xx市VR项目投资计划与经济效益分析

1、xx市VR项目投资计划与经济效益分析一、项目背景情况经过多年的发展，经济社会发展又处在一个新的历史起点。展望“十三五”，既面临着难得的历史机遇，也存在诸多风险挑战。从国际形势看，世界经济在深度调整中曲折复苏，发达国家加快推动再工业化和制造业回归，其他发展中国家竞相推进工业化进程，我国产业发展面临高端回流和中低端分流的“双向挤压”，作为传统重工业城市受到的冲击更加明显。同时，随着全球产业升级调整出现新趋势，新科学、新技术不断进步，为经济结构调整和产业升级提供后发优势，为进一步扩大开放、加强对外合作提供新机遇。从国内形势看，新常态下我国经济发展表现出速度变化、结构优化、动力转换三大特点，拥有的传统

2、要素优势逐步减弱，实现传统产业升级和新兴接替产业培育还需要较长的过程。另一方面，我国经济长期向好基本面没有改变。国家对经济发展的新要求倒逼必须激发内生动力、优化经济结构、转换发展动力、转变发展方式。VR（VirtualReality），译为虚拟现实，指利用计算机技术模拟产生一个能够模拟视觉、听觉、触觉等多种感官的三位虚拟空间世界，用户借助特殊的输入/输出设备，与虚拟世界进行自然的交互。VR技术具有交互性、沉浸感、想象性三大特性，因此可以被广泛的应用于医疗、教育、游戏娱乐、工业等多种用途。根据技术应用的情况，行业可以划分为4个发展阶段，初级沉浸、部分沉浸、深度沉浸、完全沉浸。目前我国vr产业已经

3、进入到了第二阶段部分沉浸。在这一阶段，行业软硬件水平进一步提升。产业的发展升级带动行业投资规模增长。 2019年上半年国内投融资表现比较谨慎。2019年上半年VR/AR投融资总额为21亿元，与2018年同期20亿元基本持平。7-8月份国内虚拟现实融资额为17.7亿元，比2018年下半年4亿元的融资额增长342%。随着全球虚拟现实投融资的升温以及AR越来越受到资本的青睐，国内下半年投融资有望迎来新一轮增长期。从行业产业链投资情况来看，目前行业投资热点多集中在上游的硬件行业，与下游的游戏领域。行业投资规模的增长，带动行业出货量扩张，2014年行业出货量仅为3.36万台，到2019年行业出货量152

4、.2，增长443%，预计到2026年出货量进一步增长至1680万台级别。2014年，我国虚拟现实行业规模为7.1亿元，2019年达到272.4亿元，预计2026年国内市场规模将超过2049.6亿元。中国的虚拟现实产业已经不能简单用“高速发展”来形容了，虚拟现实这一风口已经形成。VR行业可以细分为现实测试、模拟训练、虚拟制造三大细分领域，目前虚拟制造占比最大，2019年虚拟制造规模为151.05亿元，而虚拟现实测试与模拟训练规模分别为72.32亿元与49.03亿元。二、企业概况公司始终坚持“人本、诚信、创新、共赢”的经营理念，以“市场为导向、顾客为中心”的企业服务宗旨，竭诚为国内外客户提供优质产

5、品和一流服务，欢迎各界人士光临指导和洽谈业务。公司在发展中始终坚持以创新为源动力，不断投入巨资引入先进研发设备，更新思想观念，依托优秀的人才、完善的信息、现代科技技术等优势，不断加大新产品的研发力度，以实现公司的永续经营和品牌发展。三、项目投资分析概况坚定不移贯彻“创新、协调、绿色、开放、共享”的新发展理念，坚持“全面推进、重点突出、分类实施、因地制宜、政府引导、市场推动”基本原则，采取强制与激励相结合方式，从政策法规、体制机制、标准规范、技术推广等方面全面推进产业发展。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资60183.18万元，其中：建设投资47433

