种业务发生损失的概率做出主观估计，并据以制表（见下）。,可求出该银行某种业务在未来风险中经济损失发生的概率为P（A）0.20.1+0.30.4=0.14,（3）统计图表法（累计频率法）利用统计得来的历史资料，可以确定在不同经济条件下某种风险发生的概率，或是在不同风险损失程度下某种风险发生的概率。这种相关关系可以用直方图或折线图来表达，如图,（4）回归分析法（时间序列）回归分析法是通过找出间接风险因素和直接风险因素的函数关系来估计直接风险因素的方法。例如，利率风险的直接风险因素是利率水平的变动，而影响利率水平的有货币市场供求状况、中央银行利率政策等多种间接风险因素。如果设直接风险因素为Y，间接风险因素为x1，x2，Xn，则回归模型为；Yb0+b1xl+b2x2+bnXn+u其中，b0,b1,bn为回归系数，u为随机扰动项。最简单、最常见的是线性回归，也有非线性回归。,2、预测风险结果的主要方法,（1）VAR法（2）极限测试（3）情景分析,（1）VaR的定义,ValueatRisk，译为风险价值或在险价值，以货币表示的风险，处在风险中的金融资产的货币量。定义：VaR是指在某一给定的置信水平下，资产组合在未来特定的一段时间内可能遭受的最大损失。（Jorion，1997）VaR是一种对可能实现的价值（市值）损失的估计，而不是一种“账面”的损失估计。,VaR：金融风险的“天气预报”,假设1个基金经理希望在接下来的10天时间内存在95%概率其所管理的基金价值损失不超过$1,000,000。则我们可以将其写作：,VaR回答的问题：我们有C的置信水平在接下来的T个交易日中损失程度不会超过的金额。,VaR,收益,损失,1-C,Pr,约定俗成：VaR是以正数表示。,（2）极限测试(StressTesting),是指风险管理者通过选择一系列主要的市场变动因素，然后模拟目前的产品组合在这些市场因素变动时所发生的价值变化。如在利率、汇率、股票价格等单一市场风险要素发生剧烈变动的情况下，银行可能遭受的损失。,金融风险管理，,1.62,情景分析不仅关注特定市场因素的波动所赞成的直接影响而且还有在特定的情景下，特定的时间段内发生的一系列事件对收益的直接和间接影响。情景分析中所用的情景通常包括基准情景、最好的情景和最坏的情景。情景分析工作的难度较大，它需要一系列事件对公司的影响。,1.63,（3）情景分析（ScenarioAnalysis),情景可以人为设定(如直接使用历史上发生过的情景)；或通过运行描述在特定情况下市场风险要素变动的随机过程得到。例如，银行可以分析利率、汇率同时发生变化时，可能对其市场风险水平产生的影响；也可以分析重大历史事件重演(如历史上出现过的政治、经济或金融危机等)以及一些假设事件发生时，其市场风险状况可能发生的变化。,（3）情景分析（ScenarioAnalysis),1.64,三、金融风险的监测,1、自上而下的方法是一种从最高管理层开始，逐步向下识别风险的方法。识别潜在风险的任务由董事会负责完成，董事会定期召开会议，或召集公司的个别员工共同探讨企业所面临的风险。优点：总体上把握企业所面临的风险，在风险管理方面具有整体性和全局性缺点：距离实际操作部门较远，不容易发现营运层面的风险。,1.65,1.66,风险管理委员会,个人金融部,企业金融部,基金管理部,信托部,风险管理的组织结构模式,2、自下而上的方法是一种从基层开始，逐步向上推进的风险识别方法。风险辨识与评