财务管理营运资本管理课件

1、财务管理营运资本管理 财务管理财务管理 财务管理营运资本管理 第六章第六章 营运资本管理营运资本管理 第一节第一节 营运资本管理策略营运资本管理策略 第二节第二节 现金管理现金管理 第三节第三节 应收账款管理应收账款管理 第四节第四节 存货管理存货管理 财务管理营运资本管理 第一节第一节 营运资本管理策略营运资本管理策略 一、营运资本概念一、营运资本概念 （一）含义（一）含义 广义：总营运资本广义：总营运资本投放在流动资产上的资金投放在流动资产上的资金 狭义：净营运资本狭义：净营运资本流动资产与流动负债差额流动资产与流动负债差额 （二）（二）营运资本的特点营运资本的特点 营运资本周转期短营运资

2、本周转期短 营运资本形态波动大营运资本形态波动大 营运资本变现性强营运资本变现性强 营运资本来源多而灵活营运资本来源多而灵活 财务管理营运资本管理 （三）（三）营运资本政策营运资本政策 包括包括营运资本持有政策和筹集政策营运资本持有政策和筹集政策 1.营运资金持有政策营运资金持有政策 营运资金持有量的高低，影响着企业的收益和风险。营运资金持有量的高低，影响着企业的收益和风险。 适中的营运资金政策适中的营运资金政策 宽松的营运资金政策宽松的营运资金政策 紧缩的营运资金政策紧缩的营运资金政策 恰好现金足够支付之需，存货足够满恰好现金足够支付之需，存货足够满 足生产销售所用，一般不保留有价证足生产销

3、售所用，一般不保留有价证 券（除非利息高于资本成本）券（除非利息高于资本成本） 从理论上讲，之于投资从理论上讲，之于投资 者财富最大化是最佳的者财富最大化是最佳的 财务管理营运资本管理 2.营运资金筹集政策营运资金筹集政策 流动资产包括受季节性、周期性影响的流动资产包括受季节性、周期性影响的临时性流动资临时性流动资 产产和即使处于经营低谷时仍需要保留的、用于满足长期和即使处于经营低谷时仍需要保留的、用于满足长期 稳定需要的稳定需要的永久性流动资产永久性流动资产。 流动负债包括为满足临时性流动资金需要所发生的流动负债包括为满足临时性流动资金需要所发生的临临 时性负债时性负债和直接产生于企业持续经

4、营中的和直接产生于企业持续经营中的自发性负债自发性负债。 营运资金筹集政策，主要是如何安排临时性流动资产营运资金筹集政策，主要是如何安排临时性流动资产 和永久性流动资产的资金来源。和永久性流动资产的资金来源。 财务管理营运资本管理 （1 1）配合型筹资策略（适中型）配合型筹资策略（适中型） 临时性流动资产运用临时性负债筹集临时性流动资产运用临时性负债筹集 对企业有着较高资金使用要求对企业有着较高资金使用要求 （2 2）激进型筹资策略（冒险型）激进型筹资策略（冒险型） 临时性负债不仅融通临时性流动资产的资金需要，临时性负债不仅融通临时性流动资产的资金需要， 还解决部分永久性资产的资金需要还解决部

5、分永久性资产的资金需要 收益性和风险性均高收益性和风险性均高 （3 3）稳键型筹资策略（保守型）稳键型筹资策略（保守型） 临时性负债只融通部分流动资产的资金需要，另一临时性负债只融通部分流动资产的资金需要，另一 方面临时性流动资产和永久性资产由长期负债、自发性负债和方面临时性流动资产和永久性资产由长期负债、自发性负债和 权益资本筹集权益资本筹集 风险性和收益性均低风险性和收益性均低 财务管理营运资本管理 营运资金筹集政策讨论营运资金筹集政策讨论 某企业淡季资产某企业淡季资产1000万元，旺季资产万元，旺季资产1200万元，长期负债、万元，长期负债、 自发性流动负债和权益资本提供资金自发性流动负

