第五章金融市场ppt课件

1、第五章 金融市场,学习重点： 1.金融市场的构成、功能及形成条件 2.货币市场和资本市场 3.投资基金与衍生工具市场的发展 学习难点： 1.金融市场的基本要素及功能 2.货币市场、资本市场的特点、构成及运行 3 .衍生工具、投资基金等金融市场的发展,第一节 金融市场概述,一、金融市场的含义 金融市场是资金供求双方运用各种金融工具，实现货币借贷和资金融通的交易活动总称。 包括： 以银行及非银行金融机构作为媒介的融资； 企业通过发行债券、股票实现的融资和投资人通过购买债券、股票实现的投资； 通过租赁、信托、保险等途径进行的资金的集中与分配。,二、金融市场的构成要素,交易对象货币资金 交易主体参与者

2、（金融机构、政府、企业、个人） 交易工具又称信用工具、金融工具或金融资产。,金融资产的特点： 货币性和流动性 期限性 风险性 收益性 名义收益率票面收益与票面额的比率； 现时收益率年收益额与其当期市场价格的比率； 平均收益率将现时收益与资本损益共同考虑的收益率。,交易价格利率 金融市场与普通商品市场有何区别？ 金融市场的形成需要哪些条件？,思考,三、金融市场运作流程,1. 几个常用的概念： 最终投资者、最终筹资者和中介机构； 直接融资与间接融资。 2. 图示：,直接金融,间接金融,盈余 单位,赤字 单位,四、金融市场的分类 (一)按交易对象 货币市场：短期（1年以内）金融工具交易市场 资本市场

3、：长期（1年以上）金融工具交易市场 外汇市场 黄金市场,(二)按级次 一级市场 次级市场 (三)按金融工具的性质 原生工具市场 衍生工具市场：指在传统的金融产品如货币、债券、股票等的基础上派生出来的金融工具而形成的市场，如期货、远期、期权合同、互换等市场。,五、金融市场的功能 (一)通过资金融通，实现资源优化配置 (二)宏观经济调节 间接调节中央银行进行宏观经济调控主要是通过金融市场实现的。 直接调节金融市场通过证券价格的升降引导资金流向效益好、有增长潜力的企业。 （三）实现风险分散和转移 （四）为金融资产流动性提供了场所,六、现代金融市场的特点与趋势,金融市场全球化 融资活动证券化 金融创新

4、多样化 金融业务多元化 活动方式网络化,第二节 货币市场（money market）,一、货币市场的特点 期限短、流动性强、风险低 管制较宽松 多数没有固定的交易场所 多采用贴现方式发行和交易,二、货币市场的构成 (一)金融机构短期资金存贷市场 (二)银行同业拆借市场 是指金融机构之间进行短期临时性资金融通的市场。 特征: 范围小 期限特别短 计息方法特殊，利率变化频繁 一般采用信用放款方式 数额大 没有特定金融工具,(三)商业票据市场 由承兑和贴现市场构成。 承兑：即承诺兑付，指汇票到期前其付款人或指定银行确认票据载明事项，在票面上作出付款承诺并签章的业务。 商业承兑汇票和银行承兑汇票。 贴

5、现：票据到期前持有人为获取现款向金融机构贴付利息而作的票据转让。 包括贴现、再贴现和转贴现。,（四）短期债券市场 财政短期债券（国库券） 公司短期债券 （五）回购协议市场 出售有价证券时双方签订协议,以使出售方在约定时间内按约定价格购回原证券。 实质是一种以证券为抵押品的短期借贷。,（六）CDs(Negotiable Certificates of Deposit)市场 CDs ：可转让大额定期存单的简称，兼有定期存款和有价证券的特性。 与一般定期存单的差别是：不记名、可以自由转让；金额固定、面额大；期限1年以内，多为1-9个月；到期方可提取。,第三节 资本市场（capital market）

6、 一、特点 期限长、风险大、流动性低 收益较高、价格变动幅度大 一般集中在固定场所,二、构成 （一）金融机构长期资金市场 （二）证券市场 是股票、债券、投资基金等发行、交易的市场。 1.证券发行市场 是产生或创造新证券的市场。 发行方式： 公募发行：面向市场上大量非特定的社会公众投资者公开发行。,优点： 可以扩大证券的发行量，筹资潜力大； 可提高发行者的知名度； 可进入流通市场，流动性强。 缺点：工作量大，难度大； 发行者必须如实披露有关情况； 需要承销商的协助。 私募发行：指向少数特定的投资者发行。 优点：可节约发行费用。 缺点：不可进入流通市场，流动性差。,2、证券交易市场（证券流通市场）

7、 1）证券交易所：集中交易已发行证券的场所。 组织形式： 会员制：由会员(经纪商或自营商)自愿组成的、不以盈利为目的的联合体。如我国。 公司制：由股东出资组成股份有限公司，以盈利为目的，并由股东选举董事会进行管理。 证券交易程序：开户委托交易（竞价成交）清算交割过户等,了解：证券交易所基本职能,提供一个设施齐全的场所，供买卖双方聚集在一起进行交易； 制定各项规章制度，对交易主体、交易对象和交易过程进行严格的管理，以维持一个公平而有序的市场； 收集和发布市场价格变动信息及与证券价格相关的各类信息； 仲裁证券交易过程中发生的各种纠纷。,（2）场外交易市场 在证券交易所之外的交易。也称为柜台交易或店

