第三章经济效益评价的基本方法

1、第三章经济效益评价的基本方法掌握每一种方法的含义、计算公式、适用范围、判断准则以及其 优缺点。第一节静态评价方法静态评价：不考虑资金的时间因素。一、投资回收期1. 含义指项目投产后，以每年取得的净收益（包括利润和折旧），将全部投资（固定资产投资、投资方向调节税和流动资金）回收 所需的时间。注意：规定从建设开始年算起。2. 计算公式艺（CI-CO） t=0（3-1）式中：现金流入CI cash in flow现金流岀 CO cash outflow只=累计净现金流量开始岀现正值年份数1+（上年累计净现金流量的绝对值 /当年净现金流量）Pt =投资总额/年净收益（年收益相等）3. 适用范围用于判断

2、独立型方案是否可行。4. 判断准则当PtP c,则方案不可行。用投资回收期的长短来评价技术方案，反映了初始投资得到补偿的速度。年份12345678910投资100030年净收益87203233350350350350450例1:某拟建项目Pt=8年，预计各数据下表所示。试判断方案是否可行?单位：万元影响基准投资回收期的因素（P41）;投资回收期的优缺点（特点）。二、投资收益率（投资效果系数）1 .含义是工程项目投产后每年取得的净收益与总投资额之比。 表示单位投资所能获得的年净收益。2. 计算公式Ra=Hm/ KX 100%3. 适用范围判断独立型方案是否可行。4. 判断准则当Ra Rc,方案可

3、行；反之RaVRe，则方案不可行。三、差额投资回收期1. 含义指在不计利息的条件下， 用投资额大的方案比投资额小的方 案所节约的经营成本，来回收其差额投资所需的期限。（1）产出相等；（2）寿命相等。4. 判断准则当Pa Pc，则取投资额小的方案为好。* 产量不等且差别不显著则用单位指标法进行比较。其计算公式见P42。例 2 : P43例3 :已知某拟建项目的基本数据如下表所示，试比较方案的优 劣。Pt=6年，单位为万元。ABK30002000B15001000C800500B benefic ； C costPa= (J- K 01)/(B 2- C2)- (B 1- C1)=(3000-20

4、00 ) /( 1500-800 ) - ( 1000-500 ) =1000/ ( 700-500 ) =5K 01 ； C 01 C 023. 适用范围 多方案选优。注意：必须满足方案可比的前提条件: 多方案比较的步骤按投资额从小到大次序排队， 用投资额较小的方案与投资额 最小的方案比较，进行替代式的淘汰，比较到最后所保留的 方案，便是最优方案。四、计算费用法1. 含义将一次性投资与经常的经营成本，统一成为一种性质相似的费用，并用以对多方案进行比较。2. 计算公式Z 总=Ko+PcCoZ 年=C0+RKo3. 适用范围 多方案比较。注意：必须满足方案可比的前提条件：(1) 产出相等；(2)

5、寿命相等。4. 判断准则 越小越好。例4 现有以下三个方案，试用计算费用法比较其优劣。Rc=12%单位：万元。方案KCA20060B22048C26042使用该方法注意：1. 只计算成本支岀与投资，不计算收益，因此比较方案的产岀 必须相等，否则会得出错误的结论；2. 只用于多方案比较，不能决定是否合乎录取标准，所以要进 行绝对效果评价；3. 支岀为+，收入为一；4. 适用于一次投资，年成本基本不变的情况。 静态评价方法的优缺点P45 (最后一段)第二节动态评价方法 动态评价方法：考虑资金时间因素的评价方案。一、现值法* 现值：是指以某一个特定的时间为计算基准点来计算的价 值。1. 净现值法NP

6、V Net prese nt value method(1) 定义：是指经济方案在整个分析期内，不同时点上的净 现金流量按基准收益率折算到基准年的现值之和。(2) 适用范围：用于判断独立型方案是否可行。也可用于多 方案，但要注意满足多方案比较的可比条件。(3) 计算公式：每年净现金流量相等：公式3-9* 每年净现金流量不等：公式3-10(4) 判断准则：NPV 0方案可行，反之 NPV 0NFV=NPV(F/P,i, n)AW=NPV(A/P,i, n)=AW(F/A,I, n)=NFV(A/P,i, n)多方案比较NPV (max)NFV (max)AW ( max)多方案比较PC ( mi