6、债和权益资本提供资金900万元，该企业采用的万元，该企业采用的 是什么营运资金政策？是什么营运资金政策？ 激进型（冒险型）激进型（冒险型） 某企业在淡季除自发性流动负债外，不再使用短期借款，某企业在淡季除自发性流动负债外，不再使用短期借款， 该企业营运资金政策属什么类型？该企业营运资金政策属什么类型？ 某企业旺季资产某企业旺季资产6000万元，其中长期资产万元，其中长期资产3000万元，流动万元，流动 资产资产3000万元，永久性流动资产占流动资产万元，永久性流动资产占流动资产40%，负债，负债3600 万元，其中流动负债万元，其中流动负债2500万元，万元，60%为自发性负债，该企业为自发性

7、负债，该企业 采用的是什么营运资金政策？采用的是什么营运资金政策？ 配合型（中庸型）配合型（中庸型） 稳健型（保守型）稳健型（保守型） 财务管理营运资本管理 第二节第二节 现金管理现金管理 一、现金一、现金持有现金动机持有现金动机 1.1.交易动机交易动机 满足日常业务现金支付满足日常业务现金支付 取决于取决于销售水平销售水平 财务管理营运资本管理 2.2.预防动机预防动机 应付未来现金流入和流出随机波动应付未来现金流入和流出随机波动 取决于愿意承担风险程度、临时举债能力、取决于愿意承担风险程度、临时举债能力、 现金流量预测可靠程度现金流量预测可靠程度 3.3.投机动机投机动机 用于不寻常的购

8、买机会用于不寻常的购买机会 取决于取决于金融市场投资机会、对待风险态度金融市场投资机会、对待风险态度 财务管理营运资本管理 二、持有现金的成本二、持有现金的成本 1.1.机会成本机会成本 企业因保留一定现金余额而丧失的再投资收益企业因保留一定现金余额而丧失的再投资收益 与现金持有量呈正比例关系与现金持有量呈正比例关系 2.2.管理成本管理成本 企业因保留一定现金余额而增加的管理费用企业因保留一定现金余额而增加的管理费用 无关成本无关成本 财务管理营运资本管理 3.3.短缺成本短缺成本 现金不足而又无法及时通过有价证券变现加以补现金不足而又无法及时通过有价证券变现加以补 充而给企业造成损失充而给

9、企业造成损失 与现金持有量呈反向关系与现金持有量呈反向关系 4. 4. 交易成本（转换成本）交易成本（转换成本） 企业现金与有价证券转换时付出的交易费用企业现金与有价证券转换时付出的交易费用 反比例关系反比例关系 财务管理营运资本管理 在资产的流动性和盈利能力之间作出抉择，以在资产的流动性和盈利能力之间作出抉择，以 获取最大的长期收益。获取最大的长期收益。 现金管理的目标是什么？现金管理的目标是什么？ 财务管理营运资本管理 三、目标三、目标现金持有量的确定现金持有量的确定 （一）（一）现金周转期模式现金周转期模式 l 现金周转期平均存货期现金周转期平均存货期 平均收款期平均付款期平均收款期平均

10、付款期 l 财务管理营运资本管理 （二）（二）存货模式存货模式- -鲍莫模式鲍莫模式 l存货模式确定最佳现金持有量的前提假设存货模式确定最佳现金持有量的前提假设： 企业所需要的现金可通过证券变现获得，且证券变现企业所需要的现金可通过证券变现获得，且证券变现 的不确定性很小；的不确定性很小； 企业预算期内现金需要总量可以预测；企业预算期内现金需要总量可以预测； 现金支出的过程比较稳定、波动性较小，而且每当现现金支出的过程比较稳定、波动性较小，而且每当现 金余额降至零时，均通过部分证券变现得以补足；金余额降至零时，均通过部分证券变现得以补足； 证券的利率或报酬率以及每次固定性交易费用可以荻证券的利

11、率或报酬率以及每次固定性交易费用可以荻 悉。悉。 财务管理营运资本管理 存货模式下存货模式下最佳现金持有量最佳现金持有量 相关成本相关成本= =机会成本机会成本+ +交易成本交易成本 为机会成本和交易成本之为机会成本和交易成本之 和最小时的现金持有量。和最小时的现金持有量。 每每次次转转换换成成本本 最最佳佳现现金金持持有有量量 现现金金年年需需要要量量 机机会会成成本本率率 最最佳佳现现金金持持有有量量 相相关关总总成成本本 2 机机会会成成本本率率 每每次次转转换换成成本本年年需需要要量量 最最佳佳现现金金持持有有量量 2 有价证券交易次数？有价证券交易次数？ =年需要量年需要量/最佳现金

