全球投资大师巴菲特研究巴菲特与索罗斯(PPT 31页).ppt

序言，如果你在1956年给沃伦爱德华巴菲特1万美元，那今天大约是2.7亿美元。这只是税后收入！沃伦巴菲特，巴菲特1930年8月30日出生，从小就有很多投资意识。巴菲特6岁开始做生意。他用25美除以爷爷的“巴菲特大富翁食品店”买了6瓶可口可乐，在附近地区以每袋5美分的价格销售，获得了很大的利益。1941年，11岁的巴菲特还购买了生平第一批股票。1947年，16岁的巴菲特高中毕业。他对股市的研究还在“股市行情图”阶段时，已经积累了约6000美元的财富，其中大部分是从他的送报中获得的。这个年轻人挣的钱比老师的工资多。1947年，巴菲特进入宾夕法尼亚大学学习财政和经营。1956年，沃伦巴菲特回到家乡，创立了巴菲特。1964年，巴菲特的个人财产达到了400万美元，他负责的资金已经达到了2200万美元。1994年底已成长为拥有230亿美元的伯克郡工业王国，从纺纱厂转变为巴菲特庞大的投资金融集团。他的股票在30年里上涨了2000倍，斯坦福500个指数内的股票平均上涨了近50倍。沃伦巴菲特2003年8月11日，美国财富选定了世界上最具影响力的企业家，获得了第一名。沃伦巴菲特，2003年3月在伯克郡哈沙威举行的股东大会上明确表示，目前美国股票的价值被严重高估，以后的投资需要寻找新的品种，他表示，在当前全球经济中，中国为数不多的亮点之一，投资中国企业将是一个不错的选择。巴菲特于2003年4月通过下属基金开始在香港市场秘密吸收中国石油天然气股份有限公司的股份，最终持有该公司13.35%的股份，成为三大股东。1934年，格雷厄姆把他的讲义编辑成735页的书，书名是证券分析。在1929年股市崩溃中惨遭失败后，他研究了价值分析。1949年，他写了另一本书聪明的投资者。格雷厄姆1894年出生在伦敦做古董生意的犹太家庭.他鼓励投资者关注事业的本质价值，即明智的企业家愿意支付的东西。格雷厄姆曾说：“投资者的最大敌人就是他自己。”他读了格雷厄姆的着作，1950年在内布拉斯加州大学以三年级巴菲特的身份看了格雷厄姆的聪明的投资者。这本书提倡人们进行“有价值的投资”。调查了股票市场上人们对哪些公司评价很低，看看哪些公司的内在价值实际上比股票市场给定的价值大多少。一位宝贵的投资者在实际事业界总是以低于事业本身价值的价格，即内在价值购买股票。两个具体原则，对于所有追求财富的人，巴菲特提出了两个具体原则。第一个原则：千万不要丢失。第二个原则：不要忘记第一个原则。一位伯克郡球迷提出了两个新原则。第一个原则：绝对不要抛售你的伯克郡股票。第二个原则：不要忘记第一个原则。伯克希尔(Berkshire)，自巴菲特在20世纪60年代廉价收购濒临破产的这家纺织工厂以来，伯克希尔发生了质的变化。伯克郡只是“剩余的雪茄头”，巴菲特把一个非常便宜的投资称为“一根香烟”。今天，伯克郡是世界上最大的上市公司之一，根据标准会计股东权益(净资产)。在美国，伯克郡排名第五，紧随美国在线-时代华纳、花旗集团、埃克森-美孚石油公司和维康公司之后。从1973年到1974年经历经济衰退的伯克郡的股价从每股90美元骤跌至每股40美元。1987年股票市场上，股价从每股约4000美元降至3000美元。1990年至1991年海湾战争时再次受到重创，股价从每股8900美元暴跌到5500美元。