财务管理：第一章 财务管理导论

1、财务管理财务管理 FINANCIAL MANAGEMENTFINANCIAL MANAGEMENT 财务管理主要解财务管理主要解 决企业的什么问决企业的什么问 题？题？ 首席财务官首席财务官 Chief Financial Officer，CFO，财务经理 （1）20世纪初世纪初，主要负责公司日常收支， 不参与其它理财活动 （2）20世纪前半叶世纪前半叶，逐渐在资本筹集和现 金流量控制方面起决策作用 （3）20世纪世纪50年代后年代后，才在投资项目选择方面 拥有一定分析决策权，作用越来越大 （4）时至今日）时至今日，在一定整体目标下，包括投资、 融资和资产管理决策三个基本领域，投资决策是 其核

2、心 首席财务官 （5）具体财务管理活动）具体财务管理活动，包括 选择具体投资项目； 为投资项目筹集资本； 为满足日常经营需要安排充裕现金流量； 拟定客户的信用政策； 制订存货控制水平； 为公司并购提供决策分析； 制订公司股利政策； 对财务决策中的风险与报酬进行均衡分析 等 公司财务组织结构公司财务组织结构 （1）首席财务官或副总裁）首席财务官或副总裁，大型公司中高 层管理人员，通常负责组织实施财务管理活 动 （2）财务长）财务长（Treasurer）和主计长和主计长（ Controller） 财务长财务长，负责安排现金流量，进行资本支 出决策和制定财务计划； 主计长主计长，执行会计功能，包括会

3、计信息系 统、财务与成本会计以及税金等（图示） 财财 务务 副总经理副总经理 生生 产产 副总经理副总经理 营营 销销 副副 总总 经经 理理 总经理总经理 董事会董事会 股东会股东会 财务部经理财务部经理 资本运作资本运作 投资管理投资管理 筹资管理筹资管理 现金管理现金管理 信用管理信用管理 股利决策股利决策 会计部经理会计部经理 信息处理信息处理 财务会计财务会计 成本会计成本会计 管理会计管理会计 在企业的经营活动中，财务管理人员必在企业的经营活动中，财务管理人员必 须回答个方面的问题，须回答个方面的问题， 第一，应实施何种投资项目；第一，应实施何种投资项目； 第二，如何为投资项目筹集

4、资金；第二，如何为投资项目筹集资金； 第三，如何管理企业日常的营运资金。第三，如何管理企业日常的营运资金。 以上三个方面的问题构成了企业财务管以上三个方面的问题构成了企业财务管 理的基本内容。理的基本内容。 资本资本 财务活动的基本要素财务活动的基本要素 财务管理的核心内容财务管理的核心内容 财务管理三个基本问题财务管理三个基本问题 案例：银星科技公司案例：银星科技公司 Yingxing Technology Corporation，专门设计 和生产财务管理软件，2002年5月在上海证 券交易所上市，募集资金36000万元存入银 行 最重要问题，公司成功上市至少涉及到 （1）融资方式和规模问题

5、？）融资方式和规模问题？选择公开发行 普通股融资还是负债融资，规模应多大 （2）应采用的长期投资战略？）应采用的长期投资战略？这是融资的 基本动因 （3）应如何控制现金流量？）应如何控制现金流量？ 不能太多不能太多，若36000万长期存入银行，说 明缺少有效投资机会，是资源浪费； 也不能太少也不能太少，若缺乏必要的短期支付基 本来源，会陷入财务困境 财务管理与会计的区别财务管理与会计的区别 区别：财务管理侧重区别：财务管理侧重 分析与决策分析与决策 会计侧重会计侧重 计量与报告计量与报告 联系：会计信息是财务管理的基础联系：会计信息是财务管理的基础 课程简介课程简介 财务管理包括投资决策、筹资

