房地产行业：市场持续分化政策结构收紧预期再起130206

1、岩 证券研究报告/行业月报 2013 年 2 月 6 日 房地产 署名人：李少明 s0960511080001 房地产行业中性lishaomingchina- 参与人：张 s0960111080637zhangyan1china- 评级调整： 维持 基本资料 市场持续分化，政策结构收紧预期再起 本报告新覆盖 12 个三四线城市，目前覆盖城市总个数达到 35 个，对市场的分析 更全面，把握更到位。 投资要点： 1 月一手房成交面积环比回落，仍处较高水平。25 城市环比回落 10%，同比大幅 上升 265%，较 12 年平均水平高 22%。一

2、线城市在新增供应减少的背景下，成交 依然维持高位，反映了其需求的旺盛，京、沪、深、杭 4 个一线城市成交面积环 比仅略降 2%。二线城市环比降幅较大，9 城市环比下降 19%，较 12 年平均水平 仅略高 9%。三四线成交创新高，我们认为可能与春节前外出务工者回乡集中购房 的习惯有关，难言回暖，可售存量仍在持续上升，去库存过程远未结束。 上市公司家数 总市值（亿元） 占 a 股比例（%） 平均市盈率（倍） 行业表现 151 12041.67 4.20% 110.18 一二线核心城市二手房成交量持续上升。1 月深、杭、天津、南京 4 城市二手房成 交面积环比升 13%，同比升 362%，较 11

3、 年均值高 45%。 以北京为代表的一线城市房价呈上涨趋势。（1）从均价来看，一线环比全部上涨， 北京涨幅 11%领先，二线有涨有跌。（2）综合整体均价、套均面积、分区成交来 （%） 房地产 1m 3.87% 3m 19.02 6m 25.18 看，一线京、深、杭房价上涨，沪相对平稳；二线相对平稳；（3）从楼盘来看， 以北京为样本，本月新推盘较少，高价入市为主，核心区域刚需户型热销。 上证指数6.86%15.0914.08一线及南京、苏州、厦门等二线核心城市可售量持续下滑，供应吃紧，京、深、 40% 30% 20% 30960 25800 20640 南京、厦门去化 6 个月左右，沪、杭、苏州

4、 9 个月左右；三四线可售量上升，去 库存压力大，以南通为例，1 月可售面积环比上升 40%，去化时间超过 23 个月。 10% 0% -10% -20% 15480 10320 5160 0 一线城市可售量趋紧，房价呈上涨趋势，北、上、广、深继续加强调控是趋势； 三四线城市库存高位，去化压力较大。房地产投资增速仍存下行可能，短期内调 2012/22012/5 成交金额 2012/8 2012/11 房地产上证指数 控将以局部为主，不会全国扩散，但中长期内存在政策从紧的压力。昨日国务院 批转关于深化收入分配制度改革的若干意见，要求各地区、各部门抓紧研究出台 相关报告 房地产行业-临近春节成交平

5、稳，局部或 将 加 强 调 控 -33 个 城 市 周 交 易 报 （1.28-2.3）2013-2-4 配套方案和实施细则，对房地产税收、住房双轨制及领导干部收入管理等均有专 门规定，预计对房地产市场影响深远。加之板块累计涨幅大，不建议追高。中长 期仍看好全国性开发蓝筹招地、保利、万科、世茂，区域优势公司城建、首开、 环球、荣盛、中南、华夏幸福、阳光城、滨江、金科、华业，资源加速释放处经 营拐点的泛海尤其值得关注。 风险提示：经济增长回升无力楼市需求不足或调控过度带来的风险以及公司经营风险。 股票名称 泛海建设 招商地产 保利地产 万科 a 北京城建 首开股份 苏宁环球 荣盛发展 中南建设

6、华业地产 11eps 0.06 1.51 0.91 0.88 0.96 1.26 0.39 0.82 0.80 0.32 12eps 0.16 1.96 1.19 1.06 1.15 1.33 0.50 1.11 1.02 0.36 13eps 0.25 2.55 1.55 1.32 1.50 1.67 0.70 1.46 1.37 0.55 14eps 0.39 3.33 2.01 1.62 1.94 2.09 1.01 1.90 1.82 0.83 11pe 93 18 14 14 14 9 18 16 14 15 12pe 35 14 11 11 12 8 14 12 11 13 13p

