上市选择——上市的目的及条件.ppt

上市选择，天马行空官方博客：本章概要，分析公司上市目的，条件和准备，分析国内、国外等证券市场介绍IPO和“买壳上市”再融资的具体方式，天马行空官方博客：第一节招募上市目的和条件，上市目的，资金分散风险规范管理，提高形象激励价值股流动股、 确定上市条件的中国证监管委员会令第32号- 首次公开发行股票并上市管理办法号于2006年5月17日由中国证监管委员会公布，自2006年5月18日起施行。 该方法具体规定了IPO合并上市股份有限公司的主体资格、独立性、规范运行、财务与会计、招募资金运用等。 详情请参阅“方法”第二章的内容。 上市前的准备工作，主要步骤是股份制改组受理中介机构上市指导准备申请书推荐人的核心和推荐。 2001年10月16日证券监督会发表了首次公开发行股票辅导工作办法年的通知。 第二节国内证券市场上市、上缴所介绍、上海证券交易所设立于1990年11月26日，同年12月19日开业，为非营利目的的法人，归属中国证券监督会直接管理。 其主要功能是接受提供证券交易的场所和设施证券交易所的商业规则制定的上市申请，对安排证券上市的证券交易进行组织、监督的会员、监督上市公司的市场信息进行管理和公开。 上证所设有办公室、人事部、党办纪律检查、交易管理部、上市公司部、会员部、债券基金部、国际发展部、产品开发部、市场审计部、法律部、投资家教育部、技术中心、信息中心、研究中心、会计部、审计部、行政服务中心等18个部门，以及两个子公司的上海证券通信有限责任公司， 上证所信息网络有限公司通过它们的合理分工和协调运营，有效地担任证券市场组织者的角色。 上证所的市场交易采用电子竞价交易方式，所有上市交易证券的买卖必须通过计算机主机申报公开申报竞价，主机以价格优先、时间优先的原则自动中介成交。 目前，交易主机日处理能力委托2900万件，成交约6000万件，每秒可完成16000件交易。 截至2007年12月底，上证所拥有860家上市公司，上市证券数为1125家，股票市价合计为26.9839兆元。 深交所介绍成立于1990年12月1日，为证券集中交易提供场所和设施，是对证券交易进行组织和监督、自律管理的法人，由中国证监会直接监督管理。 经国务院同意，经中国证监会批准，自2004年5月起，深圳在主板市场内设立中小企业板块，是逐步推进创业板市场建设的重要步骤。 国内上市模式，根据公司资产是否全部上市，上市国有企业对上市公司普遍做法的总体上市证监会对上市公司的独立性要求越来越高，总体上市成为IPO的主要模式，国内上市过程，股东本次发行种类和数量、发行对象、 推荐人推荐定价方式、资金筹措用途、发行前留存利润的分配方案等报告申请书，向证券监督会受理申请书，审查后，决定5个工作日是否受理。 受理后的初审，由发行审查委员会审查。 初审时要求发行方注册处省级政府同意，征求国家发展改革委员会对募集资金是否符合国家产业政策和投资管理规定的意见。 自发行批准之日起，发行人必须在6个月内发行股票，到期后需要再次批准。 路展介绍和发行网上发行和网下发行，第三节海外证券市场上市，纽约证券交易所介绍(NewYorkStockExchange-NYSE )是美国和世界最大的证券交易市场。 1792年5月17日，在华尔街的树下聚集了24名进行股票交易的经纪人，宣布纽约股票交易所诞生。 1863年更名为现名，交易所经营对象主要为股票，其次为国内外债券。从20世纪20年代开始，它一直是国际金融中心，这里的股市暴涨和暴跌，在其他资本主义国家的股市发生了连锁反应，引起了波动。 截至2006年，纽约有3600多家上市公司，包括来自77个国家的500多家外国企业，其中中国21家。 LSE介绍，作为世界第三大证券交易中心，伦敦证券交易所是世界上历史最长的证券交易所。 它的前身是17世纪末伦敦交易街的露天市场，是当时买卖政府债券的“皇家交易所”。 1773年从露天市场侵入斯威士忌大街的室内，正式改名为“伦敦证券交易所”。 1802年，交易所得到英国政府正式批准。 之后，英国其他地方也出现了证券交易所，高峰时期达到30馀家，1967年，英国各地的交易所构成了7个地区的证券交易所，1973年，伦敦证券交易所成为英国的格拉斯哥、利物浦、曼彻斯特、伯明翰、 把都柏林等地设立的交易所、大不列颠和爱尔兰证券交易所合并，各地的证券交易所在80年代后半期停止运营，1995年12月，该交易所分为两个独立的部分，一部分归属爱尔兰共和国，另一部分归属英国，是现在的伦敦证券交易所新加坡证券交易所介绍，新加坡证券交易所(SingaporeExchangeLimited简称： SEX简称：新交所)是亚洲仅次于东京、香港的第三大交易所，是亚洲的主要金融中心之一。 