伯克郡于1998年至2000年宣布收购GeneralRe再保险公司后，股价从1998年中期的每股约80000美元下降到2000年年初的40800美元。从6亿到51亿，巴菲特的投资企业伯克郡从1989年开始入住基列。巴菲特当时以英雄救恩的姿态，以近9900万股的价格购买了基列的股票，并帮助基列成功应对投机者的恶意收购攻势。巴菲特在随后的16年里掌握了基列的股份，他不希望基列的股价在20世纪90年代末暴跌，其他大股东抛售股票。巴菲特对基列的品牌深信不疑。他认为第二天早上总会有25亿男人刮胡子，所以每晚都可以睡觉。美国Procter & gamble于2005年1月28日宣布并购后，吉勒特股价暴涨13%，每股5.75美元，股价上升到51.60美元。伯克郡基列股票的总市值突破了51亿美元。1989年伯克希尔首次在基列投资的6亿美元，16年间增加了45亿美元，年均投资回报率达14%。长期持有，集中投资，巴菲特追求长期投资战略，当公司股价在市场上严重低估时，他在大量购买后长期持有。这就是巴菲特著名的内在价值高于市场价值的投资理论。巴菲特拥有可口可乐、迪斯尼、吉利刀片、麦当劳、花旗银行等许多大公司的股票。巴菲特为了最大限度地节约投资和增值，投资于这些经营健全、重视诚信、红利收益高的企业。长期持有，集中投资，巴菲特认为没有人能成功预测股市的短期波动趋势。对股市的短期预测是毒药。巴菲特说：“如果你不准备保留10年，那么10分钟也不要保留这样的股票。”“人们习惯把每天短线进出股票市场的投机者称为投资者，就像所有人都把连续发生一夜的爱情骗子当成浪漫的恋人一样。”他认为投资和投机的区别在于投机者主要关注公司股价，而投资者则关注公司的事业状况。集中投资，巴菲特认为一生真正值得投资的股票也只有4，5只，一旦发现，就要集中资金大量购买。要把注意力集中在多家公司上，投资者组合太分散了，反而可能分身乏术。巴菲特说，“不要把所有鸡蛋放在一个篮子里”的投资理论是错误的，投资者应该像马克吐温建议的那样，“把所有鸡蛋放在一个篮子里好好观察”。投资产业的选择，投资产业的选择，巴菲特经常选择一些资源垄断产业进行投资。从巴菲特的投资构成来看，公路、桥梁、煤炭、电力等资源垄断企业占有相当大的比重。巴菲特的投资理念，首先总是保持理性，总是相信自己的独立判断，不跟风跳舞。巴菲特坚持保持投资风格，从未投资过技术股，也未参与1998年的网络投资。巴菲特相信，投资者必须是企业分析师，并学会成为聪明的投资者，而不是冲动的投资者。第二，不熟悉就不行。巴菲特始终坚持“只投资自己看起来很好的公司”的观点。巴菲特还主张，如果一家公司的年度报告让他看不到，他将不会坚决投资，因为他怀疑该公司的诚信，或该公司有意隐瞒某些信息，或不愿被投资者理解。，尊重巴菲特的投资概念，第三，长期投资的长期持有，永远投资于具有优秀品质和潜力的企业。巴菲特在尊重长期投资的前提下投资的企业必须是具有长期增长性的优秀企业。第四，强调投资企业而不是股票。说明股票只是企业产权的证据，不投资股票而投资企业的道理，如果投资优秀企业，就必须与企业一起成长，而不是单纯地投机买卖企业的股票，获得短期市场差异。巴菲特的投资理念，第五，集中投资，不要过于多样化。第六，要始终保持和平的态度。巴菲特最称赞的是他始终保持着平时的心态。巴菲特并不着急，无论是网络热潮的爆发，还是市场环境和平的时候，都很沉着。这就是巴菲特成为今天巴菲特的最大原因。作为对巴菲特投资哲学的参考，根据巴菲特的投资分析方法和理念思想，目前中国证券市场的战略投资要素主要是五个方面，即战略投资的五个要素。