6、.46万元，占项目总投资的78.82%；建设期利息1158.39万元，占项目总投资的1.92%；流动资金11591.33万元，占项目总投资的19.26%。项目正常经营年份每年营业收入130100.00万元，综合总成本费用102083.24万元，税金及附加670.97万元，净利润20509.34万元，财务内部收益率26.44%，财务净现值32670.71万元，全部投资回收期5.44年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规

7、程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资47433.46万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计4112

8、1.05万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为16178.68万元。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程26288.0079126.8810575.471.11#生产车间7886.4023738.063172.641.22#生产车间6572.0019781.722643.871.33#生产车间6309.1218990.452538.111.44#生产车间5520.4816616.642220.852仓储工程10912.0022042.242146.942.11#仓库3273.606612.67644.082.22#仓库2728.0

9、05510.56536.742.33#仓库2618.885290.14515.272.44#仓库2291.524628.87450.863行政办公及生活服务设施2534.5610645.151559.453.1行政办公楼1647.466919.351013.643.2宿舍及食堂887.103725.80545.814公共工程9920.0019443.201593.68辅助用房等5绿化工程11968.00217.27绿化率14.96%6其他工程18432.0085.87场地、道路、景观亮化等7合计80000.00131257.4716178.682、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造

10、厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为23534.54万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为1407.83万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为5065.53万元。（三）预备费本期项目预备费为1246.88万元。固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用16178.6823534.541407.8341121.0588.42%1.1建筑工程费16178.6816178.6834.79%1.

11、2设备购置费23534.5423534.5450.60%1.3安装工程费1407.831407.833.03%2固定资产其他费用2980.182980.186.41%3预备费1246.881246.882.68%3.1基本预备费495.95495.951.07%3.2涨价预备费750.93750.931.61%4建设期利息1158.391158.392.49%5固定资产投资46506.50100.00%6固定资产投资合计46506.50100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款23640.62万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息1158.39万

12、元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为11591.33万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产0.0071381.2976140.0595175.0695175.0695175.0695175.0695175.069

13、5175.061.1应收账款0.0032121.5834263.0242828.7842828.7842828.7842828.7842828.7842828.781.2存货0.0024983.4526649.0233311.2733311.2733311.2733311.2733311.2733311.271.2.1原辅材料0.007495.037994.709993.389993.389993.389993.389993.389993.381.2.2燃料动力0.00374.75399.74499.67499.67499.67499.67499.67499.671.2.3在产品0.00114

14、92.3912258.5415323.1815323.1815323.1815323.1815323.1815323.181.2.4产成品0.005621.285996.037495.047495.047495.047495.047495.047495.041.3现金0.005710.506091.207614.007614.007614.007614.007614.007614.001.4预付账款0.008565.769136.8111421.0111421.0111421.0111421.0111421.0111421.012流动负债0.0062687.8066866.9883583.73

15、83583.7383583.7383583.7383583.7383583.732.1应付账款0.0022567.6024072.1130090.1430090.1430090.1430090.1430090.1430090.142.2预收账款0.0040120.1942794.8753493.5953493.5953493.5953493.5953493.5953493.593流动资金0.008693.509273.0611591.3311591.3311591.3311591.3311591.3311591.334流动资金增加0.008693.50579.572318.275铺底流动资金0

16、.0021414.3922842.0228552.5228552.5228552.5228552.5228552.5228552.52八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资60183.18万元，其中：建设投资47433.46万元，占项目总投资的78.82%；建设期利息1158.39万元，占项目总投资的1.92%；流动资金11591.33万元，占项目总投资的19.26%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资60183.18万元，其中申请银行长期贷款23640.62万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标

17、占总投资比例1总投资60183.18100.00%1.1建设投资47433.4678.82%1.2建设期利息1158.391.92%1.3流动资金11591.3319.26%2资金筹措60183.18100.00%2.1项目资本金36542.5660.72%2.1.1用于建设投资23792.8439.53%2.1.2用于建设期利息1158.391.92%2.1.3用于流动资金11591.3319.26%2.2债务资金23640.6239.28%2.2.1用于建设投资23640.6239.28%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规

