湿巾项目投资计划与经济效益分析

1、湿巾项目投资计划与经济效益分析一、项目背景情况当前时期，仍处于可以大有作为的重要战略机遇期，面临诸多发展机遇：和平发展合作共赢仍是时代主流，世界经济增长态势总体趋好；国家深入实施新一轮西部大开发战略，扶持中西部地区培育新的增长点，支持贫困地区与全国同步全面建成小康社会，为打赢脱贫攻坚战、加快城乡协调发展，提供了历史性机遇；城乡基础设施支撑能力进一步提升，产业和消费结构加快升级，市场活力动力更加强劲，保持经济社会持续健康发展的空间广阔、潜力巨大。同时，必须清醒地看到，全市经济社会发展仍存在不少困难和问题，新常态下面临的挑战更加复杂严峻。主要表现在：传统增长动力逐步减弱，新兴增长动力难以接续，稳增

2、长压力大；先进制造业和现代服务业发展滞后，科技创新能力薄弱，转型升级困难多；资源环境约束趋紧，土地等资源供需矛盾加大，保持良好生态环境形势严峻；开放型经济发展水平低，区位优势和作用未能充分发挥，辐射带动能力弱；贫困人口多、贫困面广，基本公共服务保障能力不足，城乡居民收入差距仍然较大，城乡协调发展任务艰巨，等等。新常态下实现全面建成小康社会目标的难度加大，必须积极主动适应新常态，准确把握经济社会发展阶段性的新要求，抢抓新机遇、激发新动力、创造新条件、夯实新基础，实现经济社会可持续发展。2000年之后，一次性卫生用品因其方便、卫生、健康等优点，消费者普及程度进一步提升，成人失禁用品也开始出现，行业

3、整体继续稳步发展，并且国内本土企业开始壮大。2010年以来，消费者对产品的品牌、质量、功能的要求进一步提高，具有良好品牌、先进技术的企业占据了发展优势。经过30余年的发展，我国一次性卫生用品行业产品种类不断丰富、功能不断完善、普及程度不断提升，已成为与人民生活密切相关的重要行业。2017年，生活用纸专业委员会首次以非织造布用量为依据对湿巾的生产情况进行统计。一方面是因为湿巾规格品种繁多，企业难以准确统计片数；另一方面也为了与国际接轨，如北美非织造布协会INDA的数据都是以非织造布用量计算的。根据企业填报数据估算，2017年湿巾行业总计消耗非织造布约22.2万吨，湿巾工厂销售额总计约66.6亿元

4、，市场规模约为71.8亿元。二、公司介绍面对宏观经济增速放缓、结构调整的新常态，公司在企业法人治理机构、企业文化、质量管理体系等方面着力探索，提升企业综合实力，配合产业供给侧结构改革。同时，公司注重履行社会责任所带来的发展机遇，积极践行“责任、人本、和谐、感恩”的核心价值观。多年来，公司一直坚持坚持以诚信经营来赢得信任。公司在“政府引导、市场主导、社会参与”的总体原则基础上，坚持优化结构，提质增效。不断促进企业改变粗放型发展模式和管理方式，补齐生态环境保护不足和区域发展不协调的短板，走绿色、协调和可持续发展道路，不断优化供给结构，提高发展质量和效益。牢固树立并切实贯彻创新、协调、绿色、开放、共

5、享的发展理念，以提质增效为中心，以提升创新能力为主线，降成本、补短板，推进供给侧结构性改革。三、项目概况牢固树立创新、协调、绿色、开放、共享发展理念，以质量和效益为中心，以供给侧结构性改革为主线，以创新驱动发展为动力，大力发展产业，优化要素配置，构建产业新体系，拓展发展新空间，推动产业转型升级，为产业“由大变强”奠定坚实的基础。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资117309.89万元，其中：建设投资93390.22万元，占项目总投资的79.61%；建设期利息1285.22万元，占项目总投资的1.10%；流动资金22634.45万元，占项目总投资的19

6、.29%。项目正常经营年份每年营业收入263200.00万元，综合总成本费用228247.04万元，税金及附加1045.47万元，净利润25430.62万元，财务内部收益率14.80%，财务净现值8782.41万元，全部投资回收期6.42年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项

7、目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资93390.22万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计80273.88万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为34664.93万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（