7、e 22 11 8 9 9 7 10 9 8 8 14pe 14 8 7 8 7 5 7 7 6 6 p/rnav 0.62 0.84 1.25 1.32 0.57 0.63 0.52 1.18 0.62 0.61 投资评级 强烈推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业报告 目录 1、住宅（或商品房）整体成交情况.3 1.1 一手房成交面积 . 3 1.2 二手房成交面积 . 8 1.3 一手房成交均价 . 9 1.4 一手房库存情况 . 10 2、主要城市一手房成交情况 .12 2.1 一线城市 . 12 2.2 二线城市 . 13

8、3、主要城市二手房成交情况 .15 4、主要城市一手房价格情况 .17 4.1 一线城市 . 17 4.2 二线城市 . 20 5、主要城市典型楼盘情况 .27 5.1 一线城市 . 27 6、主要城市一手房库存情况 .28 6.1 一线城市 . 28 6.2 二线城市 . 29 请务必阅读正文之后的免责条款部分2/32 行业报告 1、住宅（或商品房）整体成交情况、住宅（或商品房）整体成交情况 1.1 一手房成交面积 图 1：13 个一二线城市成交面积走势 1800 万平米 1 3 个重点城市一线城市二线城市 1200 600 0 2008-012009-012010-012011-01201

9、2-012013-01 图 2：13 个一二线城市:环比降 15%，同比升 270% 1800 1600 万平米 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 08年均值544 09年均值1201 10年均值811 11年均值413 12年均值 928 2008-012009-012010-012011-012012-012013-01 图 3：4 个一线城市：环比降 2%，同比升 458%图 4：9 个二线城市：环比降 19%，同比升 224% 600 万平米 2000 万平米 09 年均值 400 4091500 200 08 年均值 199 10 年均值 221 11

10、 年均值 156 12年均值 235 1000 500 08年均值 344 09年均值 792 10年均值 590 11年均值 497 12年均值 694 0 200801 200901201001201101201201201301 0 200801200901201001201101201201201301 请务必阅读正文之后的免责条款部分3/32 行业报告 图 5：12 个三四线城市：环比升 7%，同比升 251% 400 350 300 万平米 250 200 10年均值200 11年均值198 12年均值250 150 100 50 0 2010年1月2011年1月2012年1月20

11、13年1月 资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院 注：4 个一线城市：北京、上海、杭州、深圳；9 个二线城市：天津、重庆、成都、南京、苏州、福州、厦门、东莞、青岛； 12 个三四线城市：南通、唐山、镇江、惠州、三亚、汕头、中山、韶关、莆田、淮安、肇庆、三明。 表 1：主要城市：主要城市 2013 年 1 月住宅/商品房成交量 成交面积成交套数 2013/ 1 2012/ 1 2012/ 12 12 年 均值 同比环比 较 12 年 均值 2013/12012/ 1 2012/ 12 同比环比 北京 上海 杭州 深圳 天津 重庆 成都 南京 苏州 青岛 福州 厦门 东莞 南通 唐山 镇江 惠

12、州 三亚 汕头 中山 韶关 莆田 淮安 商品住宅 商品住宅 商品住宅 住宅 住宅 商品房 住宅 住宅 住宅 住宅 住宅 住宅 住宅 住宅 住宅 住宅 住宅 住宅 住宅 住宅 住宅 住宅 住宅 125 101 35 57 81 211 96 76 58 90 23 49 69 14 51 46 33 23 14 73 10 21 55 19 21 5 12 16 76 29 21 38 20 6 9 18 3 5 12 11 10 4 24 2 6 22 129 120 33 43 98 302 89 74 73 154 22 34 90 24 50 43 29 13 21 63 8 21 50

13、 94 78 32 31 74 187 75 64 101 78 20 38 57 14 37 31 28 8 8 51 7 15 38 552% 378% 669% 369% 395% 179% 230% 263% 52% 356% 309% 449% 291% 375% 1027% 296% 198% 132% 237% 203% 352% 266% 148% -3% -16% 8% 32% -17% -30% 8% 3% -20% -41% 2% 43% -23% -40% 3% 6% 13% 74% -35% 16% 28% 2% 10% 34% 30% 9% 86% 10% 13%

