企业财务管理案例分析

企业财务管理案例分析 _中小企业财务管理案例 企业财务管理失败案例分析 一 公司背景 成立时间： 1988 年底。 创始人：杜辉廉，梁伯韬在香港创办。 主要业务：从事于协调本域跨国性的合并与收购计划，以及证券投资、直接投资、委托管理、项目融资、分销等业务。 发展历程：先后收购广生行和泰盛发展集团。百富勤通过收购途径一飞冲天，其业务已扩大到亚太区，已成为香港屈指可数的投资银行集团。 主要事件： 1990 年， 由百富勤主理集资事项，中国国际信托投资有限公司购入上市公司香港泰富有限公司，并成立中信泰富有限公司。 1996 年 5 月，百富勤安排上海实业 (上海市政府在港的窗口公司 )上市，还以配售及认股方式在短期内为上实筹措额外资金 10 亿美元。 1993 年，上海石化首次发行 H 股在全球募股 美元，百富勤任经办人 ;广州广船股份 4000 万美元 H 股发行，由百富勤任包销商及保荐人。 1994 年、 1995 年，仪征化纤 3 美元 H 股由百富勤任包销商，此外还有哈尔滨动力 美元 H 股、东北输变电机制造 5800 万美元 H 股等等。 1992 年，担当深圳华发 B 股的全球协调人及国际包销商，任深圳中华 1200 万美元 B 股发行的全球协调人 ; 1993 年，又任上海大众及上海英雄 B 股包销商 ; 1996 年，包销重庆长安汽车、东方通信、黄山旅游公司，创B 股包销商规模之最 “金融风暴 ” 百富勤在 1997 年 7 月至 10 月的股票损失至少在数亿港元以上 (估计近 10 亿港币 )。在遭到外汇风险、股市下跌的双重打击下，1998 年 1 月 12 日下午 5 时，百富勤宣告破产 二 百富勤倒闭的原因 1、主要的原因是公司在报告及会计程序、风 险管理和内部审计上的基础系统性均不足，反映了百富勤过于重视招揽生意，而忽略提供所需监管系统的公司文化。 2、缺乏基本制衡的经理阶层 和企业治理结构中对于经理阶层的制约和激励，是保证整个企业平稳运行的两个既互相制约、又互相依赖的方面。缺乏基本制衡的经理阶层必然会导致其做出损害投资者的行动，对于投资银行这样相对来说要求机制比较灵活的企业来说，投资者往往屈从于经理阶层给予更大自主权的要求，这可能会有利于一个阶段内的业务发展，但却肯定是长远发展的隐患。 百富勤先后在欧美和亚洲多个国家开设分行。杜梁二人之分工按区 域划分的。杜辉廉主要负责欧美及东南亚，而梁伯韬主管大中华区。杜辉廉在主管的业务领域内独断专行 ,被称为国王。如果一个企业内有一个国王，那么，基本的制衡机制从何谈起 ?在这样的治理结构下，这些超然于制衡之外的经理人员才可能不顾基本的风险管理原则、摈弃内部可能的制衡机制和监控机制进行孤注一掷的冒险 ;这种冒险在特定的时候可能还会给企业带来巨额利润，但是，在巨额利润之后，是阴险地冷笑着的魔鬼，是负面影响不断扩大的治理结构方面的隐患。 百富勤作为一家东方文化环境中成长起来的投资银行，在相当程度上带有家长式的色彩，对于主要 决策人员缺乏基本的制约 ;反观中国内地的许多证券公司，主要的总经理何尝不是这样的家长式国王，基本的制衡机制无从谈起。 3、较弱的风险防范和控制能力 投资银行内部独立的风险控制体系远远没有有效运行。小型投资银行在风险防范和控制水平相对滞后的情况下还可以取得一定的发展，但随着公司规模的扩大，风险防范和控制的重要性就会日益显现出来。百富勤在不到 10 年的时间里一跃成为香港投资银行界的佼佼者，但随着其规模的扩张，风险防范和控制能力却没有能够相应地得到提高 4、扩张带来的风险和回报不对称 当 1997 年东南亚金融风波来临时，百富勤便开始节节失利。