储运经济第2章资金的时间价值.ppt

在第二章资金的时间价值、(TimeValueofMoney )、第一节资金的时间价值概念、第二节利率和利率、第三节资金的等价计算、技术经济分析中，在筹资、资金运用、使用效果等问题上应考虑时间因素。 资金和时间本来就是完全不同的概念，但资金和时间结合起来，其价值就会发生变化，也就是说人们常说的时间就是金钱，在金钱上加上时间就会产生附加值。 第一节资金时间价值的概念，资金不静止的话，其价值不会变化。 但是，资金一投入生产和流通，资金就会随着时间的推移产生增值，这种资金的增值就是资金的时间价值。 为什么资金会随着时间的流逝而变化价格呢？这是因为资金会随着时间的流逝而不断运动，当其形态发生变化，从货币资金的形态变为生产资金的形态时，在生产过程中结合生产要素，是社会劳动创造出新的价格，这种新的价值就是资金的时间价值。 资金的时间价值，既然资金有时间价值，使用资金就要付出一定的代价。 向银行贷款必须支付利息。 同样，存入银行，银行也要付利息。 时间越长，利息额就越大。 因此，在某种意义上，利息是资金时间价值的表现形式之一。 资金的时间价值，储藏工程技术经济分析中的时间因素，主要是在技术经济效益评价分析中考虑资金的时间价值。 资金的时间价值随时间而变化。 现在的资金比将来等量的资金更有价值。 因为目前可用资金可以立即用于投资，项目生产后可以立即获得更多资金。 资金的时间价值，例2-1，某管理公司面对两个投资方案a和b，经济寿命均为4年，初期投资相同，均为10万元，4年内实现的利润合计也相同，均为16万元，但每年利润不同，两个方案的年利润应参照表2-1，选择哪个方案？ 资金的时间价值，表2-1A，b方案的每年利润，资金的时间价值，我们直观地选择a方案。 这是因为先得到的收益比后得到的收益价值高，所以直观地考虑了资金的时间价值。 资金作为一项投资，资金的运动可以获得一定的利益和利益，也就是说资金上涨，资金在这段时间内产生的附加值就是资金的时间价值。 放弃资金使用权相当于失去获得收益的机会，付出一定代价。 一定期间内的这一代价是资金的时间价值。 为了补偿这个收益机会的放弃，在将资金存入银行时，银行会支付一定的利息。 因此，资金的时间价值：资金的时间价值，在各种技术经济活动中，树立资金的时间价值观念，促进资金的节约，促进资金的使用，提高技术经济分析的准确性和科学性，以及全社会注重货币资金的有效利用，缩短建设周期，充分发挥资金效益等资金的时间价值，第二节利率和利率是资金所有者转让使用权的报酬。 在我国，利率是信用并存的经济范畴。 社会主义信用关系决定了社会主义利率的本质。 贷款收取的利息和存款支付的利息都是国民收入的国家、企业和个人的再分配，是国家利用价值规则调节经济的杠杆。 向储蓄支付利息可以激励人民群众支持国家建设的意愿，向企业贷款收取利息可以促进资金的节约和合理使用，充分发挥资金利益。 (InterestandInterestRate )、一、利息的概念、二、利率、利率也称为金利率，是一定期间(年、月、日)的利率额与本金的比率。从利率概念的表现来看，利率是在肯定了利率概念之后，从利率金额中导出的，但是在现实生活中，相反，在通常的计算中确定利率，从利率中计算利率金额。 计算利息的时间单位叫做利息周期。 在国外，利息周期一般有年、季度、月、周，分别称为年利率、季度利率、月利率等。 我国目前存款贷款的利息周期一般为年(或月)，金融债券、国库券为年，分别为月利率(； )和年利率(% )。 三、利息的利息计算形式、利息的计算有单利(Simpleinterest )利息和复利(Compoundinterest )利息计算形式。 1、单利息利息的情况下，只将本金作为利息的基数，利息额与时间成正比。 设本金(PrInciple )为p，利息周期数为n，利息为I，利息为in，则In=Pni(2-1)期末本金和Fn=P(1 ni)(2-2)，2，回收利息是利用本金和前期累积利息之和回收利息，通常被称为“利息滚动”“驴打滚” 复利利息分为间歇复利和连续复利。 间歇复利(intermittentondinterest )间歇复利按利息周期计算利息。 假设间歇复利的本金和为Fn，(2-3)，连续复利(连续复利)是瞬时连续利息。 