第八章 中国的外商和港澳台投资.ppt

第八章中国的外商和港澳台投资,教学目的与要求：进一步了解中国利用外商直接投资的形式及企业建立方式、决策的方法。了解影响中国利用国际直接投资的环境因素，掌握国际直接投资中国的动机和中国利用外商直接投资绩效。了解中国服务业对外资的开放状况。了解BOT投资方式。教学重点：中国吸引国际直接投资的现状；直接投资的形式；影响中国利用国际直接投资的环境因素；国际直接投资中国的动机,8.1中国外商直接投资概况,8.1.1中国外商直接投资的发展阶段1.起步阶段（1979-1986年）改革开放初期的1979年7月，我国公布并开始实施中华人民共和国中外合资经营企业法（以下简称合资法），为国内经济组织与外国投资者共同举办合资企业提供法律依据。与合资法相关的涉外经济法律、法规相继颁布实施.中国政府设立四个经济特区：深圳、珠海、汕头、厦门，开放14个沿海港口城市：天津、上海、青岛、大连、广州、等，开辟沿海经济开放区：长江三角洲、珠江三角洲、闽南厦漳泉三角洲.,这一时期,外商对我国投资表现出以下几个特点。A.外商直接投资以港、澳、台商为主。B.投资项目主要是劳动密集型的一般加工项目及宾馆、服务设施等第三产业项目。C.投资项目金额少。D.投资区位集中在广东、福建两省及沿海地区。,2.持续发展阶段（1987-1991年）1980年代中期以后,中国加快了有关外商直接投资的立法工作,相继颁布了一些法律和规。如中华人民共和国外资企业法,关于鼓励外商投资的规定.外商投资结构逐步改善，产业重点由服务业转向劳动密集型工业项目，生产性项目及产品出口企业大幅度增加，投资区域与行业扩大，欧共体、美国、日本和新加坡等国投资增多。,3.高速发展阶段（1992-1995年）1992年邓小平视察南方重要讲话发表后，中国加快了对外开放的步伐。这主要表现为：中国政府决定进一步开放6个沿江港口城市、13个内陆边境城市和18个内陆省会城市，全国范围全面开放的格局形成。1992年10月，中国共产党十四大决定将社会主义市场经济作为中国经济体制改革的目标模式。,4.调整发展阶段（1996-2000年）从1995年中期开始，中国对外商投资政策进行适当调整。调整的内容主要包括：(1)以法规的形式对外公布外商投资的产业领域。(2)调整外商投资企业的减免税政策;(3)试点并推广加工贸易台账制度.本阶段外商直接投资的特点表现为(1)项目投资额增加与实际投资比例上升。这一阶段,单个项目的外资投资额由原来的50万美元上升到204万美元，且外资的实际利用率由约32%上升到76%。(2)外商投资结构发生较大变化,越来越多的大型跨国公司进入中国.,5.稳定发展阶段（2001）2001年，中国加入世界贸易组织，进一步拓宽了外商投资领域。2002年4月1日，中国实施新修订的指导外商投资方向规定和外商投资产业指导目录。新的目录具有以下特点:(1)坚持扩大对外开放，积极鼓励外商来华投资。鼓励类外商投资项目由186条增加到262条，限制类由112条减少到75条，放宽了外商投资的股本限制.将原来禁止外商投资的电信、燃气、热力、供排水等城市管网首次对外开放。(2)进一步开放银行、保险、商业、外贸、旅游、运输、会计、审计、法律等服务贸易领域，同时将有关承诺的内容列为目录的附件。(3)鼓励外商投资西部地区，放宽了外商投资中西部地区的股本和行业限制。(4)发挥市场竞争机制作用，将一般工业产品划入允许类，通过竞争促进产业、产品结构升级。,8.1.2中国外商直接投资的结构和特点1.中国外商直接投资的产业结构;2.中国外商直接投资的地区结构;3.中国外商直接投资的资本来源结构;,8.1.3加入WTO后中国外商直接投资的战略调整,1.调整投资结构(1)鼓励外资重点投向高新技术产业、先进制造业、现代服务业、现代农业和环保产业。(2)鼓励外资企业加强原材料、零部件本地化配套；(3)鼓励跨国公司来华设立地区总部、研发中心、采购中心和培训中心；(4)推动外商投资加工贸易转型升级；(5)通过对投资软硬环境的进一步改造，提高外商投资的质量，促进国内流通产业的升级。(6)严格限制外商投资高耗能、高污染、低水平产业，严格限制外商投资房地产；(7)推动外资和民营企业合资合作。2.调整外商投资的地区结构适度放宽中西部地区外资准入条件，包括放宽服务领域吸引外商投资的条件，放宽对中西部地区外商投资项目的国内融资条件.,8.1.4外商直接投资在中国经济中的作用,1.外商直接投资对中国经济的积极作用(1)弥补国内建设资金的不足;(2)引进先进的技术和提升产业结构;(3)引进了先进的管理经验;(4)改善出口商品结构、推动中国加工发展;(5)增加就业;(6)促进市场经济体制的建立和完善.,2.外商直接投资对中国的负面影响(1)垄断力量加强，利用市场地位限制竞争;(2)扭曲资源配置，增加环境治理成本;(3)跨国公司对华技术控制，封堵在华技术扩散渠道.,8.2中国利用外商直接投资的主要形式,8.2.1外商直接投资方式概况1980年代前半期，中国利用外商直接投资的基本格局是合作经营占优势，合资经营居第二位，独资经营开始起步，合作开发很少.1986年是一个转折点，上述方式的比例结构发生变化。合资经营企业数和投资金额首次超过合作经营企业，成为外商直接投资的主要方式。