12、持有量最佳现金持有量 交易间隔期？交易间隔期？ =360/交易次数交易次数 相关成本？相关成本？ 机机会会成成本本率率每每次次转转换换成成本本年年需需要要量量2 财务管理营运资本管理 例题例题：某公司现金收支平稳，预计全年（按：某公司现金收支平稳，预计全年（按360360天计算）现金天计算）现金 需要量为需要量为250000250000元，现金与有价证券的转换成本为每次元，现金与有价证券的转换成本为每次500500元，元， 有价证券年利率为有价证券年利率为1010。 要求：（要求：（1 1）计算最佳现金持有量。）计算最佳现金持有量。 （2 2）计算最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、全年现）

13、计算最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、全年现 金转换成本和全年现金持有机会成本。金转换成本和全年现金持有机会成本。 （3 3）计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证）计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证 券交易间隔期。券交易间隔期。 l（1 1）最佳现金持有量）最佳现金持有量= = l =50000 =50000（元）（元） l（2 2）转换成本）转换成本=250000/50000=250000/50000500=2500500=2500（元）（元） l 持有机会成本持有机会成本=50000/2=50000/210%=250010%=2500（元）（元） l最佳现

14、金管理总成本最佳现金管理总成本=2500+2500=5000=2500+2500=5000（元）（元） l（3 3）有价证券交易次数）有价证券交易次数=250000/50000=5=250000/50000=5（次）（次） 有价证券交易间隔期有价证券交易间隔期=360/5=72=360/5=72（天）（天） %10/ )5002500002( 财务管理营运资本管理 l（三）（三）随机模式随机模式 最优现金返回线最优现金返回线 最低控制线的确定，受企业每日最低现金需要、管最低控制线的确定，受企业每日最低现金需要、管 理人员对待风险态度等因素的影响。理人员对待风险态度等因素的影响。 现金最高控制线

15、（现金最高控制线（H H）=3E-2L=3E-2L 最最低低现现金金存存量量 有有价价证证券券日日利利率率 每每次次转转换换成成本本每每日日现现金金余余额额方方差差 3 4 3 思考：思考：每日现金余额变化的标准差如何确定？每日现金余额变化的标准差如何确定？ 财务管理营运资本管理 现金持有量现金持有量 H 购买证券购买证券 E 出售证券出售证券 L 时间时间 与前两种模式相比，随现模式下现金持有量偏大与前两种模式相比，随现模式下现金持有量偏大 还是偏小？还是偏小？ 思考思考: :有价证券出售活动与购有价证券出售活动与购 买活动那个更频繁？为什么？买活动那个更频繁？为什么？ H-E=2(E-L)

16、 随机模式是建立在企业现金未来需求总量和收支不随机模式是建立在企业现金未来需求总量和收支不 可预测的前提下，计算出的现金持有量比较保守。可预测的前提下，计算出的现金持有量比较保守。 财务管理营运资本管理 假设某公司有价证券年利率为假设某公司有价证券年利率为9%9%，每次固定转换成，每次固定转换成 本为本为5050元，最低控制线为元，最低控制线为10001000元，现金余额波动的元，现金余额波动的 标准差标准差800800元。元。 R=R=3 33350508008002 2/ /（4 40.025%0.025%）+1000=5579(+1000=5579(元元) ) H=3 H=35579-2

17、5579-21000=14737(1000=14737(元元) ) 当现金量达到控制上限时，购买有价证券（当现金量达到控制上限时，购买有价证券（9158元）；元）； 当现金量到控制下限时，抛售有价证券（当现金量到控制下限时，抛售有价证券（4579元）元） 某公司最优现金返回线为某公司最优现金返回线为90009000元元, ,最低控制线为最低控制线为 25002500元元, ,现有现金余额现有现金余额2120021200元元, ,问是否需进行现金问是否需进行现金 和有价证券转换和有价证券转换? ?如需转换如需转换, ,数量为多少数量为多少? ? 不需转换不需转换 H=3H=39000-29000