14、28% 19% -42% 16% 11% 30% 22% 3% 39% 49% 18% 204% 80% 42% 55% 43% 45% 10667 8567 3279 6305 7993 2042 10163 6935 4954 9109 1922 4248 7852 1156 4920 4072 2931 2717 1469 6567 854 1891 4965 1605 1774 438 1372 1601 8327 3194 2202 3783 2145 473 837 1856 230 487 1002 860 1060 432 2257 175 - 2004 11345 10080

15、 2769 4637 9219 31353 9364 6618 6036 15240 1922 3005 9689 1913 4825 3801 2480 1350 2316 5643 698 1690 4377 565% 383% 649% 360% 399% -75% 218% 215% 31% 325% 306% 408% 323% 403% 910% 306% 241% 156% 240% 191% 388% - 148% -6% -15% 18% 36% -13% -93% 9% 5% -18% -40% 0% 41% -19% -40% 2% 7% 18% 101% -37% 16

16、% 22% 12% 13% 请务必阅读正文之后的免责条款部分4/32 行业报告 肇庆 三明 住宅 住宅 15 7 3 2 14 4 10 4 474% 235% 6% 77% 49% 66% 1532 789 253 333 1294 425 506% 137% 18% 86% 一线城市 二线城市 三四线城市 25 个可比城市 319 754 364 1436 57 232 104 393 325 935 341 1601 235 694 250 1178 458% 224% 251% 265% -2% -19% 7% -10% 36% 9% 45% 22% 28818 75339 33863

17、 138020 5189 24418 9093 38700 28831 92446 30812 152089 455% 209% 272% 257% 0% -19% 10% -9% 资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院 注：北京、上海、杭州数据为剔除保障性住房的数据 表 2：主要城市：主要城市 2008-2013 年 1 月各月成交面积（万平） 北京商品住宅 2008 2009 2010 2011 2012 jan 64 47 101 101 19 feb 26 64 60 38 28 mar 68 125 103 47 78 apr 58 149 127 44 71 may 93 135

18、 47 61 106 jun 88 175 43 63 127 jul 58 187 56 65 119 aug 42 159 70 61 130 sep 84 148 121 52 116 oct 78 147 87 56 97 nov 119 181 82 54 106 dec 117 178 148 65 129 2013125 上海商品住宅 2008 2009 2010 2011 2012 jan 157 50 69 103 21 feb 72 77 35 17 40 mar 180 160 81 40 120 apr 147 192 103 64 61 may 180 211 31

19、92 81 jun 149 221 41 78 124 jul 119 204 46 77 144 aug 110 168 74 58 80 sep 91 148 139 57 81 oct 86 148 134 46 88 nov 121 172 94 49 98 dec 142 148 142 58 120 2013101 杭州商品住宅 2008 2009 2010 2011 2012 jan 20 13 12 29 5 feb 9 17 4 9 10 mar 16 45 17 3 36 apr 20 64 41 6 38 may 30 100 7 18 46 jun 19 86 6 18

20、 55 jul 18 48 19 17 48 aug 13 35 32 17 33 sep 17 58 50 10 38 oct 13 46 29 10 24 nov 17 44 29 9 31 dec 19 59 45 16 33 201335 深圳住宅 2008 2009 2010 2011 2012 jan 20 39 35 35 12 feb 7 49 9 15 17 mar 33 81 26 23 30 apr 26 75 29 16 26 may 41 78 12 25 35 jun 28 63 15 27 37 jul 25 52 14 34 30 aug 31 39 26 20

21、 37 sep 31 33 46 16 25 oct 34 49 45 18 33 nov 59 46 23 15 42 dec 73 38 38 28 43 201357 广州住宅 2008 2009 2010 2011 2012 jan 35 46 58 73 32 feb 23 47 52 47 25 mar 38 64 62 32 50 apr 40 83 54 46 50 may 39 77 55 51 71 jun 67 110 53 55 65 jul 60 83 38 39 80 aug 61 169 41 47 72 sep 50 91 47 49 75 oct 36 55

