风味零食项目财务分析表

1、风味零食项目财务分析表一、背景分析加快培育和发展战略性新兴产业，是抢占新一轮经济和科技发展制高点的重大举措。当前时期，战略性新兴产业以价值链为纽带，形成专业化分工相对明确、错位竞争的战略性新兴产业聚集格局。中国零食品类可以分为（1）甜食（2）冰淇淋和冷冻甜点、（3）风味零食、（4）饼干，零食棒和果脯四大品类。预计在2020年末上述四大品类的终端零售规模分别达到1156/599/1430/578亿元。从行业增速来看，甜食、冰淇淋和冷冻甜点、风味零食、饼干，零食棒和果脯四大品类的2020-2024年复合增速预计分别为2%/4%/7%/4%。其中风味零食是最具中国本土特色、增速最快的品类。风味零食又

2、可划分为坚果、咸味零食（含薯片、膨化食品、米制品）、咸味饼干、爆米花、其他等。其中“其他品类”包括海苔、肉脯干、海鲜即食、辣条豆制品等，其终端零售规模增长迅速，预计将从2019年的381亿元增长至2024年的543亿元，CAGR5达到7%。商超占据绝对优势、电商渠道强势崛起、但专卖店和便利店渠道生命力顽强。风味零食的渠道基本可划分为线上和线下两大方向。其中线下包括食品/非食品杂货店。截至2019年，商超、电商、大卖场、小型食品杂货店、便利店、连锁专卖店的市场份额占比分别为47%、14%、12%、12%、6%、5%。拉长周期看，渠道结构的变迁基本可总结为三大特征：（1）小型食品杂货店的市场份额在

3、过去十来年处于持续被压缩的状态；（2）伴随城市化进程的提速和商业综合体的大规模兴建，商超（含大卖场）渠道市场份额快速提升。但是在2012年电商兴起后，其压倒性优势有所减弱，份额出现回落，2017-2019年基本稳定在60%左右。（3）电商的渠道份额快速提升，现已成为仅次于商超的重要渠道。但是便利店渠道以及专卖店渠道由于有效满足了消费者对休闲零食的即食性需求，并未受到电商渠道的冲击，其市场份额在过去十年基本维持11%左右。在风味零食领域，由于品类繁多以及本土特色的休闲零食产业快速发展，市场份额相对零散，2019年CR5仅为24.6%。旺旺和百事（PepsiCoInc）受益于进入市场时间较早，分别

4、占据6.7%和6.0%的市场份额，但是洽洽食品、三只松鼠、以及良品铺子分别以4.4%、4.3%、3.2%的市场份额位列3-5位，行业竞争格局最为激烈。二、企业概况公司不断推动企业品牌建设，实施品牌战略，增强品牌意识，提升品牌管理能力，实现从产品服务经营向品牌经营转变。公司积极申报注册国家及本区域著名商标等，加强品牌策划与设计，丰富品牌内涵，不断提高自主品牌产品和服务市场份额。推进区域品牌建设，提高区域内企业影响力。经过多年的发展，公司拥有雄厚的技术实力，丰富的生产经营管理经验和可靠的产品质量保证体系，综合实力进一步增强。公司将继续提升供应链构建与管理、新技术新工艺新材料应用研发。集团成立至今，

5、始终坚持以人为本、质量第一、自主创新、持续改进，以技术领先求发展的方针。三、项目投资分析概况全面贯彻落实科学发展观，加快转变发展方式，立足区域需求。坚持以产业转型升级为主线，以自主创新为动力，以结构调整为核心，优化产业结构。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资146156.44万元，其中：建设投资121067.42万元，占项目总投资的82.83%；建设期利息1308.07万元，占项目总投资的0.89%；流动资金23780.95万元，占项目总投资的16.27%。项目正常经营年份每年营业收入264400.00万元，综合总成本费用213663.82万元，税金

6、及附加1287.20万元，净利润37086.73万元，财务内部收益率19.00%，财务净现值37460.53万元，全部投资回收期5.79年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所

7、产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资121067.42万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计106524.92万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为46341.56万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应

8、要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为56957.14万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为3226.22万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为11865.61万元。（三）预备费本期项目预备费为2676.89万元。建设投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用46341.5656957.143226.22106524.9287.99%1.1建筑工程费46341.5646341.5638.28%1.2设备购置费56957.1456957.1447.05%1.3安装工程费3226.223226.222.