1990年代开始，中国利用外商直接投资的方式向多元化方向发展，外资企业的比重不断提高.1997年以后，中国新批外商独资企业项目数一直多于合资企业数量。从1998年起，合同外资金额中外商独资企业一直多于合资企业。实际使用的外资金额从2000年起，独资企业超过合资企业。,8.2.2中国外商直接投资方式比较1.中外合资经营企业(1)中外合资经营企业定义又称股权式合资经营企业，是依据中华人民共和国中外合资经营企业法建立的企业.它是外国公司、企业或其他经济组织或个人，按照平等互利原则，经中国政府批准，在中国境内同中国公司、企业或其他经济组织共同举办的企业，是中国直接利用外资的主要形式之一。,(2)中外合资经营企业一般具有以下特征：A.合资经营企业是中国企业与外国投资方在中国境内共同举办的企业。B.合资经营企业的法律地位为中国法人。C.合资经营各方需共同投资、共同经营、共享利润、共担风险。D.合资经营企业的组织形式为有限责任公司。E.中外双方投资者对合资经营企业的责任以各自认缴的出资额为限。,(3)合资经营企业的投资形式,可以投入现金资本，也可以用建筑物、厂房、机器设备或其他物料、工业产权、专有技术、场地使用权等作价出资。以非货币形态出资者，需要由合营双方按照公平合理的原则协商确定其价值，或是请合营双方同意的第三方评定价值。(4)合营企业注册资本和投资总额的比例合营企业投资总额在300万美元（含300万美元）以下者，注册资本至少应占投资总额的70%。投资总额在300万美元至1000万美元者，注册资本至少应占投资总额的50%。投资总额在1000万美元以上至3000万美元者，注册资本至少应占投资总额的40%。投资总额在3000万美元以上者，注册资本至少应占投资总额的1/3。以后若合营者增加投资，所增加的注册资本和所增加的投资额之比例仍按上述标准执行。,(5)合资经营企业组织结构,实行董事会领导下的总经理负责制。董事会是合资经营企业的最高权力机构，由合营双方共同组成。董事会成员由双方协商确定，一般至少有3名成员，并参照出资比例商定各方参加董事会的人数。董事长和副董事长的人选由合营双方协商确定或由董事会选举产生。如果一方的人员担任董事长，则一般由对方的人员担任副董事长。董事会按照平等互利的原则讨论并决定企业的一切重大问题，其议事规则应在企业章程中明确规定.对合营企业的章程修改、经营终止和解散、注册资本的增加或转让、企业合并等事项的决议，需由出席董事会议的全体董事一致通过。合资经营企业需设立以总经理为首的经营管理机构，负责企业的日常经营管理工作，总经理向董事会负责。,2.中外合作经营企业(1)定义中外合作经营企业又称契约式合营企业，是依据中华人民共和国中外合作经营企业法设立的企业。它由中外双方的合作者（可以是公司、企业或其他经济组织形式）通过协商，并在协议或合同中明确规定双方的权利和义务而组成的一种企业形式。,(2)中外合作经营企业的主要特点,A.合作经营企业可以组成具有法人资格的实体，实行有限责任公司，也可以以自己的法人身份进行合作，组成非法人式的合作经营企业。非法人合作企业是国际合作经营企业的典型形式，在我国的合作经营企业实践中，大部分合作经营企业都是非法人合作企业。B.合作经营各方可以自己的各种方式出资。不同形式的出资一般不需要折算计股，双方的出资不受出资比例限制。在中外合作经营企业的实践中，一般由外方合作者提供现金、材料、设备、技术、工业产权等资产，中方合作者提供资源、场地、劳务、部分设备和设施以及原有厂房和建筑物等。C.允许外方从营业收入中或从设备折旧中收回投资。D.法人式企业设立董事会及经营管理机构进行管理，非法人式企业由合作各方派代表组成联合管理机构共同管理或委托合作一方或合作者以外的第三方进行管理。,(3)合作经营合同内容A.具体规定回收投资的方式、回收期限、回收数额、回收后的债务责任等内容。B.如果外方合作者按照合同约定提前收回投资，在合作经营企业的存在期内外方合作者要按合同约定继续承担责任风险。C.合同要规定合作经营期满时，企业的全部固定资产归中方合作者所有。,3.外资企业(1)外资企业定义又称外商独资经营企业，是依照中国有关法律在中国境内设立的全部资本由外国公司、企业或其他经济组织或个人投资设立的企业。外商独资企业意指没有中方境内投资者参加，外资可以来自单一境外国家资本拥有的企业，也可以来自一个以上的境外投资者共同拥有的企业。,(2)外资企业的主要特征A.经中国政府批准注册、外资股份为100%的经济实体。不包括外国的企业、公司或其他经济组织在中国境内设立的分支机构。B.外资企业的财产全部归外国投资者所有，经营管理权为外国投资者所掌握，外国投资者享有企业全部利润并独自承担经营风险和亏损。C.外资企业的组织形式为有限责任公司，经批准也可以为其他形式，外国投资者对企业的责任适用于中国的法律和法规的规定。,4.中外合作开发(1)中外合作开发的含义指外国公司同中国公司合作进行本国资源开发的一种合作形式，是目前国际上在自然资源领域广泛采用的一种经济合作方式。(2)合作开发的特点高风险、高投入、高收益(3)合作范围主要适用于大型自然资源如石油、天然气、矿石、煤碳、森林等的勘探、开发和生产项目。(4)合作方式及期限一般采用国际招标方式，外国公司可以单独或组成集团参与投标。中标者与中方签订合作勘探开发合同，确定双方的权利和义务，合同期限一般在30年以内。