22、54 49 85 nov 54 77 44 35 77 dec 49 74 48 35 请务必阅读正文之后的免责条款部分5/32 行业报告 2013 天津住宅 2008 2009 2010 2011 2012 jan 43 29 86 90 16 feb 21 57 37 104 35 mar 53 124 89 62 74 apr 47 108 108 46 67 may 51 128 63 81 76 jun 49 116 50 76 90 jul 40 134 63 84 84 aug 32 143 71 86 92 sep 33 122 95 92 83 oct 43 109 112

23、74 80 nov 49 124 115 45 93 dec 42 135 134 46 98 201381 武汉住宅 2008 2009 2010 2011 2012 jan 56 28 158 99 64 feb 32 57 34 43 0 mar 45 106 70 103 101 apr 35 114 143 74 105 may 67 96 94 77 101 jun 50 117 58 106 126 jul 52 122 65 86 147 aug 53 104 77 94 123 sep 26 101 105 109 114 oct 36 98 92 87 127 nov 45

24、 122 116 99 126 dec 51 117 112 99 143 2013 重庆商品房 2008 2009 2010 2011 2012 jan 126 84 162 164 76 feb 60 163 112 69 123 mar 83 213 198 124 244 apr 101 274 261 146 180 may 134 195 120 112 180 jun 85 196 133 114 190 jul 124 211 149 94 176 aug 68 179 190 100 183 sep 96 209 259 119 181 oct 138 301 264 151

25、 185 nov 180 190 187 157 229 dec 126 221 203 194 302 2013211 成都住宅 2008 2009 2010 2011 2012 jan 50 48 30 114 29 feb 26 80 40 98 50 mar 55 88 70 34 83 apr 60 96 78 35 63 may 46 103 58 43 85 jun 39 67 44 44 65 jul 37 85 35 43 88 aug 40 75 54 48 100 sep 41 104 82 48 82 oct 40 107 119 54 54 nov 45 150 13

26、3 54 112 dec 45 255 92 59 89 201396 南京住宅 2008 2009 2010 2011 2012 jan 47 45 41 75 21 feb 18 42 20 23 36 mar 40 83 42 22 68 apr 41 91 67 21 56 may 48 87 23 63 jun 50 93 24 28 77 jul 37 108 19 34 90 aug 23 88 36 26 70 sep 20 74 62 32 71 oct 23 83 74 37 68 nov 37 121 62 31 74 dec 65 168 66 38 74 201376

27、 苏州住宅 2008 2009 2010 2011 2012 jan 38 25 24 57 38 feb 17 60 14 35 76 mar 29 45 44 25 123 apr 34 80 73 34 105 may 42 111 16 40 146 jun 36 82 20 38 154 jul 36 100 23 33 126 aug 29 71 41 79 150 sep 23 82 74 68 98 oct 27 92 73 61 56 nov 36 85 55 64 62 dec 44 106 59 73 73 201358 无锡住宅janfebmaraprmayjunjul

28、augsepoctnovdec 请务必阅读正文之后的免责条款部分6/32 行业报告 2008 2009 2010 2011 2012 32 27 38 42 14 10 29 20 22 27 24 49 51 21 54 22 47 84 24 42 41 61 20 29 60 32 56 33 28 59 30 59 32 30 54 25 56 54 30 47 25 61 77 26 48 27 82 62 36 47 31 82 59 36 29 45 89 73 41 58 2013 大连住宅 2008 2009 2010 2011 2012 jan 23 15 32 14 5

29、feb 25 13 11 15 0 mar 18 19 23 37 13 apr 19 52 41 6 14 may 20 31 23 20 18 jun 20 38 15 17 14 jul 26 46 16 19 22 aug 17 54 22 18 32 sep 20 46 38 16 30 oct 18 18 41 19 31 nov 13 76 31 15 28 dec 18 60 29 11 29 2013 青岛住宅 2008 2009 2010 2011 2012 jan 10 28 65 110 20 feb 9 24 28 26 47 mar 8 55 67 52 34 ap

30、r 22 63 80 58 36 may 10 74 78 64 69 jun 11 90 50 71 70 jul 10 96 68 78 96 aug 8 80 68 71 92 sep 24 81 92 78 105 oct 26 86 144 75 86 nov 24 97 116 76 123 dec 43 91 130 82 154 201390 长沙住宅 2008 2009 2010 2011 2012 jan 75 43 139 193 46 feb 21 28 46 49 43 mar 35 65 94 102 54 apr 44 69 125 106 59 may 48 7

