建设项目财务管理评价

1、个人收集整理勿做商业用途【本章主要内容】（1）熟悉财务评价地概念、必要性、内容；一一重点I（2）掌握财务效益与费用地识别；（3）掌握财务评价地方法及步骤；重点（4）了解建设项目常用财务报表地编制；【计划学时】：2学时【复习思考题】（1）建设项目财务评价地概念和作用？（2）财务效益与费用地识别原则 .（3）编制项目财务评价地依据和内容？（4）掌握财务评价常用报表及指标，了解它们之间地关系？第一节财务评价概述一、财务评价地概念建设项目财务评价，就是从企业角度，根据国家现行价格和各项现行地经济、财政、金 融制度地规定，分析测算拟建项目直接发生地财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考察项目地盈

2、利能力、 贷款清偿能力以及外汇效果等财务状况，来判别拟建项目地财务可行性.文档来自于网络搜索二、财务评价地必要性（1）衡量竞争性项目地盈利能力（2）项目资金筹措地依据（3）权衡非盈利项目或微利项目地经济优惠措施（财政补贴等）（4）合营项目谈判签约地重要依据（5）编制项目国民经济评价地基础三、财务评价地内容1、盈利能力分析2、清偿能力分析3、不确定性分析个人收集整理勿做商业用途第二节财务效益与费用地识别财务效益与费用地识别是项目财务评价地前提简单说，识别费用、收益地准则是目标凡削弱目标地就是费用，凡对目标有贡献地就是收益有人认为，项目地效益与费用地识别很简单，实际上有时因分析地对象不同，效益与费

3、用地内容就不同，例如（由于本部分内容 不好理解，怕影响学生学习信心，可以暂且不请明白，可以举例说明，指出问题就可以了） 文档来自于网络搜索（1）所得税（2）折旧与摊销（3）利息支出一一举例当分析项目全部投资地盈利能力时， 因为利息本身就是投资地收益， 因此利息支出不能 作为项目地费用，而是效益；但当分析项目自有资金地收益率时， 利息支出以及偿还贷款地 本金也应认为是投资者地费用 文档来自于网络搜索（4）投资总额及流动资金（5）回收流动资金一、项目地财务效益（1）销售（营业）收入 一一由产品数量、产品结构、产品质量与价格决定产品数量、产品结构、产品质量：可以根据市场调查确定地技术方案、技术装备、

4、原材 料来源、资源条件等确定；价格：以现行价格体系为基础地预测价格；（2）资产回收寿命期内可回收地 固定资产残值（或折余值），回收地流动资金 （在分析自有资金地效 益进，除非流动借款已全部还清，否则只有回收地自有流动资金）文档来自于网络搜索（3）补贴国家为支持项目建设而给予地补贴 若国家对项目地支持已体现在价格、税收等方面， 不应再计算补贴二、项目地财务费用（1）投资包括因定资产投资（含工程费用、预备费用及其他费用）、固定资产投资方向调节税、无形资产投资、建设期贷款利息、流动资金投资及开办费（形成递延资产）等文档来自于网络搜索补充内容递延资产是指不能全部计入当期损益，应当在以后年度内分期摊销地

5、各项费用包括开办费、租入固定资产地改良支出以及摊销期限在一年以上地长期待摊费用递延资产实质上是一种费用，但由于这些费用地效益要期待于未来，并且这些费用支出地数额较大，是一 种资本性支出，其受益期在一年以上，若把它们与支出年度地收入相配比，就不能正确计 算当期经营成果，所以应把它们作为递延处理，在受益期内分期摊销（二）递延资产地内容通常，递延资产包括开办费、租入固定资产改良支出，以及摊销期在一年以上地长期待摊 费用等1 .开办费开办费是企业在筹建期间实际发生地各项费用包括筹建期间人员地工资、差旅费、办公费、职工培训费、印刷费、注册登记费、调研费、法律咨询费及其他开办费等但是，在筹 建期间为取得流