,8.2.3外商投资股份制企业,1.外商投资股份制企业含义及发展概况(1)外商投资股份制企业含义又称外商投资股份有限公司，是指依据我国公司法和有关规定设立，公司全部资本由等额资本构成，股东以其所认购股份对公司承担责任，公司以全部财产对公司债务承担责任，中外股东共同持有公司股份，外国股东购买并持有的股份占公司注册资本25%以上的企业法人。,(2)发展概况外商投资股份制企业是在我国证券市场不断扩大、企业股份制性质日趋深入的背景下产生的，是中国1990年代中后期利用外商直接投资的一种新形式。截至2001年底，我国共设立外商投资股份制企业45家，实际利用外资26.42亿美元。中国加入世界贸易组织后，外商投资股份制企业形式在中国投资项目迅速发展，20022005年仅四年的时间，这种投资方式的项目数达到146个，实际投资金额却只有27.13亿美元,(3)外商投资股份制企业的主要特征包括：A.在投资方式上，外商投资股份制企业的外商股东以货币资本认股投资。B.在股份形式上，外商投资股份制企业的全部资本分为等额股份，股份采取股票形式。C.在股权流动上，外商投资股份制企业的股东在证券交易所内可以随时将股票转让，但发起人股份的转让必须在公司设立登记3年后进行，并经公司原审批机关批准。D.在组织机构上，外商投资股份制企业的最高权力机构是股东大会，下设执行机构董事会和行使监察职责的监事会。E.外商投资股份制企业的设立方式比较复杂，分为发起设立和募集设立。,2.外商投资股份制企业的设立条件,(1)公司属于“合资”性质，设立于中国境内且外国股东购买并持有的股份占注册资本的25%以上。(2)公司应符合国家有关外商投资企业产业政策的规定，即设立技术先进的生产型公司。(3)发起式外商投资股份制企业，除应符合公司法规定的发起人的条件外，其中至少有一个发起人为外国股东。募集式外商投资股份制企业，至少有一个发起人还应有募集股份前3年连续盈利的记录。该发起人为中国股东时，应提供其近3年经过中国注册会计师审计的财务会计报告。该发起人为外国股东时，应提供该外国股东居所所在地注册会计师审计的财务报告。(4)公司的注册资本应为在登记注册机关登记注册的实收股本总额，其最低限额为人民币3千万元。其中外国股东购买并持有的股份应不低于公司注册资本的25,3.设立外商投资股份制企业的程序,(1)申请人向其省、自治区、直辖市及计划单列市政府主管部门（以下称主管部门）提交设立公司的申请书、可行性研究报告、资产评估报告等文件;(2)上述文件经省、自治区、直辖市及计划单列市对外经贸部门核准后，发起人正式签定设立公司的协议、章程;(3)上述文件经省、自治区、直辖市及计划单列市对外经贸部门核准后，发起人正式签定设立公司的协议、章程;(4)设立公司的协议、章程经对外贸易经济合作部批准后，发起人应在30日内凭对外贸易经济合作部颁发的批准证书到银行开立专用帐户。(5)以发起方式设立公司的，发起人缴足其认购的股份后，应当选举董事会和监事会，由董事会向公司登记机关报送设立公司的批准文件、公司章程、验资证明等文件，申请设立登记。以募集方式设立公司的，发行股份的股数缴足后，必须经法定的验资机构验资并出具证明。公司登记机关自接到全部登记文件之日起30天内完成登记注册手续，并颁发营业执照。,4.关于其他性质的企业转变为外商投资股份有限公司的问题,(1)关于外商投资企业转变为外商投资股份有限公司的问题外商投资企业包括中外合资经营企业、中外合作经营企业、外资企业。外商投资企业如申请转变为公司的，应有最近连续3年的盈利记录。由原外商投资企业的投资者作为公司的发起人（或与其他发起人）签定设立公司的协议、章程，报原外商投资企业所在地的审批机关初审同意后转报对外贸易经济合作部审批。关于外商投资企业转变为外商投资股份有限公司的问题。外商投资企业包括中外合资经营企业、中外合作经营企业、外资企业。根据暂行规定，外商投资企业如申请转变为公司的，应有最近连续3年的盈利记录。由原外商投资企业的投资者作为公司的发起人（或与其他发起人）签定设立公司的协议、章程，报原外商投资企业所在地的审批机关初审同意后转报对外贸易经济合作部审批。外商投资企业变更登记为公司后，原外商投资企业的一切权利、义务全部转由公司承担。,(2)关于国有企业、集体所有制企业转变为外商投资股份有限公司的问题国有企业、集体所有制企业如申请转变为外商投资股份有限公司，除符合其他条款的规定外，还须符合以下条件：A.该企业至少营业5年并有最近连续3年的盈利记录；B.外国股东以可自由兑换的外币购买并持有该企业的股份占该企业注册资本的25以上；C.企业的经营范围符合外商投资企业产业政策。中外股东作为发起人签定设立公司的协议、章程，报企业所在地审批机关初审同意后转报对外贸易经济合作部审批。转变申请经对外贸易经济合作部批准后，发起人应自批准证书签发并缴足其认购的股本金后向公司登记机关办理变更登记手续。,(3)关于股份有限公司股份有限公司转变为外商投资股份有限公司的问题股份有限公司申请转变为外商投资股份有限公司，除符合其他条款的规定外，还须符合以下条件：A.该股份有限公司是经国家正式批准设立的；B.外国股东以可自由兑换的外市购买并持有该股份有限公司的股份占公司注册资本的25以上；C.股份有限公司的经营范围符合外商投资企业产业政策。