人寿保险学期论文

1、人 寿 保 险学期论文小组成员00025130 郭 丽00025132 鲁元春00025138 彭 强对于平安股份有限公司的“世纪理财”投资连结险的分析目录：第一篇：“世纪理财投资连结险”产品概览第二篇：“世纪理财投资连结险”产品设计分析（一）产品基本设计分析（二）险种质量优化问题角度分析 附：举例说明 成本分析（三）从寿险产品的设计原则角度分析第三篇 货比三家与新华同类产品的比较第四篇 量体裁衣适合人群以及消费者购买注意之处结 语 正 文近年来，我国寿险产品市场通过引进、创新等方式不断推陈出新，集保障、投资于一身的投资连结险（即变额寿险）就是其中之一。平安股份有限公司在中国保险市场上第一个推

2、出这类产品“世纪理财”投资连结险。这一产品一经推出，就成为广泛关注的焦点。我们不禁要问：这一险种究竟有什么魅力，吸引这么多消费者竞相购买呢？本文中我们将对“世纪理财”投资连结险进行详细分析。第一篇“世纪理财投资连结险”产品概览平安“世纪理财”投资连结险是中国保险市场上第一个集投资、保障于一身的变额寿险产品，那么这个险种本身就有很多特色之处，我们引用平安的广告词表达为如下几个特点：1.既有安心保障，又能投资理财 这是变额寿险这一险种的最主要也是最基本的特色。这一险种集保险保障与投资理财于一身，既有充分的保障，也可以方便理财。投保人所交的保险费，一部分用于保险保障，其余部分转入专门的投资帐户，通过

3、专业理财渠道进行投资运用，达到资产保值、增值的目的。而且这种产品的灵活性高，可以部分领取投资帐户的资产。2.费用流向清晰，资产变动透明 所交保险费按照保险条款中载明的比例进行分配，费用流向清晰透明。投保人可以随时查询投资帐户的价值，了解最新投资帐户资产的变动状况。平安保险公司会定期评估投资帐户的资产价值，公布投资业绩，信息公开透明，便于监督。也就是说透明度高，可以知道保费是如何分配的。3.专家理财，分散投资风险 投资帐户资金由保险公司的专业投资机构管理和运用，除了收取一定比例的资产管理费以外，投资收益全部计入投资帐户，归投保人所有。投资专家凭借其专业经验与技术优势，可以提高资金运用的安全性、高

4、效性、增加获利机会。4.可以抵消通货膨胀对保单价值的不利影响，满足保户的多种财务需要。以上是变额保险这个险种本身的一些特点，具体到“世纪理财”这个产品上，又有以下一些独特优点：平安世纪理财投资连结保险除了有身故保险责任以外，还有全残保险责任、失能豁免保费责任、可保选择权、满期特别给付金等等保险权益，保障更加充分。a. 豁免保险费被保险人在保险期间内且于六十周岁的保单周年日之前因为疾病或者意外伤害事故导致失能（具体定义见后附条款），投保人免交豁免期间内的保险费，合同继续有效。b.可保选择权在第2、4、6、8个保单周年，投保新合同书时，如果符合一定的条件，则保证可保。c.满期特别给付金被保险人在保

5、险期满的时候如果仍然生存，受益人可以在保险期满后的三十天内，申请给付满期特别给付金。每份保险的满期特别给付金为人民币1880元。平安公司提供了三个投资子帐户使得消费者可以做出更可心的选择。随之，还相应推出了3a服务网络，提供了比较周全的后续服务。第二篇 “世纪理财投资连结险”产品设计分析对于平安的世纪理财投连险，我们将从以下三个方面进行产品设计分析。一是利用所学知识对产品基本设计进行分析；二是从产品优质化角度分析；三是从产品设计原则角度分析。第二部分之后我们附有对这个产品的举例说明与成本分析。（一）产品基本设计分析作为一个险种，它的整个产品设计应该分为这么三部分：形式部分、核心部分、延伸部分。

6、形式部分主要是指险种的命名，宣传手册的设计；核心部分指的是能给人们带来效用和利益的功能及使用价值，比如保障、储蓄和投资功能。而延伸部分则主要指产品的售后服务，如保险费收取、保单享受、保险金给付及信息咨询。在此，我们只介绍核心部分。寿险产品延伸部分核心部分形式部分首先，我们要问：究竟什么是投资连结保险？我们认为作为寿险的新一代产品，它的基本特点有如下三点：1）除了具有保险保障外，还具有投资功能。投保人缴付的保费一部分购买寿险保障，另一部分用来购买由保险公司设立的投资帐户中的投资单位；2）保单的现金价值、死亡给付直接与投资帐户的投资表现挂钩；3）投资帐户内的资金由保险公司的投资专家负责具体投资运作