6、决策、股利决财务管理包括投资决策、筹资决策、股利决 策和营运资本决策等内容策和营运资本决策等内容, 是关于资产配置、融资是关于资产配置、融资 和资产管理决策的一门学科。其中还涉及有关企和资产管理决策的一门学科。其中还涉及有关企 业理财的一系列基本观念与方法，如货币的时间业理财的一系列基本观念与方法，如货币的时间 价值、风险价值、财务分析、现金流量等。价值、风险价值、财务分析、现金流量等。 课程课程强调财务原理与决策的关系，通过大量的强调财务原理与决策的关系，通过大量的 案例，积极引导学生思考企业财务怎样为企业价案例，积极引导学生思考企业财务怎样为企业价 值的提高服务。值的提高服务。 第一章第一

7、章 财务管理导论财务管理导论 第一章 财务管理导论 本章主要内容：本章主要内容： 财务管理的内涵财务管理的内涵 财务管理目标财务管理目标 财务管理假设财务管理假设 财务管理环境财务管理环境 什么是财务管理？我们将学习到什么？什么是财务管理？我们将学习到什么？ 第一章 财务管理导论 第一节第一节 财务管理的内涵财务管理的内涵 一、财务的概念一、财务的概念 企业的资金运动及其体现的经济关系企业的资金运动及其体现的经济关系 财务活动财务活动 财务关系财务关系 G W P W G 企业的资金是企业的资金是 怎样运动的？怎样运动的？ 筹资筹资 投资投资 生产生产 销售销售 收回、分配收回、分配 货币资金

8、货币资金 商品资金商品资金 生产资金生产资金 增值商品资金增值商品资金 增值货币资金增值货币资金 第一章 财务管理导论第一章 财务管理导论 筹资筹资 权益：权益： 实收资本实收资本 资本公积资本公积 盈余公积盈余公积 未分配利润未分配利润 负债：负债： 流动负债流动负债 长期负债长期负债 货币资金货币资金 储备资金储备资金 在产品资金在产品资金 固固 定定 资资 产产 工资等支出工资等支出 折折 旧旧 投资投资 对外投资对外投资 成品资金成品资金 营业收入营业收入 资金营运资金营运 补偿补偿 成本费用成本费用 营业利润营业利润 利润总额利润总额 营业外收支营业外收支 净额净额 对外投资对外投资

9、 收益收益 所所 得得 税税 税后利润税后利润 股息红利股息红利 提公益金提公益金 弥补罚款弥补罚款 未分配利润未分配利润 资金分配资金分配 1、财务活动、财务活动 筹资活动筹资活动 借债筹资借债筹资 股权筹资股权筹资 借债与股权借债与股权 对企业的对企业的 不同影响？不同影响？ 成本小，风险大成本小，风险大 成本大，风险小成本大，风险小 投资活动投资活动 项目的可行性评价项目的可行性评价 选选A项目还是项目还是 B项目？项目？ 净现值最大化净现值最大化 营运资金营运资金 流动资产流动资产流动负债流动负债 长短期资产如何配合？长短期资产如何配合？ 长短期资金如何配合？长短期资金如何配合？ 如何

10、提升资金的效率如何提升资金的效率? 股利分配活动股利分配活动 高股利政策还是低高股利政策还是低 股利政策？股利政策？ 巨人集团的失败巨人集团的失败 巨人集团的兴衰史巨人集团的兴衰史 1989年年8月，在深圳大学软件科学管理系硕士毕月，在深圳大学软件科学管理系硕士毕 业的史玉柱和三个伙伴，用借来的业的史玉柱和三个伙伴，用借来的4000元钱承包元钱承包 了天津大学深圳科技工贸发展公司电脑部，并用了天津大学深圳科技工贸发展公司电脑部，并用 手头仅有的手头仅有的4000元钱在元钱在计算机世界计算机世界利用先打利用先打 广告后付款的广告后付款的 方式做了方式做了8400元的广告，将其开发元的广告，将其开