8、商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为43098.41万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备38630168.892辅助生成设备443447.873研发设备503878.864检测设备332585.903环保设备282154.923其它设备11861.97合计55243098.413、安装工程费估算本期项目安装工程费为2510.54万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为11037.64万元。（三）预备费本期项目预备费为207

9、8.70万元。建设投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用34664.9343098.412510.5480273.8885.96%1.1建筑工程费34664.9334664.9337.12%1.2设备购置费43098.4143098.4146.15%1.3安装工程费2510.542510.542.69%2工程建设其他费用11037.6411037.6411.82%2.1土地出让金5717.115717.116.12%2.2其他前期费用5320.535320.535.70%3预备费2078.702078.702.23%3.1基本预备费96

10、3.74963.741.03%3.2涨价预备费1114.961114.961.19%4建设投资合计93390.22100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款52457.80万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息1285.22万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息1285.221285.220.001.1.1期初借款余额52457.801.1.2当期借款52457.8052457.800.001.1.3当期应计利息1285.221285.220.001.1.4期末借款余额52457.8052457.801.2

11、其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）1285.221285.220.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）1285.221285.220.003.1建设期利息合计1285.221285.220.003.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，

12、该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为22634.45万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产108274.42116603.22141589.63166576.03166576.03166576.03166576.03166576.03166576.031.1应收账款48723.4952471.4563715.3374959.2174959.2174959.2174959.2174959.2174959.211.2存货37896.0540811

13、.1349556.3758301.6158301.6158301.6158301.6158301.6158301.611.2.1原辅材料11368.8112243.3414866.9117490.4817490.4817490.4817490.4817490.4817490.481.2.2燃料动力568.44612.16743.34874.52874.52874.52874.52874.52874.521.2.3在产品17432.1818773.1222795.9326818.7426818.7426818.7426818.7426818.7426818.741.2.4产成品8526.6191

14、82.5011150.1813117.8613117.8613117.8613117.8613117.8613117.861.3现金8661.959328.2611327.1713326.0813326.0813326.0813326.0813326.0813326.081.4预付账款12992.9313992.3816990.7519989.1219989.1219989.1219989.1219989.1219989.122流动负债93562.03100759.11122350.34143941.58143941.58143941.58143941.58143941.58143941.58

15、2.1应付账款33682.3336273.2844046.1251818.9751818.9751818.9751818.9751818.9751818.972.2预收账款59879.7064485.8378304.2292122.6192122.6192122.6192122.6192122.6192122.613流动资金14712.3915844.1119239.2822634.4522634.4522634.4522634.4522634.4522634.454流动资金增加14712.391131.723395.173395.175铺底流动资金32482.3334980.9742476.

16、8949972.8149972.8149972.8149972.8149972.8149972.81八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资117309.89万元，其中：建设投资93390.22万元，占项目总投资的79.61%；建设期利息1285.22万元，占项目总投资的1.10%；流动资金22634.45万元，占项目总投资的19.29%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资117309.89万元，其中申请银行长期贷款52457.80万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资11730

17、9.89100.00%1.1建设投资93390.2279.61%1.2建设期利息1285.221.10%1.3流动资金22634.4519.29%2资金筹措117309.89100.00%2.1项目资本金64852.0955.28%2.1.1用于建设投资40932.4234.89%2.1.2用于建设期利息1285.221.10%2.1.3用于流动资金22634.4519.29%2.2债务资金52457.8044.72%2.2.1用于建设投资52457.8044.72%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基

18、础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入263200.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入171080.0018

19、4240.00223720.00263200.00263200.00263200.00263200.00263200.00263200.002增值税5076.735596.097154.168712.228712.228712.228712.228712.228712.222.1销项税22240.4023951.2029083.6034216.0034216.0034216.0034216.0034216.0034216.002.2进项税17163.6718355.1121929.4425503.7825503.7825503.7825503.7825503.7825503.783税金及附加6

20、09.20671.53858.491045.471045.471045.471045.471045.471045.473.1城市维护建设税355.37391.73500.79609.86609.86609.86609.86609.86609.863.2教育费附加152.30167.88214.62261.37261.37261.37261.37261.37261.373.3地方教育附加101.53111.92143.08174.24174.24174.24174.24174.24174.24（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的

21、通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=8712.22万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用228247.04万元，其中：可变成本192699.62万元，固定成本35547.42万元。正常经营年份项目经营成本220614.60

22、万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费119144.38128309.33155804.19183299.05183299.05183299.05183299.05183299.05183299.052工资及福利费9400.579400.579400.579400.579400.579400.579400.579400.579400.573修理费2130.622130.622130.622130.622130.622130.622130.622130.622130.