31、7 141 91 54 jun 47 109 105 86 82 jul 43 96 107 103 74 aug 50 125 68 91 89 sep 36 90 103 72 87 oct 33 81 96 83 97 nov 35 123 120 72 111 dec 46 123 184 95 2013 南昌住宅 2008 2009 2010 2011 2012 jan 13 40 21 27 20 feb 6 33 10 9 18 mar 9 44 21 8 28 apr 10 49 34 14 26 may 13 43 15 21 37 jun 23 35 20 22 41 ju

32、l 15 26 15 20 51 aug 11 37 23 20 47 sep 10 32 39 0 35 oct 14 33 35 12 39 nov 19 28 34 14 27 dec 32 30 29 17 2013 福州住宅 2008 2009 2010 2011 2012 jan 16 48 26 20 6 feb 12 33 14 12 9 mar 12 44 19 19 19 apr 8 52 26 15 15 may 13 56 9 14 23 jun 15 57 8 27 18 jul 17 64 9 17 28 aug 14 29 14 14 30 sep 17 35 1

33、9 10 25 oct 12 41 30 11 25 nov 20 49 16 10 27 dec 27 54 15 8 22 201323 厦门住宅 2008 2009 jan 8 23 feb 3 47 mar 8 44 apr 10 37 may 13 50 jun 12 46 jul 9 36 aug 7 28 sep 7 18 oct 6 23 nov 11 26 dec 11 33 请务必阅读正文之后的免责条款部分7/32 行业报告 2010 2011 2012 17 30 9 10 12 18 34 9 38 37 13 34 12 25 51 9 21 57 7 31 56 1

34、7 21 30 19 32 48 18 29 40 22 12 39 23 14 34 201349 东莞住宅 2008 2009 2010 2011 2012 jan 9 27 55 70 18 feb 10 36 16 24 28 mar 31 60 37 51 50 apr 30 61 52 58 41 may 42 67 28 73 58 jun 31 58 28 48 62 jul 33 54 27 47 61 aug 43 46 38 45 63 sep 22 36 50 56 69 oct 36 57 54 58 68 nov 38 52 53 34 72 dec 45 59 6

35、9 27 90 201369 西安住宅 2008 2009 2010 2011 2012 jan 61 32 101 127 28 feb 23 57 48 102 36 mar 49 82 103 128 36 apr 51 84 128 47 65 may 45 91 92 63 91 jun 50 99 74 94 105 jul 59 96 74 83 84 aug 46 101 98 67 93 sep 45 103 113 74 91 oct 44 132 137 137 74 nov 47 142 153 81 120 dec 67 201 144 49 2013 佛山住宅 20

36、08 2009 2010 2011 2012 jan 48 66 70 86 34 feb 21 50 55 94 28 mar 33 85 43 84 41 apr 40 104 50 54 59 may 41 90 77 41 61 jun 42 101 41 40 69 jul 47 90 39 40 69 aug 40 84 44 39 60 sep 38 66 56 30 64 oct 43 52 94 36 55 nov 51 98 108 56 59 dec 52 84 101 34 2013 宁波商品住宅 2008 2009 2010 2011 2012 jan 20 16 1

37、2 39 5 feb 6 19 3 14 6 mar 16 34 15 5 14 apr 24 39 31 7 16 may 23 57 9 15 23 jun 19 56 16 13 25 jul 17 38 16 13 42 aug 14 23 10 11 32 sep 12 29 31 11 19 oct 11 38 16 8 19 nov 11 36 18 10 27 dec 24 23 23 10 2013 沈阳住宅 2008 2009 2010 2011 2012 jan 105 36 44 123 50 feb 45 36 48 145 52 mar 93 100 88 129

38、67 apr 89 78 111 89 106 may 72 119 105 101 115 jun 82 140 119 118 123 jul 97 119 118 118 126 aug 72 82 138 146 144 sep 216 218 159 126 154 oct 82 117 193 142 160 nov 98 81 169 129 149 dec 79 96 118 77 2013 资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院 请务必阅读正文之后的免责条款部分8/32 200 行业报告 1.2 二手房成交面积 图 5：4 个一二线城市：环比升 13%，同比升 362% 6