18、-22500=220002500=22000（元）（元） 财务管理营运资本管理 v四、现金日常管理四、现金日常管理 （一）（一）现金收支管理现金收支管理 力争现金流量同步力争现金流量同步 合理利用现金浮游量合理利用现金浮游量 加速收款（邮政信箱法；银行业务集中法）加速收款（邮政信箱法；银行业务集中法） 推迟应付款的支付推迟应付款的支付 （二）（二）闲置现金管理闲置现金管理可用于短期证券投资。可用于短期证券投资。 20062006年宝钢资金运作规模年宝钢资金运作规模144144亿元，其中，亿元，其中， 现金和固定收益类资产现金和固定收益类资产70%70%，股票等权益投，股票等权益投 资类资产资类

19、资产30%30%；截止；截止8 8月月3131日已完成资产收益日已完成资产收益 17.4217.42亿元亿元, ,投资收益率投资收益率12%12%。 宝钢集团副总马国强 （2006年11月23日证券报） 财务管理营运资本管理 第三节第三节 应收账款管理应收账款管理 一、应收账款管理的目标一、应收账款管理的目标 l（一）应收账款的功能（一）应收账款的功能 促进销售、增强竞争力促进销售、增强竞争力 减少存货减少存货 l（二）应收账款的成本（信用成本）（二）应收账款的成本（信用成本） 机会成本、管理成本和坏账成本机会成本、管理成本和坏账成本 财务管理营运资本管理 机会成本机会成本 应收账款的机会成本

20、是指因资金投放在应收账款上而是指因资金投放在应收账款上而 丧失的再投资收益。丧失的再投资收益。 应收账款的应计利息应收账款的应计利息=应收账款占用资金应收账款占用资金资本成本资本成本 应收账款占用资金应收账款占用资金=应收账款平均余额应收账款平均余额变动变动成本率成本率 应收账款平均余额应收账款平均余额=日赊销额日赊销额平均收账天数平均收账天数 如何确定平均收账期？如何确定平均收账期？ 1/101/10，n/30;70%n/30;70%顾客享受顾客享受1%1%折扣折扣 平均收账期平均收账期=10=1070%+3070%+3030%=1630%=16（天）（天） 一是已知收账天数一是已知收账天数

21、; ; 二是没有现金折扣，即信用期二是没有现金折扣，即信用期; ; 三是有现金折扣，按付款期加权三是有现金折扣，按付款期加权 财务管理营运资本管理 例题例题 假设某企业预测的年赊销额为假设某企业预测的年赊销额为3000000元，应收元，应收 账款平均收账天数为账款平均收账天数为60天，变动成本率为天，变动成本率为60%，资，资 金成本率为金成本率为10%。 要求要求:计算计算应收账款机会成本应收账款机会成本。 应收账款平均余额应收账款平均余额=3000000/360=3000000/36060=50000060=500000（元）（元） 应收账款占用资金应收账款占用资金=5000000=500

22、000060%=30000060%=300000（元）（元） 应收账款机会成本应收账款机会成本=300000=30000010%=3000010%=30000（元）（元） 财务管理营运资本管理 管理成本管理成本 对应收账款进行管理的耗费，主要包括资信调查对应收账款进行管理的耗费，主要包括资信调查 费、收账费用和其他费用。费、收账费用和其他费用。 坏账成本坏账成本 应收账款不能收回而带来的损失。应收账款不能收回而带来的损失。 应收账款管理目标应收账款管理目标 应收账款信用政策所增加收益和成本之间权衡应收账款信用政策所增加收益和成本之间权衡。 财务管理营运资本管理 二、信用政策的确定二、信用政策的

23、确定 信用政策包括信用标准、信用条件和收账政策信用政策包括信用标准、信用条件和收账政策。 l（一）（一）信用标准信用标准 客户获得企业商业信用所应具备的条件。客户获得企业商业信用所应具备的条件。 1.1.定性分析定性分析 同行竞争对手的情况同行竞争对手的情况 企业承担违约风险的能力企业承担违约风险的能力 客户的资信程度客户的资信程度5C5C 品质品质：顾客的信誉顾客的信誉 能力：能力：顾客偿债能力顾客偿债能力 资本资本：顾客的财务实力和财务状况顾客的财务实力和财务状况 抵押：抵押：顾客拒付款项或无力支付款项时能顾客拒付款项或无力支付款项时能 被用作抵押的资产被用作抵押的资产 条件条件：可能影响