,8.2.4设立外商投资企业的基本程序1.立项和可行性研究;2.外商投资企业的协议、合同与章程;3.外商投资企业的设立审批;4.外商投资企业的注册登记;,8.3中国的外资并购,8.3.1中国外资并购的发展及其特点1.中国外资并购的发展阶段(1)19792001年，跨国公司在中国的非典型并购由于在中国存在跨国并购的种种不利条件，跨国公司在中国进行了形式多样的非典型并购，包括通过合资合作进行并购，通过增资扩股实现并购，通过境外股市收购股份实现对境外公司在中国的子公司的并购，通过收购B股实现对中国企业的并购。这一时期，跨国公司通过并购我国非上市企业、并购我国的上市公司作为并购的主要方式。,(2)20022005年，跨国公司在中国并购拉开序幕2002年11月4日经国务院批准，证监会、财政部、经贸委联合发布关于向外商转让上市公司国有股和法人股有关问题的通知，掀开了外资并购中国上市公司新的一页，为市场有关外资收购上市公司进一步实现开放创造了条件，这是自1995年暂停国有股和法人股向外商转让后重新放开的重要举措.,(3)2006年以后，跨国公司在中国并购出现转折点2006年6月28日，国务院关于振兴装备制造业的若干意见出台；8月8日，商务部等6部门联合公布了关于外国投资者并购境内企业的规定；9月8日，建设部等六部门有关负责人就关于规范房地产市场外资准入和管理的意见进行了解答，这些规定对外国投资者并购境内企业、大型骨干装备制造业，或在境内购买住房都有做出更细化的规定.2006年，跨国公司开始在中国重化工业、基础材料业、消费品生产等领域收购.,2.中国外资并购的特点(1)中国外资并购的行业特点2002年以前，外资并购的行业主要集中于制造业，比重超过60%。制造业中，又以汽车、电子及家用电器、机械设备仪表、石化橡胶塑料、纺织业排在前列.加入WTO后，中国的外资并购重点在以下行业内进行：银行与证券、汽车及零部件、医药、计算机硬件、港口及运输、零售业、油品与药品的批发与零售、通讯设备、自来水等.,(2)中国外资并购的对象特点外资并购的目标主要集中在以下企业：A.我国各行业内的龙头企业和效益较好、具有核心资源或核心竞争力的大中型企业。B.与外资建立合资或战略合作关系的公司。外资收购耀皮玻璃、上海贝尔等均属此类情况。C.同时发行A股和B股或H股的公司.因为其股权结构分散，公司治理结构规范，进入障碍较小，收购成本相对较低，也成为跨国公司收购的目标。D.国有股减持的重点对象的上市公司。,(3)中国外资并购的方式特点A.并购对象往往是与外资处于同一产业或产业链的企业;B.外资收购方不管是直接收购还是间接收购，往往以战略投资者的身份出现;C.并购支付以现金入股为主.,3.中国外资并购的主要模式,(1)跨国公司通过股票市场的并购跨国公司通过并购方式持有我国上市公司股权时，主要涉及以下7种操作手法。A.协议收购我国上市公司的非流通股;B.直接收购我国上市公司的母公司股权;C.直接收购我国上市公司的母公司股权;D.我国上市公司向跨国公司定向增发可转换公司债券.E.跨国公司先与我国上市公司组建合资公司，由合资公司反向收购上市公司的资产;F.我国企业的海外子公司或在海外的“窗口”企业收购国内上市公司的股份;G.收购国内上市公司原外资股东的股权,(2)不通过股票市场的并购A.整体并购;B.部分并购或与我国企业新组建合资企业;C.外方收购合资企业的中方股份;D.跨国公司在华子公司或合资公司对我国企业的收购;E.我国企业的海外上市公司或窗口企业并购内地对非上市公司;F.跨国公司重组其在华分支机构G.跨国公司母公司之间的并购活动间接导致它们在华子公司之间的并购.,8.3.2中国外资并购在国有企业资产重组中的作用,1.外资并购我国企业，拓宽了国有企业发展的融资渠道，从而在一定程度上满足了这些企业改造技术、改进产品结构的资金需求.2.有利于改善国有企业的股权结构和公司治理结构;3.有利于推动国有股“减持”，解决国有股“一股独大”且不流通的问题;4.有利于不良资产的处置;5.外资并购国企的示范作用。,8.3.3中国外资并购面临的问题,1.中国外资并购面临的问题(1)国内企业产权不清晰制约着外资购并的实现;(2)国内企业产权不清晰制约着外资购并的实现;(3)缺乏富有跨国投资经验的中介机构;2.中国对外资并购的认识和理念问题(1)跨国并购与中国引进外资的产业导向和地区导向及国民经济的长远发展目标会发生某种偏离;(2)关于垄断和国家经济安全问题;(3)关于国有资产流失问题.,8.3.4外资并购境内企业的途径、条件与程序,1.外资并购境内企业的途径及其条件(1)外资股权并购的条件与程序A.境外公司条件境外公司是指合法设立并且其注册地具有完善的公司法律制度，且公司及其管理层最近3年未受到监管机构的处罚。境外公司应为上市公司，其上市所在地应具有完善的证券交易制度。,B.股权条件外国外国投资者以股权并购境内公司所涉及的境内外公司的股权，应符合以下条件：B1.股东合法持有并依法可以转让；B2.无所有权争议且没有设定质押及任何其他权利限制；B3.境外公司的股权应在境外公开合法证券交易市场（柜台交易市场除外）挂牌交易；B4.境外公司的股权最近1年交易价格稳定。,C.并购顾问条件外资股权并购时，境内公司或其股东应当聘请在中国注册登记的中介机构担任顾问（以下称“并购顾问”）。