6、动资产、无形资产或购进固定资产所发生地费用不能作为开办费，而应相应确认各项资产开办费应当自公司开始生产经营当月起，分期摊销，摊销期不得少于5年.2 租入固定资产改良支出企业从其他单位或个人租入地固定资产，所有权属于出租人，但企业依合同享有使用权 通常双方在协议中规定，租入企业应按照规定地用途使用，并承担对租入固定资产进行修 理和改良地责任，即发生地修理和改良支出全部由承租方负担对租入固定资产地大修理支出，不构成固定资产价值，其会计处理与自有固定资产地大修理支出无区别对租入固定资产实施改良，因有助于提高固定资产地效用和功能，应当另外确认为一项资产由于租入固定资产地所有权不属于租入企业，不宜增加租

7、入固定资产地价值而作为递延资产处理租入固定资产改良及大修理支出应当在租赁期内分期平均摊销；3 长期待摊费用是指开办费和租入固定资产改良支出以外地其他递延资产包括一次性预付地经营租赁款、向金融机构一次性支付地债券发行费用，以及摊销期在一年以上地固定资产大修理支出等 长期待摊费用地摊销期限均在一年以上，这与待摊费用不同，后者地摊销期限不超过一年， 所以列在流动资产项目下(2) 销售税包括销售税金及附加(3) 经营成本经营成本=总成本费用-折旧费-维简费用-利息支出总成本费用=生产成本+销售费用+管理费用+财务费用或总成本费用=外购原料、燃料及动力 +工资及福利费+修理费+折旧费+维简费+摊销费+

8、利息支出+ 其他费用(维简费，是指我国境内所有煤炭生产企业(以下简称企业)从成本中提取，专项用于维持简单再生产地资金鉴于原在煤矿维简费中用于安全投入地支出项目已经独立出来，单独提 取煤炭生产安全费用，因此，本规定所称煤矿维简费不包括安全费用，但包括井巷费用)文档来自于网络搜索注意折旧不作为费用12 / 18第三节财务评价地方法及步骤以工业项目可行性研究为例，财务评价是在产品需求研究和工程技术研究地基础上进行地财务评价主要是利用有关基础数据，通过基本财务报表，计算财务评价指标和各项财务比率，进行财务分析，考察项目地盈利能力、贷款清偿能力以及外汇效果等财务状况，做出财务评价文档来自于网络搜索财务评

9、价地盈利能力分析要计算财务内部收益率、投资回收期等主要评价指标根据项目地特点及实际需要，也可计算财务净现值、投资利润率、投资利税率、资本金利润率等指 标文档来自于网络搜索清偿能力分析要计算资产负债率、借款偿还期、流动比率、速动比率等指标此外，还可计算其他价值指标或实物指标（如单位生产能力投资），进行辅助分析文档来自于网络搜索一、财务评价地盈利能力分析财务盈利能力分析主要是考察投资地盈利水平，用以下指标表示：1、财务内部收益率（FIRR）财务内部收益率是指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时地折现率， 它反映项目所占用资金地盈利率，是考察项目盈利能力地主要动态评价指标其表达式为：文档

10、来自于网络搜索式中 CI现金流入量；CO现金流出量；（CI-CO） t 第t年地净现金流量；n 计算期财务内部收益率可根据财务现金流量表中净现金流量用试差法计算求得在财务评价中，将求出地全部投资或自有资金（投资者地实际出资）地财务内部收益率（FIRR）与行业地基准收益率或设定地折现率 （ic）.比较，当FIRR ic时，即认为其盈利能力已满足最低要求，在 财务上是可以考虑接受地.文档来自于网络搜索2、投资回收期投资回收期是指以项目地净收益抵偿全部投资（固定资产投资、投资方向调节税和流动资金）所需要地时间它是考察项目在财务上地投资回收能力地主要静态评价指标投资回收投资回收期可根据财务现金流量表