1993 年以后，随着东南亚国家债市的迅速扩展，百富勤在东南亚国家的债券业务量扩张近 85 倍。 1997 年 6 月，百富勤出售超过20 亿港元的资产套现改善企业财务状况，并选准已接受国际货币基金组织援助方案的印尼作炒底炒作新兴市场。 5、风险过于集中 在形势发生逆转的情况下没有及时调整策略，在不利的情况下继续扩张招致大量汇率风险。贬值货币所在国的紧缩政策、经营部门的违约行为和企业破产个案激增，面临的信用风险大为增加。风险过分地集中于某一币种和某一国家 ,信用风险过度集中于 某一债权人 投资风险过高是根本原因，但导致百富勤倒闭的直接导火线是其资产流动性的不足，即现金流量不足。按香港证监会有关交易规定，百富勤必须于 1 月 9 日交足 6000 万美元的交易保证金。百富勤曾经计划向瑞士苏黎士保险集团出让 股份以换取 2 亿美元现金，该项计划于 1 月 9 日宣告破产，加上往来银行对其中止放贷，使得以上注资事项失败。 1 月 10 日，香港证监会取消百富勤交易会籍。之后两天，百富勤四处奔波寻找买家未果，终于宣告清盘。 总结：外部审计的职责是为客户提供独立的意见和建议，同时也应当能为客户指出其潜在缺陷 及风险。百富勤的会计师将工作范围仅局限于传统的审计工作，从未与百富勤的董事会面商计相关事务，也没有给百富勤高层管理人员提供关于公司监控系统所存在的缺陷或潜在风险的意见。百富勤的法律顾问也未能确保及时跟进会计报表中的批评。 一位资深金融评论家说：百富勤的破产经过，就像一位精力旺盛的小伙子，由于一口痰恰在喉咙里，自己无法吐出，又没有别人帮助，最后窒息而死。而这口致命的痰就是不当的财务管理过程。 一个小企业的财务管理案例 南京某电子公司是一家成立于 1995 年的私营企业，注册资金300 万人民币。该电子公司的 经营范围是代理国内和国际品牌的通讯产品，属于商品流通单位，也负责对终极用户的安装。 成本控制是许多中小企业所普遍重视的，但成本的节约应该是一种有取舍有原则的节约。为了节约人员的开支，该公司对成本的控制采取了不同情况不同 对待的方法。对于少量的终极用户安装业务，多采用临时聘请熟识的工程队 ;对于机器的日常小规模维护，则采用对业务人员进行普及技术培训的方法 ;而针对高端 机器的紧急修理则采取和上游厂商签订维护协议的方法。 中小企业应树立不断通过技术创新来降低产品成本的观念。以技术创新促进成本管理，从短期看， 技术改造需要投入，开发新产品也需要投入，这都是增 加成本的因素。但从长期看，不仅可以获取更大的效益，而且有利于争取竞争的主动权，它所带来的增利因素要大于其投入的成本因素。 人人参与财务管理 这个公司财务部有 4 名会计。虽然公司的会计人员很少，但他们的财务工作却对整体公司的运作起了强大的约束作用。南京某电子公司推行的是 “人人 参与财务管理 ”的模式。在公司的走廊以板报的形式，由财务人员每天按照合同的具体条目更新现金回收状况。它的出现，引起了公司每个人的关注：业务人员经常 来查对，讨论并通过它来跟进自己负责 合同的收款进度 ;主管也可以通过它来获得对二级经销商回款情况的估计。这样，每个人都可以从这里获得重要的信息。在公 司，应收账款在收回前只不过被看成是一项市场费用，如果还没有收到货款，就不能算销售已经完成，也没有客户满意度而言，当然也不会给相应的销售人员支付佣 金。 “人人参与财务管理 ”的模式，极大地调动了销售人员的积极性，杜绝了销售人员只管签订合同而不管实际收款的情况。 很多企业建立了销售收款责任制，销售人员不但要推销产品，还要负责收款，并把催讨货款与销售人员的奖金挂起钩来，这是防范应收账款风险的有效措 施 ，但需注意激励和约束的平衡关系。