沪港银行股论文关于沪港银行股的价差和投资策略论文范文参考资料

上海港银行股论文关于上海港银行股的价差和投资战略论文示范资料到xx年12月18日为止共计有82株AH股，其中56株(68.3%股对h股有溢价，而a股有折价的是24株(29.3% ) (参照附录1 )。 对于这些现象，最近的研究是Mei，scheinkmanandxigin(xx )，计量分析了a股对b股的大幅度增加额，结果a股高的增加额涉及a股多的个别投资者，信息的不对称性和产量高，因此流通股的数量越多，a股越多也有研究直接比较PS股的溢价，据Chong和Su(xx )说，他们对当时所有PS股进行了协调相关测试，指出有协调关系的PS股很少，证明两个市场的趋势不一致。 此外，Gu和Yang(xx )还指出，因为a股受到限制而不能成为空的，出现溢价的情况下，无法用空的判别法将股价返回到均衡价格，a股的股价过高就无法立即调整。以上的研究只是说明了为什么a股对b股和h股有溢价，并没有分析为什么a股有折扣。 特别是这种打折股票中，金融股票为8股，打折最多的是中国的平安，达到了82%，而银行类股票打折最多的是招商银行，达到了87%。 关于金融类股票有折扣的现象，为了向a股和h股提出恰当的投资提案，有必要进行进一步研究。 金融类股票分为银行股、保险股和证券公司股，因为银行业是百业之母，笔者选择了银行股的折扣现象进行了详细研究。为了让投资者更准确地了解普遍PS股的价格比较，恒生指数服务公司于xx年7月9日公布PS股溢价指数，使投资者能轻松掌握PS的价格差异。 AH股指数由在53股市值和流通量中具有大比重的AH股构成，除交通银行外，剩下的7股AH银行股也是AH股溢价指数的股，银行股对AH股溢价指数的重要性已明确的xx年12月18日的AH股溢价指数为97.95，a股一般对h股有折扣有溢价的a股的数量比实际有折扣要多得多，所以银行股的折扣歪曲了AH股溢价指数的代表，研究银行股的折扣现象对分析大盘有重要的帮助。本文用计量的方法分析AH股即使有溢价或折扣，两个市场动向是否一致，a股是否与*市场相接。 再次研究向PS股市场投资S股或R股的策略。无论是a股还是h股，如果是同一银行发行的股票，用同样的方法评价的话应该是同样的价格，但是在现实市场上，在年12月19日进行的统计中，8股银行股只有4成，只有4成。股票在香港和上海分别交易，无论原因，两者的大的机会价格有多少差异，差过大就正常，问题很难为AH股的价格差设定标准，因为每个股票都有不同的内在因素，为了证明市场是否正常工作， 分析AH股趋势是否同步，Chong和Su(xx )同步分析过AH股，他们把同步的概念定义为协调关系(Cointegration )，如果AH股的趋势和幅度大致相同，则Engle和Granger(1987 ) 的合作关系测试(Cointegration test )合格，所以笔者对AH股指数分股内的7股银行股进行合作关系测试，实证证明AH银行股是否同步，对制定投资战略非常有帮助。上海股票市场和香港股票市场的评价货币分别是人民币和港币，要进行AR的协调相关测试，必须先换算成相同的货币。 本文将每天的h股收盘价按当天的汇率换算成人民币，人民币和港元的汇率只能追溯到xx年11月2日(Wind信息终端)，因此本文的所有数据从当天到xx年12月19日，其中7家为民生银行、招商银行、农业银行、工商银行、建设AH银行股票中，民生银行和中信银行的h股的标准偏差小于a股，表示投资h股的风险较大，并且，比较最小值，只是建设银行的h股的最小值比a股稍高，剩馀的所有银行股票的最低价格低于h股，h股的投资风险高并且必须对每个AH股进行协调相关测试，确认数据稳定。 数据对原始数据进行单位根测试，表示能合格的部分很少。 另一方面，若所有原始数据被差分一次，则所有序列变得平滑，即I(1)满足进行协作关联测试的条件。 基于以下模型(1)对每一对AH股估计并提取残差 (1)PS ei代表I银行a股的一次差异，PS arei表示I银行h股的差异，PS表示残差。 模型(1)没有切片项是因为AH银行股的切片项7对都不显眼，所以被删除了。 估计以上模型后，可以提取残差居住单位根测试，测试结果显示，所有残差都拒绝原假设，不存在单位根(表1 )，换句话说，7显示了与AH银行股协调相关的特性。表1 AH银行股票调整的测试结果主以上计量方法证明AH银行股7股的股价动向是协调相关的，那是同步的意义，这次的实验与Chong和Su(xx )的研究不同，他们的结论是只有少数AH股是协调相关的，这次的计量结果证明a股和*逐渐交战由于AH股呈现协调的关系，在其基础定义上，即使投资a股，也可以给h股同样的涨幅和下跌幅。 在这种情况下，标准偏差低的a股建立得比h股稳定。 由于其变异系数(Coefficient of Variation )低，从这个角度来看，购买a股招商银行、农业银行、工商银行、建设银行和中国银行是合理的。(2)长短仓库战略(pair trading )AH银行股有协调的关系，如果AH股有很大的差异，两者的误差就会自动修正，此时购买比较便宜的股票，同时清空比较昂贵的股票，就可以裁定市场的错误利益。 但是，a股不允许卖空，所以这个战略只能在a股的折扣太高的情况下采用。 理想的情况是h股价格太高的情况。 所以，应该以现行价格，探讨招商、农业、工商和建设。 投资者必须有长仓的a股，空的h股。 投资者可以在PS股票差额大的时候实行长短仓利政策，调整模型(1)。asharei-ihsharei=i (2)如果a股的涨幅和下跌幅度大于h股，残差I为负，列出每个公司的残差数据，找到最低的1%分位数、5%分位数、10%分位数的话(表2 )，就可以用这种方法决定执行时期和成功的机会。表2残差的1%分位数、5%分位数、10%分位数主以招商银行为例，某日a股涨幅(金额)比h股涨幅(负值)少，且涨幅之差达到0.313元人民币，历史上只有5%的机会出现了这一差，因为AH股处于协调关系，差距终于变窄，a股为了让中国公民能拥有中国公司投资，a股市场成熟，允许投资者加入，为了提高融资渠道和融资的灵活性，中国公司也计划在香港以h股形式上市，xx年以来，一些公司在a股上市，然后在h股上市，h股之后在a股上市xx年初，PS同时上市的有82家公司，以前有学者研究PS股票价格不同的原因，他门由于货币、利率、法律、市场成熟度、流通股票的数量和比率、股票市场交易规则和资金迁移率也不同，同一公司的PS股票不一致，部分PS出现溢价，部分即使存在很多因素，AH股的价格不同，本文也用协调关联测试的判别法证明了AH银行股