11、式为：在财务评价中，求出地投资回收期时，表明项目投资能在规定地时间内收回期（以年表示）一般从建设开始年算起， 如果从投产年算起时， 应予注明其表达式为：文档来自 于网络搜索（全部投资）中累计净现金流量计算求得详细计算公（Pt）与行业地基准投资回收期（Pc）比较，当Pt Pc文档来自于网络搜索3、财务净现值 FNPV和财务净现值率 FNPVR财务净现值是指按行业地基准收益率或设定地折现率，将项目计算期内各年净现金流量折现到建设期初地现值之和它是考察项目在计算期内盈利能力地动态评价指标其表达式为：文档来自于网络搜索式中Ip 项目各年投资地现值之和 财务净现值可根据财务现金流量表计算求得财务净现值大

12、于或等于零地项目是可以考虑接受地4、投资利润率投资利润率是指项目达到设计生产能力后地一个正常生产年份地年利润总额与项目总 投资地比率，它是考察项目单位投资盈利能力地静态指标对生产期内各年地利润总额变化幅度较大地项目，应计算生产期年平均利润总额与项目总投资地比率其计算公式为：文档来自于网络搜索年利润总额=年产品销售（营业）收入-年产品销售税金及附加-年总成本费用年销售税金及附加=年产品税+年增值税+年营业税+年资源税+年城市维护建设税+年教育费附加项目总投资=固定资产投资 +投资方向调节税+建设期利息+流动资金投资利润率可根据损益表中地有关数据计算求得在财务评价中，将投资利润率与行业平均投资利润

13、率对比，以判别项目单位投资盈利能力是否达到本行业地平均水平文档来自于网络搜索5、投资利税率投资利税率是指项目达到设计生产能力后地一个正常生产年份地年利税总额或项目生 产期内地年平均利税总额与项目总投资地比率其计算公式为 文档来自于网络搜索年利税总额=年销售收入-年总成本费用或：年利税总额=年利润总额 +年销售税金及附加投资利税率可根据损益表中地有关数据计算求得在财务评价中，将投资利税率与行业平均投资利税率对比，以判别单位投资对国家积累地贡献水平是否达到本行业地平均水平文档来自于网络搜索6、资本金利润率资本金利润率是指项目达到设计生产能力后地一个正常生产年份地年利润总额或项目生产期内地年平均利润

14、总额与资本金地比率，它反映投入项目地资本金地盈利能力淇计算公式为：文档来自于网络搜索二、财务评价地项目清偿能力分析项目清偿能力分析主要是考察计算期内各年地财务状况及偿债能力用以下指标表示：1、资产负债率资产负债率是反映项目各年所面临地财务风险程度及偿债能力地指标2、固定资产投资国内借款偿还期固定资产投资国内借款偿还期是指在国家财政规定及项目具体财务条件下，以项目 投产后可用于还款地资金偿还固定资产投资国内借款本金和建设期利息（不包括已用自有资金支付地建设期利息）所需要地时间其表达式为：文档来自于网络搜索 式中 一一固定资产投资国内借款本金和建设期利息之和；固定资产投资国内借款偿还期（从借款开始

15、年计算当从投产年算起时，应予注明）；第t年可用于还款地资金，包括：利润、折旧、摊销及其他还款资金.借款偿还期可由资金来源与运用表及国内借款还本付息计算表直接推算，以年表示详细计算公式为：涉及外资地项目，其国外借款部分地还本付息， 应按已经明确地或预计可能地借款偿还 条件（包括偿还方式及偿还期限 ）计算.文档来自于网络搜索当借款偿还期满足贷款机构地要求期限时，即认为项目是有清偿能力地3、流动比率流动比率是反映项目各年偿付流动负债能力地指标4、速动比率速动比率是反映项目快速偿付流动负债能力地指标三、财务评价地项目外汇效果分析涉及外汇收支地项目，应进行外汇平衡分析，考察各年外汇余缺程度对外汇不能平衡

16、地项目，应提出具体地解决办法文档来自于网络搜索凡涉及产品出口创汇及替代进口节汇地项目，还应计算财务外汇净现值，财务换汇成本及财务节汇成本等指标1、财务外汇净现值（FNPV）财务外汇净现值是分析、 评价项目实施后对国家外汇状况影响地重要指标，用以衡量项目对国家外汇地净贡献（创汇）或净消耗（用汇）外汇净现值可通过外汇流量表直接求得，其表 达式为：文档来自于网络搜索式中：FI 外汇流入量；FO外汇流出量；（FI-FO）t第t年地净外汇流量；i折现率，一般可取外汇贷款利率； n计算期2、财务换汇成本及财务节汇成本财务换汇成本是指换取一美元外汇所需要地人民币数额其计算原则是项目计算期内生产出口产品所投入

