第四章+货币供求与货币政策VIP

第四章货币供求与货币政策,一、货币供给理论（一）货币供给与货币供给量1、货币供给：是指货币供给主体向社会公众供给货币的经济行为。2、货币供给主体：中央银行、存款货币银行和特定的存款金融机构。3、货币供给过程：中央银行商业银行非银行部门,第一节货币供给,1、货币供给量：是指在企业、个人以及各金融机构中的货币总存量；货币供给量是一个时点数，是一定时刻的货币存量。2、货币层次的划分标准：货币的流动性（资产转换为现金或银行存款的能力的高低，包括交易成本的大小。转换成本越低、时间越短、损失越小，该资产的流动性越高。）,（二）货币供给量,（三）货币供给与银行体系的资产负债表,广义货币增长11.5%，狭义货币增长24.7%9月末，广义货币（M2）余额151.64万亿元，同比增长11.5%，增速比上月末高0.1个百分点，比去年同期低1.6个百分点；狭义货币（M1）余额45.43万亿元，同比增长24.7%，增速比上月末低0.6个百分点，比去年同期高13.3个百分点；流通中货币（M0）余额6.51万亿元，同比增长6.6%。前三季度净投放现金1852亿元。,9月新增贷款1.22万亿居民中长期贷款为5741亿占47%,（2）影响因素：a.政府的财政收支；b.黄金存量和国际收支状况；c.汇率政策；d.中央银行的行为。,a.法定存款准备金率；（）法定存款准备金率=商业银行准备金/商业银行吸收的存款商业银行吸收的存款不能全部放贷出去，必须按照法定比率留存一部分作为随时应付存款人提款的准备金。b.超额存款准备金率；（）是指商业银行超过法定存款准备金而保留的准备金占全部存款的比率。c.现金漏损率；（）现金漏损率也称提现率或现金比率，指客户从银行提取或多或少的现金，从而使一部分现金流出银行系统，出现所谓的现金漏损。出现现金漏损会减小银行创造派生存款的能力。d.活期存款转定期存款及准备金。（）,2.影响货币乘数的因素,上表中，法定存款准备金率：10%；超额准备金率：5%；现金漏损率：5%；货币乘数：5=500/100，其中100是基础货币，500是派生出的货币总量,1、货币层次：不同范围的货币概念，即根据变现能力的强弱所划分的特定类型。2、现金与活期存款的流动性最强，可直接作为现实的流通手段和支付手段，货币性最强。（一）国际货币基金组织对货币层次的划分M0=流通与银行体系以外的现钞和铸币M1=M0+商业银行活期存款+邮政汇划或国库接受的私人活期存款M2=M1+定期存款+政府债券,二、货币层次的划分,M0=流通中的现金M1=M0+企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款+个人持有的信用卡类存款M1：狭义的货币供应量，它是现实的购买力M2=M1+城乡居民储蓄存款+企业单位定期存款+外币存款+信托类存款+证券公司客户保证金存款M2：广义货币供应量，包括现实的购买力和潜在的购买力，M2-M1=准货币M3=M2+金融债券+商业票据+大额可转让定期存单M3：根据金融创新而增设的。,（二）我国货币层次的划分,一、货币需求与货币需求量1、货币需求：指在一定时期内，社会各部门（个人、企业、政府）在既定收入和财富范围内，愿意且能够以货币形式持有财产的数量。流量、时期数2、货币需求量：指一国在特定的时间内，社会各部门对货币需要持有量的综合。存量概念、时点数,第二节货币需求,（一）收入状况（+）1.货币需求量与收入的数量正相关：收入增加，居民消费欲望增加，对货币需求增加；同时生产者会从银行借更多钱用于生产，对货币需求进一步增加。2.货币需求量与取得收入的时间间隔正相关：取得收入的时间间隔越长，货币需求越大。（二）信用的发达程度（-）信用发达、信用制度健全的国家，人们容易获得贷款和现金以及采用信用交易而不必持有太多的货币。（三）市场利率（+）证券市场比较发达的国家里，人们选择持有货币或者持有有价证券保有财富。利率有价证券价格对货币需求,二、影响货币需求的因素,（四）消费倾向（+）平均消费倾向（消费总额占收入总额的比例）；边际消费倾向（消费增量在收入增量中的比例）。（五）货币流通速度（-）、社会商品可供量和物价水平（+）Md=PQ/VMd：货币需求量；Q：社会商品可供量；V：货币流通速度。物价水平上升或者商品供给增加时，经济主体需要有更多的货币用于购买和支付，货币需求量大；货币流通速度增加时，即一定量的货币，周转次数增加，货币的需求存量减少。（六）人们的预期和心理偏好偏好货币者，货币需求量增加；偏爱其他金融资产者，货币需求量减少。