39、00 万 平 米 400 0 1 0 年 均 值 4 8 4 .7 1 1 年 均 值 2 97 .5 12年 均 值 339.9 2010-012010-072011-012011-072012-012012-072013-01 资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院 注：二手房成交面积走势覆盖 4 个城市，包括深圳、杭州、天津、南京。 表 3：主要城市：主要城市 2013 年 1 月二手房成交量 成交面积(万平米）成交套数（套） 2013/ 1 2012/ 1 2012/ 12 12 年 均值 同比环比 较 12 年 均值 2013/12012/ 1 2012/ 12同比环比 杭州 深圳

40、 天津 南京 商品住宅 住宅 住宅 住宅 18.3 67.2 48.3 61.1 3.1 13.9 11.3 13.9 20.2 55.2 46.9 50.2 14.8 43.9 37.0 39.2 485% 385% 327% 340% -9% 22% 3% 22% 24% 53% 31% 56% 2229 8025 5915 7110 376 1402 1480 1611 2516 6633 5849 5895 493% 472% 300% 341% -11% 21% 1% 21% 4 个可比城市194.942.2172.5134.8362%13%45%23279486920893378%

41、11% 资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院 请务必阅读正文之后的免责条款部分9/32 行业报告 1.3 一手房成交均价 图 6：7 个重点城市成交均价走势 25000 20000 15000 10000 5000 0 元/平 米 7 个 重 点 城 市一 线 城 市二 线 城 市 2 0 0 8 -0 12 0 0 9 -0 12 0 1 0 -0 12 0 1 1 -0 12 0 1 2 -0 12 0 1 3 -0 1 图 7：主要城市 13 年 1 月较 12 年 1 月涨幅 30% 25% 24.1% 20% 15% 15.5% 15.1% 10% 5% 5.6% 2.0%2.0

42、% 0% -5% 北 京杭 州深 圳天 津上 海重 庆东 莞 -10% -15% -11.9% 资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院 注：一手房均价走势覆盖 7 个城市，包括北京、深圳、上海、杭州 4 个一线城市和天津、重庆、东莞 3 个城市。 表 4：主要城市：主要城市 2013 年 1 月住宅/商品房成交均价 2013/12012/ 12012/ 12同比环比12 年底均价较 12 年底涨幅 北京 上海 杭州 深圳 天津 重庆 东莞 商品住宅 商品住宅 商品住宅 住宅 住宅 商品房 住宅 23,197 23,070 22,392 19,694 9,763 6,593 9,069 18,

43、691 22,618 19,390 17,105 9,243 6,464 10,295 20,983 22,054 22,078 18,173 10,248 6,864 9,003 24% 2% 15% 15% 6% 2% -12% 11% 5% 1% 8% -5% -4% 1% 20,983 22,054 22,078 18,173 10,248 6,864 9,003 11% 5% 1% 8% -5% -4% 1% 资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院 注：北京、上海数据为剔除保障性住房的数据 请务必阅读正文之后的免责条款部分10/32 行业报告 1.4 一手房库存情况 图 8：9 个

44、一二线城市：可售面积环比降 4%，去化时间增加 8% 8000 万 平 米 可 售 面 积去 化 时 间 月 36 32 6000 4000 2000 0 28 24 20 16 12 8 4 0 2 0 0 9 -0 12 0 1 0 -0 12 0 1 1 -0 12 0 1 2 -0 12 0 1 3 -0 1 图 9:4 个一线城市:可售面积降 7%，去化时间降 3%图 10:5 个二线城市:可售面积降 1%，去化时间升 20% 3,500 万平米 可售面积去化时间 月 404,000 万平米 可售面积去化时间 月 36 3,000 35 30 2,500 2,000 1,500 1,

45、000 500 - 30 25 20 15 10 5 0 3,000 2,000 1,000 - 24 18 12 6 0 2009-012010-012011-012012-012013-01 2009-012010-012011-012012-012013-01 图 11：3 个三四线城市：可售面积环比升 18%，去化时间上升 800 700 600 500 400 300 200 100 0 可售面积（万平米）去化时间（月） 35 30 25 20 15 10 5 0 sep10mar11sep11mar12sep12 资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院 请务必阅读正文之后的免责条