设连续复利的本利和为Fn，则(2-4)式中，支付连续复利的最终值系数，rn为利息支付周期内的名义利率，n为利息支付周期数。 资金的时间价值、名义利率和有效利率的差异只出现在复利计算中。 在进行复利计算时，在利息周期小于利息支付周期的情况下，利用加利，因此有效利率大于名义利率，利息支付周期内的利息周期数越多，加利的要素的影响也越大，有效利率与名义利率之差也变大。 资金的时间价值，理论上是资金在不断运动，其价值经常变化，因此必须采用连续的复利计算。 但是，人们往往采用计算比较简单的间歇性复利。 四、名义利率和有效利率，一、名义利率(Nominalrate )，名义利率是利息周期利率与利息支付周期内利息周期数的乘积，用rn表示。 设利息周期利率为I，利息支付周期内的利息周期数为m，例如，在考虑利息周期为每个月、每个月利率为22222222222222222222222222222222，2、有效利率(Effectiverate )、利息支付周期内的各个利息周期的利息再生因素(利息上限加利器)的情况下，计算有效利率另外，依据上述示例的有效利率re=(12222222222222222222222222222223，3 )名义利率与有效利率之间的关系、名义利率的定义，或者如果按照连续复利计算有效利率，则将利息周期内的利息周期数m，有效利率是：将有效利率和名义利率的概念引入到间歇式复利基金和名义利率的计算中如果按利息支付周期计算利息，则按利息支付周期计算m次利息，如果按利息支付周期计算次利息，例2-2 :贷款为10000元，时间为5年，一次偿还利息，按复利计算，名义利率为8%，按照连续的4种利息计算方法计算： (1)期末本金和Fn； 有效年利率re。 解：在该例子中，利息支付周期为1年，利息支付周期数为5，即n=5，rn=8%。每年计算：利息支付期间一次(m=1)，本金和： fn=p (1I ) n=10000 (18 % )5=14693.3元的有效年利率：re=rn=8%；每月计算：利息支付期间12次(m=12 )，本金和：有效年利率： 每日计算：利息支付期内利息365次，按m=365，本金和：有效年利率：连续复利计算，本金和：有效年利率：例2-3，有人借高利贷10万元，利率为1分，即日利率为1%，一年后应归还高利贷的本金多少。 解： (1)按单利息计算： F=P(1 ni)=10*(1 365*1%)=46.5万元(2)按复利息计算： F=P(1 i)n=10*(1 1%)365=377.8万元高利贷按普通利息计算，如果只剩下一部分，以后的利息按全额计算。 例如，如果一年后仅偿还100万元，以后的利息按本金10万元继续计算，两年后应偿还的金额为14275.9-100=14175.9万元。 所以，高利贷是绝对不能借的。 另外，我国信用卡投资额的利息计算过去也采用了这种方法。 根据以上的分析，得出了利息支付周期内的利息支付周期数越多，re-rn越大的结论：、利息支付周期与利息支付周期相等时，m=1、re=rn。 储存工程项目方案的技术经济分析一般以年为评价标准单位，利息支付周期和利息支付周期相同，在这种情况下，i=rn=re，即不存在有效利率与名义利率之差。 但是，如果利息周期为半年，利息支付周期和项目计划评估的基准周期为年，则应注意有效利率和名义利率的区别，统一使用有效利率。 在以后的计算中，除非另有说明，一般把年份统一成利息、利息支付周期、利率用I表示。 第三节资金等价核算、技术经济分析，投资项目为独立系统，现金流反映该项目在寿命期内流入和流出系统现金活动。 其中，项目的货币收入称为现金流(cashinflow )，货币支出称为现金流(cashoutflow )。 现金流入和现金流出的总称为现金流的现金流和现金流的差额叫做净现金流(netcash-flow )。 另一方面，现金流，一方面，现金流的概念，现金流的计算方面与通常的会计方法不同，现金流只计算现金收支，不计算项目内部的现金转移(例如折旧等)。 当现金流入量(收入)大于现金流出量(支出)时，净现金流简称为正，净现金流；相反，净现金流简称为负，净现金流。 另外，现金流入量、现金流出量、净现金流量都规定为期满后(年末)的设想金额。 2、现金流量图、现金流量图以视觉、影像表示资金的时间动向的方式，主要示出了项目资金收支状况的时间变化。 