11、发 的的M-6401桌面排版印刷系统推向市场。广告打出桌面排版印刷系统推向市场。广告打出 后后13天，史玉柱的银行账户第一次收到三笔汇款天，史玉柱的银行账户第一次收到三笔汇款 共共15820元。巨人事业由此起步。元。巨人事业由此起步。 1993年年1月、巨人集团在北京、深圳、上海、成月、巨人集团在北京、深圳、上海、成 都、西安、武汉、沈阳、香港成立了都、西安、武汉、沈阳、香港成立了8家全资子公家全资子公 司，同年，巨人实现销售额司，同年，巨人实现销售额3百亿元，利税百亿元，利税4600 万元，成为中国极具实力的计算机企业。万元，成为中国极具实力的计算机企业。 巨人集团的兴衰史巨人集团的兴衰史

12、由于国际电脑公司的进入，电脑业于由于国际电脑公司的进入，电脑业于1993年步入低谷，巨人集年步入低谷，巨人集 团也受到重创。团也受到重创。1993、1994年，全国兴起房地产和生物保健品年，全国兴起房地产和生物保健品 热，为寻找新的产业支柱，巨人集团开始迈向多元化经营之路一热，为寻找新的产业支柱，巨人集团开始迈向多元化经营之路一 计算机、生物工程和房地产。在计算机、生物工程和房地产。在1993年开始的生物工程刚刚打年开始的生物工程刚刚打 开局面但尚未巩固的情况下，巨人集团毅然向房地产这一完全陌开局面但尚未巩固的情况下，巨人集团毅然向房地产这一完全陌 生的领域发起了进军。欲想在房地产业中大展宏图

13、的巨人集团一生的领域发起了进军。欲想在房地产业中大展宏图的巨人集团一 改初衷，拟建的巨人科技大厦设计一变再变，楼层节节拔高，从改初衷，拟建的巨人科技大厦设计一变再变，楼层节节拔高，从 最初的最初的18层一直涨到层一直涨到70层，投资也从层，投资也从2亿元涨到亿元涨到12亿元，亿元，1994 年年2月破土动工，气魄越来越大。对于当时仅有月破土动工，气魄越来越大。对于当时仅有1亿资产规模的巨亿资产规模的巨 人集团来说，单凭巨人集团的实力，根本无法承受这项浩大的工人集团来说，单凭巨人集团的实力，根本无法承受这项浩大的工 程。对此，史玉柱的想法是：程。对此，史玉柱的想法是：1/3靠卖楼花，靠卖楼花，1

14、/3靠贷款，靠贷款，1/3靠靠 自有资金。但令人惊奇的是，大厦从自有资金。但令人惊奇的是，大厦从1994年年2月破土动工到月破土动工到 1996年年7月巨人集团未申请过一分钱的银行贷款，全凭自有资金月巨人集团未申请过一分钱的银行贷款，全凭自有资金 和卖楼花的钱支撑。和卖楼花的钱支撑。 巨人集团的兴衰史巨人集团的兴衰史 1996年，让史玉柱焦急的是预计投资年，让史玉柱焦急的是预计投资12亿元的巨人大厦。亿元的巨人大厦。 他决定将生物工程的流动资金抽出投入大厦的建设，而不是他决定将生物工程的流动资金抽出投入大厦的建设，而不是 停工。进入停工。进入7月份，全国保健品市场普遍下滑，巨人保健品月份，全国

15、保健品市场普遍下滑，巨人保健品 的销量也急剧下滑，维持生物工程正常运作的基本费的销量也急剧下滑，维持生物工程正常运作的基本费 用和广用和广 告费用不足，生物产业的发展受到了极大的影响。按原合同告费用不足，生物产业的发展受到了极大的影响。按原合同 ，大厦施工三年盖到，大厦施工三年盖到20层，层，1996年底兑现，但由于施工不年底兑现，但由于施工不 顺利而没有完工。大厦动工时为了筹措资金巨人集团在香港顺利而没有完工。大厦动工时为了筹措资金巨人集团在香港 卖楼花拿到了卖楼花拿到了6000万港币，国内卖了万港币，国内卖了4000万元，其中在国万元，其中在国 内签订的楼花买卖协议规定，三年大楼一期工程（