8、头交易。 特点： 没组织，无固定场所； 以买卖没登记上市或没达到成交批量的证券为主； 价格一般由交易双方协商而定。,3、证券市场工具 （1）债券：主要包括国债和企业债券。 我国的公司债已经开始试点。 企业债是大企业发行的债券，可以是上市公司也可以是非上市公司，由国家发改委负责审批。 公司债是上市公司发行的债券，由证监会负责审批。,（2）股票 普通股与优先股 国家股、法人股和个人股 流通股与非流通股 A股、B股和H股,普通股和优先股的区别： 普通股股东享有公司的经营参与权，而优先股股东一般不享有公司的经营参与权。 普通股股东的收益要视公司的赢利状况而定，而优先股的收益是固定的。 普通股股东不能退

9、股，只能在二级市场上变现，而优先股股东可依照优先股股票上所附的赎回条款要求公司将股票赎回。 优先股票是特殊股票中最主要的一种，在公司赢利和剩余财产的分配上享有优先权。,国家股，又称国有股，即国家持有股票，是有权代表国家的政府部门或机构以国有资产投入股份公司所形成的股份，由国有资产管理部门委派股权代表。 法人股，是企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可经营的资产向公司投资所形成的股份。 个人股，又称为社会公众股或A股，是社会公众以私有财产投入公司所形成的股份，可分为公司职工股和社会公众股两种形式。（公开股和内部股）,A股：人民币普通股票。由我国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（

10、不含港台澳）以人民币认购和交易的普通股股票。 B股：人民币特种股票。是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内上市的普通股股票，它是相对于A股而言。 H股：注册地在内地，上市地在香港的外资股。,第四节 投资基金,一、投资基金的概念及特点 是通过发行基金股份（或受益凭证），将投资者分散的资金集中成一定规模并进行定向投资的周转资金，由专业管理人员分别投资于股票、债券或其它金融资产，并将投资收益分配给基金持有者的一种金融中介机构。,特征： 低成本的规模经营 低风险的分散投资 高效率的专家管理 专业化的服务,二、投资基金的种类,（一）契约型基金和公司型基金 1、契约型基金：是根据一定的信托契约原理组

11、建的代理投资制度。 参与者： 受益人投资者 委托者基金管理者 受托者银行或信托公司,2、公司型基金：按股份公司方式运营的基金，投资者通过购买公司股票成为公司股东并分享投资收益。 参与者： 投资公司 管理公司 保管公司 承销公司,公司型基金分封闭式和开放式二种。 封闭式基金：发行的股票数量不变，发行期满基金规模就封闭起来；基金股票交易必须在二级市场上进行。 开放式基金：股票数量和基金规模不封闭；投资者随时可以申购和赎回。,（二）公募基金和私募基金 公募基金：以公开发行证券方式筹集资金所设立的基金。 私募基金：以非公开发行证券方式筹集资金所设立的基金。投资者主要是机构和富人。,（三）收入型基金、成

12、长型基金和平衡型基金 收入型基金：以定期固定收益为目标；适合较保守的投资者。 成长型基金：以追求资本的长期增值为目标；适合能承受高风险的投资者。 平衡型基金：以净资产的稳定收入及适度的成长为目标；风险适中、成长潜力一般。,（四）特殊形式基金 货币市场基金 对冲基金 风险投资基金 养老保险基金,了解：我国的证券投资基金,我国证券投资基金发展的历史起源于1992年，规范的基金起源于1998年3月。 目前，我国共有61家基金管理公司，其中合资基金管理公司33家。 截至2009年底，我国基金总规模为2.6万亿元。,第五节 衍生工具市场,一、概念 金融衍生工具是指其价值依赖于原生性金融工具的金融产品。

13、原生的金融工具一般指股票、债券、存单、货币等。,二、主要的衍生工具 （一）远期 合约双方约定在未来某一日期，按约定的价格，买卖约定数量的相关资产。 主要有：货币远期和利率远期。,（二）期货 是交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式，与远期合约相同。 与远期合约区别： 远期合约的交易双方可以按各自的愿望对合约条件进行磋商； 期货合约的交易多在有组织的交易所内进行； 合约的内容标准化。,（三）期权 是指合约的买方在约定的时间或约定的时期内，既有权按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以放弃行使这一权利。 期权分为看涨期权和看跌期权。 看涨期权即买方选择，投资者有权在某一时间内以确定的价格买进某种证券。 看跌期权即卖方选择，投资者有权在某一时间内以确定的价格出售某种证券。,举例说明： 某投资者以2元/股期权费的价格购买某种股票100股的看涨期权，该股票此时的价格为100元，合约价格为102元，有效期为3个月。若在3个月内，该种股票的市价为107元。 这时，投资者可以102元的价格买进100股，再以107元的价格卖出，获利500元，扣除所支付的期权费，净赚300元。,如果购买的是看跌期权，和约价格为98元，其他条件不变。 三个月内，股票市价下跌到93元，则该投资者可按市价买进100股，再按98元的合约价卖出，也可净赚300元