成立于1973年5月24日。 制造业公司比例大的海外公司占40%，流通性大的许多机构投资者成熟，活跃的二级市场，东京证券交易所的介绍，东京证券交易所现在是仅次于纽约证券交易所的世界第二大证券交易所，1878年5月，日本政府制定了股票交易条例，据此东京、大坂两个股票交易所其中东京股票交易所是东京证券交易所的前身。 东京证券交易所成立于1878年5月15日，同年6月1日开始交易。 第二次世界大战中暂停交易，1949年5月16日恢复交易。 东京证券交易所的交易层于1999年4月30日关闭，全部变更为电子交易，新的TSE于2000年5月9日开通。 上市公司数量： 2007年8月8日，共有2421家上市公司(其中27家为外国公司)、NASDAQ、 NASDAQ是美国证券公司协会自动报价系统(nationalssocialsociationofsociationsociationsofsecuritiedealersautomateddquootations )的简称，1971年现在的上市公司有5200家以上。 纳斯达克是世界上首个采用电子交易的股票市场，在55个国家和地区设置了26万以上的计算机销售终端。 纳斯达克股票市场包括两个独立的市场。 纳斯达克全国市场上市近4400股股票。 纳斯达克要在全国市场进行折算，该公司必须满足严格的财务、资本额、共同管理等指标。 纳斯达克全国市场有几家世界上最大最有名的公司。 纳斯达克的小额资本市场纳斯达克是为成长期公司提供的市场，纳斯达克的小额资本市场上市了1700多股股票。 在上市标准中，财务指标要求不像全国市场的上市标准那样严格，但他们共同管理的标准是相同的。 小资本额公司发展稳定后，他们通常进军纳斯达克全国市场。 英国另一个投资市场(AIM )，英国伦敦证券交易所是世界上最大的综合资本市场之一。 1995年6月，伦敦证券交易所为中小企业和成长企业设立了双板市场(AlternativeInvestmentMarket，AIM )，AIM市场首次和再融资的量各占一半。 在这个市场，再融资的灵活性和操作性对中小企业非常有吸引力。 至今已有1300多家公司在该板上市，集资超过100亿英镑。欧洲新市场(EURO.NM )、欧洲新市场(EuropeanNewMarket，EURO.NM )成立于1996年3月1日，专为成长企业设计，由布鲁塞尔、巴黎、阿姆斯特丹、法兰克福、米兰证券交易所等5个成员组成欧洲新市场的目的是通过建立完全统一的欧洲高增长股市网络，从网上的各个方面获取信息，实现交易。 那个成员的运营者附属于交易所，采用个别的规则和监督基准。 公司上市需要证券公司推荐，上市后确立了“市商”制度，但具体上市标准、持续信息披露、持股要求存在一些差异。 欧洲新市场的上市要求很低，但公司需要上市推荐者，负责上市、交易所联系、信息披露等计划。 公司上市后，5个市场要求公司有1个以上的证券公司负责其股票交易，提高市场流动性。 EASDAQ市场，总部位于比利时首都布鲁塞尔，操作方式完全是“克隆”纳斯达克，这就是“欧洲证券交易所协会自动报价系统”。 为支持创新型中小企业和成长型高新技术企业的筹资，1994年初，欧洲创业资本协会提出建立独立的欧洲股市。 1996年11月，EASDAQ正式开始运营，宣布欧洲首个高增长性和高科技企业融资的独立电子化股市诞生。 EASDAQ是“欧洲唯一的新型股市”，EASDAQ独立于欧盟国家证券板市场，其目标是建立泛欧流动、效率、公平、透明的交易市场，通过这个市场，拥有国际化目标的欧洲和世界其他地区的高增长企业可以向投资者募集资金。 新加坡的自动报价系统(SESDAQA )自动报价股市成立于1989年。 其宗旨是为有发展潜力的中小企业提供为资本市场筹资的途径。 自动报价股票市场成立之初，只向在新加坡注册的公司申请上市，自1997年3月起，自动报价股票市场也向外国企业开放。 上市标准比较宽松，税前利润、市值、资本金和营业记录无量化要求。 国外上市的优势，在国内快速进行上市融资一般需要3年时间，在国外1年内便可轻松实现再融资，国外再融资比国内监管规范更容易按国际规则运行管理，对改善内部管理、提高管理水平有促进作用。 