,（一）交易方程式和剑桥方程式（古典货币数量学说）货币数量的变化决定商品价格和货币价值的升降，在不考虑其他因素的情况下，商品价格水平与货币数量成正比，而货币价值与货币数量成反比。1、交易方程式（费雪）：MV=PTM:流通中的货币量，V：货币流通速度（变动极慢），P：商品价格，T：不同商品交易总量（可视为常数）货币数量和物价成正比2、剑桥方程式：Md=KPYK：常数，P:平均物价水平，Y：实际生产总量，Md：货币需求,三、货币需求理论,1、人们对货币需求的动机：（1）交易动机：个人或企业为了进行正常的交易活动而持有货币的需求；（2）预防性动机：由未来收入和支出的不确定性导致的对货币的需求；（3）投机动机:人们为了抓住有力的购买有价证券的机会而持有一部分货币的动机。2、货币需求公式：L=L1(Y)+L2(r)L：货币需求总量；L1：交易需求函数，与收入成正比；L2：资产需求函数，与利率成反比。3、凯恩斯的政策理论：国家有效需求不足的时候增加货币供给量，通过实行低利率政策鼓励投资，以启动经济的运转，达到解决失业和危机的目的。,（二）凯恩斯的货币需求分析,1、决定货币需求量的四个因素：（1）总财富；（2）人力财富与物质财富分配的比例；（3）货币及其他资产的预期收益；（4）决定货币相对于其他资产效用的诸因素。2、货币需求函数为:,（三）弗里德曼的货币需求函数,马克思对货币必要量的论述：流通中必需的货币量为实现流通中待售商品价格总额所需的货币量。M：货币必要量，Q：待售商品的数量；P:商品平均价格；V：货币流通速度。纸币流通条件下：单位纸币所代表的价值量=流通中金属货币需要量/流通中的纸币总量,（四）马克思的货币必要量规律,一、货币均衡的含义货币均衡：货币供给与货币需求基本相适应的货币流通状态，Md=Ms。注意把握3点：1、货币均衡不能机械地理解为Ms与Md绝对相等；2、货币均衡是一个动态的过程；均衡失衡均衡3、货币均衡还必须联系社会总供给与社会总需求；货币总供给Ms社会总需求D社会总供给S货币总需求Md,第三节货币均衡,二、货币供求达到均衡的条件1、利率机制必须成熟健全：利率作为金融市场上的“价格”，能够灵敏地反映货币供求状况，随货币供求关系的变化自由波动。2、金融市场必须发达：在发达的金融市场上，各种金融工具和货币之间可以便利而迅速有效地转化，既有众多的金融工具和金融资产可供投资者选择，又可通过与货币之间的互相转化而调节货币供求。一般来说，在两个条件完全具备时，货币供给与需求之间就存在着自动实现均衡的可能性。,1.中央银行的调控手段2.国家财政收支状况3.生产部门结构的合理性4.国际收支能否保持基本平衡,三、影响货币均衡的主要因素,货币政策：中央银行为实现既定的经济目标而采用的各种调节和控制货币供应量的方针和措施的总称，包括：货币政策工具、货币政策中介目标和货币政策最终目标。一、货币政策概述（一）货币政策的基本特征1、货币政策是宏观经济政策2、货币政策是调节社会总需求的政策3、货币政策主要是间接调控政策4、货币政策是长期连续的经济政策,第四节货币政策,1、扩张性货币政策措施：降低法定准备金率；降低再贴现率；公开市场上买证券；道义劝告。2、紧缩性货币政策措施：与扩张性政策相反3、中立性货币政策选择货币政策类型要考虑：适应国家总的经济政策；适应货币流通自身要求；适应社会总需求与总供给的平衡状况。,（二）货币政策的类型,（一）货币政策最终目标的内容1、稳定物价2、充分就业3、经济增长4、国际收支平衡,二、货币政策最终目标,各政策之间的矛盾：（1）稳定物价与充分就业之间存在矛盾（2）稳定物价与经济增长的矛盾（3）经济增长与国际收支平衡之间的矛盾（4）物价稳定与国际收支平衡之间的矛盾,（二）我国的货币政策目标保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长。,（一）选择货币政策中介指标的标准1、可行性。即能为中央银行所控制和调节。2、可测性。即中央银行能迅速准确地得到有关中介指标的数据以便观察分析和监测。3、相关性。即中介指标与最终目标之间要有密切的、稳定的、统计上的数量关系，这样中央银行才能通过对中介目标的控制和调节，实现最终目标。4、抗干扰性。中介指标的选择必须是那些受外来因素和非政策因素干扰程度较低的经济变量。5、适应性。与经济、金融体制有较好的适应性。,三、货币政策中介指标,1、利率2、货币供应量3、基础货币4、超额准备金,（二）西方国家中介指标的选择,1、信贷规模2、货币供应量3、现金发行量4、信用总量5、同业拆借利率6、银行备付金,（三）我国货币政策的中介指标,（一）一般性货币政策工具1、存款准备金政策2、再贴现政策3、公开