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1、精心整理第三章 、选择题k下列哪个模型不是金融机构常用来识别和测度利率风险的模型？（B）A. 久期模型B. CAMEL评级体系C. 重定价模型D. 到期模型2. 利舉风险最基本和最常见的表现形式是（A）A. 再定价风险B. 基准风险C. 收益率曲线风险D. 期权风险3. 下列资产与负债中，哪一个不是1年期利率敏感性资产或负债？（D）A. 20年期浮动利率公司债券，每一年重定价一次B. 30年期浮动利率抵押贷款，每六个月重定价一次C. 5年期浮动利率定期存款，每一年重定价一次D. 20年期浮动利率抵押贷款，每两年重定价一次4. 假设某金融机构的3个月再定价缺为5万元，3个月到6个月的再定价缺为7

2、万元，6个月到一年的再定价缺为10万元，则该金融机构的1年期累计再定价缺为（A）X、8万元B、6万元C、8万元D、10万元5. 假设某金融机构的1年期利率敏感性资产为20万元，利率敏感性负债为15万元，则利用再定 价模型，该金触机构在利率上升1个百分点后（假设资产与负债利率变化相同），则利息收入的变化为（B）A. 利息收入减少005万元B. 利息收入增加005万元C. 利息收入减少001万元D. 利息收入增加0.01万元6. 个票面利率为10%,票面价值为100万元，还有两年到期的债券其现在的市场价格为（假设现在的市场利舉为10%） （B）A、99.75 元B、100元C、105.37 元D、

3、98.67 元7. 假设某金融机构由于市场利率的变化，其资产的市场价值增加了 325万元，负债的市场价值增 加了 5.25万元，则该金融机构的股东权益变化为（C）A、增加了 2万元维持不变U减少了 2万D. 无法判断氏到期日模型是以（C）为分析计算的基础来衡金融机构利率风险的。A. 历史价值B. 经济价值C. 市场价值D. 账面价值沢当利率敏感性资产小于利率敏感性负债时，金融机构的再定价缺为（B）A、正B、负C、0D、无法确定 10.利率风险属于（A）A. 市场风险非系统性风险C. 政策风险D. 法律风险11、下列因素哪个不是影响利率风险的一般因素（C）A. 借贷资金的供求状况通货膨胀率C.

4、税收政策D. 利率预期12. 金融的许多属于与证券价格的某些变量的导数有关，并且对术语是用二阶导数定义的？（C）A. 修正久期波动率c 八底到期收益率13. 如果为每半年付息，测量资产或负债价格对利率变化的敏感度的公式为（B）dR1772=-MDdR精心整理dP 八 2dR=D1+/?P精心整理14. 计算一个2年期债券的久期。该债券年息票率为6%,成熟期内收益率为8%,假设债券的票 面价值为1000美元。（B）A. 2年B. 1. 94C. 1.87D. 1.7615. 个债券正以价格10认收益率8%交易。如果收益率增加一个基本点，债券的价格将减少到 99.95如果收益率减少一个基本点，债券

5、的价格将升至100.04.债券的修正久期为多少？ （B）A、5B、5C、4.5D、4.516、收益率增加10个基点，对十年期的久期为人凸度为50的平价债券的价格影响是多少？（C）X、0.705B. -0.7C. 0.698D. 0.6917、A和B是两个永久债券，这就是说，它们的成熟期为无穷。A的息票为4%, B为8%。假设 两个债券以同样的收益率交易，那么关于这些债券的久期正确的是什么？（A）A. A的久期比B大B. A的久期比B小C. A、B的久期一样大D. 以上都不对18. 当债券的到期日不断增加时，久期也增加，但以一个（C）速率在增加。A、递增B、不变C、递减臥不确定19、期限为2年，

6、面值为1000元的零息债券的久期是（C）A. 1.909 年B、1.878 年U 2年D、2.709 年20、债券的票面利率越大，久期（A）A. 越小B、越大G不变D、不确定21. 如果商业银行持有1000万美元即期资产。700万美元即期负债，美元远期多头500万，美元 远期空头300万，那么该商业银行的即期净敞头寸为多少（B）A.700B。300C.600D.50022、某两年期债券麦考利久期为2.3年，债券目前价格为105元，市场利率为9%,假设市场利率 上升1%,则按照久期公式计算，该债券价格（A）A.下降2.22元B.下降2.5C上升2.22元II上升2.5元23. 下列关于久期的论述