46、款部分11/32 行业报告 注：4 个一线城市：京、沪、深、杭；5 个二线城市：福州、苏州、青岛、南京、厦门；3 个三四线城市：南通、惠州、莆 田。 表 5：主要城市：主要城市 2013 年 1 月住宅/商品房去库存化速度 可售面积可售面积/本月成交面积可售套数可售套数/本月成交套数 2013/ 1同比环比 2013/ 1 2012/ 1 2012/ 12 2013/1同比环比2013/12012/ 1 2012/ 12 北京 上海 杭州 深圳 南京 苏州 青岛 福州 厦门 南通 惠州 莆田 商品住宅 商品住宅 商品住宅 住宅 住宅 住宅 住宅 住宅 住宅 住宅 住宅 住宅 905.7 934

47、.3 321.8 308.2 519.5 544.6 1,226.5 246.5 286.3 335.8 215.9 196.7 -15% -2% -7% 24% -18% 2% 4% 2% -15% 89% -7% -15% -10% -7% -3% -5% -5% -3% 2% 15% -11% 42% 6% 0% 6.6 9.2 9.1 5.4 6.9 9.3 13.6 10.9 5.8 23.5 6.6 9.2 25.3 44.8 75.9 20.5 30.3 13.9 59.5 43.3 37.3 59.0 21.0 39.6 6.7 8.3 10.2 7.5 7.4 7.8 7.8

48、 9.6 9.4 10.0 7.0 9.3 74378 60322 24182 33304 42762 34703 111785 18932 21799 28073 16544 16161 -17% -9% -15% 21% -22% -5% 1% 3% -20% 119% -12% -12% -9% -8% -6% -5% -5% -5% 4% 21% -12% 39% 5% 0% 6.1 7.0 7.4 5.3 6.2 7.0 12.3 9.9 5.1 24.3 5.6 8.5 20.1 37.4 65.1 20.0 24.9 9.6 51.7 38.9 32.4 55.7 21.8 -

49、5.7 6.5 9.3 7.6 6.8 6.1 7.1 8.1 8.2 10.5 6.3 9.6 一线城市 二线城市 三四线城市 12 个可比城市 2,470.0 2,823.3 748.4 5,293.3 -5% -3% 17% -4% -7% -1% 18% -4% 7.5 9.5 10.9 8.4 32.6 31.2 32.2 31.9 7.7 8.0 8.6 7.8 192186 316088 44617 508274 -9% -5% 41% -7% -8% -1% 24% -4% 6.3 9.0 10.9 7.8 26.4 29.5 29.0 28.2 6.5 7.5 8.2 7.1

50、 资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院 请务必阅读正文之后的免责条款部分12/32 32.4 60 40 20 50.4 2、主要城市一手房成交情况、主要城市一手房成交情况 2.1 一线城市 图 11：北京：环比降 3%，同比增 552%图 12：上海：环比降 16%，同比增 378% 250 万平米 240 万平米 05年均值 200155. 0 150 09年均值 145.9 180 0 9 年均值 158 100 08年均值 74. 7 10年均值 87. 1 11年均值 58. 8 12年均值 93.7 120 0 8 年均值 73 60 1 0 年均值 83 1 1 年均值 61

51、 12年均值 78.1 50 0 0 200801200901201001201101201201201301 2008-012009-012010-012011-012012-012013-01 图 13：杭州:环比升 8%，同比增 669%图 14：深圳：环比升 32%，同比增 369% 120 90 100 80 万平米 0 9 年均值 60 30 09 年均值 51.4 08 年均值 17.7 10 年均值 24.2 12年均值 11 年均值 13.7 0 8 年均值 33.9 53.3 1 0 年均值 26.7 1 1 年均值 22.6 12 年均值 30.6 0 0 2008012

52、00901201001201101201201201301 2008-012009-012010-012011-012012-012013-01 图 15：广州：本月无数据 200 160 120 万平米 09 年均值 80 08 年均值 46.0 81.5 10 年均值 11 年均值 46.4 12 年均值 6 1.9 40 0 2008-012009-012010-012011-012012-012013-01 资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院 请务必阅读正文之后的免责条款部分 0 行业报告 2.2 二线城市 图 16：天津：环比降 17%，同比增 395%图 17：苏州：环比降