现金流程图具有以下三个特点：水平线是时间尺度，代表时间历史，整个水平线可视为工程活动或称为系统，时间单位为年、季度、月，一般为年。 垂线表示工程项目(或系统)的收支金额，垂线箭头表示系统收入，箭头表示系统支出。 现金流量图与评价者的立足点有关。 例如，如果同一贷款以银行为立足点，则该贷款为支出，如果立足点为借款人，则该贷款为收入。 图2-1显示了某个管道项目寿命期间的现金流程图。 该图直观地显示了管道项目的资金运动情况。 图中，K0、K1、K2为投资支出，C2、C3、 Cn为运行支出，B2、B3、 Bn-1、Bn为生产开始后的年度现金收入。 二、计算标准年(baseyearofcalculation )、工程项目方案评价分析中，由于资金收支的数量、时间不同，不同时间的资金无法比较，必须换算成统一的时间基点。 为了便于综合分析和评价，多导入计算基准年的概念。计算基准年，无论是通常的运转期间的开始时刻，还是建设期间的开始时刻，都可以选择任意的年份作为计算基准年。 一般来说，计算基准年定为项目的第0年，即建设期的第一年的开始。 三、资金等价(equivalentvalueofmoney )在资金的时间价值计算中，资金等价是重要的概念。 资金等价是指发生在不同时间点，金额不同的资金具有同等的价值。 影响资金等价的主要原因有：金额的大小、利率(或折扣率)的高低、金额发生的时间三个。 其中利率是资金的等价假设。 例如，年利率是8%，今天的100元等于去年今天的100(1 8%)-1=92.59元，明年今天的100(1 8%)=108元。 年利率为10%的话，今天的100元相当于去年今天的100(1 10%)-1=90.9元，明年今天的100(1 10%)=110元等。 在技术经济分析中，可以利用资金等概念，将不同时期发生的金额换算为同期金额进行评价。 将在未来某个时期发生的金额转换为与当前等价的金额称为折扣(discount )，将当前资金价值称为现值(presentvalue )，将未来资金价值称为未来价值或未来价值(futurevalue )。 四、资金等价计算的基本公式，如果将一次支付金额即本金设为p，利息周期利率设为I，利息周期数设为n (通常为年)，则经过n期后的最终值f为：在技术经济分析中，资金等价一般采用间歇性的复利方式。 根据支付方法，分为三个系列。 1、一次性支付、一次性回收的系列式，该系列式相当于“全部存款统一”存储的复利计算式，包含两个基本式。 一次支付期末值(本金和)式，本式知道本金p，求出期末值f。 其中的(F/P，I，n )被称作一次支付结束值系数(或一次支付恢复系数，singleleaymentcompoundfactor )，被记为(1 i)n=(F/P，I，n )，公式是对已知的结束值f求本金p的上式的逆运算。 表达式中的(P/F，I，n )称为一次性支付的“现值因子”(singleleaymentpresentvaluefactor )或“折现因子”(discountfactor )或折现因子。 此时的I具有特定的名称。 折扣率或折扣率。 现值式、折扣法(折扣法):将未来价值(最终值)折扣为现值的方法称为折扣法或折扣法。 折扣率的选定对项目方案的绝对评价有很大影响，其值的选定很重要。 在选择折扣率时，一般要注意以下几点：项目投资来自国外金融市场时，应取贷款利率作为折扣率项目投资属于企业所有资金，则以行业标准收益率为折扣率。 2、等价支付、一次回收系列式、n期等价支付中，将各期的期末支付额设为a，如果其他符号的意思相同，则n期期末结束值(本利和) f乘以：上式两者乘以(1 i )而得到，本系列式相当于“零访问总括”储蓄的复利计算式，也有两个基本式。 同额支付结束值(本利和)式，本式用于得知各期的期末同额支付a，求出n期的期末结束值(本利和) f。 其中(F/A，I，n )被称作等额支付结束值系数(或等额支付复利系数，uniformserialescompoundamountfactor )。 同额支付结束值计算现金流程图如下所示。 上述二式减，得例2-4，某输油公司每年向银行存款100万元特别基金，年利率为5%，到第十年底该基金总额是多少(按复利计算)？ 解：根据等额支付终止值计算式，(2)等额偿还基金式，等额偿还基金计算是已知的n期(年)后的终止值f，求出各期应存款的等额基金a。 这个问题是同额支付终止值计算的逆问题。 式中