海外市场的缺点是门槛高如纽约证券交易所，海外公司的市场比本国的门槛高得多，虽然比中国严峻，但有些门槛相当低，连业绩的要求都没有。 上市成本高的IPO成本高，融资成本约占融资额的8%-15%，与上市成功与否无关。 运营成本和外国员工的人事费和信息披露成本非常高。 文化差异文化、法律等大不相同，“容易被遗忘。 准备出国，首先要确保稳定的管理层，要求管理层具有良好的心理素质和业务能力。 其次，企业要了解各地证券市场上市条件的要求。 再次探讨发售的时机。 最后，需要任命中介机构、财务顾问、律师、会计师等专家。 境外运输操作，中国证券公司关于企业申请境外运输问题的通知(1999.7.14 )，公司申请境外板运输的条件： (1)符合中国境外运输法律、法规和规章。 (二)资金筹措用途符合国家产业政策、外资政策以及国家固定资产投资立项的规定。 (三)净资产4亿元以上，过去一年的税后利润在6000万元以上，有增长潜力，按合理的预期股价收益率计算，预算额在5000万美元以上。 (四)有规范的法人管理结构和完善的内部管理制度，有稳定的高级管理层和高管理水平。 (五)上市后，股利有可靠的外汇来源，符合国家外汇管理的有关规定。(六)证监会规定的其他条件。 公司申请海外上市必须提交的文件，(1)申请报告书。 内容包括公司的发展和业务概况、重组方案和资本结构、海外上市条件的说明、经营业绩和财务状况(最近三个会计年度的财务报表、本年度税后利润的预测和依据)、筹资用途。 申请报告书须由全体董事或全体委员会签字，由公司或主要发起人机关盖章。 同时，填写海外上市申报表(见附件)。 (二)所在地省级人民政府或者国务院有关部门同意公司向国外发货的文件。 (三)发行海外投资银行在公司上市分析推荐报告； (四)公司审查机关批准股份有限公司的设立和对海外招聘公司的答复。 (五)公司股东大会关于海外招股和上市的决议。 (六)国有资产管理部门资产评估的证明文件、国有所有权管理的批准。 (七)国土资源管理部门对土地使用权评价确认文件、土地使用权处分方案的认可。 公司章程。 (九)招聘说明书。 (十)重组协议、服务协议及其他有关交易协议。 (十一)法律意见书。 (十二)审计报告、资产评估报告和收益预测报告。 (十三)发行上市方案； (十四)证监会要求的其他文件。 海外上市申请和批准手续应当在(1)公司向海外证监机关或交易所提交上市初步申请(向香港联交所提交A1表等) 3个月前，向证监会提交本通知书第2部规定的(1)至(3)文件。 (二)证监会就有关申请是否符合国家产业政策、是否利用外资政策以及固定资产投资的立项规定，与国家计划委员会协商。 (三)经初步审查，证监会是否同意发行监督部通信公司受理海外上市申请。 (四)公司在确定中介机构之前，应将中介机构名单书面报送审查会备案。 (五)公司应在5个工作日前，向海外证券监督机构或交易所提交上市的初步申请，将初步申请的内容(向香港联合所提交的A1表等)报告审查会后备案。 (六)公司应在向海外证监机构或交易所提交上市正式申请(在香港联交所审理) 10个营业日前，向证监会提交第二部分规定的(四)至(十四)文件。 证监会在十个工作日内获得了审批。 第四节中国香港地区证券市场上市、联络处介绍、香港最早的证券交易可追溯到1866年。 香港最初的证券交易所香港股票经纪人协会成立于1891年，1914年改名为香港证券交易所，1921年在香港成立了第二个证券交易所3354香港证券经纪人协会，1947年这两个交易所被香港证券交易所有限公司合并。 到60年代后期，香港原交易所不能满足股市繁荣发展的需要，自1969年以来，相继成立了远东、金银、九龙三个证券交易所，香港证券市场进入了四个交易所并存的所谓“四会时代”。 19731974年股市暴跌，充分暴露了香港证券市场四会并存状况所引起的种种弊端，1986年3月27日，4个交易所正式合并构成香港联合交易所。 4月2日，联交所开业，在香港成立，开始享有经营、维持证券市场的专业权。 交所主板的上市条件；(1)发行人及其业务应当认为交所适合上市。 全部或大部分资产为现金或短期证券的发行者(投资公司除外)一般不被视为适合上市。 (2)新申请人基本上应在同一管理层的管理下，一般具有3年以上的营业记录。 在此期间，近一年的股东必须占有2，000万港元以上的利润。在这