7、，客户享有全部投资收益，同时承担相应投资风险。用图表总结如下：项目种类投资连结保险投资风险客户自己承担收益性不固定资金运作专门帐户（单独运作）现金价值随帐户价值变化而变化保险费固定交费或灵活交费死亡、全残给付金额取帐户价值与保额两者较高者手续费透明化利益来源投资运作资产管理运用透明化展业资格严格限制收益状况详细公布（每月）明了这个险种的基本特点之后，我们按照“世纪理财投资连结险”这一产品的设计流程来作具体分析：1.保险责任：购买保险的基本目的就是为了得到保障。我们就先来看看“世纪理财”可以为顾客提供哪些保障。根据保单可以看出，世纪理财产品可以提供六大保险责任，即身故保险金、全残保险金、豁免保险

8、费、满期保险金、满期特别给付金和可保选择权。先来分析身故保险金这个最基本的保障。当被保险人在保险期间身故的时候，保险公司给付身故保险金。给付的数额取保险金额与投资帐户中投资单位价值总额中较大者，这样的规定就使得死亡收益和现金价值的变化都与投资帐户的表现挂钩。当投资表现好的时候，死亡收益就相应增加，投资表现不好，还有保险金额保底。也就是说，死亡收益的变化反映投资表现，但是有一个有保证的最低的死亡给付。给付之后，保险责任终止。要注意的是：第一个年度疾病身故（全残）、意外身故（全残）享有与以后年度同等的保障。也就是说与传统保险不同，这个险种没有免责期。在这个基本保障之外，我国大部分的寿险产品也都提供

9、全残保险金。如果被保险人在保险期内而且于60周岁的保单周年日之前发生全残，保险公司给付全残保险金，给付方法与身故保险金一样。另外，“世纪理财”产品增设了具有个性特色的保险责任，主要有豁免保险费、满期给付金、满期特别给付金和可保选择权。如果被保险人在保险期间而且在六十周岁的保单周年日之前因为疾病或者意外的伤害事故而导致失能，那么投保人免交豁免期的保险费，保单继续有效。关于“失能”的界定方法见后附条款。豁免期在条款规定的情形下结束。被保险人在保险期满的时候如果仍然生存，那么保险公司按照合同项下投资单位价值总额给付，该合同终止。在这里，我们不禁要多问一个为什么。为什么要增设“自保险期满后的五年内，受

10、益人可以随时申请给付满期保险金”这一条？这个5年的期限是否只是一个无心的规定？如果假定定期寿险在期满之后必须立即领取满期给付金，没有这个宽限期，那么如果保险期满的时候适逢市场低靡，投资帐户的价值就会受到很大影响，对投资者不利。将领取时间延长至5年，客户可以根据市场情况自行选择领取时间，就可以在一定程度上避免风险，保证自己的利益了。 另外，被保险人在保险期满的时候如果仍然生存，受益人还可以在保险期满后的三十天内，申请给付满期特别给付金。每份本保险的满期特别给付金为人民币1880元。这一条款意在鼓励人们不要中途退保。因为对于一份保单来说，前期费用很高，保单的资产价值还很低，早期退保的话，保险公司不

11、仅不会获利，可能还会有损失。也就是说，早期退保，保险公司需要支付较高的成本。值得注意的是，因为该产品是定期寿险，所以它提供了可保选择权。在保险期间，经保险公司同意之后，投保人可以在第二、四、六、八个保单周年日，选择投保这种保险的一份新保险合同，当然，保险公司规定了一些可续保的条件来限制风险，而且新合同的保险费和保险金额按照投保人行使可保选择权时保险公司的相应规定和被保险人当时的实际年龄确定。不过如果保费不超过原保险当时应交保费的25%，不管被保险人当时的健康状况如何，保险公司都按标准体承保，也就是保证可保。 总的来说，该产品的保障范围还是比较广泛的，增设的部分条款也成为这个产品很好的卖点。但是

12、定期寿险产品的性质使得它的保障范围还是有一定缺陷。世纪理财规定的投保人是18周岁到60周岁，保险期间分为十年、十五年、二十年和二十五年四种。对于一个50多岁的人来说，如果保险期满后仍然健在，但是已经超过60岁了，那么就不可以再投保了，虽然他可以在保险期间利用可保选择权来延长保障期限，但是也只能选择十年期的保险，因为这种产品规定保险期满时不能超过70周岁。结果这位老人年老后得不到需要的保障。这部分预期健康状况不错的消费者需求得不到满足，可能不会选择这种产品，从而流失一部分高质量的客户。 要获得保险公司的保障，当然需要付出相应的代价，下面就来分析保险公司提供的保险金额以及消费者需要缴付的保费。2.

13、 保险金额及保险费 根据这个产品的特点，我们有必要先分析保费缴付的规定。世纪理财是定期变额寿险产品，缴费方式并不灵活，需要定期定额的缴付。不过，这样比较符合长期定期寿险和投资的需要。虽然，缴费不灵活，但是也不容易出现万能寿险那样消费者无意导致的保单失效。这个产品的缴费，不论被保险人年龄、性别，每份保险年交保费均为人民币1260元；如果投保多份保单，超过一份的部分每份保单优惠人民币60元，以吸引消费者多多投保。保险费计算公式如下：保险费=1260+1200元（投保份数-1）也就是说，不同年龄的被保人的交费相同，缴费方式是年缴，且是水平保费，然后保险金额依照年龄的不同而不同。那么，这里的风险大小不