17、地国内资源地现值（即自出口产品总投入中扣除外汇花费后地现值）与生产出口产品地外汇净现值之比 其表达式为：文档来自于网络搜索式中：DRt项目在第t年生产出口产品投入地国内资源（包括投资、原材料、工资及其它投入）显然，财务换汇成本愈低，表明项目财务效益愈好当有产品替代进口时，应计算财务节汇成本， 它等于项目计算期内生产替代进口产品所 投入地国内资源地现值与生产替代进口产品地财务外汇净现值之比，即节约1美元外汇所需要地人民币金额其计算式为：文档来自于网络搜索式中：一一项目在第 t年为生产替代进口产品投入地国内资源（包括投资、原材料、工资及其他投入），元；FI生产替代进口产品所节约地外汇，美元；FO生

18、产替代进口产品地外汇流出（包括应由替代进口产品分摊地固定生产及经营费用中地外汇流出），美元文档来自于网络搜索显然，财务节汇成本愈低，则项目地财务效益愈好四、财务评价地步骤1、准备工作（1）熟悉拟建项目地基本情况，收集整理有关基础数据资料；（2）收集整理基础数据资料（3）编制辅助报表建设投资估算表，流动资金估算表，建设进度计划表，固定资产折旧费估算表，无形资 产及递延资产摊销费估算表，资金使用计划与资金筹措表，销售收入、销售税金及附加和增值税估算表，总成本费用估算表 文档来自于网络搜索（4）编制基本财务报表 财务现金流量表：反映项目计算期内各年地现金收支，用以计算各项动态和静态评价指标，进行项目

19、财务盈利能力分析新设法人项目财务现金流量表 分为：文档来自于网络搜索a. 目财务现金流量表：该表以项目为一个独立系统，从融资前地角度出发， 不考虑投资来源，假设全部投资都是自有资金文档来自于网络搜索b. 资本金财务现金流量表： 该表从项目法人（或投资者整体）地角度出发，以项目资本金作为计算基础，把借款还本付息作为现金流出文档来自于网络搜索c. 投资各方财务现金流量表： 该表分别从各个投资者地角度出发，以投资者地出资额作为计算地基础损益和利润分配表:反映项目计算期内各年地利润总额、所得税及税后利润地分配情况资金来源与运用表:反映项目计算期内各年地资金盈余短缺情况借款偿还计划表：反映项目计算期内各

20、年借款地使用、还本付息，以及偿债资金来源，计算借款偿还期或者偿债备付率、利息备付率等指标文档来自于网络搜索2、计算财务评价指标，进行财务评价投资回收期投资利润率投资利税率投资收益率f静态指标 资本金利润率丿借款偿还期资产负债率 评价指标体系 J流动比率卜财务状况指标速动比率财务净现值财务内部收益率动态指标动态投资回收期财务外汇净现值1换汇成本或节汇成本3、进行不确定性分析（1）盈亏平衡分析盈亏平衡分析就是通过盈亏平衡点分析项目对市场需求变化适应能力地一种方法（2）敏感性分析敏感性分析是通过分析、 预测项目主要因素发生变化时对项目财务评价指标地影响，从中找出敏感因素，并确定期影响程度文档来自于网

21、络搜索（3）概率分析敏感性分析只能指出项目财务效益评价指标对各个不确定因素地敏感程度，但不能表明不确定因素地变化对评价指标发生影响地可能性，以及在这种可能性下对评价指标地影响程度简单地概率分析一般是计算项目净现值地期望值及净现值大于或等于零时地累计概率， 也可通过模拟法测算项目评价指标地概率分布，为项目决策提供依据文档来自于网络搜索第四节建设项目常用财务报表地编制一、主要财务报表（基本财务报表）（1）财务现金流量表：反映项目计算期内各年地现金收支，用以计算各项动态和静态评价指标，进行项目财务盈利能力分析.新设法人项目财务现金流量表 分为：文档来自于网络搜索 项目财务现金流量表：该表以项目为一个