9、66%2工程建设其他费用11865.6111865.619.80%2.1土地出让金6062.816062.815.01%2.2其他前期费用5802.805802.804.79%3预备费2676.892676.892.21%3.1基本预备费1239.271239.271.02%3.2涨价预备费1437.621437.621.19%4建设投资合计121067.42100.00%固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用46341.5656957.143226.22106524.9291.58%1.1建筑工程费46341.5646341.

10、5639.84%1.2设备购置费56957.1456957.1448.97%1.3安装工程费3226.223226.222.77%2固定资产其他费用5802.805802.804.99%3预备费2676.892676.892.30%3.1基本预备费1239.271239.271.07%3.2涨价预备费1437.621437.621.24%4建设期利息1308.071308.071.12%5固定资产投资116312.68100.00%6固定资产投资合计116312.68100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款53390.59万元，贷款利率按4.9%进行

11、测算,建设期利息1308.07万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为23780.95万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产124204.38155255.47165605.84207007.30207007.30

12、207007.30207007.30207007.30207007.301.1应收账款55891.9769864.9774522.6393153.2993153.2993153.2993153.2993153.2993153.291.2存货43471.5354339.4157962.0472452.5572452.5572452.5572452.5572452.5572452.551.2.1原辅材料13041.4616301.8217388.6121735.7621735.7621735.7621735.7621735.7621735.761.2.2燃料动力652.07815.09869.43

13、1086.791086.791086.791086.791086.791086.791.2.3在产品19996.9024996.1326662.5433328.1733328.1733328.1733328.1733328.1733328.171.2.4产成品9781.0912226.3613041.4616301.8216301.8216301.8216301.8216301.8216301.821.3现金9936.3512420.4413248.4616560.5816560.5816560.5816560.5816560.5816560.581.4预付账款14904.5318630.66

14、19872.7024840.8824840.8824840.8824840.8824840.8824840.882流动负债109935.81137419.76146581.08183226.35183226.35183226.35183226.35183226.35183226.352.1应付账款39576.8949471.1252769.1965961.4965961.4965961.4965961.4965961.4965961.492.2预收账款70358.9287948.6593811.89117264.86117264.86117264.86117264.86117264.86117

15、264.863流动资金14268.5717835.7119024.7623780.9523780.9523780.9523780.9523780.9523780.954流动资金增加14268.573567.141189.054756.195铺底流动资金37261.3146576.6449681.7562102.1962102.1962102.1962102.1962102.1962102.19八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资146156.44万元，其中：建设投资121067.42万元，占项目总投资的82.83%；建设期利息1308.0

16、7万元，占项目总投资的0.89%；流动资金23780.95万元，占项目总投资的16.27%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资146156.44万元，其中申请银行长期贷款53390.59万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资146156.44100.00%1.1建设投资121067.4282.83%1.2建设期利息1308.070.89%1.3流动资金23780.9516.27%2资金筹措146156.44100.00%2.1项目资本金92765.8563.47%2.1.1用于建设投资67676.8346.30%2.1.2用于建设

17、期利息1308.070.89%2.1.3用于流动资金23780.9516.27%2.2债务资金53390.5936.53%2.2.1用于建设投资53390.5936.53%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年

18、提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入264400.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入158640.00198300.00211520.00264400.00264400.00264400.00264400.00264400.00264400.002增值税5832.077667.588279.4110726.7510726.7510726.7510726.7510726.7510726.752.1销项税2

19、0623.2025779.0027497.6034372.0034372.0034372.0034372.0034372.0034372.002.2进项税14791.1318111.4219218.1923645.2523645.2523645.2523645.2523645.2523645.253税金及附加699.84920.11993.531287.201287.201287.201287.201287.201287.203.1城市维护建设税408.24536.73579.56750.87750.87750.87750.87750.87750.873.2教育费附加174.96230.032

20、48.38321.80321.80321.80321.80321.80321.803.3地方教育附加116.64153.35165.59214.53214.53214.53214.53214.53214.53（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=10726.75万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、

21、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用213663.82万元，其中：可变成本179282.93万元，固定成本34380.89万元。正常经营年份项目经营成本204448.67万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费102162.94127703.67136217.25170271.56170271.56170271.5617027