14、是通过费率不同来表示，而是通过保额来表示。这与传统的保险在保险金额确定之后，再根据年龄、性别以及其他有关因素来确定保费的方法不同。说明这一点之后，再来看保险金额的确定。这个产品的保险金额是由投保人和保险公司约定以后在保险单上载明的，取决于被保险人的年龄、性别和身体状况。具体来说就是根据保险金额表来查找相应年龄、性别、保险期间的保险金额。当然，保险金额表应具有如下特点：1同样交费期，同样保费，根据寿险业经验以及事实，女性平均寿命较男性长，因此女性保额应该比男性高；2随着年龄的增加，死亡率逐渐上升，风险增加，因此保额应该减少；3因为缴费期与保险期间相同，每年缴纳相同数额的保费，保险期间越长，所缴保

15、费越多，所以保险金额也应该更多，即保险金额应该与保险期间成正比。相应的，平安“世纪理财”对于次标准体不是增加保费，而是以减少保险金额处理。详细的保险金额表见文章之后的附录。 在此应注意：虽然投保人可以购买多份保单，但是保额还是有限额的，它与被保险人的收入有关。根据相关规定，世纪理财保险的累计最高保额不得超过300万元。保额与被保险人年收入的关系是：18-35岁：20倍（保额不得超过被保险人年收入的20倍）36-50岁：15倍51-60岁：8倍世纪理财产品的缴费并没有很好的考虑身体状况，为了防范较大的风险，如果被保险人的保险金额超过了一定标准，就需要进行体检。具体规定如下：被保人年龄（周岁）：1

16、8-40 41-45 46-50 51保险金额（万）： 20 10 5 1 保费缴付之后，下面应该关注的问题就是保费具体分配的问题了。按照保单规定，第一个保单年度，所有保险费用于购买保险保障，第二个保单年度起保费开始进入投资帐户，具体分配方式如下：1）投保人投保一份本保险时，本公司收到每期应交保费后，保费分配方法如下（单位：人民币元）保单年度每期保险费投资帐户保险保障首年1260-1260次年12602401020以后各年126010562042）投保人投保多份本保险时，本公司收到每期应交保费后，对超过一份以上的部分，按照下表所示每份保费分配的比例进行分配：保单年度每期保险费投资帐户保险保障首

17、年1200-1200次年1200240960以后各年12001056144 这个分配方法在保单上写明，体现了保费流向透明清晰这一特点。那么流入投资帐户之后的保费“又是一番什么光景”？投资帐户具体是如何运作的呢？我们转换一下镜头，聚焦投资帐户。3.投资帐户投保人所缴的保费在扣除保障部分之后，全部进入保险公司为投资连结保险资产管理所设的专用投资帐户。这个帐户是个独立帐户，独立的含义就是这个帐户与保险公司管理的其它资产或者其它帐户之间不存在债权、债务关系，也不承担连带责任。可以看出，这决定了保险公司与投保人在投资策略上的关系。保险公司只承担保障部分的风险，不承担任何投资风险，不负任何由于风险带来损失

18、的法律责任，它只是一个代理人，一个保障和帮助投资的合并，只是为了减少投保人由于经验、技术不足所致的较高的理财成本以及因为兼顾理财与保障而产生的交易成本。因此，我们必须完整地理解产品的功能和对客户的利益，而不应该把这个产品描述成一个单纯的投资工具，片面地夸大它的投资功能而忽略它的保险保障功能；其次也不应该忽视投资风险。由于该产品的投资帐户并不保证投资收益，所以投资收益具有一定的不确定性，尤其是当投资于基金、股票等投资工具时，资产价值会随着市场的波动而波动，甚至可能低于本金。 保费在进入投资帐户时，需要进行一个转换，换算成投资单位，而不是直接进入投资帐户以现金形式累积。“投资单位”才是本公司投资帐

19、户中的资产计量单位，就象股票以“股”为单位一样。投资单位的计算方法是：投资单位数=（每期保费应分配入投资帐户的数额）/（保费应交日后的下一个资产评估日投资单位买入价）相应的，保险金额的计算方法是：投资单位价值总额=投资单位数投资单位卖出价这里有两个问题需要解释。第一，累加的是每年进入投资帐户的投资单位。投资单位的价值是变动的，每次保费进入投资帐户以后先换算成投资单位，然后累加。投资帐户中的投资单位数是每年的投资单位数累加的结果，而不是累加分配进投资帐户中的保费来统一计算投资单位数。第二，这里存在一个“买入价”和“卖出价”。“买入价”指的是保险公司分配保费进入投资帐户时每个投资单位的价格，也就是

20、把客户所交的保险费的投资部分换算为投资单位时每个投资单位的价格。“卖出价”指的是把投资单位转为现金时每一投资单位的价格，也就是卖出投资单位变现时每个投资单位的价格。为什么会存在一个买卖差价呢？主要是因为这里的买卖差价属于交易成本的一部分,它的实质是交易商为投资者提供流动性的费用的补偿，也就是变现的成本。保险公司每个月至少会评估一次投资帐户的资产价值并且会公布投资单位的买入价和卖出价。投资单位的买入价和卖出价都由保险公司决定，但是买入价不能高于（投资帐户资产最高值/投资单位数）100/95；卖出价不能低于投资帐户资产最低值/投资单位数。这里又涉及到帐户资产最低价值、最高价值的问题。这个问题在后面

