财务管理学知识点整理总结

1、精选范本财务管理职能：财务决策、财务计划、财务控制。 财务管理目标具有相对稳定性、层次性。财务管理总体目标：利润最大化、每股盈余最大 化、股东财富最大化、企业价值最大化。利润最大化的6个缺点：没有考虑资金的时间 价值没能有效地考虑风险冋题没有考虑利润 与投入资本的关系没有反映未来的盈利能力 财务决策行为短期化可能存在利润操纵。每股盈余最大化的缺点：没有考虑每股盈余发 生的时间和持续的时间性；缺陷二：没有考虑 每股盈余承担的风险；缺陷三：无法克服短期 行为。股东财富最大化的优点：考虑了时间价值和风 险因素克服了追求利润的短期行为反映了资 本与收益之间的关系。财务管理的具体环境：经济环境、法律环境

2、、金 融坏境、社会文化环境利率的分类：按利率之间的变动关系：基准利率、 套算利率；按利率与市场的供求关系：固定利率、 浮动利率；按利率形成机制：市场利率、公定利 率利率的构成：纯利率、通货膨胀率、风险收益率（包括违约风险收益率、流动性风险收益率、期 限风险收益率）货币时间价值：是指货币经历一段时间的投资和 再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。 货币时间价值有两种表现形式：相对数&绝对 数。货币时间价值的衡量：单利、复利、年金。年金常见形态：租金、利息、折旧、公积金、养 老金等。年金类型：后付年金（普通年金）、先付年金（预 付年金）、递延年金、永续年金。资本成本：是指企业为筹措和使用资本而

3、付出的 的代价，包括两部分：筹资过程中发生的费用， 如股票、债券的发行费用等；在使用过程中支付 的报酬，如股利、股息等。资本成本通常用相对数表示。资本成本三种形 式：个别资本成本、综合资本成本、边际资本成 本。成本性态：是指成本的变动同业务量变动之间的 内在联系。成本按性态分类：固定成本、变动成本和混合成 本。盈亏临界点：也称保本点，是使企业达到保本状 态时的业务量。盈亏临界分析是本量利分析的延 展，目的是进一步掌握企业的利润结构和经营业 绩。表现形式：保本销售量、保本销售额。安全边际：是指盈亏临界点销售量与预计销售量 之间的差额。经济含义：评价企业经营安全度的 指标。安全边际越大，企业经营越

4、安全。可以确 知现有的业务量再降低多少企业就从盈利状态 转 入亏损状态因素变动分析之对利润的影响：1单价变动2.单 位变动成本变动3固定成本变动4销售量变动5. 多因素同时变动般而言，对利润产生影响的各因素中，灵敏度 最高的是单价，最低的是固定成本，销量和单位 变动成本介于两者之间。在一定经营水平下，经过计算因素变动的百分比 不同，敏感系数相同。风险分类：从个别投资者角度：公司特有风险、 市场风险。从公司角度：经营风险（本质是销售 风险）、财务风险（本质是企业偿债能力风险）。 风险决策类型：确定性决策、风险性决策、不确 定性决策。风险衡量方法：概率分析方法。概率分析：是通 过研究各种不确定性因

5、素发生不同变动幅度的 概率分布及其对项目经济效益指标的影响，对项 目可行性和风险性以及方案优劣做出判断的一种 不确定性分析法。运用概率分析方法的风险衡量步骤 1.预测各种 情况下的投资报酬结果及出现的可能性大小2.计算期望报酬率3.计算标准离差4.计算标准离 差率。标准离差率越大，投资风险越高，投资收 益越高。风险报酬两种表示方法：风险报酬额、风险报酬 率。必要投资报酬率的构成：无风险报酬、风险报酬、 通货膨胀贴补。企业决策过程中，一般要求项目或方案的预期报 酬率大于必要投资报酬率，或者预期风险报酬率 大于必要风险报酬率。多个方案可行的情况下具 体取决于投资者对风险的规避程度。原则是投资 报酬