7、n)FC =PC(F/P,I, n)AC=PC(A/P,i, n) 例 8 : P58*四、内部收益率IRR in ter nal rate of return(一)内部收益率净现值的优点：考虑了整个使用期和资金的时间价值。缺点：给定一个贴现率或投资收益率，在此基础上判断可行与否,并没有求岀项目实际达到的效益。内部收益率正好是净现值的补充，它求岀的是实际能达到的投资效率(IRR )。而不用事前给定的贴现率。缺点：不好求实际的收益率。1 .含义净现值为零时的贴现率。反映项目总投资支出的实际盈利率。其经济含义可理解为： 工程项目对占用资金的一种恢复能力。2计算公式NPV ( i) = E F (

8、P/F,i,t) =E F (1+io) t=0内部收益率的具体求法是从净现值计算中得岀的。在计算NPV时，i是个重要指标(基准贴现率)，NPV随着 i的增大而减少(Ft不变)，反之增加。所以 NPV随i变化的函 数。称之“净现值函数”。例9:某项目期初投资 500万元，在项目寿命期 10年内，每年净现金流为 140万元，则净现值函数为下表所示。其中：i=15%，n=5年，单位：万元。i (%)0510152025304050NPV900581360203870-67-167-225* IRR的计算方法具体采用试算法*直线插值IRR= i 1+ (i 2-i 1) NPV (i 1) /| N

9、PV (i 2) |+| NPV (i 2)| 例 10： i 1 =12%，NPV (i 1)=32.53i 2 =15%，NPV (i 2)=-98.17则：IRR=12%+(15%-12%) 32.53/(32.53+98.17)=12.57收益现值一费用现值=0J 收益现值/费用现值=1净现值=0收益现值=费用现值* 确定初始值：i1=A/P ;* 求得试算贴现率的净现值i1 偏大，取 i2 i 1偏小，取 i 2i 1假如：NPV (i 1)0NPV (i 2) 0 且 |i 2-i 1| i n可行；IRR i n不可行。优点：不需要事先确定基准收益率，使用方便；形象直观; 缺点：

10、计算麻烦，不是唯一介。在进行多方案比较时，不能直接用各方案的内部收益率的大小来 比较。(因为按方案现金流量总额计算的内部收益率最大，但按 基准收益率计算的现金流量总额的净现值不一定最大。也就是 说，内部收益率并不反映方案的现金流量结构。)如果用收益率来选择方案时，一定要用增量投资收益率。(二)差额投资内部收益率1. 含义：2. 计算公式：艺(F2-F1) t (P/F，i : t) =0i :即增量投资收益率，就是两个方案净现值相等时的内部 收益率。3. 适用范围4. 判断准则当i i n时，取投资额大的方案；反之当i : 0NPVv(直线插值; 判断。表确定型分析指标评价方法表达式评价原则1

11、.投资回收期Y (CI - CO) = 0P Rc方案可行3.差额投资收益率Pa= (K2-K1)/(C -CPa v Pc取投资额大的方案态4.差额投资收益率Ra= (C1-C2)/(K 2-K1)R, R取投资额小的方案5.计算费用Z 总=K+FCC，MinZ 年=C+EcKMin1.净现值NPV=E Ft (1+ i n)-tO方案可行动2.现值成本PCmin3.净现值率NPVR= NPV/Kpmax态4.内部收益率IRR( NPV( i 0) =0)io in方案可行5.差额内部收益率 IRR ( NPV( i ) =0)1 i n取投资额较大方案6.年值法AW= NPV(A/P,i,