如果企业的业务量较大，可以建立应收账款的计算机管理系统，利用计算机对客户实施适时监控。 重视存货管理 南京某电子公司对每月的销量进行细致的统计记 录，并设定了管理软件中的库存模式，一旦存货低于警戒线即立即补货。长期经营的经验使他们公司的存货占用资金非常低。也因为他们的业务大体是订制的机器， 所以和厂家的协调非常重要。该公司和长期合作的生产企业均有详细的协议。对于设置的付款比例是按照与买方合同的收款比例同步的，这样就大大降低了由于付款 时间差距引起的对现金大量占用的风险， 也对厂家为机器设备安装期间提供的售后服务起到了一定的牵制作用。而对于小型设备突然出现的需求量浮动，他们采用向 同行调货的方式实现，虽然比直接从供货商调货价高，但由于次数少，相比起来也比囤积大量库存占用流动资金要合算得多。 该公司规模不大，但却注重吸收先进技术，运用管理软件进行库存管理，在保证存货供应的同时，节约了存货上占用的资金。目前大多数的贸易类企业采 取零存货的方式，按单订制直接供应给客户，避免了存货因价格变动导致损失的风险。也有很多企业实施企业流程再造 (企业资源计划系统 ( 这些 都是提高企业的运转速度的手段。 中小企业财务管理的问题及对策分析 一、中小企业财务管理中存在的问题 中小企业经营机制比较灵活，且具有产品品种丰富、涉及领域广泛等特点，对我国经济的发展有着不可替代的作用。当前中小企业的发展中面临着许多新的矛盾和问题，面临的核心问题是可持续发展问题，而维持中小企业可持续发展的关键在于企业的财务管理。究其原因，有相当部分企业是因财务管理薄弱而造成的。 在中小企业的财务管理中存在以下问题： (一 )缺乏现代财务管理观念 大部分中小企业的财务管理还停留在简单账务 处理方面，不少企业经营者在进行重大经营战略决策时缺乏科学管理和民主决策，没有将财务管理纳入企业管理的有效机制中，缺乏现代财务管理观念，使财务管理失去了其在企业管理中应有的地位和作用。 中小企业相当一部分属于私营性质，投资者就是经营者。其大部分又不是财务人员出身，而且以业务为主，其决策通常以业务判断为标准，缺乏全局的财务理念，财务管理基础薄弱。财务核算和管理由非专业人员掌握，核算准确率差，账目较为混乱，财务管理更无从谈起。 (二 )采用家族管理模式 家族式管理模式下，缺乏专业管理人才。中小企业受其规 模之限管理分工较粗，管理人员专业化程度较低，特别是中小企业大部分是家族经营，很难吸引人才。中小企业管理人员以亲情关系为主，以亲代管，控制弱化，财务管理工作开展非常薄弱，主要体现在对资金管理不严，应收账款周转缓慢，造成企业资金回收困难，存货控制薄弱，造成资金呆滞。 同时，企业领导者对财务管理的理论方法缺乏应有的认识和研究，致使其职责不分，越权行事，造成财务管理混乱，财务监核不严，会计人员独舟难行，想规范管理很难。另外，企业没有或无法建立内部审计部门，即使有，也很难保证内部审计的独立性。 (三 )会计机构 设置不规范，分工职责不明确 中小企业由于大多是家族式的管理组织形式，会计组织通常采用垂直管理模式，管理跨度小，幅度窄，由于受规模、财力、人才的限制，中小企业会计机构中的岗位设置容易产生交叉重叠现象，影响会计人员职能的发挥，特别是不利于企业的内部控制。 此外，中小企业一般都将主要精力集中在对产品的生产和营销业务上，投资盲目性大，投资方向难以把握，很少真正关注经营风险，缺乏风险管理和控制机制，更没有投入专门的经费、设置专门的部门和人员来切实加强防范、控制和降低风险、风险管理意识差。 