投资基金第17章开放式基金的流动性管理.ppt_第1页
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文档简介

1、第十七章开放式基金的流动性管理,本章主要内容 第一节开放式基金的流动性风险 第二节海外开放式基金的流动性管理 第三节我国开放式基金的流动性管理 第四节开放式基金的融资管理,教学要求：,掌握开放式基金的流动性风险的概念、程序及其方法，了解开放式基金的融资管理方式。 教学重点： 开放式基金的流动性风险的概念、程序及其方法。 教学难点： 开放式基金流动性风险的影响因素及相应管理措施,第一节开放式基金的流动性风险,一、开放式基金的流动性 是指开放式基金采取各种措施来满足投资者赎回要求而导致的净资产值的损失程度。 二、开放式基金的流动性风险 基金管理人面临赎回压力，可能不能满足投资者的赎回要求，或者为满

2、足赎回要求而被迫以低价出售资产，这就会产生流动性风险。,三、现金流量分析,现金流入来源 基金的申购资金 所持有的现金类资产 库存股票变现 从市场短期融入资金 其他,四、净赎回量影响因素分析,市场走势 股票、债券以及货币市场的收益率 基金的投资策略 经济环境 投资者的资金需求,上证指数日波动图,资料来源:中国人民银行网站,中国GDP增长率,中国的外汇储备增长图,第二节海外开放式基金的流动性管理,在选股时确定最小市值、日平均交易量以及换手率等指标的范围 在投资方针中加入流动性比例条款 保持较高水平的现金或货币等价物 与券商协议批量交易价格以降低交易费用 运用期货等衍生工具来降低风险 合适的限制申购

3、和赎回量的限制,第三节我国开放式基金的流动性管理,1、确定流动性管理目标 2、制定流动性管理计划 预测现金需求 编制分析持有人清单 流动性评估,第三节我国开放式基金的流动性管理二,3、资产角度的流动性管理 资产配置 证券选择 运用衍生工具 4、负债角度的流动性管理 国债回购融资 应付管理费 应付托管费 应付清算费等,第四节开放式基金的融资管理,一、海外开放式基金的融资 借贷的主体为基金而不是基金管理人 借贷目的有的地区有明确限制 借贷的比例一般有限制 贷款的期限一般没有明确规定,二、我国开放式基金的融资,向商业银行短期借贷 发行短期票据 同业拆借 有条件的定向发行基金单位,复习思考题,什么是开放式基

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