16、盖内签订的楼花买卖协议规定，三年大楼一期工程（盖20层）层） 完工后履约，如未能如期完工，应退还定金并给予经济补偿完工后履约，如未能如期完工，应退还定金并给予经济补偿 。而当。而当 1996年底大楼一期工程未能完成时，建大厦时卖给年底大楼一期工程未能完成时，建大厦时卖给 国内的国内的4000万楼花就成了导致巨人集团财务危机的导火线万楼花就成了导致巨人集团财务危机的导火线 。巨人集团终因财务状况不良而陷入了破产的危机之中。巨人集团终因财务状况不良而陷入了破产的危机之中。 巨人集团失败的财务分析巨人集团失败的财务分析 关键原因关键原因：资金：资金 1、投资投资：不进行资本预算，不进行项目的：不进行

17、资本预算，不进行项目的 可行性分析可行性分析 2、筹资筹资：过于自大，与银行缺乏沟通，没：过于自大，与银行缺乏沟通，没 有把资金的保证落在实处有把资金的保证落在实处 3、营运资金管理营运资金管理：长短期资金的配合错位：长短期资金的配合错位 2、财务关系、财务关系 企业是一个契约关系的集合企业是一个契约关系的集合 企业企业 股东股东 债权人债权人 经理经理 职工职工 供应商供应商 客客 户户 政府政府 社会社会 希望企业成功希望企业成功 又有不同的利益又有不同的利益 由财务活动而形成的企业与其他经济组织和经济个由财务活动而形成的企业与其他经济组织和经济个 体之间的关系，成为财务关系，即企业组织财

18、务活体之间的关系，成为财务关系，即企业组织财务活 动过程中与有关各方所发生的经济利益关系。可概动过程中与有关各方所发生的经济利益关系。可概 括为七个方面：括为七个方面： 企业与国家之间的财务关系企业与国家之间的财务关系征纳税征纳税 企业与所有者之间的财务关系企业与所有者之间的财务关系投资与被投资投资与被投资 企业与债权人之间的财务关系企业与债权人之间的财务关系债权与债务债权与债务 企业与受资者之间的财务关系企业与受资者之间的财务关系投资与被投资投资与被投资 企业与债务人之间的财务关系企业与债务人之间的财务关系债权与债务债权与债务 企业内部各单位之间的财务关系企业内部各单位之间的财务关系分工协作

19、分工协作 企业与员工之间的财务关系企业与员工之间的财务关系按劳分配、按劳取酬按劳分配、按劳取酬 第一章 财务管理导论 二、财务管理的内容二、财务管理的内容 1、概念、概念:组织财务活动，处理财务关系组织财务活动，处理财务关系 2、内容、内容 筹资管理筹资管理 投资管理投资管理 营运资金管理营运资金管理 股利分配管理股利分配管理 财务分析财务分析 时间价值的观念时间价值的观念 证券估价证券估价 风险价值的观念风险价值的观念 企业并购问题企业并购问题 财务管理的财务管理的 基本原理基本原理 财务管理的财务管理的 核心内容核心内容 财务管理的拓展财务管理的拓展 第二节 财务管理的目标 取决于企业的总

20、目标，并受财务管理自身特点的制约。取决于企业的总目标，并受财务管理自身特点的制约。 企业的目标及其对财务管理的要求：企业的目标及其对财务管理的要求： 第一章 财务管理导论 企业的目标企业的目标 生存生存 条件条件 到期偿债到期偿债 对财务管理的要求对财务管理的要求 力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力求保持以收抵支和偿还到期债务的能 力，减少破产的风险，使企业能够长期力，减少破产的风险，使企业能够长期 稳定地生存下去。稳定地生存下去。 发展发展 集中表现为扩大收入，集中表现为扩大收入， 对财务管理的要求对财务管理的要求 筹集企业发展所需资金筹集企业发展所需资金 获利获利 对财务管对财务管 理的