6、率越高越好、风险程度越低越好。企业所有者权益包括：优先股、普通股和留存收 益，它们的资本成本统称为“权益成本投资分 类：按投资与企业生产经营关系：直接投资、间 接投资；按投资对象存在形态和性质：实 业投资（项目投资）、金融投资（证券投资）；按 投资 范围：对内投资、对外投资；按投资的重要程 度：战术性投资、战略性投资按投资时间长短：短期投资（流动资 产投资）、长期投资投资管理原则：可行性分析原则、投资结构平衡 原则、投资组合与筹资组合相适应原则、投资收益与投资风险均衡原则 现金流的构成：初始现金流、营业现金流、终结 现金流净现值：未来现金流入量与未来现金流出量的差 额。净现值决策标准（规则）：

7、仁评价单个备选方案： NPV0,可行。此时，投资干干的报酬率大于活等 于投资者所期望的最低投资报酬率、资金成 本， NPV必要的报酬率（资 金成本），贝U可行。2多个互斥方案：选择IRR 最大的项目。IRR的计算：每年的NCF相等，采用“年金法计 算；每年的NCF不相等，采用“逐次测试法”内 含报酬率评价：优点：考虑了货币时间价值以及 项目的全部现金流量等，而且避免了在采用净 现 值法和现值指数法时要确定折现率这一既困难又 容易引起争议的难题，很多决策者都非常重 视这 个指标。缺点：a计算过程比较复杂，常需 要多次 测试才能求解。b内含报酬率是一个相对值，不能 说明投资项目的收益总额。c在现金

8、流量呈现不规 则变化时，一个项目可能有多个内含 报酬率，使 决策者很难做判断。d内含报酬率法 隐含着一种假 设，即每期收到的款项可以用来再 投资，且再投 资能够获得与内含报酬率相同的收 益率，事实上 并非如此。投资回收期决策标准：设定基准回收期，若项目 的投资回收期小于基准回收期，可行，反乙放 弃。投资回收期法的优缺点：优点1计算简便、通俗 易懂2可以用于衡量投资方案的变现能力3可以 用于衡量投资方案的相对风险。缺点：1没有考 虑 货币时间价值2没考虑超过回收期的现金流 量对 项目的影响3基准回收期的确定带有很大的主观 性。会计收益率法决策标准：设定基准会计收益率， 若项目的会计收益率大于基准

9、收益率，可行。反 之，则放弃该方案，在多个方案的互斥选择中， 选择会计收益率最高的项目。会计收益率法的评价：优点：计算简单、简明易 懂，该指标不受建设期长短、投资方式、回收期 的有无以及净现金流量大小等条件的影响，在某 种程度上，能放映投资方案的盈利能力。缺点：1 以会计收益而非现金流量为基础。2没有考虑现金 流入和流出发生的时间。3忽略了货币时间价值。 非贴现指标和贴现指标的比较：1 非贴现指标忽 略货币时间价值对项目现金流价值的影响，夸大 了投资的获利水平和资本的回收速度；2非贴现 指标对寿命不同、资金投入时间不同 和提供收益的时间不同的方案缺乏鉴别能力。结 论：贴现指标更科学。贴现指标间

10、的比较：NPV & IRR 独立方案的选 择，两个指标会得出相同的结论；2互斥方案的 选择，有可能得出相反的结论。NPV & PI o 1.独 立方案的选择，两个指标结论一致，但从不同角 度评价项目的获利能力，NPV侧重反映项目的效益 额，PI侧重投资效率；2互斥方案的选择，两者 结论可能不一致。现金流量分类：按现金流动方向：现金流出量和 现金流入量；按现金流动的时间：初始现金流量、 营业现金流量、终结现金流量。现金流出量：固定资产投资支出、营业支出、投 入的营运资金。现金流入量：营业收入、固定资产余值、收回的 营运资金高定诊产更新决策方法：净现值法、差量分析法、 年平均现金净流量法、平均年成