53、20%，同比增 52% 200 150 万平米 09 年均值 200 150 万平米 12 年均值 100 50 08 年均值 41.9 110.8 10 年均值 85.4 11 年均值 73.9 12 年均值 74.1 100 50 08 年均值 32. 6 09 年均值 78. 4 10 年均值 43. 1 11 年均值 50. 6 100. 7 0 2008-012009-012010-012011-012012-012013-01 2008-012009-012010-012011-012012-012013-01 图 18：南京：环比升 3%，同比增 263%图 19：重庆：环比降

54、30%，同比增 179% 200 150 万平米 400 300 万平米 100 09年均值 90. 3 12年均值 200 09年均值 203. 0 10年均值 186. 4 11年均值 12年均值 187.3 50 08年均值 37. 3 10年均值 44. 6 11年均值 33. 4 63. 8 100 08年均值 104. 4 128. 7 00 2008-012009-012010-012011-012012-0120132008-012009-012010-012011-012012-012013-01 图 20：沈阳：本月无数据图 21：青岛：环比降 41%，同比增 356% 2

55、50 万平米 200 万平米 200 150 100 08年均值 89. 9 09年均值 101. 9 10年均值 11年均值 117. 6 120. 3 12年均值 114.8 150 100 09年均值 72. 2 10年均值 82. 2 11年均值 70. 2 12年均值 77. 7 08年均值 50 0 50 0 29. 6 2008-012009-012010-012011-012012-012013-01 2008-012009-012010-012011-012012-012013-0 图 22：成都：环比升 8%，同比增 230%图 23：长沙：本月无数据 400 300 万平

56、米250 200 万平米 200 1000 8 年均值 43.7 0 9 年均值 104.9 1 0 年均值 69.8 1 1 年均值 56.1 12年均值 74.9 150 100 50 08 年均值 42. 7 09 年均值 85. 9 10 年均值 110. 7 11 年均值 92.5 12年均值 74.0 0 0 2008-012009-012010-012011-012012-012013-01 2008-012009-012010-012011-012012-012013-01 请务必阅读正文之后的免责条款部分14/32 14. 7 0 19. 0 89. 6 104.0 0 行业

57、报告 图 24：大连：本月无数据图 25：南昌：本月无数据 80 万平米60 万平米 60 40 20 08 年均值 19. 9 09 年均值 38. 8 10 年均值 26. 9 11 年均值 17. 2 12年均值 19.9 40 20 08年均值 14.4 09年均值 35.3 10年均值 24.6 11年均值 16.8 12年均值 34.2 0 0 2008-012009-012010-012011-012012-012013-01 2008-012009-012010-012011-012012-012013-01 图 26：福州：环比升 2%，同比增 309%图 27：东莞：环比降

58、 23%，同比增 291% 80 万平米 100 万平米 80 60 40 20 08年均值 15. 2 09年均值 47. 0 10年均值 11年均值 17. 4 12年均值 20.5 60 40 20 09 年均值 51.1 08 年均值 30.7 10 年均值 42.4 11 年均值 49.3 12年均值 56.6 0 200801 200901201001201101201201201301 2008-012009-012010-012011-012012-012013-01 图 28：厦门：环比升 43%，同比增 449%图 29：无锡：本月无数据 80 60 万平米 150 万平米

59、 40 20 0 9 年均值 34. 2 0 8 年均值 1 0 年 均 值1 1 年 均 值 20. 6 12年均值 37.9 100 50 08 年均值 28.6 09 年均值 58.1 10 年均值 50.3 11 年均值 29.0 12年均值 46. 4 8. 7 0 0 2008-012009-012010-012011-012012-012013-012008-012009-012010-012011-012012-012013-01 图 30：武汉：本月无数据图 31：西安：本月无数据 200 160 万平米250 200 万平米 12年均值 120 80 08年均值 45. 5

60、 09年均值 10年均值 11年均值 98. 4 93. 5 111. 6 150 100 08年均值 09年均值 10年均值 101.6 11年均值 74.0 12年均值 77.5 40 0 50 48.9 2008-012009-012010-012011-012012-012013-01 2008-012009-012010-012011-012012-012013-01 资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院 请务必阅读正文之后的免责条款部分15/32 11111 43. 2 行业报告 3、主要城市二手房成交情况、主要城市二手房成交情况 图 32：北京：本月无数据图 33：上海：本月