12、 n)O方案可行7.未来值法FW= NPV(F/P,i, n)O方案可行8.年费用法AC= PC(A/P,i, n)min第三节不确定型分析分析进行不确定性分析的目的：由于方案存在不确定性因素，为降低决策风险，减少决策失误，提高决策经济效益评价的可靠性和经 济决策的科学性。不确定分析：指技术方案中某些不确定因素对其经济效益的 影响。一、 盈亏平衡分析法1. 定义根据方案的成本与收益关系确定盈亏平衡点，进而选择方案的一种不确定性分析方法。盈亏平衡点 break-eve n point盈亏平衡分析就是找岀产量、成本、利润三者结合的最佳点。2. 基本原理线性盈亏平衡模型假设：(1)产量=销量；(2)

13、销售收入=单价X销量，S=PX Q；(3)生产总成本=固定成本+可变成本=B + VQ;3. 基本公式销售收入：S = PQ(或)=PQ DQ D- 单位税金生产成本：C = B+ VQ利润： I= S C= (P V D)Q B則：B/(P V D) t盈亏平衡点(保本点)So= B/(1 V/P D/P盈亏平衡时的销售收入。投 资年维护 费每天运行费(元)残值甲321.53405乙401.22900问：(1)每年运行多少天，两方案的年成本相等?(2) 如每年运转300天，应选哪种型号设备介 1 : Qo= B21 + K2i(A/P,i,n)/ V2)例12：某企业要接受一批订货共500台

14、，用户每台愿岀 300元，企业的固定费用为5万元，单位变动费用为240元，问企业是否接受这批订货，如果接受，企业盈亏情况如何？如果不接受，问改变什么条件 才能使企业接受这批订货？解：已知：Q= 500 台、P= 300 元/ 台、B= 50000 元、V = 240元/台则(1) | = S C= PQ-( B+ VQ=300X 500( 50000 240 X 500)=20000 元答：如接受订货，企业则亏，亏2万元。=(1.2-1.5 ) + (40-32 ) (A/P，10，8) - ( 0-5 ) (A/F， i,n ) /(0.034-0.029)=(-0.3+8 X 0.1874

15、4+5 X 0.08477)/0.005=328(天)介2 :AS = 32 (A/P，10，8) +1.5+0.0340T -5(A/F，i,n )=(32-5 ) 0.18744 +5 0.1 + 1.5+0.034T=7.06088+0.034TAC = 40 (A/P，10，8) +1.2+0.0290T=40 0.18744 +1.2+0.029T=8.6976+0.029T(2)只有满足以下条件之一，企业可接受订货 Q Qo = F/ ( P- V)= 834 (台) P( F/Q)+ V= 340 (元) Vv P( F/Q)= 240 (元) 非线性盈亏平衡模型例 13：P65

16、4多方案经济评价 必须满足可比条件。临界点(可比方案生产成本相等时的产量)：Q =( R B1) / (V1 V2)假设：B2B1； VV2两方案成本的节约额： C= Q2 (V1 V) + ( B1 B)差额投资回收 期：P扩(心KJ / ( C1 C)追加投资补偿产量：Q o=( B21P 一.+ 冷1) / V12P-)(静态：3-25 )Q o= B21 + K21(A/P,i,n)/ V12)(动态)T= (8.6976-7.06088) / ( 0.034-0.029 )二、敏感性分析1 基本概念* 敏感性分析(灵敏度分析)：指研究某些不确定性因素对经 济效益评价值的影响程度，从许

17、多不确定因素中找岀敏感因素，并提出响应的控制对策，决策者分析研究。* 敏感因素：将那些使经济效益评价值产生强敏感性的不确定 因素称为敏感因素。* 敏感性分析的目的： 将风险减至最低限度， 提高分析的可靠 性。例 14： P65 例 23例 15： P67 例 24例16：某企业拟购设备，有甲、乙两种型号待选，其数据如下 所示。i为10%经济寿命为8年。单位：万元。 敏感性分析的优缺点：优点：分析方法简单、易掌握。有助于找岀影响工程项目经 济效益的敏感性因素以其影响程度， 对提高项目的经济效益 评价有现实意义。缺点：隐含两个假设。一是在计算分析某一不确定因素变化 对评价指标的影响时，假定其他因素