并购顾问应符合以下条件：C1.信誉良好且有相关从业经验；C2.无重大违法违规记录；C3.应有调查并分析境外公司注册地和上市所在地法律制度与境外公司财务状况的能力。,2.外资并购境内企业的主要原则,(1)外资并购应遵守中国法律、法规和规章，遵循公平合理、等价有偿、诚实信用的原则，不得造成过度集中、排除或限制竞争，不得扰乱社会经济秩序和损害社会公共利益，不得导致国有资产流失;(2)外资并购应遵守中国法律、法规和规章，遵循公平合理、等价有偿、诚实信用的原则，不得造成过度集中、排除或限制竞争，不得扰乱社会经济秩序和损害社会公共利益，不得导致国有资产流失;(3)外资并购涉及国有产权转让、国有股权管理时，应遵守国有资产管理的相关规定;(4)外资并购设立外商投资企业时，应依照规定经审批机关批准，向登记管理机关办理变更登记或设立登记;(5)各方当事人应按照中国税法规定纳税，接受税务机关的监督；应遵守中国有关外汇管理的法律和行政法规，及时向外汇管理机关办理各项外汇核准、登记、备案及变更手续。,3.外资并购境内企业的基本制度(1)外商投资企业的待遇规定外资在并购境内企业后设立的外商投资企业的注册资本比例高于25%时，享受外商投资企业待遇，低于该比例的不享受外资企业待遇;(2)外资并购的安全审查规定;外资并购取得实际控制权而涉及重点行业、存在影响或可能影响国家经济安全因素或者导致拥有驰名商标或中华老字号的境内企业的实际控制权转移时，当事人应就此向商务部进行申报;,(3)并购后外商投资企业的债权债务规定外国投资者股权并购的，并购后所设外商投资企业承继被并购境内公司的债权和债务;外国投资者资产并购的，出售资产的境内企业承担其原有的债权和债务;(4)外资并购双方关系的规定并购交易中，如果有两方属于同一个实际控制人，则当事人应向审批机关披露其实际控制人，并就并购目的和评估结果是否符合市场公允价值进行解释;,(5)外资并购支付期限的规定外资并购设立外商投资企业时，外国投资者应自外商投资企业营业执照颁发之日起3个月内向转让股权的股东，或出售资产的境内企业支付全部对价。(6)并购后外资出资比例的规定外国投资者股权并购时，并购后所设外商投资企业应按有关规定确定投资总额的上限;外国投资者资产并购时，应根据购买资产的交易价格和实际生产经营规模确定拟设立的外商投资企业的投资总额;(7)外资并购支付手段的规定外国投资者以其合法拥有的人民币资产作为支付手段时，应经外汇管理机关核准。外国投资者以其拥有处置权的股权作为支付手段的，按照股权并购的相关规定办理,4.特殊目的公司的规定,(1)特殊目的公司定义特殊目的公司是指中国境内公司或自然人为实现以其实际拥有的境内公司权益在境外上市而直接或间接控制的境外公司.(2)特殊目的公司成立条件境内公司在境外设立特殊目的公司，应向商务部申请办理核准手续。办理核准手续时，境内公司除向商务部报送关于境外投资开办企业核准事项的规定要求的文件外，另须报送以下文件。第一，特殊目的公司最终控制人的身份证明文件；第二，特殊目的公司境外上市商业计划书；第三，并购顾问就特殊目的公司未来境外上市的股票发行价格所作的评估报告。获得中国企业境外投资批准证书后，设立人或控制人应向所在地外汇管理机关申请办理相应的境外投资外汇登记手续.,(3)特殊目的公司境外上市条件A.应经国务院证券监督管理机构批准；B.境外上市所在国家或者地区有完善的法律和监管制度，其证券监管机构已与国务院证券监督管理机构签订监管合作谅解备忘录，并保持着有效的监管合作关系。C.公司的产权明晰，不存在产权争议或潜在产权争议；有完整的业务体系和良好的持续经营能力；有健全的公司治理结构和内部管理制度；公司及其主要股东近3年无重大违法违规记录。D.境外上市的股票发行价总值，不得低于其所对应的经中国有关资产评估机构评估的被并购境内公司股权的价值。,5.反垄断审查(1)关于并购境内企业的反垄断审查A.并购一方当事人当年在中国市场营业额超过15亿元人民币。B.1年内并购国内关联行业的企业累计超过10个。C.并购一方当事人在中国的市场占有率已经达到20%。D.并购导致并购一方当事人在中国的市场占有率达到25%。E.应有竞争关系的境内企业、有关职能部门或者行业协会的请求，商务部或国家工商行政管理总局认为外国投资者并购涉及市场份额巨大，或者存在其他严重影响市场竞争等重要因素的。,(2)关于并购境外企业的反垄断审查A.境外并购一方当事人在我国境内拥有资产30亿元人民币以上。B.境外并购一方当事人当年在中国市场上的营业额15亿元人民币以上。C.境外并购一方当事人及与其有关联关系的企业在中国市场占有率已经达到20%；D.由于境外并购，境外并购一方当事人及与其有关联关系的企业在中国的市场占有率达到25%。E.由于境外并购，境外并购一方当事人直接或间接参股境内相关行业的外商投资企业将超过15家。,(3)关于并购的审查豁免有下列情况之一的并购，并购一方当事人可以向商务部和国家工商行政管理总局申请审查豁免：A.可以改善市场公平竞争条件的。B.重组亏损企业并保障就业的。C.引进先进技术和管理人才并能提高企业国际竞争力的。D.可以改善环境的。,10.4中国的外商其他投资,10.4.1国际租赁在中国的运用1.我国国际租赁概况目前，我国从事租赁业务的机构大致可分为四类：（1）中外合资组建的经营租赁业务的公司，如中国东方租赁有限公司。