格雷厄姆的成长股选股策略

1、格雷厄姆的增长股票选择战略、本杰明格雷厄姆、本杰明开拓了价值投资的流派，影响了很多投资者(沃伦巴菲特、约翰内夫、马里奥加贝利等)。 强调财务分析在股票投资中的作用，是总结的第一个投资家，是使用数量分析法选择股票的第一个投资家，他提出了普通股投资的数量分析方法，使投资者能正确地判断股票的价值，决定股票的投资取舍，对价值投资的贡献无人能及。 关岛的投资方法是价值投资的开山和思想基础。 格雷汉姆的着作不衰，是永恒的经典。 “价值投资之父”、“证券分析之父”、“华尔街教父”、“本杰明雷厄姆(18941976 )投资了约42年，主要投资经验为1923年至1956年，主要投资美国股票、债券等。 创立的格拉明纽曼公司从1941年到1960年，20年累计收益率达到4425%，平均年收益率为21%。 投资思想，关岛投资战略的核心是价值投资，大致上，投资是价值回归或价值发现的过程。 这个过程需要投资者通过财务分析找到并持有被低估的股票，耐心等待，直到找到价值。 股价回到原来的价值时，投资者可以出售利润。 投资业绩、关岛多元化价值投资战略、1、2、3、4、5、原始关岛增长股的内在价值公式，可以表示为Value=E*(8.5 2*R )、增长股的内在价值投资战略。 例如，假设a公司的每股利润为1元，每年的增长为30%，那么公司股票的合理价值为1X(8.5 2X30%)=9.1元。每股收益(EPS )、预期收益(将来的收益能力)、收益率为0的公司的合理股价收益、股票的合理价值、该策略的不足点： 8.5的零增长股价收益在国内的a股市场中较低，8.5调整为适合a股市场的情况，基于历史底部的平均股价收益Value=E*(A股市场评价2*R )，增长股价=每股利润X(A股汇率评价2x3年平均增长率)，收购值考虑历史评价：板收购值为12，收购值考虑历史评价：中小板收购值为25，收购值考虑历史评价：创业板收购值为32，各板以2015年的每股利润增长率为基准，参照2015年到2015年的利润增长率，以每年4月末为选择期间。 看看该方法在各板块是否有效宇通巴士600066汽车九阳股份002242家电云南白药000538医药中钢国际000949628建筑音乐电视网300104网络，每股收益1.6，3年平均增长率32.33%，2016年初股票价值=1.6元x=20.23，宇通巴士600066，九阳股票002242，每股收益0.81 3年平均增长率为11%，2016年初的股价=0.81元X(25 2X0.11)=20.42，云南白药000538，每股收益=2.66，3年平均增长率为21.7%， 2016年初的股价=2.66元X(25 2X0.217)=67.65，中钢国际000928，每股利润0.731 3年平均增长率为283%，2016年初的股价=0.731元X(25 2X2.83)=22.41，乐视网300104，每股利润=。 2016年初的股价=0.31元x (322x 0.43 )=10.18，1，1，没有考虑市场行情对股价评价的影响，同一股票在牛市和熊市的评价有很大差异2，没有考虑市场利率变动对股票的影响。 利率周期资金离开股票市场进入债券市场，利率周期资金进入股票市场，提供股票评估。 该策略的缺点：改进公式：1，增加安全因子(SF )，取0到1之间的值，表示股票的内在价值折扣。 格雷厄姆指出“安全的极限是价格给价值大幅度折扣。” 增加利率调整因子(IF )，考虑利率对股价的影响。 利率有利的股票市场、股价内价值溢价、利率低的股票市场、股价内价值折扣。IF=5年国债的平均收益率/本期5年国债的收益率。 调整后的增长股的内在价值：Value=E*(PE 2*R)*IF*SF，每股收益(EPS )，预计收益增长率(将来收益能力)，收益增长率为0的公司的合理股价收益率，股票的合理价值，安全因子(股价折扣)，利率因子(投资的机会成本)，例如，中小板每年25%，熊市8成利率系数为0.9 .的话，公司股票的合理价值为1X(24.5 2X25%)X0.8X0.9=18元，股价低于18元就被低估，可以进行交易。 加入PEG后调整的公式：Value=EPS*(PE 1/PEG)*IF*SF、每股收益(EPS )、从增长的角度被低估的程度、收益增长率为0的公司的合理股价收益率、股票合理价值、安全因子(股价折扣)、利率因子(投资的机会成本)、PEG IF*0.4，股票选择式：比较指数：前证指数，用于测定的定量指标：测定时间： 2003年1月1日到2015年7月31日，经历了三轮牛熊，该战略在a股市场上表现，2003年1月1日到2015年7月31日，共计2938个交易日，有所改善的增长股上证指数期间涨幅为169.86%，超额收益率为32.28%。 2003年1月1日至2015年7月31日，共计2938个交易日，改善的增长股票内在价值交易战略本期总收益率2727.81%，平均年收益率33.48%。 相对证据指数年超额收益率为32.28%。 损益统计2938个交易日中获得正收益的1618日，收入天数占55.08%。 利润日计算了每天平均1.34%，损失日计算了每天平均1.42%。 损益比0.9476。 特别说明战略的第一个仓库不能选择股票，发生了被动的仓库期间。 期间为2003年6月30日至2003年9月15