18、都不变化；二是假定每 个不确定因素的概率是相等的。而敏感性分析对不确定因素造成的风险难以作岀定量的分析，而对风险分析则有赖于不确定因素的概率分析。2. 基本步骤(1) 确定敏感性分析指标 即敏感性分析的对象(2) 计算目标值(3) 选取不确定因素选几个变化可能性较大，且对经济效益影响较大的因素。(4) 计算不确定因素变动对分析指标的影响程度固定其他因素的条件下，变动其中一个不确定因素，逐 个计算不确定因素的影响程度，并找岀他们一一对应的 关系。(5) 找出敏感因素因素的变化率、曲线斜率找出敏感因素(6) 综合其他对比分析的结果采取措施 采取适当的对策与措施。例 17: P71 例 26。三、概

19、率分析(风险分析)1. 基本概念 就是使用概率研究预测不确定因素对工程项目经济效益指标 影响的一种定量分析方法。(P72)* 期望值E (X) =E XP* 标准差(T =2. 决策方法(1)决策收益表方案E(x)e 1e 2e 3e nP1P2F3FnA1ana12a1nE(xAA21a22a2nE(X2) 1AjAmam1AmnE(Xm)(2) 决策树作图：从左到右 计算期望值* 修枝选优例17 :某厂生产某产品，售价20元，单位变动成本15元，固定成本总额24万元，目前生产能力为6万件。求盈亏平衡点产量和销售量为6万件的利润额。该厂通过市场调查后发现该产品 需求量将超过目前的生产能力，因

20、此准备扩大生产规模，扩大生产规模后，当产量不超过10万件时，固定成本将增加8万件，单位变动成本将降到14.5元，求此时的盈亏平衡点产量。又根据市场调查，预测销售量为7万件的概率为0.2，销售量为8万件的概率为0.3，销售量为9万件的概率为0.3，销售量为10万 件的概率为0.2，试计算利润期望值并分析是否应扩大生产规模(作出决策树)。为什么要进行不确定性分析？(96/ 上)试题：1 简述应用差额投资内部收益率法进行多个互方案选优的步骤。(96/ 下，5)2 什么是敏感性分析？它有何作用？ (97/上, 5)3简述敏感性分析的步骤。(2001，5)计算题：1. 有A、B两个投资项目，A项目投资1

21、000万元，年经营成本 500万元；B项目投资800万元，年经营成本 550万元。若 基准投资回收期为 5年，试用差额投资回收期法比较方案优 劣。(96/上, 7 分)2. 有两个建厂方案，甲方案投资为150万元，年经营成本45万 元,年产量100件;乙方案投资为130万元,年经营成本为 32 万元，年产量为80件。假定基准投资回收期 R=3年，问何方 案较优？( 96/下，7分)3. 某企业生产某产品，售价为500元/件,每件产品的可变成本 费用为200元/件,销售税金及附加为 50元/件，固定成本费 用为100万元，预测市场需求为 8000件/年，试计算：(1) 该产品盈亏平衡点的产量及销

22、售收入；(2) 该企业的预计年利润为多少？(3) 作岀盈亏分析图。(96/下，8分)4. 有两个技术引进方案， 方案A投资15万元，年收入10万元，年经营成本6万元，寿命10年；方案B投资10万元，年收 入8万元，年经营成本 5万元，寿命10年。两方案的残值 均为零，若标准收益率为10%,试用内部收益率和差额内部收益率法评价和比较方案优劣。(96/下，11分)5. 某工程项目的现金流量如下表：单位：万元年份0123410净现金流量-300-1208090100若基准收益率为10%，试计算:（1）投资回收期；净现值。（97/上，7分）6. 某项目实施有三个方案，都具有相同水平的生产能力，具体数据如下表：（单位：万元）方年固定单位变单件案费用动费用售价I1,8001824II3,0001224III7,680824试求：（1）各方案的盈亏平衡点产量；（2）产量在180万件和80