21、会有解释。这里先来分析卖出价与买入价。买入价和卖出价可能是不一致的。从理论上讲，投资单位的买卖差价有可能大于5.26%（100/951.0526）， 但是在实际操作中，保险公司是以投资单位卖出价乘以1.0526来决定投资单位的买入价，因此投资单位的买卖差价是5.26%。常说的买卖差价5%，是指以买入价为比较基准，也就是指0.0526/1.0526=5%。这个比例也是投保人的资产因为买卖差价而减少的实际比例。现在来解释资产评估的问题。投资帐户资产在资产评估日的最高值（或最低值）等于各项投资资产最高值（或最低值）之和，加上未投资现金和其他收入，减去管理费及其他扣减项目。投资资产最高值不得超过：该资

22、产的市场购入价+相关税金及费用投资资产最低值不得低于：该资产的市场售出价-相关税金及费用这里的未投资现金的设置很有必要。为了保证投资帐户的流动性、安全性和收益最大化，投资帐户必须有一部分资金以现金的形式存在，准备客户部分领取、解除合同及其他保险金的给付。同时，为了适应投资市场的一些变化情况，也可能需要有一部分资产为现金形式，这是投资帐户作为一个整体管理上的需要。这样可以起到“未雨绸缪”的作用。投资帐户下通常设立不只一个投资子帐户，不同的子帐户具有不同的投资策略和投资组合供客户选择。投保人可以选择把保险费分配进入一个或者多个投资帐户中，分配比例由客户决定。投保人可以调整保费在不同投资帐户之间的分

23、配比例，可以在不同投资帐户之间进行资产的转换。目前，平安世纪理财投资帐户下设三个具有不同投资风格的子帐户：平安发展投资帐户、平安保证收益投资帐户、平安基金投资帐户。其中，平安发展投资帐户是稳健平衡型投资账户，奉行稳健、长期的投资原则，投资组合限制投资于银行存款、债券、证券投资基金；保证收益投资帐户是低风险收入型投资帐户，设有保证投资收益率，保证投资收益率不低于当年银行活期存款利率按时间（天）进行加权平均的收益率，投资组合限制于银行存款，现金拆借等；平安基金投资帐户是积极进取型投资账户，帐户资金将积极参与基金市场运作，力求获得高于基金市场平均收益的增值率，从而使投资者在承受一定风险的情况下，有可

24、能获得到较高的投资收益，这个账户不承诺投资收益，投资组合限制于证券投资基金，同时兼顾对收益型投资品种的投资。平安世纪理财根据投资资产的风险与收益特征设立的三种投资风格的独立投资帐户，形成了“伞型”投资帐户供客户选择，似乎更像开放式基金。这样做的目的，除了和国际接轨外，更重要的是投保平安世纪理财投资连结保险的客户可以根据自己的投资目标和风险偏好，选择合适的投资帐户和资金在三个投资帐户之间的分配比例，从而更好地实现自己的投资目标。各帐户的设立充分考虑到了消费者的不同投资需求，以及所处社会阶层，所以目标市场划分很到位，准顾客群区分明显，有利于客户对号入座。保费进入投资帐户之后，算是“各得其所”，金生

25、金，银生银，人们常说“生财有道”，那么投资帐户里的资金又是通过什么渠道增值的？4.投资渠道国外对于保险公司的投资监管虽然很严格，但是相对于国内公司来说，国外的公司投资渠道还是比较多样的，比如说货币市场基金、普通股、债券以及其他形式的投资。而目前我国的金融市场很不成熟，金融工具不发达，投资手段非常有限。就曾有专家认为，投资连结险大力发展的前提是，保险公司有较强的理财能力和相对成熟的资本市场以及多元化的投资渠道，而这些在目前的中国还须进一步完备。所以对于这种产品的发展，我们还是需要谨慎走好每一步棋的。根据2002年10月28日修订的保险法第一百零五条规定，我国保险公司的资金运用，限于在银行存款、买

26、卖政府债券、金融债券和国务院规定的其他资金运用形式。保险公司的资金不得用于设立证券经营机构，不得用于设立保险业以外的企业。保险公司运用的资金和具体项目的资金占其资金总额的具体比例，由保险监督管理机构规定。我国保险资金的投资渠道的限制近年来有所放宽。根据保监会的规定，我国保险资金除可以在银行存款、买卖政府债券、金融债券、加入全国同业拆借市场外，还可以进入证券投资基金市场。（银行同业拆借市场和证券市场上的基金投资两者尚未列入保险法中，但是已有规定允许）。2001年2月份，保监会放开了中国平安保险公司、新华人寿保险公司和中宏人寿保险有限公司投资连结类保险在证券投资基金上的投资比例，最高比例可达100