21、要求理的要求 通过合理、有效的使用资金使企业通过合理、有效的使用资金使企业 获利。获利。 以收抵支以收抵支 1.产值最大化产值最大化 在物资匮乏时期在物资匮乏时期 缺点：缺点： 只讲产值，不讲效益只讲产值，不讲效益 只求数量，不求质量只求数量，不求质量 只抓生产，不抓销售只抓生产，不抓销售 只重投入，不重挖潜只重投入，不重挖潜 第一章 财务管理导论 三种观点三种观点 产值最大化产值最大化利润最大化利润最大化股东财富最大化股东财富最大化 2.利润最大化利润最大化 优点：优点：讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高 劳动生产率，降低成本。劳动生产率，降低成本。

22、 缺点：缺点： 没有考虑资金的时间价值没有考虑资金的时间价值 例如：方案例如：方案A 10A 10年后获得年后获得$10000$10000利润，方案利润，方案B 5B 5年内每年获得年内每年获得$1500$1500 利润，哪一个更符合企业的目标？利润，哪一个更符合企业的目标？ 没有考虑风险问题没有考虑风险问题 如：同样投入如：同样投入500500万，本年获利万，本年获利100100万，一个企业已全部转化为现金，另万，一个企业已全部转化为现金，另 一个企业则全部为应收账款，哪一个更符合企业的目标？一个企业则全部为应收账款，哪一个更符合企业的目标？ 容易诱导企业的短期行为容易诱导企业的短期行为 片

23、面追求利润最大，会忽视产品开发、技术革新，不利于企业可持续发片面追求利润最大，会忽视产品开发、技术革新，不利于企业可持续发 展。展。 没有考虑所获利润和投入资本额的关系没有考虑所获利润和投入资本额的关系 如：同样获得利润如：同样获得利润100100万，一个企业投入万，一个企业投入500500万元，另一个企业投入万元，另一个企业投入600600万万 元，哪一个更符合企业的目标？元，哪一个更符合企业的目标？ 第一章 财务管理导论 3.股东财富最大化股东财富最大化 优点：优点： 概念清晰概念清晰（表现为股票的价格）（表现为股票的价格） 考虑了资金的时间价值、风险问题考虑了资金的时间价值、风险问题（股

24、票价格取决于投资者（股票价格取决于投资者 对它的估价，即取决于投资者要求的收益率和预期的现金流对它的估价，即取决于投资者要求的收益率和预期的现金流, ,即考即考 虑了取得报酬的时间因素，并用资金时间价值的原理进行计量）虑了取得报酬的时间因素，并用资金时间价值的原理进行计量） ； 考虑了风险与报酬之间的联系；克服了短期行为。考虑了风险与报酬之间的联系；克服了短期行为。 完全站在所有者的立场上，考虑了股东所提供的资金的完全站在所有者的立场上，考虑了股东所提供的资金的 成本成本 兼顾了其它相关者（员工、管理者、债权人、国家）的兼顾了其它相关者（员工、管理者、债权人、国家）的 利益利益 缺点：缺点：股

25、价波动与公司经营状况的实际变动不一股价波动与公司经营状况的实际变动不一 定相一致定相一致（股份制企业）；（股份制企业）；未来现金流量及贴现率未来现金流量及贴现率 的估计也有一定的主观性的估计也有一定的主观性（一般企业）；（一般企业）；股东与其股东与其 他利益相关者的矛盾他利益相关者的矛盾。 企业价值企业价值= =每股价格每股价格发行股数（股份制企业）发行股数（股份制企业） 或或= =未来每年收益折现值之和（一般企业）未来每年收益折现值之和（一般企业） 第一章 财务管理导论 代理关系产生于以下情况：一个或多个个代理关系产生于以下情况：一个或多个个 人作为委托人，雇用其他个人或组织作为人作为委托人

26、，雇用其他个人或组织作为 受托人，提供某些服务；并且授予受托人受托人，提供某些服务；并且授予受托人 决策制定权。决策制定权。 在财务管理环境下，主要的代理关系存在在财务管理环境下，主要的代理关系存在 于：（于：（1）股东和管理者之间；（）股东和管理者之间；（2）股东）股东 和债权人之间。和债权人之间。 第一章 财务管理导论 1.1.代理人冲突代理人冲突I I：股东和经理：股东和经理 含义含义：现代公司中所有权与控制权相分离导致所：现代公司中所有权与控制权相分离导致所 有者与管理者的利益矛盾。股东的目标是公司财有者与管理者的利益矛盾。股东的目标是公司财 富最大化，管理者的目标是高报酬、优越的办公