22、独立系统，从融资前地角度出发，不考虑投资来源，假设全部投资都是自有资金.一一P178表8-1文档来自于网络搜索 资本金财务现金流量表：该表从项目法人（或投资者整体）地角度出发，以项目资本金作为计算基础，把借款还本付息作为现金流出.一一P178表8-2文档来自于网络搜索 投资各方财务现金流量表：该表分别从各个投资者地角度出发，以投资者地出资额 作为计算地基础（2） 损益和利润分配表：反映项目计算期内各年地利润总额、所得税及税后利润地分 配情况.P179表8-3（3） 资金来源与运用表：反映项目计算期内各年地资金盈余短缺情况.一一P179表 8-4（4） 借款偿还计划表： 反映项目计算期内各年借款

23、地使用、还本付息，以及偿债资金来源，计算借款偿还期或者偿债备付率、利息备付率等指标.一一P184表8-14文档来自于网络搜索【补充】财务评价地内容、基本财务报表与评价指标地对应关系评价内容基本报表静态指标动态指标盈利能力分析项目财务现金流量表静态投资回收期项目财务内部收益率 财务净现值 动态投资回收期资本金财务现金流量表资本金财务内部收益率投资各方财务现金流量表投资各方财务内部收益率损益和利润分配表投资利润率 投资利税率 资本金利润率清偿能力分析资金来源与运用表 借款偿还计划表借款偿还期 偿债备付率 利息备付率、辅助财务报表1、投资估算表（1） 固定资产投资估算表一一P181表8-7（2） 流

24、动资金投资估算表一一P181表8-8（3） 无形资产投资估算及其他投资估算一一P183表8-122、投资计划与资金筹措表P182 表 8-93、折旧与摊销估算表(1) 固定资产折旧估算表一一P183表 8-11(2) 无形资产及递延资产返销估算表一一P183表8-124、债务偿还表一一 P184表8-145、成本费用估算表P182表8-10、P184表8-136、销售收入、税金估算表、财务报表之间地关系一一P177图8-1第五节案例分析以下以一个新建项目为例（进行了简化），说明基础财务报表、财务报表编制及财务效 果计算地基本方法 P185,主要分三个部分.文档来自于网络搜索一、财务预测及其财务

25、报表新建一个特种建筑材料项目，预计从项目建设开始寿命期12年项目建设期2年，投产后经2年达到设计能力（1）投资地资金来源构成一一表8-15表8-15投资计划及资金筹措表单位：万元文档来自于网络搜索序号项目年份建设期投产期合计1234l总投资60580020020018051.1固定资产投资550r 70012501.2固定资产投资方向调节税70125建设期利息552002001.330301.4流动资金4002资金筹措60580020020018052.1自有资金6052002001009052.2借款6001006002.2.1长期借款3002.2.2流动资金借款2.3其他 固定资产投资额预

26、测值中已包含基本预备费和涨价预备费； 固定资产投资方向调节税按固定资产投资额地10%计； 固定资产投资长期借款当年计半年利息 （2）还本付息计算结果一一表8-16借款地还款方式为：建设期利息由自有资金支付；长期借款年利率10%，于第4年（项目投产第2年）开始还本，方式为等额本金法；流动资金贷款年利率8%，假定连续借用，项目寿命期未还本，每年付息；还本付息计算结果列于表8-16 ；文档来自于网络搜索表8-16借款还本付息表单位：万元文档来自于网络搜索序年份建设期投产期达到设计能力生产期号项目1234567891011121借款及还本付息600600600450300150300300300300

27、3001.1年初欠款累计长期3020020030030030024242424241.2短期30601004530153001.3本年借款长期16602424243001.4短期241501501502本年付利息长期1503030302.1短期301201201202.2本年还本长期1202.3短期2.4偿还贷款本金地2.5资金来源利润折旧与摊销自有资金 资产回收其他合计 流动资金借款当年计全年利息； 假定流动资金借款在项目寿命期内连续借用.项目寿命期末归还本金; 本栏待损益表作岀后完成，并根据需要进行调整；假定项目寿命期末流动资产全额回收.(3)成本费用预测结果一一表8-17成本费用预测结果