11、本法。差量分析法、净现值法：前提是新旧设备尚可使 用的年限相同，且有对应的现金流入和流出。差 量分析法：1 计算初始投资与折旧的现金流量 差 额。2计算各年营业现金流的差额3两个方案 现金 流量差额4计算差额的净现值。差量分析法决策过程：1计算两方案的差量收入、差量成本和差量利 润。(1 )差量收入二A方案收入-B方案收入(2) 差量成本=A方案成本-B方案成本(3) 差量利润二差量收入-差量成本2决策标准：若差量利润大于0,则A方案优； 若小于0，则B方案优；若等于0,则两方案 等 效。年平均现金净流量(净现值法的延伸)年平均现金 净流量，是指投资方案的净现值按年金现值系数 折算的净流量。计

12、算公式为：年平均现金净流量二净现值十年金现值系数决策规 则：1 独立方案，若年平均现金净流量0,方案可 行；2.互斥方案，年平均现金净流量越大方案越好。 资本成本的作用1.资本成本在企业筹资决策中的 作用，个别资本成本率是企业选择筹资方式的依 据。综合资本成本率是企业进行资本结构决策的 依据，边际资本成本率是比较选择追加筹资方案 的依据2资本成本在企业投资决策中的作用，资 本成本是评价投资项目、比较投资方案和进行投 资决策的经济标准。3.资本成本在企业经营决策 中的作用，资本成本可以作为评价企业整个经营 业绩的基准存货4个的功能：储存必要的原材料和在产品， 可以保证生产正常进行；储备必要的产成

13、品，有 利于销售；适当储存原材料和产成品，便于组织 均衡生产，降低产品成本；留有各种存货的保险 储备，可以防止意外事件造成的损失。ABC分析方法的核心思想：我们在决定一个事物的 众多因素中应分清主次，识别出少数的但对事物 起决定作用的关键因素和多数的但对事物 影响较 少的次要因素。后来，帕累托法被不断应用于管 理的各个方面。持有现金的动机：交易动机、补偿动机、谨 慎动 机、投资动机普通股筹资的优点：提高企业的资信和借款能 力；没有固定的股利负担；筹资风险小，没有固 定到期日；筹资限制少。缺点：资本成本高；可 能分散公司的控股权；可能导致股价下降。 优先股筹资的优点：提高企业的自信和借款能 力；

14、不会分散公司的控制权；财务风险低，股东 可获财务杠杆收益；便于公司调节资本结构。缺 点：可能产生负财务杠杆作用，降低普通股的收 益率；资本成本高。股票投资的评价：优点：投资收益高、购买力风 险低、拥有经营控制权；缺点：求偿权位于最后、 股票价格不稳定、收入不稳定。K一一第i种股票或第i种投资组含的必要投资报酪率KRF 一一无风险报酬率B第i种股票或第i种投资组合的f系数Km 一一所有股票的平均报酬率留存收益的优点：简便，无筹资费用；带来节税 收益；提升企业借款能力，降低企业风险。缺点: 筹资数量有限制；对筹资规模有影响；影响股票 价格；资本成本高。普通股相对于优先股而言，具有股利收入不稳 定、

15、价格波动大、投资风险高、投资收益高的特 点。投资基金的分类：按组织形态不同：契约型投 资基金、公司型投资基金；按投资标的不同： 股票基金、债券基金、货币基金、期货基金按 变现方式不同：封闭型基金、开放型基金。营运资金包括：流动资产和流动负债营运资金特点：短期性、流动性、波动性、弹性 大成本低、风险大。存货类别特点管理策略A品种数量 少，占用资 金咼重点、精益管理(确 定经济订货量、再订 货点、安全储备、详 细记录)B品种数量适 中，占用资 金较少按类别控制c品种数量繁 多，占用资 金少简化，总额管理资本资产定价模型（CAPM ）:资本资产定价模型表明：任何一只证券的预期收 益率都等于无风险收益率加上风险溢价，即风险 补偿。影响经营风险的因素：产品需求、产品售价、产 品成本、企业调整价格能力、固定成本在产品成 本中的比例。营业杠杆（经营杠杆）的原理：在单价p和单位 变动成本v不变的情况下，由于存在固定成本F, 随着销量Q增长，会使利息税前利润更快地增 长；反之，亦然，由此，形成营业杠杆。FEBIT=Q(P-V) -Ql影响财务杠杆利益与风险的其他因素：资本规模 的变动、资本结构的变动、债务利率的变动、息 税前利润的