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文档简介

,期货基础知识,华泰期货交易风控部,中国广州,期货交易的基本特征,合约标准化,保证金交易,对冲了结方式,场内集中竞价交易,双向交易,当日无负债结算,国内期货合约的种类,上海期货交易所,商品期货,大连商品交易所,国内期货合约的种类,郑州商品交易所,商品期货,金融期货,中国金融期货交易所,期货的交易时间,日盘交易时间,商品交易所合约的交易时间为交易日9:00-10:15(第一小节)、10:30-11:30(第二小节)和13:30-15:00(第三小节)。中金所股指期货的交易时间为交易日9:30-11:30(第一小节)和13:00-15:00(第二小节)国债合约的交易时间为交易日9:15-11:30(第一小节)和13:00-15:15(第二小节),国债最后交易日的交易时间截止到11:30。,期货的交易时间,连续交易时间(夜盘交易时间),上期所:21:0023:00天胶、螺纹钢、热轧卷板、沥青、纸浆21:00次日01:00铜、铝、锌、铅、镍、锡、不锈钢21:00次日02:30黄金、白银大商所:21:0023:00除鸡蛋、纤维板、胶合板外的品种郑商所:21:0023:30棉花、棉纱、TA、菜油、白糖、玻璃、甲醇、菜粕、动力煤备注:有连续交易时间的品种,集合竞价的时间为20:5521:00,其中前4分钟为申报阶段,后1分钟为撮合阶段。无连续交易时间的品质,集合竞价的时间为8:559:00,其中前4分钟为申报阶段,后1分钟为撮合阶段。,期货头寸的开立与结清,开立期货头寸(openafutureposition),买入开仓卖出开仓,期货头寸的开立与结清,结清期货头寸(closingafutureposition),交割,期转现(合约到期前)、集中交割、滚动交割商品期货、国债期货,股指期货,平仓,买入开仓卖出平仓,卖出开仓买入平仓,期货交易指令,限价指令及撤单指令,平仓及平今指令,市价指令,FAK与FOK指令,市价(或限价)止损(盈)指令,套利指令,互换指令(或叫展期指令),限价指令及撤销指令,所有交易所都共有的交易指令。限价指令、撤单指令可以在集合竞价的申报阶段以及连续交易阶段使用。非交易时间是不允许进行委托或者对已经委托的指令进行撤销。,平仓以及平今指令,平仓指令是指在平仓时默认优先平旧仓,越早建仓的头寸将优先平仓。平今指令,目前只有上海期货交易所提供平今指令,即当客户持有旧仓以及新仓时,平今指令可以优先平新仓;当客户当天只有新仓时,平仓必定是平今指令,平仓指令将会作为错单处理。,市价指令,存在两种形式的市价指令第一种以委托方向的停板价格参与交易的限价指令,该市价指令能参与集合竞价中的申报阶段。第二种以委托方向的停板价格参与交易的附带FAK属性(或称为IOC属性)的限价指令,该市价指令不能参与集合竞价中的申报阶段。,FAK与FOK指令,FAK是指立即成交剩余指令自动撤销,指在指定价位成交,剩余定单自动被系统撤销;FOK是指立即全部成交否则自动撤销,必须在指定价位、委托数量全部成交,否则自动被系统撤销。以上两种属性只能附加在限价指令上。且该指令只能参与连续交易阶段,集合竞价期间不能使用。,市价(或限价)止损(盈)指令,市价(或限价)止损(盈)指令是指当市场最新价触及投资者预先设定止损价(或止盈价)时,指令立即转为市价指令(或限价指令)。买限价止损(盈)指令中的限价必须大于等于止损价(或止盈价),且小于等于对应合约的涨停板价;卖限价止损(盈)指令中的限价必须小于等于止损价(或止盈价),且大于等于对应合约的跌停板价。,套利指令,套利指令分跨期套利指令和跨品种套利指令。套利指令的委托价格是按照价差来进行报价,价差等于第一个合约的价格减去第二个合约的价格,买卖方向以第一个合约的方向为准,开平方向是双边同开同平,委托手数是单边委托手数。套利指令必须是交易所公布以及提供的相关合约组合中才能使用,并不能将任意两个合约进行组合而下达套利指令。套利指令只能是限价指令,并且不能附加FOK以及FAK属性。套利指令只能参与连续交易阶段,集合竞价期间不能使用。,大连商品交易所套利指令,互换指令,互换指令与套利指令相似,唯一不同的地方是套利指令的开平方向是双边同开同平的,互换指令的开平方向是以第一个合约的开平方向为准,第二个合约的开平方向与第一个合约相反。,委托指令的属性,投机套期保值(保值的额度需要客户向交易所申请获批后才能获得,中金所的保值额度接受个人客户以及企业法人申请,其他商品交易所只接受企业法人申请),集合竞价原则,最大成交量原则,即以此价格成交能够得到最大成交量。高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交;低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交;等于集合竞价产生的价格的买入或卖出申报,根据买入申报量,卖出申报量的多少,按少的一方的申报量成交。,撮合成交原则,三价取中原则。交易所计算机自动撮合系统将买卖申报指令以价格优先、时间优先的原则进行排序,当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交。撮合成交价等于买入价(bp)、卖出价(sp)和前一成交价(cp)三者中居中的一个价格。即:当bpspcp,则:最新成交价=spbpcpsp,最新成交价=cpcpbpsp,最新成交价=bp,买入价=3824,最新成交价?,买入价=5516,最新成交价?买入价=5512,最新成交价?若买入价=5510,情况会如何?,成交量&持仓量,思考:一天内的成交量和持仓量哪个比较大?持仓量的变化什么情况会增加?减少?不变?,成交量,指某一期货合约在一个单位时间内成交合约的累计数量,单位为“手”。商品期货交易所的成交量是双边计算的,金融期货交易所的成交量是单边计算的。,持仓量,也称未平仓合约量,是指期货头寸开立后尚未对冲或进行交割的某种期货合约的数量。,盘口逐笔明细名词解释,现手列颜色:现手列为红色:主动买成交(成交价与卖价相同称为主动买)。现手列为绿色:主动卖成交(成交价与买价相同称为主动卖)。开平列名词解释:空开:以买价为成交价并且增仓为正值。多开:以卖价为成交价并且增仓为正值。双开:现手与增仓的值相同。双平:现手与增仓的绝对值相同。空平:以卖价为成交价并且增仓为负值。多平:以买价为成交价并且增仓为负值。多换:增仓为0,并且当前价格大于上一笔价格空换:增仓为0,并且当前价格小于上一笔价格换手:增仓为0,并且当前价格等于上一笔价格,结算价&交割结算价,结算价,交割结算价,结算价(SettlementPrice)是某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价。当日无成交价格的,以上一交

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