27、富最大化，管理者的目标是高报酬、优越的办公 条件等。条件等。 潜在的道德风险潜在的道德风险 代理成本代理成本 监控管理层行为的费用，如审计费监控管理层行为的费用，如审计费 建立能够限制不合需要的管理层行为的组织结建立能够限制不合需要的管理层行为的组织结 构的费用，如独立董事费构的费用，如独立董事费 股东设立的限制程序的机会成本，如某些事件股东设立的限制程序的机会成本，如某些事件 必须通过股东投票决议而错过最佳增加股东财必须通过股东投票决议而错过最佳增加股东财 富的机会富的机会 第一章 财务管理导论 解决股东与经营者之间代理问题的两大机制解决股东与经营者之间代理问题的两大机制 激励机制激励机制

28、- - 高额年薪制度高额年薪制度 - - 授予绩效股（管理层持股、员工持股计划）授予绩效股（管理层持股、员工持股计划） - - 授予股票期权授予股票期权 约束机制约束机制-包括内部约束机制和外部约束包括内部约束机制和外部约束机制机制 - - 完善的法人治理结构完善的法人治理结构 - - 有效的董事会和独立董事制度有效的董事会和独立董事制度 - - 解聘制度解聘制度 - - 独立审计制度独立审计制度 - - 接管和并购市场接管和并购市场 - - 股票市场股票市场 - - 经理人市场经理人市场 第一章 财务管理导论 我国经理的激励机制我国经理的激励机制 如何？如何？ 案例：年薪居内地金融业之冠案例

29、：年薪居内地金融业之冠 与股价暴跌形成鲜明反差与股价暴跌形成鲜明反差 平安老总年薪平安老总年薪6600万万 2007年报显示，中国平安有年报显示，中国平安有3名董事及高管名董事及高管2007年的税年的税 前薪酬超过了前薪酬超过了4000万元，其中马明哲税前报酬为万元，其中马明哲税前报酬为6616.1 万元，折合每天收入万元，折合每天收入18.12万元。万元。 一时间，坊间议论纷纷：去年一时间，坊间议论纷纷：去年10月以来，中国平安月以来，中国平安A股股 价格从最高价格从最高149.28元暴跌到上周末收盘的元暴跌到上周末收盘的56.06元，市元，市 值缩水近值缩水近2/3，而马明哲却拿着逾，而马

30、明哲却拿着逾6000万元的年薪。这万元的年薪。这 6000万，由哪些收入构成？与平安的业绩增长是否成万，由哪些收入构成？与平安的业绩增长是否成 正比？正比？ “2007年管理层收入的增长，主要来源有两部分，一年管理层收入的增长，主要来源有两部分，一 是是4年前设置的与年前设置的与H股股价挂钩的虚拟期权长期奖励计股股价挂钩的虚拟期权长期奖励计 划的兑现，二是划的兑现，二是2007年业绩高速增长产生的绩效奖年业绩高速增长产生的绩效奖 金。金。”对于外界质疑，平安方面给出了这样的答复。对于外界质疑，平安方面给出了这样的答复。 法人治理结构：法人治理结构： 权力机构、决策机构、执行机构、监督机构权力机

31、构、决策机构、执行机构、监督机构 第一章 财务管理导论 公司治理结构图： 第一章 财务管理导论 财产所有权财产所有权股东大会股东大会权利机构权利机构 法人财产权法人财产权董事会董事会 监事会监事会监督机构监督机构 决策机构决策机构 总经理及高级管理层总经理及高级管理层经营控制权经营控制权 执行机构执行机构 中国公司中国公司 治理结构治理结构 的病症的病症 一股独大一股独大 内部人控制内部人控制 软弱的董事会软弱的董事会 监事会虚挂监事会虚挂 决策授权不明晰决策授权不明晰 绩效评价走过场绩效评价走过场 信息披露不透明信息披露不透明 外部监管不力外部监管不力 激励与约束机制不完善激励与约束机制不完