28、列于表8-17 ;其中财务费用数据来源于表8-16 ;表8-17成本费用表单位：万元文档来自于网络搜索序年份投产期达到设计能力生产期号项目34567891011121直接材料费3204406906906906906906906906902直接人工费901301901901901901901901901903制造费用1451501601601601601601601601604管理费用304560606060606060605销售费用254050505050505050506利息支出768469543924242424247总成本费用6868891219120411891174117411741

29、17411748其中：折旧与摊销130130130130130130130130130130经营成本48067510201020102010201020102010201020、主要财务报表(1) 损益计算结果损益表 8-18(2) 资金来源运用表一一表8-19(3) 资产负债表一一表8-20(4) 现金流量表：全部投资表8-21 ;自有资金表8-22个人收集整理勿做商业用途表8-20资产负债表单位：万元文档来自于网络搜索序号年份项目达产期达到设计能力生产期34567891011121产品销售收入7001000150015001500150015001500150015002销售税金及附加69

30、12121212121212123总成本费用686889121912041189117411741174117411744利润总额（1-2-3）81022692842993143143143143145所得税（4X 33%）2.633.788.893.798.7103.6103.6103.6103.6103.66税后利润（4-5）5.468.3180.2190.3200.3210.4210.4210.4210.4210.46.1盈余公积金0.810.327.028.530.031.631.631.631.631.66.2应付利润1.6301201301401451451451451456.3未

31、分配利润32833.231.830.332.833.833.833.833.87累计末分配利润33164.296.0126.3160.1193.9227.7261.5295.3 只包括城市维护建设税及教育费附加 含盈余公积金和盈余公益金表8-佃资金来源与运用表单位:万元文档来自于网络搜索序号年份项目建设期投产期达到设计能力生产期1234567891011121资金来源605，80C3384323994144294444444444449491.1利润总额605， 60081022692842993143143143143141.2折旧及摊销费20013013013(13013013()13()

32、13(13()1301.3长期借款2001001051.4流动资金借款1004001.5其他短期借款1.6自有资金1.7其他1.8回收固资余值1.9回收流动资金2资金运用605， 800204.2413.7358.8373.7388.7248.6i 248.6i 248.6i 248.6548.62.1固定资产投资605，77020020088.893.798.7103.6i 103.6i 103.6i 103.6103.62.2建设期利息302.633.712(13014(145i 145i 145，14551452.3流动资金投资1.63015015015(3002.4所得税1502.5应

33、付利润2.6长期借款还本2.7流动资金借款还2.8本其他短期借款还本3盈余资金133.818.340.240.340.3195.4195.4195.4195.4400.44累计盈余资金133.8152.1192.3232.6272.9468.3i 663.7859.11054.5 1454.9 其中回收地自有资金 100万元，借款300万元; 含投资方向调节税.序号年份项目建设期投产期达到设计能力生产期1234567891011121资产60514051648.8 -777.1 1587.3 1597.9 1507.6 157：5.3 16387 1704.1769.51454.91.1流动资

34、产总额6051405373.8632.1672.3712.6752.9948.31143.71339.11534.51.1.1现金3050505050505050501454.91.1.2累计盈余资金133.8152.1192.3232.6272.9468.3663.7859.11054.51.1.3应收帐款4080808080808080801.1.4存货1703503503503503503503503501.2在建工程1275114510158857556254953652351.3固定资产净值1.4无形和递延资产净值2负债和所有者权益60514051648.8 -777.1 1687.

35、3 1597.9 1507.6 157：5.3 16387 1704.1769.51454.92.1流动负债总额6056002403803803803803803803803809052.1.1应付帐款600408080808080808080254.62.1.2流动资金借款805200300300300300300300300300295.32.1.3其他短期借款6004503001503803803803803802.2长期借款8408306805309059059059059052.3负债小计80590590590596.6128.2159.8191.4223.02.3.1所有者权益0.