18、模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入130100.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业

19、收入0.0097575.00104080.00130100.00130100.00130100.00130100.00130100.00130100.002增值税0.004671.064982.465591.425591.425591.425591.425591.425591.422.1销项税0.0012684.7513530.4016913.0016913.0016913.0016913.0016913.0016913.002.2进项税0.008013.698547.9411321.5811321.5811321.5811321.5811321.5811321.583税金及附加0.00560

20、.52597.89670.97670.97670.97670.97670.97670.973.1城市维护建设税0.00326.97348.77391.40391.40391.40391.40391.40391.403.2教育费附加0.00140.13149.47167.74167.74167.74167.74167.74167.743.3地方教育附加0.0093.4299.65111.83111.83111.83111.83111.83111.83（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增

21、值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=5591.42万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用102083.24万元，其中：可变成本87668.12万元，固定成本14415.12万元。正常经营年份项目经营成本98279.16万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。

22、综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费0.0061643.7865753.3782191.7182191.7182191.7182191.7182191.7182191.712工资及福利费0.005476.415476.415476.415476.415476.415476.415476.415476.413修理费0.001188.101188.101188.101188.101188.101188.101188.101188.104其他费用0.009422.949422.949422.949422.949422

23、.949422.949422.949422.944.1其他制造费用0.00778.46778.46778.46778.46778.46778.46778.46778.464.2其他管理费用0.00882.15882.15882.15882.15882.15882.15882.15882.154.3其他营业费用0.007762.337762.337762.337762.337762.337762.337762.337762.335经营成本0.0077731.2381840.8298279.1698279.1698279.1698279.1698279.1698279.166折旧费0.002603

24、.982603.982603.982603.982603.982603.982603.982603.987摊销费0.0041.7141.7141.7141.7141.7141.7141.7141.718利息支出0.001158.391158.391158.391158.391158.391158.391158.391158.399总成本费用0.0081535.3185644.90102083.24102083.24102083.24102083.24102083.24102083.249.1其中：固定成本0.0014415.1214415.1214415.1214415.1214415.121

25、4415.1214415.1214415.129.2可变成本0.0067120.1971229.7887668.1287668.1287668.1287668.1287668.1287668.12（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加670.97万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=27345.79（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳

26、企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=27345.7925.00%=6836.45（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额27345.79万元，缴纳企业所得税6836.45万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=27345.79-6836.45=20509.34（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=26.44%。本期项目投资财务内部收益率26.44%，高于行业基准内部收

27、益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=32670.71（万元）。以上计算结果表明，财务净现值32670.71万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累

28、计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.44年。本期项目全部投资回收期5.44年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.000.0097575.00104080.00130100.00130100.00130100.00130100.00130100.00130100.001.1营业收入0.000.0097575.00104080.00130100

29、.00130100.00130100.00130100.00130100.00130100.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出23716.7323716.7386985.2583018.27109961.9098950.1398950.1398950.1398950.1398950.132.1建设投资23716.7323716.732.2流动资金0.008693.50579.5611011.772.3经营成本0.0077731.2381840.8298279.1698279.1698279.1698279.1698279.1698279.162.4税金及附加0

30、.00560.52597.89670.97670.97670.97670.97670.97670.972.5维持运营投资3所得税前净现金流量-23716.73-23716.7310589.7521061.7320138.1031149.8731149.8731149.8731149.8731149.874累计所得税前净现金流量-23716.73-47433.46-36843.71-15781.984356.1235505.9966655.8697805.73128955.60160105.475调整所得税0.005126.845863.738835.168835.168835.168835.1

31、68835.168835.166所得税后净现金流量-23716.73-23716.736719.9616602.4313301.6524313.4224313.4224313.4224313.4224313.427累计所得税后净现金流量-23716.73-47433.46-40713.50-24111.07-10809.4213504.0037817.4262130.8486444.26110757.68十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净

32、现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为30.51。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为26.89。根据约定的还款方式对本