23、624其他费用25784.3625784.3625784.3625784.3625784.3625784.3625784.3625784.3625784.364.1其他制造费用1914.821914.821914.821914.821914.821914.821914.821914.821914.824.2其他管理费用1671.921671.921671.921671.921671.921671.921671.921671.921671.924.3其他营业费用22197.6222197.6222197.6222197.6222197.6222197.6222197.6222197.622219

24、7.625经营成本156459.93165624.88193119.74220614.60220614.60220614.60220614.60220614.60220614.606折旧费4947.674947.674947.674947.674947.674947.674947.674947.674947.677摊销费114.34114.34114.34114.34114.34114.34114.34114.34114.348利息支出2570.432570.432570.432570.432570.432570.432570.432570.432570.439总成本费用164092.3717

25、3257.32200752.18228247.04228247.04228247.04228247.04228247.04228247.049.1其中：固定成本35547.4235547.4235547.4235547.4235547.4235547.4235547.4235547.4235547.429.2可变成本128544.95137709.90165204.76192699.62192699.62192699.62192699.62192699.62192699.62（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年

26、份应纳税金及附加1045.47万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=33907.49（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=33907.4925.00%=8476.87（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额33907.49万元，缴纳企业所得税8476.87万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=33907.49-8476.87=25430.

27、62（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入171080.00184240.00223720.00263200.00263200.00263200.00263200.00263200.00263200.002税金及附加609.20671.53858.491045.471045.471045.471045.471045.471045.473总成本费用164092.37173257.32200752.18228247.04228247.04228247.04228247.04228247.04228247.044补贴收入5

28、利润总额6378.4310311.1522109.3333907.4933907.4933907.4933907.4933907.4933907.496弥补以前年度亏损7应纳所得税额6378.4310311.1522109.3333907.4933907.4933907.4933907.4933907.4933907.498所得税1594.612577.795527.338476.878476.878476.878476.878476.878476.879净利润4783.827733.3616582.0025430.6225430.6225430.6225430.6225430.6225430

29、.6210期初未分配利润0.004305.4410834.9224675.2345095.2663473.2980013.5294899.73108297.3111可供分配的利润4783.8212038.8027416.9250105.8570525.8888903.91105444.14120330.35133727.9312提取法定盈余公积金478.381203.882741.695010.587052.598890.3910544.4112033.0313372.7913可供投资者分配的利润4305.4410834.9224675.2345095.2663473.2980013.5294

30、899.73108297.31120355.1414应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润4305.4410834.9224675.2345095.2663473.2980013.5294899.73108297.31120355.1419息税前利润10543.4715459.3730207.0944954.7944954.7944954.7944954.7944954.7944954.7920息税折旧摊销前利润15605.4820521.3835269.1050016.8050016.8050016.8050016.8050016.805001

31、6.80十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=14.80%。本期项目投资财务内部收益率14.80%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=8782.41（万元）。以上计算结果表明，财务净

32、现值8782.41万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.42年。本期项目全部投资回收期6.42年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年

33、第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.00171080.00184240.00223720.00263200.00263200.00263200.00263200.00263200.00263200.001.1营业收入0.00171080.00184240.00223720.00263200.00263200.00263200.00263200.00263200.00263200.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出93390.22171781.52167428.14212085.78226186.97221660.07221660.07221660.0

34、7221660.07221660.072.1建设投资93390.220.002.2流动资金14712.391131.7318107.554526.902.3经营成本156459.93165624.88193119.74220614.60220614.60220614.60220614.60220614.60220614.602.4税金及附加609.20671.53858.491045.471045.471045.471045.471045.471045.472.5维持运营投资3所得税前净现金流量-93390.22-701.5216811.8611634.2237013.0341539.9341

35、539.9341539.9341539.9341539.934累计所得税前净现金流量-93390.22-94091.74-77279.88-65645.66-28632.6312907.3054447.2395987.16137527.09179067.025调整所得税2635.873864.847551.7711238.7011238.7011238.7011238.7011238.7011238.706所得税后净现金流量-93390.22-2296.1314234.076106.8928536.1633063.0633063.0633063.0633063.0633063.067累计所得税

36、后净现金流量-93390.22-95686.35-81452.28-75345.39-46809.23-13746.1719316.8952379.9585443.01118506.07十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为17.49。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济