如何正确阅读财务季报和年报.ppt

孔祥亨利张66，1，如何正确阅读财务季度和年度报告？向孔张卫彝66 2008年12月13日，向孔张卫彝66 2，大企业背后的一系列驱动力“会计语言揭示的大企业财务指标”分析，向孔亨利张66 3，如何成为一个大投资者巴菲特的答案，对冲基金的创始人，财经博主兼专业怀疑论者杰夫马修斯，出席了2007年伯克希尔哈撒韦股东大会并写下通往巴菲特奥马哈帝国的朝圣之旅。以下是它的摘录。孔祥亨利张66岁，4岁。一个来自旧金山的17岁热情的年轻人第一个问“如何成为一个伟大的投资者”。他说他已经连续参加了10次年会。巴菲特的回答简单而直接。他高兴地在地板上说，“读”。另一次，巴菲特谈到成功的主要基础是什么。别人读花花公子，我读年度报告.在福克斯的独家采访中，当主持人请巴菲特给观众提建议时，老巴说：“对我来说，我有一个简单而有效的方法坐下来研究一家公司的数百份年度报告，试着找出我是否能在市场上以半价购买一家公司的股票。”最伟大的投资者巴菲特：在选择股票时学会了三个技巧。记者：在选择股票时，你有什么具体的技巧？巴菲特：首先，学习会计，做一个聪明的投资者，而不是冲动的投资者。项孔亨利章66，8，巴菲特：“因为会计是一种通用的商业语言，通过会计财务报表，聪明的投资者会发现企业的内部价值，而冲动的投资者只看重股票的外部价格。”孔祥亨利张66，9岁，如何确定一个企业的价值？你如何决定一个企业的价值？大量阅读：我阅读了我关注的公司的年报，同时我也阅读了其竞争对手的年报。“香孔亨利章66，10，巴菲特在央视经济半小时频道的对话，2007年12月13日13:47336008来源：央视，香孔亨利章66，11，记者：你认为投资前有必要进行实地调研吗？我听说你一年读10，000多份年度报告，你最关心年度报告的哪些方面？张，66岁，12岁，沃伦巴菲特：你必须知道你在买什么。我每年阅读数千份年度报告。我不知道我读了多少。所有的年度报告都不一样。基本上，我认为企业的价值。我怎样才能成为一个伟大的投资者我的副刊，载阅读、思考和在阅读过程中思考价值，载财务报表天使与魔鬼第14期。2003年1-4月，中国正处于非典流行时期，但巴菲特根据两份财务报告向中石油投资了4.88亿美元。截至2007年7月至9月的四年多时间里，他分批卖出了逾35亿美元。孔祥亨利章66，16，财务报表-魔鬼陷阱案例：中国蓝田股份，银广场，美国安然公司，世通公司。这些公司都有漂亮的报告，最终成为可怕魔鬼的化身，瞬间摧毁了无数投资者的财富。孔祥亨利张66岁，17岁。财务报告是天使还是魔鬼完全取决于投资者自身的投资质量和能力圈。所谓“水依地而流，兵依形而胜”也是事实，一切取决于我们自己。张66岁，18岁，巴菲特：“谁会是替死鬼？巴菲特：“如果你不能确定你比市场老师更了解你的公司，并且能正确地评估它，那么你就不能参与这个游戏。正如他们在纸牌游戏中所说，“如果你玩了30分钟，却不知道谁是替死鬼，那么你就是替死鬼。”向孔亨利章66，19岁，关于企业的会计语言财务报表，“对于独立投资者来说，你应该了解企业运作的过程和企业的语言(会计)，这将有助于你独立思考，避免各种狂热，这将永远不会影响市场。 巴菲特，孔祥亨利张66，20岁，你如何理解会计报表？理解会计原则是确保不被欺骗的手段之一。当经理汇报企业情况时；通常，将提供根据会计原则编制的报表。不幸的是，如果他们想欺骗你，这些报告也将符合会计原则。如果你不明白为什么，你就不应该从事证券投资业务。“什么是财务报表？会计规则是强制性的，会计语言，财务报表，经营成果，向孔亨利章66，22，世界通用的经营成果标准，国家，行业，各种企业，通用的经营成果衡量标准，财务报表，向孔亨利章66，23，两大要素，衡量经营成果和投资者的两项基本技能，业务逻辑所描述的业务语言，财务报表逻辑所描述的会计语言，投资者的基本业务技能， 投资者的基本会计技能，衡量企业经营效果的两个主要因素，以及投资者的两个基本技能，henryzhang66，24，购买股票和购买实物的“目的”之间的区别，以及购买实物的目的是效用-财产； 购买股票的目的是为了赚钱。