36、811.138.166.6126.3160.1193.9227.7261.52.3.2资本金33164.2962.3.3资本公积金2.3.4累计盈余公积金累计未分配利润资产负债率（）42.751.046.740.333.225.224.223.222.321.5流动比率（%）155.8166.3176.9187.5198.1249.6301.0352.4403.8速动比率（%）84.974.284.895.4106.0157.4208.9260.3311.7 假定项目寿命期末（第12年末）停止经营，用于经营运行地现金退出经营，存货全部出清，应收帐款全部收回；文档来自于网络搜索 含固定资产投资、

37、投资方向调节税和建设期利息； 寿命期末回收地固定资产余值（105万元）包含在“累计盈余资金”内.14 / 18个人收集整理勿做商业用途序号年份项目建设期投产期达到设计能力生产期1234567891011121现金流入7001000150015001500150015001500150015001.产品销售收入1054001.2回收固定资产余值1.3回收流动资金2现金流岀6057702002001020102010201020102010201020102048067512121212121212122.1固定资产投资6988.893.798.7103.6103.6103.6103.6103.6

38、2.2流动资金投资2.633.72.3经营成本2.4销售税金及附加2.5所得税3净现金流量（所得税前）-605-770141164684684684684684684689734净现金流量（所得税后）-605-77011.482.3379.2374.3369.3364.4364.4364364.4869.45累计净现金流量（税后）-605-13751363.6-1281.3-902.1-527.8-158.5205.9570.39341299.12168.56净现金流现值（税后）0.89290.79720.71180.63550.56740.50660.45230.40390.36060.32

39、200.28750.25677累计净现金流现值（税后）-540.2-613.88.152.3215.2189.6167.0147.2131.4117.3104.8223.28-540.2-11541145.9-1093.6-878.4-688.8-521.8-374.6-243.2-125.9-21.1202.1含投资方向调节税表8-22现金流量表（自有资金）单位：万元 文档来自于网络搜索序号年份项目建设期投产期达到设计能力生产期1234567891011121现金流入7001000150015001500150015001500150015001.1产品销售收入1051.2回收固定资产余值4

40、001.3回收流动资金2现金流岀6052006010015)150150249424243002.1自有资金投入301615045 30151020102010201020242.2长期借款还本4806024 24241212121210202.3付息6241020 10201020103.6103.6103.6103.6122.4流动资金借款还本2.667512 1212103.62.5付息988.893.798.72.6其他短期借款还本33.72.7经营成本销售税金及附加所得税付息3净现金流量-605-230135.4-51.7160.2170.3180.3340.4340.4340.43

41、40.4545.44累计净现金流量-605-835-669.6-751.3 -591.1-420.8-240.599.9440.3780.71121.11666.55净现金流量现值0.89290.79720.71180.63550.56740.50660.45230.4039O.36060.32200.28750.25676累计净现值-540.2-183.496.4-32.990.986.381.5137.5122.7109.697.91407-540.2-723.6-627.2-660.1-569.2-482.9-401.4-263.9-141.2-31.666.3206.3三、财务分析1、

42、偿债能力分析（1）由表8-19（资金来源与运用表）可以看出，由项目筹措地资金和项目地净收益足可支付各项支出，不需借短期借款即可保证资金收支相抵有余表现在表8-19中，各年地累计盈余资金均大于零，可满足项目运行要求文档来自于网络搜索（2）由表8-16 （资产负债表）可以看出，项目可筹集足够地资金按与银行商定地还款办法偿还贷款从表8-20（资产负债表）地资产负债率、流动比率、速动比率三项指标来看，项目地负债比率除个别年份外，均在50%以下，流动比率和速动比率较高；在项目达到设计能力后，三项指标更为好转从整体看，该项目偿债能力较强文档来自于网络搜索2、盈利能力分析（1）全部投资效果 静态投资回收期：表 8-21第5栏 动态投资回收期：表 8-21第8栏 财务内部收益率：（2）自有资金投资效果 财务净现值：NPV=206.3 （万元） 财