（2）中资组建的租赁公司，如中国租赁有限公司。（3）专业租赁公司，即专门经营某种设备或面向某些部门的租赁公司，如中国国际有色金属租赁公司。（4）由银行或金融机构设立的专营租赁业务的部门，如中国银行信托投资公司和中国国际信托投资公司的租赁部。,(2)我国国际租赁的特征A.中外合资租赁企业是我国租赁业的生力军;B.我国的租赁企业多以融资租赁业务为主;C.我国融资租赁行业广、以技术改造为主;D.承租人可提前向出租人偿还租金.,(3)我国国际租赁的基本方式、方法与程序A.我国国际租赁的基本方式A1.自营进口租赁;A2.进口转租赁;A3.回租后的进口转租赁A4.介绍租赁。,(4)我国国际租赁的基本程序,根据我国国际租赁的方法，我国开展国际租赁业务的基本程序如图10-1所示。图10-1我国国际租赁基本程序,4.外商投资租赁业的管理办法,(1)外商投资租赁业可以采取有限责任公司或股份有限公司的形式;(2)外商投资融资租赁公司可以采取直接租赁、转租赁、回租赁、杠杆租赁、委托租赁、联合租赁等不同形式开展融资租赁业务;(3)租赁财产包括：A.生产设备、通信设备、医疗设备、科研设备、检验检测设备、工程机械设备、办公设备等各类动产；B.飞机、汽车、船舶等各类交通工具；C.上述两项所述动产和交通工具附带的软件、技术等无形资产，但附带的无形资产价值不得超过租赁财产价值的1/2。(4)外商投资租赁公司和外商投资融资租赁公司的外国投资者的总资产不得低于500万美元;,(5)设立外商投资租赁公司应具备的条件：A.注册资本符合公司法的有关规定；B.符合外商投资企业注册资本和投资总额的有关规定；C.有限责任公司形式的外商投资租赁公司的经营期限一般不超过30年.,(6)设立外商投资融资租赁公司应具备的条件A.注册资本不低于1000万美元；B.有限责任公司形式的外商投资融资租赁公司的经营期限一般不超过30年；C.拥有相应的专业人员，高级管理人员应具有相应专业资质和不少于3年的从业经验。,(7)外商投资租赁公司的经营业务A.租赁业务；B.向国内外购买租赁财产；C.租赁财产的残值处理及维修；D.经审批部门批准的其他业务。,(8)外商投资融资租赁公司的经营业务A.融资租赁业务；B.租赁业务；C.向国内外购买租赁财产；D.租赁财产的残值处理及维修；E.租赁交易咨询和担保；F.经审批部门批准的其他业务。,(9)外商投资融资租赁公司根据承租人的选择，进口租赁财产涉及配额、许可证等专项政策管理的，应由承租人或融资租赁公司按有关规定办理申领手续。外商投资租赁公司进口租赁财产，应按现行外商投资企业进口设备的有关规定办理.(10)外商投资融资租赁公司的风险资产一般不得超过净资产总额的10倍。风险资产按企业的总资产减去现金、银行存款、国债和委托租赁资产后的剩余资产总额确定.,(11)外商投资融资租赁公司应在每年3月31日之前向商务部报送上1年业务经营情况报告和上1年经会计师事务所审计的财务报告。(12)中国外商投资企业协会租赁业委员会是对外商投资租赁业实行同业自律管理的行业性组织。鼓励外商投资租赁公司和外商投资融资租赁公司加入该委员会。,5.发展租赁业的重要意义(1)促进投资(2)国际租赁是我国利用外资的有效途径(3)国际租赁加速技术进步，推动产品更新(4)国际租赁有利于调整我国的外债结构(5)有利于消除中小企业融资的症结,6.我国开展国际租赁应注意的问题(1)慎重选定项目(2)把好租赁设备关(3)承租人租赁设备前应考虑设备的维修与零配件的供应问题(4)选择对承租人有利的货币币种或运用远期外汇买卖进行保值,8.4.2加工贸易在中国的运用,1.我国加工贸易的发展历程与条件(1)我国加工贸易发展阶段A.改革开放初期到1980年代中期，来料加工是这一时期加工贸易的主要方式，也是我国吸引外商投资的最早形式。来料加工首先在广东、福建和上海等地开展。B.1980年代后期到1990年代初期，进料加工是这一时期加工贸易的主要形式。东亚国家和地区开始把国际竞争力下降的劳动密集型行业向中国大陆转移.C.1990年代初期以后，加工贸易成为我国对外贸易的主要部分.跨国公司将成熟的中间产品的制造技术向中国转移.,(2)我国加工贸易迅速发展的基本条件A.毗邻东亚、东南亚和港澳台等新兴工业化国家和地区，在承接世界经济的产业结构的梯度转移过程中，具有地理和人文优势。B.劳动力资源丰富、价格低廉，工业设施齐全，加工能力较强，具备发展加工贸易的生产加工能力。C.改革开放初期，我国是典型的“双缺口”国家，具有开展加工贸易的内在要求。,2.我国对来料、来件加工装配贸易的管理规定(1989),(1)与苏联、东欧国家开展对外加工装配业务应尽量争取对方以现汇支付工缴费，工缴费外汇留成按国办发198780号文有关规定办理;争取不到全部（或部分）现汇支付工缴费时，可行的方法是:A.必须由经贸部或经贸部授权的经贸机构批准的有对苏联、东欧贸易进出口经营权的外贸公司签约，并通过其在中国银行（或有关分行）单独开立的帐户记载工缴费外汇收入，但不结汇。B.工缴费记帐外汇收入全部留给承办加工装配项目的企业和企业所在地方，用于向对方国家购买等值的货物，也可将记帐外汇调剂给需要进口的单位。C.对具体加工装配项目的审批，按（88）外经贸进出六字第317号文有关规定办理。