孔祥亨利张66，25岁，财产和资产的区别和作用，财产：为了效用的目的，多少是用数字来衡量的；资产：为了赚钱，利与弊是通过能赚多少钱来衡量的。孔祥亨利张66岁，26岁。资产有好有坏，能赚大钱的资产是“极好的”；能赚钱的资产是“好的”；能赚小钱的资产是“中等”；亏损的资产是“劣质的”。孔祥亨利张66岁，27岁。财务报表中反映的企业经营情况是企业过去生产经营活动结果的充分反映，需要进行虚假鉴定。一是对企业未来生产经营趋势的不完全反映需要理性。孔祥亨利张66岁，28岁。购买股票实际上是企业的两种占有。1.它是对过去历史中积累的现有资产账面价值的占有。2.它是对未来收益权的占有未来现金流这种资产的内部价值。孔祥亨利章66，29岁，企业资产的账面价值、企业的硬件价值、企业的全部资产、债权债务等“优中差”:每股净资产、公积金、未分配利润和企业债务。应收账款，应付账款，孔祥亨利章66，30，企业资产未来现金流内部价值的“好与中差”，企业软件价值33，360，商业质量价值，商业要素价值，品牌价值，商业逻辑价值.31岁，孔祥亨利张66，岩石或流沙资产质量和竞争力。企业经营的所谓“岩石”不是财务报表中的土地、厂房和设备，而是品牌、企业文化和良好的企业管理体系。没有这些，有形资产将很容易成为“流沙”。无论是有形资产还是无形资产，它们的价值都是基于“为企业创造未来的大量现金流量”。32岁的翔空恒瑞章66”公司的磐石应该以：为基础，将无形资产与优质有形资产相结合，创造竞争力，然后将竞争力转化为持续盈利的经营业绩。，孔祥亨利章66，33，三种财务报表及其要点，收益表(损益表)-动力系统-经营成果-区分问题；资产负债表-现金基础-业务质量-结果构成；现金流量表-现金基础-业务结果和质量。向孔亨利章66，34，关键财务报告数据的比较，利润率和负债率；股本回报率-净资产收益率增长率-ROIC应收账款和应付账款；预付账户和预付账户；现金流入和销售收入之间的差额；现金流入-现金流出=净现金流入；自由现金流。孔祥亨利章66，35岁，阅读季度报告和年度报告的含义的区别，阅读年度报告的含义-(调整后)年度经营成果；阅读季度报告的意义及时发现业绩的拐点。孔祥亨利张66岁，36岁。阅读季度报告的意义及时发现业绩拐点，如：赤鸿锌锗中信证券上海机场西矿业，孔祥亨利章66，37，一些重要财务指标，固定资产和流动资产的固定成本和可变成本，间接成本和直接成本，长期负债和短期负债，流动负债和流动资产。38项重要财务指标，非主营收入与主营收入，库存与销售收入比率，辅助产品，核心产品总资产，销售收入与销售收入，利润比率39项西部矿业最新主要指标08年第三季度报告。08-09-30每股资本公积：2.336主要收入(人民币10，000元):1037068增加90.47-09-30每股未付利润：0.929净利润(人民币10，000元):100295.58同比减少21.20%，向孔亨利章66，40，三个最重要的财务指标阅读财务结果时，您应该将财务结果与潜在的业务驱动因素和业务逻辑结合起来，反复权衡和确认。42岁的张湘刚66岁，你如何看待财务业绩？让历史告诉未来。43岁的孔祥亨利张66岁，未来的盈利能力来自哪里？这种未来的盈利能力来自产品的盈利能力和市场拓展空间；因此，财务报告与产品的需求特征、属性、业务要素、业务逻辑和价值取向相关联。孔祥亨利张66，44岁，正确阅读财务报表的方法：通过财务报表数据权衡业务特征和业务逻辑；在根据业务特征和业务逻辑对财务报告数据进行权衡，并来回权衡以实现其内部因果关系之后，内部价值将被生动地展示出来45岁的孔祥亨利张66“现在和未来，会计记录过去，而财务预测未来。股票估值是一项“从过去预测未来，从未来获得现在”的工作。46岁的孔祥亨利张66岁，投资水平最高，像企业家一样思考投资问题；像投资者一样思考商业。