22、1.56170271.56170271.562工资及福利费9011.379011.379011.379011.379011.379011.379011.379011.379011.373修理费3618.823618.823618.823618.823618.823618.823618.823618.823618.824其他费用21546.9221546.9221546.9221546.9221546.9221546.9221546.9221546.9221546.924.1其他制造费用2028.702028.702028.702028.702028.702028.702028.702028.7

23、02028.704.2其他管理费用2097.422097.422097.422097.422097.422097.422097.422097.422097.424.3其他营业费用17420.8017420.8017420.8017420.8017420.8017420.8017420.8017420.8017420.805经营成本136340.05161880.78170394.36204448.67204448.67204448.67204448.67204448.67204448.676折旧费6477.756477.756477.756477.756477.756477.756477.75

24、6477.756477.757摊销费121.26121.26121.26121.26121.26121.26121.26121.26121.268利息支出2616.142616.142616.142616.142616.142616.142616.142616.142616.149总成本费用145555.20171095.93179609.51213663.82213663.82213663.82213663.82213663.82213663.829.1其中：固定成本34380.8934380.8934380.8934380.8934380.8934380.8934380.8934380.8

25、934380.899.2可变成本111174.31136715.04145228.62179282.93179282.93179282.93179282.93179282.93179282.93（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加1287.20万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=49448.98（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳

26、企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=49448.9825.00%=12362.25（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额49448.98万元，缴纳企业所得税12362.25万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=49448.98-12362.25=37086.73（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入158640.00198300.00211520.00264400.00264400.00264400.00264400.00264400.00264400.0

27、02税金及附加699.84920.11993.531287.201287.201287.201287.201287.201287.203总成本费用145555.20171095.93179609.51213663.82213663.82213663.82213663.82213663.82213663.824补贴收入5利润总额12384.9626283.9630916.9649448.9849448.9849448.9849448.9849448.9849448.986弥补以前年度亏损7应纳所得税额12384.9626283.9630916.9649448.9849448.9849448.98

28、49448.9849448.9849448.988所得税3096.246570.997729.2412362.2512362.2512362.2512362.2512362.2512362.259净利润9288.7219712.9723187.7237086.7337086.7337086.7337086.7337086.7337086.7310期初未分配利润0.008359.8525265.5443607.9372625.1998740.73122244.72143398.30162436.5311可供分配的利润9288.7228072.8248453.2680694.66109711.92

29、135827.46159331.45180485.03199523.2612提取法定盈余公积金928.872807.284845.338069.4710971.1913582.7515933.1418048.5019952.3313可供投资者分配的利润8359.8525265.5443607.9372625.1998740.73122244.72143398.30162436.53179570.9314应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润8359.8525265.5443607.9372625.1998740.73122244.72143398

30、.30162436.53179570.9319息税前利润18097.3435471.0941262.3464427.3764427.3764427.3764427.3764427.3764427.3720息税折旧摊销前利润24696.3542070.1047861.3571026.3871026.3871026.3871026.3871026.3871026.38十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=19.00%。本期项目投资财务内部

31、收益率19.00%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=37460.53（万元）。以上计算结果表明，财务净现值37460.53万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现

32、金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.79年。本期项目全部投资回收期5.79年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.00158640.00198300.00211520.00264400.00264400.00264400.00264400.00264400.00264400.001.1营业收入0.0015

33、8640.00198300.00211520.00264400.00264400.00264400.00264400.00264400.00264400.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出121067.42151308.46166368.03186845.51214059.20205735.87205735.87205735.87205735.87205735.872.1建设投资121067.420.002.2流动资金14268.573567.1415457.628323.332.3经营成本136340.05161880.78170394.36204448.6

34、7204448.67204448.67204448.67204448.67204448.672.4税金及附加699.84920.11993.531287.201287.201287.201287.201287.201287.202.5维持运营投资3所得税前净现金流量-121067.427331.5431931.9724674.4950340.8058664.1358664.1358664.1358664.1358664.134累计所得税前净现金流量-121067.42-113735.88-81803.91-57129.42-6788.6251875.51110539.64169203.7722

35、7867.90286532.035调整所得税4524.348867.7710315.5816106.8416106.8416106.8416106.8416106.8416106.846所得税后净现金流量-121067.424235.3025360.9816945.2537978.5546301.8846301.8846301.8846301.8846301.887累计所得税后净现金流量-121067.42-116832.12-91471.14-74525.89-36547.349754.5456056.42102358.30148660.18194962.06十三、财务生存能力分析根据财务计

36、划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为24.63。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）