,(2)来我国开展对外加工装配业务的外商可参与加工装配企业的生产管理、技术指导和人员培训工作，或聘请外商管理我对外加工装配企业的生产。但由于涉及到企业的人权、财权、报关、结算、核销等问题，不宜采取外商承包我加工装配企业的方式。(3)受聘或参与在我国对外加工装配企业进行生产管理、技术指导和培训工作的外商和外国技术人员，在我国已取得长期居留证的，可向当地海关申请进口一辆小汽车或摩托车（每人限一辆），海关予以征税放行.,(4)今后各省、自治区、直辖市、计划单列市经贸厅（委、局）、外贸局一律不得批准来料加工拆解旧汽车项目。已签合同项下，拆解后的发动机、车壳、驱动桥或价值总和占整车价值百分之六十以上的其它零部件，如不再出口，转为内销，必须事先经国务院机电设备进口审查办公室批准，方可发放进口许可证，海关凭进口许可证征税放行。,(5)外商或来料加工企业，一律不得在我国境内购买国家禁止或严格限制出口的原材料进行加工出口，如铜、铝、铅、锌、镍等。外商或来料加工企业在我国境内购买一般原材料进行加工出口，凡属于许可证管理的商品，应按规定向海关交验出口许可证。凡属开展我国禁止出口商品的来料加工项目，需报经贸部批准。海关凭批件及按批件签订的合同或协议监管放行。,(6)对不得搞来料加工装配的商品，各外贸、工贸公司如有特殊需要对外开展加工装配业务，必须属于本公司的经营范围，再报经贸部特批。(7)在工商部门注册登记的企业（包括私营企业、由个人承包的集体企业），均可以开展对外加工装配业务。但没有对外经营权的公司或企业开展这项业务时，必须由有进出口经营权的公司、企业或对外加工装配服务公司代为对外签约或共同对外签约。共同对外签约的合同，外贸公司和加工装配企业共同承担执行合同中生产和交货方面的责任。,(8)不准开展来料加工装配业务的18种商品,A.棉纱、棉坯布、绵涤纶纱、棉涤纶坯布；B.漂布；C.阿拉伯袍裤；D.厂丝、坯绸；E.抽纱；F.珍珠；G.兔毛；H.纯羊毛地毯；I.盐水蘑菇和蘑菇罐头；J.皮制劳保手套；K.钨制品（仲钨酸铵、钨酸、钨铁制品）；L.氧化锑；M.含氧化钇稀土制品；N.供应港澳的卫生纸、瓦楞芯纸、麻纱、麻坯布（包括含苎麻50%及以上的混纺交织坯布）；O.对港澳出口实行配额管理的鲜活冷冻商品；P.外国对我国出口实行进口配额限制的商品；Q.利用我国禁止进口商品进行的加工业务（旧服装、含淫秽内容的废旧书刊、有害工业垃圾以及其他严重污染环境、有损人体健康的物品）。,2006年11月3日，商务部、海关总署、国家环保总局联合发布公告，将取消出口退税的商品、部分加工层次低、污染高、资源能源消耗大的商品列入加工贸易禁止类目录。目录细分为禁止进口、禁止出口、禁止进出口三类。禁止进口的77个，主要是国际公约禁止进口的、加工环节污染较为严重的商品，如虎骨、矿砂、矿渣、纤维废料等；禁止出口的503个，主要是用于深加工的初级原材料，如板材、硫磺、泥土及石料、金属原材料等商品，加工贸易企业进口这些原料商品仍可享受保税待遇；禁止进出口224个，主要是加工层次低的、高耗能、高污染的商品，如煤炭、沥青、可燃气体、农药类产品等。新一批禁止类目录涉及804个（10位码）税号商品，占全部进出口商品税号总数的6.5%，主要涉及高耗能、高污染的化工、冶炼类产品.,3.我国加工贸易的基本特点(1)加工贸易迅速发展，成为我国对外贸易出口不断增长的重要推动力量;(2)进料加工比重不断上升;(3)加工贸易产业结构不断优化;(4)加工贸易区域布局有所改善;(5)加工贸易的产业链条不断延伸;(6)加工贸易进出口的地区特征明显.,4.加工贸易带来的不利影响(1)加工贸易的发展造成我国外贸依存度过高，致使我国外贸出口缺乏持续增长的潜力;(2)加工贸易对国民经济的带动作用没有显示出来;(3)加剧国际间的贸易摩擦;(4)加工贸易使进口税源萎缩;(5)加工贸易成为走私给的重要渠道.,5.推进加工贸易转型升级的方向(1)抓住国际产业转移机遇，努力推进加工贸易转型升级;(2)处理好三个关系，努力实现加工贸易转型升级;(3)突破传统监管理念，创新引领加工贸易转型升级;(4)重视社会责任标准，协调促进加工贸易转型升级;(5)提高加工增值含量，共同助力加工贸易转型升级;(6)发挥政府部门管理效能，着力引导加工贸易转型升级.,8.5BOT投融资方式及其在中国的运用,8.5.1国际BOT投融资的定义与特点1.BOT的定义私营机构（含国外资本）参与国家公共基础设施项目，在互利互惠的基础上分配该项目的资源、风险和利益的项目融资方式，是政府与承包商合作经营基础设施项目的一种特殊运作模式.2.BOT至少包括的三种具体方式BOT，即建设运营转让;BOOT，即建设拥有运营转让;BOO，即建设拥有运营,3.BOT方式的特点(1)BOT能够保持市场机制发挥作用;(2)BOT为政府干预提供了有效的途径;(3)项目发起人只能通过项目的建设和运行获得间接的经济效益和社会效益;(4)投资者承担直接的经济责任和风险;(5)减轻财政负担，又有利于提高项目公司的运作效率;(6)来自国外承包商的项目建成后将有大量外汇流出;(7)BOT融资项目承包商不必暴露自身财务情况.,8.5.2国际BOT方式的实践与发展,1.BOT方式在国际上的应用(1)17世纪英国私人投资建造灯塔创BOT先例:私人向政府提出准许建造和经营灯塔的申请，申请中必须包括许多船主的签名以证明将要建造的灯塔对他们有利并且表示愿意支付过路费；申请获得政府的批准以后，私人向政府租用建造灯塔必须占用的土地，在特许期内管理灯塔并向过往船只收取过路费；特权期满以后由政府将灯塔收回并交给领港公会管理和继续收费。