27、。只是保险资金目前还不能直接投资于股票、期货等投资品种。平安世纪理财目前的投资渠道主要有1）银行存款；2）债券，包括国债、金融债券（比如国家开发行、进出口银行的债券等）、aa+级以上的中央企业债券（如三峡债券、电力债券、铁路债券等）；3）证券投资基金。其中银行存款和国债的投资比例不低于20%，证券投资基金的比例不高于30%。投资收益增值之后，客户如何享有这些收益呢？且看如下的分解。5.投资收益与现金价值变额寿险的一个重要的特点就是死亡给付以及现金价值与投资表现挂钩，而投资的收益是通过投资单位价格的变动来表现的。但是投资收益并不是以现金或者其它方式支付给客户，而是继续留在投资帐户内投资升值。投资

28、单位价值的领取是以现金价值形式领取的，保单的现金价值等于投资单位价值总额现金价值系数，现金价值系数表如下：保单年度第2年内第3年内第4年内第5年内第6年内现金价值系数92%93%94%95%96%保单年度第7年内第8年内第9年内第10年及以后现金价值系数97%98%99%100%之所以存在这个系数，是因为在现金价值领取的时候需要扣除一定的费用。因为未满十年时,如果部分领取或者退保,可能会因为投资资产变现导致帐户中资产投资价值受到影响,这个风险应由部分领取或退保的客户承担,这个费用就是按照风险计收的. 中途退保有两种：一种是部分退保，一种是全部退保。退保时候的金额是以投资帐户中的现金价值计算的。

29、部分退保，投保人把投资帐户中部分资金变现，保额会有相应比例的减少，投资帐户里的资产总额也要相应减少。全部退保，投保人从投资帐户里取出全部的资金，保险责任终止。另外，在保单第十周年度前领取的，还需要扣除相应比例的退保费用。那么在投保之后交纳第二年保费之前，投资帐户的资金是零，因此退保时可退金额也为零。这里需要强调一点，全部退保之后保险合同就终止了。那么如果是解决一时的现金短缺，保单贷款的形式更优一些，但是世纪理财产品并没有提供保单贷款，而只有现金价值的部分领取或者全部领取。这样对一些并不想退保但是又一时受到资金困扰的客户来说就很遗憾。其实，保单贷款在国外变额寿险产品中属于基本条款，它可以解决资金

30、的一时之需而不用退保，这样既为投保人提供了更加完善的服务，也对保险公司非常有利。另外，保单贷款也可以为保单所有人提供一个影响保单收益的机会，通过回报率比较固定的保单贷款，降低保单收益的波动。这一点是这个产品需要进一步完善之处。6.复效条款 这个条款也是变额寿险的基本条款。但是与传统寿险相比，它还有特殊的规定。例如在美国，通常规定在复效的时候，补缴的保费不得低于将增加的现金价值的110。为什么会有这样的条款？因为当市场形势一片大好的时候，保单所有人可能更希望用手里的资金去获得更高的收益率，产生一个欠缴保费的动力，等到市场不太景气的时候，只要在2年之内，又可以去申请复效。这样，在市场繁荣的时候，人

31、们都欠缴保费，保险公司的利益就不能得到保障了。为了防止这种情形的出现，这一规定应运而生。收回目光，我们再来看看国内的情况。根据平安公司的规定，在保险责任中止后的二年内，投保人可以申请恢复保险责任，并且需要提供可保证明。投保人要补齐欠缴的保险费及利息（按“同期人民银行颁布的最高二年期居民定期储蓄存款利率+1%”计算）。这里虽然使用了最高二年期的利率并且加1，但还是有些保守，并不能有效的防止前面提到的寻租行为。复效条款和保单贷款这两条国外已经比较成熟的做法，我们还没有充分利用，也许是技术有限吧，但是等到漏洞被人们利用时再来“亡羊补牢”，未免“为时晚矣”。7投资帐户费用前面提到过，投资帐户由保险公司

32、的专业投资机构来管理和运用，那么收取一定比例的资产管理费便是情理之中的事情。“代人理财”就应该“劳有所得”。国内以及国际上的比例一般每年在1%-3%之间；根据不同资产类型收取不同的管理费水平。平安保险公司目前收取的管理费是每年1.2%，以后可能会会随着投资帐户特性的不同而调整收费标准，但是每月最高不超过0.2%。投资帐户的资产于每个月的最后一日评估，公司在每个资产评估日收取投资帐户资产管理费，在投资帐户中扣除。前面也已提到，在全部或者部分领取现金价值的时候，也要扣除一定的费用，这一费用体现在现金价值系数上，费用比例等于1现金价值系数。具体费用的计算方法：部分领取或全部领取费用=投资单位价值总额

33、领取比例费用比例8客户其他权利现实生活中“唯一不变的就是变化”，很多问题难以事前预料，在保险期间投保人、被保险人等会有很多变化，保险合同也需要作出相应的变动。因此保险公司还为客户提供了其他一些权利。犹豫期退保投保人收到保险合同后十日内，可以对保险合同进一步进行认真审核，并对自己的保险需求重新思考，如果决定退保，可以向保险公司提出退保申请，公司将全额退还所交保险费宽限期保险公司对客户续期保费的交付，给予60天的宽限期，在约定的保费应交日如果没有按时交付保费，自约定的保费应交日的次日起的六十天内发生保险事故，保险公司仍负保险责任。逾宽限期仍未交付保险费的，则合同保险责任自宽限期满的次日零时起中止。

