漫步华尔街读书心得

1、漫步华尔街读书心得“在过去的50年间，有关投资的真正佳作至多也不过五六本，而漫步华尔街无疑当属经典之列。”一一福布斯近日，公司领导为我们购买了马尔基尔的著名大作 漫步华尔街 一书，旨在扩展员工金融知识及投资心理。 深谙华尔街方方面面的马 尔基尔，为我们揭示了一条规律：简单地买入并持有由某个大型指数 包含的全部证券所组成的投资组合，就极有可能胜过由专业人士利用 纷繁复杂的分析技术精挑细选出来的证券组合。 显然，作者是一个有 效市场和随机行走理论的支持者，只不过作者支持的有效市场是一个 略有变化的有效市场，即认为还是存在一些短期的投资方法可以战胜 市场，而这些投资方法可能会很快被有效的市场所消灭。

2、作者在介绍这些金融投资理论时，基本上对所有的投资理论都持 怀疑的态度，且给出了自己认为的理由。书中令我印象最为深刻的部 分就是技术分析和基本面分析都被学术界和心怀异端的人抨击得体 无完肤。其中，技术分析被誉为“投资领域的占星术”，而基本面分 析也由于其过程中过多的主观预测而被批评， 实际上马尔基尔认为公 司的未来收益或者说自由现金流是不可能被预测的。 作者实际上把价 值投资和空中楼阁理论，也就是把凯恩斯和格雷厄姆的分析方法做了 个比较。理论与观念之间的斗争是相当正常的，宏观经济学里凯恩斯主义 与新古典学派最终的争论其实也就是政府要不要干预经济的问题。实际上，不管是技术分析、基本面分析，还是随机

3、漫步学派，都有极为 成功的例子，也都有失败的例子。彻底否定技术分析的人士，不应忽 略杰西？李佛莫尔的存在；彻底否定基本面分析的人士，也不应忽略 沃伦？巴非特的存在。也许，我们应该批判的是认为自己可以不断打败市场的人，“告诉投资者无法战胜市场平均水平，就跟告诉一个六岁小孩圣诞老人不 存在一样，因为这会让他们的生活失去颜色。”马尔基尔在其作品漫 步华尔街的最后这样说道，这句话无疑是对该书的最好概括。诚然， 告诉一个六岁小孩圣诞老人不存在， 会让他的生活立刻失去颜色。但 是，对这个孩子漫长的一生而言，明白圣诞老人不存在，本身就是一 个难以替代的礼物。对初涉资本市场的投资者来说，作者就是那个告 诉我们

4、不存在圣诞老人的人，而漫步华尔街无疑就是这样的礼物。 在某种程度上，他的话足以令人失去大部分豪情，但从另外一个角度 来看待这些话，他至少有助于我们脚踏实地地站在大地上。所以，无论是谁，作为这个市场上的投资者（也许还应该包括投 机者），最重要的是首先要了解自己，然后再了解市场。如果你仍然 期望每年在市场上能够赚取20湛至更高的收益率的话，市场先生必 然会重重地以事实回击你的幻想。回想我们现实中的工作任务，我们更应认清市场形势，虽然地产、 钢铁、煤矿等行业现已面临产能过剩以及供需失衡的现状， 多数银行 及金融机构已经撤出此领域的投资， 但如何在夹缝中求生存，给我们 出了一个很大的问号。我认为只有区分目标市场，并做到专业化才是 目前形势下的生存之道。就我司的短期融资业务而言，如何寻找合适的项目方，就地区、开发商等硬性指标而言，无可厚非，经济发展良 好的地区，排名靠前的开发商固然是为项目提供了有力的保障，但近日光耀地产事件等也警示了我们不应过分注重上述两个因素，就我而言，我认为房地产的地段、周边人气、配套等才是项目的实质因素， 对抵押物估价而言有着举足轻重的地位。 同时，我们更应注重对项目 方企业的财务方面做到专业化的调查分析，目前较多企业的