32、善 强调借入强调借入 资金的收益性资金的收益性 具体表现？具体表现？ 高风险投资高风险投资 发行新债发行新债 投资不足投资不足 额外发放股利额外发放股利 2.2.代理人冲突代理人冲突IIII：股东和债权人：股东和债权人 强调贷款强调贷款 的安全性的安全性 解决方法：（债权人角度）解决方法：（债权人角度） （1）在借款合同中加入限制性条款。如规定资金的）在借款合同中加入限制性条款。如规定资金的 用途、规定资产负债率、规定不得发行新债等。用途、规定资产负债率、规定不得发行新债等。 （2）拒绝进一步合作。不提供新的贷款或提前收回）拒绝进一步合作。不提供新的贷款或提前收回 贷款。贷款。 （3）可转换债

33、券）可转换债券 因此，公司追求股东财富的同时，还必须公平地对待因此，公司追求股东财富的同时，还必须公平地对待 债权人，遵守债务契约的条款债权人，遵守债务契约的条款。 股东财富最大化的目标要求公平地对待企业的各利益关系股东财富最大化的目标要求公平地对待企业的各利益关系 人。人。 3、股东与社会之间的代理问题、股东与社会之间的代理问题 含义：该承担社会责任吗？含义：该承担社会责任吗？ 具体表现？具体表现？ 纳税纳税 环保环保 慈善慈善 第三节 财务管理假设 财务管理主体假设财务管理主体假设 持续经营假设持续经营假设 理性理财假设理性理财假设 效率市场假设效率市场假设 第一章 财务管理导论 所有相关

34、信息集合所有相关信息集合 效率市场假设效率市场假设 第一章 财务管理导论 公开可用信息集合公开可用信息集合 历史价格历史价格 信息集合信息集合 弱式效率市场弱式效率市场 半强式效率市场半强式效率市场 强式效率市场强式效率市场 第四节第四节 理财的环境理财的环境 法律环境法律环境 金融环境金融环境 经济环境经济环境 宏观宏观 企业的组织形式企业的组织形式 企业的竞争环境企业的竞争环境 微观微观 1、企业组织法律、企业组织法律 2、税收法律、税收法律 3、财务法律、财务法律 一、法律环境一、法律环境 如如公司法公司法、 证券交易法证券交易法等等 种类：流转税法、所得税法、种类：流转税法、所得税法、

35、 其他税法其他税法 目的：开展税收筹划以尽可能目的：开展税收筹划以尽可能 减少税负减少税负 种类：种类：企业会计准则企业会计准则等等 目的：开展盈余管理以尽可能目的：开展盈余管理以尽可能 提供符合企业要求的信息。提供符合企业要求的信息。 二、金融环境二、金融环境 （一）（一）金融市场与企业理财的关系金融市场与企业理财的关系 1、为企业筹资和投资提供场所为企业筹资和投资提供场所 2、促进企业长短期资金的转化、促进企业长短期资金的转化 3、为财务管理提供有用信息、为财务管理提供有用信息 （二）金融市场的类别二）金融市场的类别 1、按交易的期限、按交易的期限 短期资金市场（货币市场）短期资金市场（货币市场） 长期资金市场（资本市场）长期资金市场（资本市场） 2、按交割的时间、按交割的时间 现货市场、期货市场现货市场、期货市场 发行市场、流通市场发行市场、流通市场 4、按交易的对象、按交易的对象 3、按交易的性质、按交易的性质 国债市场、企业债券市场、股票市场等国债市场、企业债券市场、股票市场等 金融市场 一 级 市 场 ： 发 行 市 场 场 内 市 场 ： 证 券 交 易 所场 外 市 场 ： 如 全 美 券 商 自 动 驾 报 价 系 统 N A S D A Q 二 级 市 场 ： 交 易 市 场 金 融 市 场 三、经济环境三、经济环境 1、经济发展