34、 这一条款在保单所有人不是故意的逾期没有缴付保费的情况下，可以保护其利益。不然的话，保险费只是缴迟了一天，保单所有人还得提供可保证明让保单复效。避免了上述问题，保险公司也就减少了相应的费用支出。保险合同内容变更 在保险期间，投保人可以随时向保险公司申请变更受益人、姓名等合同内容。综述： 以上是按照产品设计流程对“世纪理财”投资连结险所作的一个简单分析，但是一个险种基本框架推出之后，还需要一个优化过程，分别从公司角度、投保人角度进行完善。就像“女娲造人”，胚胎成形之后，还要捏出五官，穿衣遮羞，再到后来的美容修饰。下面就来从产品优化角度分析一下世纪理财的个别条款。（二）险种质量优化问题角度分析我们

35、这里所讲的优化主要包括两个方面：一是增加更多弹性化条款和优惠条款，为消费者提供更多选择，更多便利，从而提升产品的吸引力；二是完善产品，“察遗补缺”，排除保险公司本来可以避免的一些法律纠纷。前面提到的可保选择权、满期特别给付金、豁免保险费、购买多份保单时保费的优惠以及公司提供三个子帐户以供消费者选择，这些都是产品增设的弹性化条款和优惠条款。在此我们再补充一些。关于完善型条款1.追加保险费追加保险费是指购买了平安世纪理财投资连结保险（主保险合同）的客户，按照主合同的约定向本公司支付当时保单年度的保险费后，经本公司同意可在该保单年度内随时支付任意金额的保险费进入投资帐户进行投资。投资连结保险为主合同

36、，追加保险费附加于主合同之上。追加保险费除了在主合同前5个保险年度扣除不高于5%的手续费以外，全部进入投资帐户。这样就能够更好地满足投保人增加投资和积累财富的需求。追加保险费可以随时支付，金额由客户决定，为客户提供了高度的投资灵活性和主动性，便于更好地把握投资机会，获取更大的投资收益。而且，追加保险费与主保险费分离，领取追加保险费价值并不影响保险金额。可以看到这个条款在保证被保险人缴纳保费的情况下，把投资的权利全部交给了投保人，使其具有充分的投资决定权和选择权，可以避免公司统一规定而带来的风险损失。同时，把全部权利交给客户，相应的风险与责任也随之转交，这个条款可以帮助保险公司免去一些不必要的法

37、律纠纷。 可以说，这个条款对保险公司和投保人都有益处，是个“双赢”的举措，不过值得注意的是，投保人也因此加大了所承担的风险。2. 多样化附加险种 投保人在购买世纪理财产品时，可以购买附加险，方便顾客在需求变化的时候追加保障，降低投保成本。目前平安推出的有平安附加意外伤害保险、平安附加住院安心保险、平安附加住院医疗保险和平安附加定期保险。以上这些条款的提出，为消费者提供了更多的灵活性和更大的回旋余地，提升了产品的个性魅力。但是这并不意味这个产品已经臻于完美，其实，还可以增设很多弹性化的条款，比如说，前面所提到的保单贷款；细化受益人指定的条款；可以提供更多的保险金额给付形式以供选择等等。还有被保险

38、人和受益人在同一事故中身亡，究竟如何处理保险金额的受益问题。如果事先在合同中规定清楚，就可以避免很多事后的纠纷。 当然，变额寿险产品在我国毕竟发展时间太短，经验、技术不足，一时难以推出非常成熟的产品。相信这一险种的产品会在发展中不断完善。上述都是关于产品的核心部分进行的优化。众所周知，我国的保险业与国外保险公司一个很重要的差距在于服务。国内保险公司不仅服务态度、服务质量较差，更重要的是服务的范围比较窄，没有完备的服务体系。平安近年来一直在努力与国际接轨，因此重视服务的思想也有所感染。平安推出了服务平台3a服务网络。所谓3a服务理念就是指客户无论何时（anytime）、无论何地（anywhere

39、）无论以何种方式（anyway）都可以得到平安保险公司的服务。3a服务网络由电话中心、互联网中心、门店服务中心和业务员直销系统四个单元整合构成，它集中了四个单元各自的优势，同时又弥补各自的不足。相较于其他公司来说，平安在产品延伸部分作的很好，也提升了产品的竞争力。 举例说明： 通过上述介绍，我们理解了相关概念，对平安的世纪理财产品有了整体的了解，下面再进一步举例阐释。客户资料：30岁男性，投保十份保单，缴费期25年，保险期限25年。每期保险费：12060元（126012009）保费累计：满期时保费累计301500元，其中投资帐户累积分配保费245280元保险利益：（假设交费期间投资帐户平均净投