1.政策和市场因素。与欧美成熟的证券市场相比，目前中国证券市场政策规制和市场自我规制的权重约占50%。因此，战略投资必须考虑政策和市场的双重因素，即更多不确定性的影响。信息不对称，机会不平等和风险不平等。战略投资必须考虑机会不均和信息不对称带来的风险。巴菲特投资概念的参考书，3 .信用、收入和绩效。随着股票市场暴利时代的结束和依法规制的加强，战略投资不仅要分析股票的市场价格，还要分析企业的收益，逐步转变为以企业收益分析为主的投资决策。4.投资和投机。中国证券市场的十年发展过程是既重视投资又重视投机的过程。随着证券市场的发展，一定会形成投资主体证券市场和市场行为。因此，战略投资可以在中国证券市场分阶段实施，培养。巴菲特投资概念的参考文献，5 .投资战略和战术。战略和战术是相互集成的关系。巴菲特的战略投资概念在美国证券市场维持了5至10年，长期持有以及终身战略时限。目前在中国证券市场，以中期投资为基础，抓住短期机会，强调长期投资的战略组合是投资战略。乔治索罗斯，出生日期：1930年出生地点：匈牙利布达佩斯双边基金主席毕业大学：伦敦经济大学，索罗斯经历，乔治索罗斯1930年出生于匈牙利布达佩斯。14岁时，德国纳粹占领匈牙利，他的父亲为整个家庭签发了假证件，救了他的命。1947年，他移居英国，毕业于伦敦经济学院。1956年访问美国，通过他在美国建立和管理的国际投资资金积累了很多财产。索罗斯于1979年在纽约设立了自己的第一个基金会，开放了社会基金。1984年，匈牙利首次成立了东欧基金会，1987年成立了苏联索罗斯基金会。索罗斯也建立了中欧大学和国际科学基金会。双边基金的前身是1969年创业时的资本额为400万美元，1973年更名为索罗斯基金，资本额约为1200万美元。索罗斯的投资秘密决定，启蒙1:混乱即整体情况索罗斯说：金融市场本质上不稳定，国际金融市场更是如此。国际资金流动都是光荣的，漫长的，空洞的。市场混乱的话，可以赚钱。识别混乱可以成为富翁。越是混乱的局面，就越有大胆细心的投资者表现出来的时候。冷静的客观投资者得到了正式的天空好机会。因为这可能是赢得大交易的机会，也可能是重新分配财富的时候。灵感2:看到不好的闪光，为了生存而失去金钱是索罗斯投资战略中最重要的原则。索罗斯在1974年日本股市上建立了股份很高的比例，一天下午，他打电话告诉我一个秘密，日本人对陷入水门事件丑闻的尼克松总统的反应不好。当时打网球的索罗斯毫不犹豫地决定立即卖掉所有日本股票，可见这是很多基金经营者的必要努力。第三，老头子：昨天的历史，明天的趋势索罗斯的成功预测，往往是1987年崩溃和经济危机的爆发，累积长期不稳定。历史的经验往往可以预测未来。因为历史会重演，所以以历史为鉴预测的重要方式。类似于1929年和1987年崩溃的情况：随着短期货币市场利率上升，股市的资金动能不足，很多美元流入别国中央银行，美国联邦理事会没有投入同样数量的货币，资金流动性不足。1987年下降36%与1929年相似，每日价格波动与1929年相似。索罗斯绝不会相信“市场趋势不一定反映市场的本质，而是投资者对市场期望的反应”。但是投资者往往是非理性，金融市场的不稳定性越来越大。如果在这么大的营业厅里只看到两三只小猫，就要入场了，如果营业站满了，连上盘都出不了的话，就告诉隔壁大婶，连股票名字都不知道的买股票的时候了。启示录17:分散风险是为