二、中小企业财务管理问题的解决对策 针对目前中小企业内部财务管理出现的问题，来探讨中小企业财务管理问题的解决方法。 (一 )转变观念全方位更新企业财务管理观念 树 立财务管理是企业管理核心的观念，把财务管理作为推行现代企业制度的重要内容，充分认识到加强财务管理工作是企业内部管理的需要，是中小企业适应经济全球化的需要，是中小企业自身长期可持续发展的保证，也是资本市场规范发展的要求。中小企业要建立与现代企业制度相适应的管理模式，先进模式的基本要求是所有权与经营权适当分离，形成合理有效的内部制衡及相 互监督机制，做到财务管理职责分明、监督严明、信息透明。中小企业要改变重经营轻管理的观念。中小企业的筹资、投资、销售等经营环节，离不开财务管理，需要对资金进行管理，拟定备选方案，择优决策。 (二 )加强自身筹集资金的能力 资金不足是制约中小企业生存和发展的关键性问题，要解决这一问题除了需要政府的支持外，企业自身还要努力。作为企业的所有者和经营者，应努力提高自身的素质，学习现代企业的管理制度，规范经营。通过建立健全内部组织结构 ;充分发挥财务管理人员监督的职能 ;构建完善的财务会计制度，聘请高质量的会计人员 ;建立有效的财务监督体系 ;加强财务控制，提高资金利用水平 ;加强会计信息的分析 ;稳健理财，避免盲目扩张或多元化经营等措施手段的实施来不断提高企业财务管理的水平，发挥财务管理在企业经营管理中的作用。 (三 )优化财务结构，强化内部管理 对中小企业来说，只有在财务稳健的前提下取得的成长性才是合理的。现代化的企业管理，特别是有效的财务管理，必须要有完整的财务资料，以帮助管理者分析过去和预测未来。平衡高成长和稳健发展优化财务结构是企业财务稳健的关键。其具体标志是综合资金成本低、财务杠杆效益高、财务风险适度。企业应 当根据经营环境的变化，对资本、负债、资产等进行结构性调整，使其保持合理的比例。要建立最佳资本结构。资本结构安排是一个复杂的问题，因为它受到各方面因素的制约和影响，在设计最佳资本结构过程中必须考虑这些相关因素。 (四 )建立财务预警系统，严控财务风险 中小企业的抗风险能力较低，需要通过编制现金流量预算来实现对短期财务 风险的预警。首先，使资金的来源和使用得到有效配合，降低用短期借款购买固定资产的比例，以免造成资金周转困难。其次，准确预测资金回收期，做到 “预算在先，实施在后 ”，以应对财务风险突发的情况 。最后，合理地进行资金分配，流动资金和固定资金的比例应做到合理组合。在建立以现金流量预算为基础的短期预警系统的同时，还要建立长期预警系统以保证企业的存续经营与发展。盈利是企业经营的根本目标，也是企业生存与发展的前提。在各项财务指标中，盈利能力、偿债能力、经济效率、发展潜力等指标是反映企业财务状况的代表性指标。从长远来看，中小企业若想远离财务风险，必须具备良好的盈利能力和一定的财务弹性。 (五 )多渠道融资，树立新的融资观念 中小企业要多渠道融资，积极树立新的融资观念也是解决中小企业融资难问题和促进企业 可持续发展的有效途径，并且是其他途径发挥作用的基础。 培养良好的财务关系，树立共享观念。财务关系是企业在融资活动中与银行等金融机构之间所形成的合作与共享关系，集中体现了企业的财务管理人员对资本市场知识的把握，对金融机构信息的了解和对企业经营活动的准确把握。良好的财务关系可以增强中小企业的融资能力，并在一定程度上缓解中小企业的融资困境。 (六 )加强资产管理 提高认识，强化资金管理。由于资金的使用周转牵涉到企业内部的方方面面，企业经营者应转变观念，认识到管好、用好、控制好资金不仅是财务部门的职责，而 且是关系到企业的各个部门、各个生产经营环节的大事，所以要层层落实，共同为