40、资收益率分别为3%、5%、8%，客户保险期间没有部分领取）身故（全残）保险金：340000元或主合同投资单位价值总额二者较大者满期特别给付金：18800元满期保险金：等于保险期满时投资帐户投资单位价值总额，随实际投资收益情况发生变动假设年平均净投资收益率3%5%8%满期保险金额339966443765674212失能豁免保险费：客户若在第四个保单周年日后一直处于失能状态，则免交余下各期保险费，共计241200元，保险合同继续有效。可保选择权：假设客户符合行使可保选择权的条件，当在第二、四、六、八个保单周年日后30日内，客户分别购买不超过两份的本保险的新合同时，享有保证可保的权利。部分领取：以8

41、%的年平均投资净收益率为假设，客户若在第八个保单年度末部分领取10%的投资帐户现金价值，则：可领取金额为： 8338910%98%=8172元相应保额变为： 340000（1-10%）=306000元以后各期应交保费： 12060-1200010%=10860元满期特别给付金变为： 1880090%=16920元客户保险利益变动示意图（假设年平均净投资收益率8%，且客户保险期间未部分领取）平安产品成本分析 以 net payment cost index 分析为例保障部分用于投保人的人身保险，相当于传统意义的寿险，一旦投保人发生意外，按规定赔付；投资部分划入专门的投资账户，由保险公司的理财专家

42、进行投资运作，投资收益在扣除一定比例的资产管理费后，全归投保人所有平安世纪理财保险将客户所交付的保险费分为两部分，一小部分用于购买一个固定保额的保障，其余部分进入投资账户。投资账户中的资金由平安保险公司的理财专家进行运作，投资收益全部划入投资账户，扣除一定比例管理费外，投资账户资产全部归客户所有。保险险种 投资部分保障部分 benefits max投资收益 , 死亡收益 cost 保费 (内部已包括资产管理费用 + 买卖差价(在每次保费进入投资账户时收取的一次性费用，类似于开放式基金收取的申购费，按近日颁布的开放式证券基金的试点办法第三十三条规定，开放式基金收取的申购费、赎回费最高不超过申购金

43、额或赎回金额的5%和3% )产品采取了标准保费的做法，每份1260元，客户可以选择适当的投保份数。产品还提供了保证可保选择权，投保人在保单生效后可根据实际需要在规定允许的范围内增加投保一份或多份保险，且无需进行体检。此外，投保人还可以根据自身的情况，从第二个保单年度起随时部分领取投资账户的现金价值。具体分析如下：假设 1.一位20岁男士投保一份10年期2. 投保人投保一份本保险时，本公司收到每期应交保费后，保费分配方法如下：保单年度每期保险费投资账户保险保障首年1260-1260次年12602401020以后各年126010562043.不论被保险人年龄、性别，每份保险年交保费均为人民币126

44、0元；当投保多份时，超过一份的部分每份优惠人民币60元，保险费计算公式如下：保险费=1260+1200元（投保份数-1）4. 保险的费率随着银行利率的调整，目前保险的预定利率为2.5%的历史低水平，作为投资,回报较低。5 “平安世纪理财投资连结保险”的投保年龄为18到60岁，不分男女老少，采用同一费率。购买第一份时，价格为1260元，数量如果超过一份，从第一份起每份1200元。该险种的缴费期有四种，分别为10年、15年、20年、25年，交费期不同，保额也不同6. 每年的投资单位数是累加的。因为不同时期的投资单位价值不同，每次保费进入投资账户后均换算为投资单位，所以投资账户中的投资单位数是每年的

45、投资单位数累加的结果，而非累加分配入投资账户中的保费来统一计算投资单位数。7.投资单位数可以是整数，也可以不是整数。比如，180.5816个投资单位。8.买入价和卖出价可能不一致。从理论上讲，投资单位的买卖差价有可能大于5.26%， 但在实际操作中，我们是以投资单位卖出价乘以1.0526来决定投资单位的买入价，因此投资单位的买卖差价是5.26%。买卖差价属于交易成本的一部分,其实质是交易商为投资者提供流动性的费用的补偿。我们常说买卖差价5%，是指以买入价为比较基准，也就是指0.0526/1.0526=5%。这个比例也是客户资产因为买卖差价而减少的实际比例。9.寿险公司在提取死亡保费、保单管理费

46、之后，还将提取投资管理费，通常在2左右。此外，还将提取买入价与卖出价的差额的一个比例，通常为35 假设为4%10.平安公布的第一个月收益率为4.87%11.假设一切费用以基期考虑假设条件来源/company/rmxz/touzhilianjie/main4.htm在 平安世纪理财投资连接保险保险金额表中我们可以查到20岁男性10年期交保险金额是30600 元，那么 net payment cost index 的测算公式为：（注意：这里我们做了稍微改动。课本上是折算到末期，而这里我们是折算到首期，但这并不影响两个分红型保单的比较。因为两者思想是一致的。）

47、npin = pt/(1+i)n-t+1 dt/(1+i)n-t/db / (1+i)n-tn p ：总保费 1260+ 1260/(1+0.025)+1260/(1+0.025)2 + +1260/ (1+0.025)9p=11303.29n 其内部项的分析：co资产管理费用 ：240/(1+0.025)+ 1056/(1+0.025)2 + 1056/(1+0.025)3-+1056/(1+0.025)9 * 2% co=168.68元可以看出： 资产管理费用在十年期中其实所占比重并不是很多。l 买卖差价（gap of offer price & bid price）: l 根据下表投资单