47岁的孔祥亨利张66，巴菲特：的投资准则“因为我认为自己是一个商业经营者，所以我成为了一个更好的投资者；因为我认为自己是一名投资者，所以我已经成为一名更好的企业经营者。”孔祥亨利张66岁，48岁。思维标准是有限的。大多数企业家局限于他们熟悉的商业领域，不理解他们自己领域之外的标准。大多数投资者并没有真正考虑商业逻辑的标准。49岁的孔祥亨利张66是一个优秀投资者的标准，他将投资者的内在价值标准和企业家的商业逻辑标准结合起来，比较他们所理解的最佳投资组合，从而获得最大回报。50岁的孔祥亨利张66，投资者的思维方式，巴菲特对中石油的投资是经典之作，但许多人不相信他仅仅通过看该公司的两份年报就做出了如此明智的决定。在2008年5月的股东大会上，有人提出了这样一个问题：“当你在2002年收购中石油时，你只看了它的年度报告。大多数专业投资者会做更多的研究。你为什么不做呢？当你阅读年度报告时，你主要看什么？看完报告后，你如何做出投资决定？”“我在2002年春天读了年度报告。我从未问过任何人的意见。我认为该公司价值1000亿美元，但当时它的市值只有350亿美元。我们不喜欢做事如果你不能根据中石油年报中的数据做出决定，你应该看看下一家公司。52岁的孔祥亨利张是巴菲特的合伙人，他的增刊非常有趣，“我们在研究上的花费比美国所有机构都少。”。我知道一个地方每年支付2亿美元的会计费用。我知道我们的投资更安全，因为我们像工程师一样思考，我们想要可靠的利润。53岁的巴菲特从2007年8月到9月出售中石油的思路1、央视记者：“如果你不出售中石油，你的利润也会大幅增加，为什么中石油不能成为一只永远不会出售的股票？沃伦巴菲特：“你知道，有很多像这样的好公司。事实上，我希望我买了更多，应该持有它更长时间。“孔祥亨利章66，54岁。巴菲特2007年8-9月出售中石油的思路2。巴菲特：“石油利润主要取决于石油价格。如果油价是每桶30美元，我们是乐观的。如果它达到75，我并不是说它会下降。然而，我没有以前那么自信了。30美元的价格非常吸引人。亨利张66岁，55岁，巴菲特在2007年8月至9月出售中石油的想法。3.巴菲特：“根据油价，中石油的收入在很大程度上取决于未来十年的油价。然而，我非常确定当价格是30美元一桶时，当价格是75美元一桶时，我会相对中立。现在油价已经超过了每桶75美元。”56岁的张湘刚看着丹斌当时对中石油的想法从丹斌的博客上，“2007年10月25日，我的同事给我发了一条短信：”巴菲特已经把中石油卖了。如果我们的顾客再来港元，我们会再次购买。我无法说服自己。你觉得怎么样？”我回答道：“油价怎么样？它能否上升是关键！供求关系决定了油价的上涨是根本性的”，57岁的央视记者孔亨利章66项继续采访巴菲特(2007年10月25日)1，记者：“a股有45%的市盈率已经超过100倍，人们对股市着迷，你认为这样的上涨对股市是健康的吗？”沃伦巴菲特：“是的，我建议谨慎行事。在任何时候，58岁的孔祥亨利张继续采访巴菲特(2007年10月25日)。2、巴菲特：“当任何东西大幅上涨时，人们都会被表象所迷惑。人们会认为仅仅两年后他们就能赚到这么多钱。我不知道中国股市明年是否会上涨，但我知道价格越高，你越要小心。你不应该掉以轻心，而应该更加谨慎。59岁的段永平在2007年5月接受S采访时表达了自己的想法，他警告我们要谨慎要重视价值。60岁的香空亨利章66，再看看丹斌的思维模式：2008年3月31日至2008年3月30日，我闭着眼睛买下了平安，深圳金融咨询协会组织的“第二届中国私募股权基金峰会”在深圳举行。新浪财经直播会议。以下是回答环节的文字记录。问：增发和创业板上市对企业和市场有什么影响？丹宾：我认为这涉及到资本市场的本质.61岁的孔祥亨利张66，然后看着丹宾的思路：此刻，我闭着眼睛买平安。2008年3月31日，单斌：“今天，很多人问我关于平安。我在开玩笑。2005年，我曾说过我闭着眼睛买