7、，正确的是（A）A久期缺绝对值越大，银行利率风险越高精心整理精心整理B久期缺绝对值越小，银行利率风险越高C. 久期缺绝对值的大小与利率风险没有明显的联系D. 久期缺大小对利舉风险大小的影响不确定，需要做具体分析24、缺分析侧重于计量利率变动对银行（A）的影响A短期收益B.长期收益C中期收益D经济价值25、如果一家商业银行的总资产为10亿元，总负债为7亿元，资产加权平均久期为2年，负债加 权平均久期为3年，那么久期缺等于（C）A.lBICo 0.1D0.126、下列关于银行资产负债利率风险的说法，不正确的是（B）A当市场利率上升时，银行资产价值下降B当市场利率上升时，银行负债价值上升C资产的久期

8、越长，资产的利率风险越大D负债的久期越长，负债的利率风险越大27、通常金舷工具的到期日或距下一次重新定价日的吋间越长，并且在到期日之前支付的金额越 小，则久期的绝对值（B）A不变B越高C越低D无法判断28、在某一点上债券的投资期限越长，收益率越低，其收益率曲线为（C）A正向收益率曲线B水平收益率曲线C反向收益率曲线D波动收益率曲线2沢巴塞尔委员会建议计算风险价值时的持有期长度为（B）个营业日A10B1C7D530. 个五年期的公司债券，年息票率为8%,到期收益率为6%。一年过后收益率保持不变。假 设收益率结构平缓并且其他因子不变，该债券在期限内的价格将（B）A增加B减少C保持不变D无法确定31

9、. 个10年期的零息债券的年有效利率为10%。下面哪个选项和它的修正久期最接近（B）A9年B10年C99年D100年32. 一个投资组合经理拥有价值1亿美元的债券头寸。这个头寸的修正久期为8年。凸度为150 年，那么当利率下降25个基点之后，债券头寸的价格会有多大变动（A）A. 2046875B 2187500C1953125D1906250 33、假设一个3年期债券的面值为1000美元，年息票率为10%。目前的收益率为5%。该债券的 修正久期是多少？（A）A2.62B2.85C3.00D2.7534、一个债券组合的组成如下：1 组合A：价格90000美元，修正久期为25, 8个债券的多头头寸

10、。2组合B：价格110000美元，修正久期3, 6个债券的空头头寸。3组合C：价格120000美元，修正久期3.3, 12个债券的多头头寸利率均为10%。如果利率上涨25个基点，那么该债券组合及价值合（A）A下降11430美元B下降21330美元C下降12573美元D下降23463美元35. 假设一个投资者以987美元购买为期一个月的美国国债，到期时该投资者可以得到1000美元。 计算有效年利舉（A）A、17%B、158%C. 130%D. 11.6%36、考虑一个储蓄账户，年利率为8%o计算需要几年才可以使账户的钱加倍。选择最接近的年数（C）A. 7 年 B、8 年、C、9 年 D、10 年

11、37. 个国债的息票率为6%,半年支付一次，以半年复利计算的收益率为4%o该国债的成熟期 为18个月，下一次支付息票距现在6个月。下列选项哪一个最接近国债的麦考利久期？（D） 仏 1.023B. 1.457C. 1.500D、2.91538. 当普通附息债券的成熟期增大时，它的久期将如何增长？(B)A.均匀的无限期增加上升到一个确定的水平C.渐逬式地无限期增加D.在某种程度上依赖于债券是溢价还是折价。39. 一个经理想将手上的债券换成相同价格但是具有较大久期的债券。下列哪个是具有较大久期 债券的特征？ (C)(1) 、较高的息票率(2)、更频繁的息票支付(3)较长的成熟期(4)较低的收益率A.

12、 (1)(2)(3) B、(2)(3)(4) C. (3)(4) D (1)(2)40. 考虑下面的债券投资组合债券价格持有量修正久期A101.4332.36B84.8954.13C121.8786.27那么该组合的DV01 (每一个基点的美元价值)是多少？(B)A. 8019美元B. 8294美元C. 8584美元D、8813美元二、计算题K计算下列各种情况下的再定价缺口，并计算利率敏感性资产的利率上升幅度为2个百分点，利 率敏感性负债的利率上升幅度为1个百分点时，其对净利息收入的影响分别是多少？(1) 利率敏感性资产=200万元，利率敏感性负债=100万元；(2) 利率敏感性资产=100万

13、元，利率敏感性负债=150万元；(3) 利率敏感性资产=150万元，利率敏感性负债=140万元。解：2、假设持有一种面值为100。元的债券：(1) 期限为2年，年利率为10%,收益率为12%的久期为多少？(2) 期限为2年，收益率为11.5%的零息债券的久期为多少？解：3. 假设一家银行的资产为20吃美元，负债为18皿美元，所有者权益为20亿美元。根据计算， 该银行的资产组合的久期为5年，员债组合的久期为3年。设想市场利率由8%上升至9%,求利率 变化带给该银行净值的潜在损失是多少？解：4. 10年期的平价债券，修正久期为7,凸性为50,如果该债券的收益率上升10个百分点，对价 格产生的影响是