48、位价格账户名称 买入价卖出价评估日期平安发展投资账户 1.2479 1.1855 2002-05-31 保证收益投资账户 1.1022 1.0471 2002-05-31 平安基金投资账户 1.0535 1.0008 2002-05-31 from : /company/rmxz/touzhilianjie/main6.htm我们使用平均数作为参考：the average of offer price : (1.2479 + 1.1022 + 1.0535) /3 = 1.1345the average of bid price: (1.1855 + 1

49、.0471 + 1.0008)/3 = 1.0778因此the gap of offer price & bid price :1.1345-1.0778=0.0567根据假定我们可以得到 g= 0.0567*10*4%=0.022680.02268*7917.5302=179.5696相比而言这么小我们可以忽略。l 因为每一阶段都有不同的收益价格，但是我们没有十年内的数据，所以在这里我们假定从2001-08-31到2002-05-31的价格数据作为分析，其结果并没有进入公式计算，只是作为短期对长期的参考。所以，假设可以成立。同时选择平安发展投资账户为主要投资账户。平安发展投资账户 投资单位历

50、史价格查询评估日期买入价（元）卖出价（元）2002-05-311.24791.18552002-04-301.24931.18692002-03-311.24421.1822002-02-281.22971.16822002-01-311.22121.16012001-12-311.23281.17122001-11-301.22251.16142001-10-311.21591.15512001-09-301.23331.17162001-08-311.22421.163from /company/rmxz/touzhilianjie/shuju1.h

51、tm投资单位: 240/1.2479+1056/1.2493+1056/1.2442+1056/1.2297+1056/1.2212+1056/1.2328+1056/1.2225+1056/1.2159+1056/ 1.2333+ 1056/1.2242 =7917.5302假设只在最后一期领取投资收益总收益 d:7917.5302 *1.1855 =9386.2321_- d分子总和 p d/(1+0.025)9 = 3787.467711303.29 -7515.8223=3787.4677 分母总和：30600+30600/1.025+30600/1.0252+30600/1.0253

52、+30600/1.0254+30600/1.0255+30600/1.0256+30600/1.0257+30600/1.0258+30600/1.0259=274508.4852因此我们可以得到npin = 3787.4677 / 274508.4852 = 0.0138由于我们对新华人寿的“创世之约”没有查到充足的材料，不能自己计算出npin。不过这里所计算出的数据一方面是我们对保单成本分析原理的一个应用与检验，另一方面，从这个数据，我们可以看到此产品的保单收益总体来看如同在我们意料之中，也就是说保险公司设计比较合理。不过据我们采取另一种比较方法，就是看同样条件下两个公司投资收益率相等的话

53、，哪个收益更大，（注意在这里仅仅比较投资收益）具体比较如下： 由于两款保险收取的投资账户管理费用等费用比例都相同，我们可以在此忽略不计，假设每年投入5000元，可以购买到4份世纪理财，连续投5年，两个公司的投资收益率都是相同的，我们来计算一下进入投资账户的资金是多少，新华每年保单管理费用是192，每年风险保费很低，可以忽略不计。(风险保费。保险公司在保险有效期内会为你承担你身故的风险，他会为承担的这部分责任收取保费。根据年龄、性别、保险金额的不同确定。只有当投资帐户的价值低于保额时才收取该费用，当投资帐户价值高于保额时就不收取了。)保单年度新华创世之约平安世纪理财第1年5000-（2000*6

54、5%+3000*2%）-192=34484860-（1260+1200*3）=0第2年5000-5000*2%-192=47084860-（1020+960*3）=960第3年5000-5000*2%-192=47084860-（204+14*3）=4614第4年5000-5000*2%-192=47084860-（204+14*3）=4614第5年5000-5000*2%-192=47084860-（204+14*3）=4614合计2228014802费用比例12.2% 64.17%（注意：此处费用比例是按照 费用 / 投资资金 算出来的）from http:/finance.21cn.co

55、m/insurance/cszy/wt03.html从上面的计算可以看出，买新华创世之约5年中进入投资账户的资金是22280，而平安世纪理财只有14802，可以看出，如果两个公司投资收益率相等的话，新华的创世之约能带来更多的收益。不过这里只是从投资收益角度的考虑。具体情况，客户要根据自身需要是看中保障还是投资进行选择。（三）从寿险产品的设计原则角度分析下面我们从寿险产品的设计原则角度进行一个总结。从商品设计的一般原则上看，平安世纪理财投资险种满足以下几个设计原则：1.合法原则 符合现行相关法律法规以及保监会对寿险产品的有关规定，避免诱发道德风险。2.需要原则 满足消费者需要，针对不同消费者不同需求设计产品3.简明原则 条款简明，手续简明，必要的图表使客户一目了然，有效节约成本，增加效率。4.竞争原则 可以与金融工具竞争，与其他