(2)19世纪，法国和世界其他地区出现了私营机构参与基础设施建设的事件。著名的苏伊士运河由私人投资以特许方式修建完成.,(3)1970年代，在石油和天然气勘探、开采的重要私营项目中，出现了为私人拥有的项目提供无追索权的项目贷款方式。在美国和其他发达国家，这种项目融资方法用于许多由私人主办的基础设施项目，包括电厂、废水处理设施、桥梁、隧道、收费公路和办公楼等。(4)1970年代末到1980年代初,BOT模式开始在一些国家得到运用和推广。一些国际承包公司和有经验的国家开始摸索通过无追索权贷款以特许的方式促进私人拥有和经营基础设施项目。BOT投融资方式逐渐流行起来。,2.BOT在发达国家和地区的实践,发达国家对BOT的管理模式:一是通用法规模式，即建立对国内所有BOT项目都适用的通用法规。二是单项立法模式，即针对每一个BOT项目订立单独的合同或协议.迄今为止英法海底隧道工程是世界上最大的BOT项目。它实际投资愈百亿美元，特许期长达55年，皆为世界第一。该工程有两大显著特点：其一，巨大的融资没有依靠海外而采取就地融资，避免了外汇风险；其二，巨大投资和特长的投资期，使有关私人部门承担了巨大的风险，英法政府几乎没有承担风险。政府许诺的条件：（1）55年的特许期；（2）项目公司的商务自主权；（3）33年内不再设立英法间的二次联接设施。,3.BOT在发展中国家的运用发展中国家开始运用BOT方式的时间较晚，BOT投资管理尚不规范，不同的BOT项目间条件差异较大.泰国对吸引外资建设基础设施的BOT项目有明确的立法规定，但对国内资金以BOT方式承担基础设施建设根本未作考虑，更无专门关于BOT的通用法律。1996年之前泰国主要进行了三个交通BOT项目，其中一个因为在过路费的确定上政府与项目公司争执不下，致使合同被迫中止，政府将项目收回，项目失败.菲律宾在1993年正式颁布BOT投资法，还成立了国家BOT投资咨询中心。菲律宾的BOT项目主要集中在电力方面，存在的问题是政府承担了包括原料供应、电量购买、外汇保障甚至项目投资回报率等几乎所有的责任和风险，使BOT的意义大打折扣.,4.世界银行参与BOT项目的情况,(1)教育.世界银行和国际金融公司向东道国政府解释BOT项目是什么，它可能有哪些长短处，以及可能需要政府提供什么类型的支持;(2)顾问.世界银行认为，政府应在过程之初就聘用合格的财政顾问和富有经验的法律顾问提供咨询意见，并代表政府参与选择过程和与潜在发起者的谈判。在政府小组中增加有关部门（例如，发电厂、公路、机场、地铁等）具有经验的外界技术顾问。为鼓励东道国政府利用这类顾问，世界银行或国际金融公司可以提供推荐顾问的名单，而且能够提供资金以支付他们的薪资。(3)项目的鉴定.帮助分析发展中国家对基础设施项目的需求和理清优先次序，进行部门研究和可行性研究或为此提供资金，并帮助东道国政府鉴定具体的项目以满足它们的一般需求。,(4)建议的评估.世界银行和国际金融公司利用日益熟悉BOT项目的优势，在谈判期间可向东道国政府做咨询时，对反复出现的问题提供受过检验的解决办法.(5)向东道国提供管理和财政基础设施建议.(6)直接参与.国际金融公司直接投资于BOT项目公司的股本，能够直接放款给这种公司并能从商业银行筹集由辛迪加统一办理的贷款.(7)多边投资保证机构.,8.5.3国际BOT投融资方式的优点1.弥补基础产业项目的投资缺口，加快基础设施发展速度;2.实现公共产品的外部效应内部化，提高效率;3.通过以削弱政府垄断为特征的制度创新，促进社会经济资源的节约;,8.5.4BOT投融资项目的当事人1.承包商2.产品购买商3.债权人4.建筑承包商5.保险公司6.供应商7.运营商8.政府,8.5.5国际BOT项目的运作程序1.编制初步项目建议书2.签订项目备忘录3.签订特许权协议或意向书4.项目安排和组织5.项目施工6.项目运行7.设施移交,8.5.6国际BOT项目的特许权协议与合同,1.特许权协议特许权协议的主要内容包括：(1)特许权的范围(2)建设项目方面的规定(3)项目的融资及其方式(4)项目的运营及维护(5)合同设施的收费水平及其计算方法(6)能源供应(7)项目移交(8)协议的通用条款(9)合同义务的转让,2.合同,一般来说，BOT投资项目合同主要包括以下内容。(1)BOT投资项目合同名称。(2)合同当事人及其权利和义务。(3)BOT投资项目建设与运营期。(4)项目融资内容。(5)项目收费标准与收费率。(6)项目可能存在的风险。(7)项目外汇担保。(8)项目建设、运营过程中的保险。(9)允许私营财团中不合适或不胜任的合作者退出及让新成员进入项目。(10)终止BOT合同的方法，包括期满终止、买下全部股权终止及其他情况下的终止。(11)合同缔约日期、生效时间、修改权限与权力。(12)合同的适用法律，发生争议的解决办法，如仲裁、索赔等，以及不可抗力的界定.,3.国际BOT项目的主要合同,采用国际BOT方式进行项目融资和项目建设需要签订一系列合同，所有相关当事人之间的权利和义务划分都必须通过合同予以明确限