14、多少并分析引入凸性的作用。解：作用：根据久期模型，利率变化与债券价格变化的关系与久期D成比例。然而，若用精确的 债券估值方法测算债券价格的变化，可以发现：当利率大幅度上升时，久期模型高估了债券价格的 跌幅；当利率大幅度下降时，久期模型低估了债券价格的升幅。久期模型预测的利率升降对于债券 价格的影响是对称的。实际上，利率上升的资本损失效应小于利率下降的资本利得效应。产生这种 结果的原因在于债券价格一收益率的关系呈现凸性，而非久期模型所描述的线性关系。本题中，若不使用久期，贝I这一结果显着高估了价格的跌幅，因此，引入凸性有利于减少这种误差。5、假设某银行的资产负债表如下：资产负债表单位：百万元资产

15、负债与所有者权益精心整理现金20隔夜存款（6.25%） 70 1个月期短期国库券（7.05%） 556个月固定利率存款（7.2%） 503个月期短期国库券（7.25%） 757年期固定利率存款（8.55%） 1502年期长期国库券（7.5% ） 502年期浮动利率存款458年期长期国库券（8.96%） 120 （7.35%,每6个月垂定价一次）455年期浮动利率贷款（8.2%,每6个月重定价一次）25所有者权益30总资产345负债与所有者权益合计345 试计算：A. 该银行的1个月资金缺口（重定价缺口）； 3个月资金缺口（重定价缺口）； 6个月资金缺口（重定 价缺口）； 1年期资金缺口（重定价

16、缺口）； 2年期资金缺口（重定价缺口）（假设现金为非利率敏 感性资产）。解：B. 若利率上升05个百分点，试计算其对该银行接下来30天的净利息收入的影响。如果利率下降075 个百分点呢？由A可知1年卑再定价缺口为-15百万元，则利率上升0.那）:-1护005 = -0.075白万元解：利率下降0.7林厶x（-0.0075）=0.1125百万元综上所述，2利率上升并彳、百分点时,利息收乂会减少0.075百万元；当利率下附.75 个百分点时，利息收徳增力00.1125百万元C. 假设接下来r年内的资金回流如下：2年期长期国库券将回收1000万元；8年期长期国库券将回 收2000万元飢试羅逐叟行的1

17、年期资金缺口。解：D. 假设考虑资金回流的问鷄试计算年末利率增加05个百分点对该银行净利息收入的影响。如果利息 下降0.75个百分点呢？解： 三、简答题I厂、K简述收益率曲竝站盗济含义。答：n（1）向上倾斜的曲线可能意味着市场预期未来的短期利率将持续上升。因为票息支付是固定的，未来的 利率上升意味着债芦的折现率（内部收益率）上升.现值（当前的价格）下降。（2）向下倾斜的S线意味着市场预期未来的短期利率会持续下降。（3）中的峰状曲线意味着市场预期未来的长期利率会下降.而短期利率将上升（向下弯的曲线）。或者 相反，短期利率将下降，而长期利率将上升（向上弯曲的曲线）。（4）平直的曲线意味着市场预期目

18、前的利率水平不会发生什么变化。2. 收益率曲线的应用方法有哪些？精心整理精心整理答：(1)寻找偏离收益率曲线的债券。由于收益率曲线是由不同期限债券的到期收益率拟合而成，因此就有某一期限债券的收益率偏离收益率曲线的可能。如果发现了这种债券并能确认它的收益率会很快向收 益率曲线回落，可以选择买入这种债券，因为收益率偏高，说明该种债券的价格偏低，随着收益率的下降, 价格将会回升。(2) 当收益率曲线呈现拱形形态时，应关注拱型曲线上处于拐点上的债券。在这种特定的时点上， 拐点处的收益率最高，也即该点处的债券价格相对偏低，买入该种债券，在收益率曲线形态不变时，该种 债券到期时收益率会明显下降，价格将会上

19、涨。(3) 可以选择滚动投资或一次投资方式。当投资者准备进行1年期的债券投资时，可在买入1年期 债券和买入2年期债券并于1年后出售变现这两种投资方案中加以选择。权衡两种方法的关键是要对第二 年短期债券的收益率加以预测，如果预计1年后短期债券的收益率将下降，则届时2年期债券的价格将上 升，投资者买入2年期债券并出售的收益率将大于买入1年期债券；相反，如果预计1年后短期债券收益 率上升，则应选择1年期债券进行投资。3. 再定价模型的不足主要体现在哪些方面？答：(1)忽视了市场价值效应。利率变动除了会影响以账面价值计价的净利息收入以外，还会影响到资产负债的市场价值。(2) 运用再定价模型时，对资产负债再定价的选择往往取决于管理者的主观判断，过于笼统；(3) 再定价模型还忽视了期限内资产的时间价值。回流资金也是利