24、顾客付款能力的经济环境可能影响顾客付款能力的经济环境 财务管理营运资本管理 2.2.定量分析定量分析预计坏账发生率预计坏账发生率 设定信用等级的评价标准设定信用等级的评价标准 以一组具有代表性、能够说明付款能力和财务状况以一组具有代表性、能够说明付款能力和财务状况 的财务比率作为信用风险指标，并给定权数的财务比率作为信用风险指标，并给定权数根据数根据数 年内最坏年景情况，计算信用好和差两类客户相关指年内最坏年景情况，计算信用好和差两类客户相关指 标平均值。标平均值。 测算客户拒付风险系数（即坏账损失率）测算客户拒付风险系数（即坏账损失率） 利用既有或潜在客户财务报表数据，计算各自指标利用既有或

25、潜在客户财务报表数据，计算各自指标 值，并与上述标准比较，测算客户拒付风险系数值，并与上述标准比较，测算客户拒付风险系数 财务管理营运资本管理 确定客户的信用等级确定客户的信用等级 根据累计的风险系数进行排队，并确定有关客户根据累计的风险系数进行排队，并确定有关客户 的信用等级，采限不同信用政策：拒绝或接受客户的信用等级，采限不同信用政策：拒绝或接受客户 信用定单、给予信用优惠条件或附加某些限制条件信用定单、给予信用优惠条件或附加某些限制条件 性分析。性分析。 财务管理营运资本管理 l（二）（二）信用条件的确定信用条件的确定 信用条件是指企业接受客户信用定单时所提出的付信用条件是指企业接受客户

26、信用定单时所提出的付 款条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣率等。款条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣率等。 1.1.信用期信用期 企业允许顾客从购货到付款之间的时间企业允许顾客从购货到付款之间的时间 扩大销售增加毛利与信用成本之间权衡扩大销售增加毛利与信用成本之间权衡 2现金折扣与折扣期现金折扣与折扣期 企业对顾客在商品价格上所做扣减企业对顾客在商品价格上所做扣减 加速收款及扩大销售收益与折扣成本之间权衡加速收款及扩大销售收益与折扣成本之间权衡 财务管理营运资本管理 信用信用条件备选方案决策条件备选方案决策信用期决策信用期决策 例：某公司现采用例：某公司现采用3030天按发票金额付款的

27、信用政天按发票金额付款的信用政 策策, ,拟将信用期放宽至拟将信用期放宽至6060天天, ,仍按发票金额付款仍按发票金额付款, ,假设假设 等风险投资的最抵报酬率为等风险投资的最抵报酬率为15%15%。该企业是否应改变。该企业是否应改变 信用政策？信用政策？ 项目项目3030天信用期天信用期6060天信用期天信用期 销售额销售额500000500000600000600000 变动成本变动成本400000400000480000480000 固定成本固定成本50000500005000050000 收账费用收账费用 3000300040004000 坏账损失坏账损失50005000900090

28、00 财务管理营运资本管理 项目项目30天信用期天信用期60天信用期天信用期 营业收入营业收入500000600000 变动成本变动成本400000480000 信用成本前收益信用成本前收益100000120000 机会成本机会成本500012000 收账费用收账费用30004000 坏账损失坏账损失50009000 信用成本合计信用成本合计1300025000 信用成本后收益信用成本后收益8700095000 解答：解答： 应当改变应当改变 财务管理营运资本管理 信用信用条件备选方案决策条件备选方案决策现金折扣决策现金折扣决策 承前例，假定企业在放宽信用期的同时，为吸引承前例，假定企业在放宽

29、信用期的同时，为吸引 顾客尽早付款顾客尽早付款, ,提出提出0.8/300.8/30，N/60N/60的现金折扣条件，的现金折扣条件， 估计会有一半顾客将享受现金折扣。该企业是否采估计会有一半顾客将享受现金折扣。该企业是否采 用这一方案？用这一方案？ 解答：解答：现金折扣成本现金折扣成本=600000=6000000.8%0.8%50%=240050%=2400（元）（元） 财务管理营运资本管理 l应当采用有现金折扣方案。应当采用有现金折扣方案。 项目项目0.8/300.8/30，N/60N/60 N/60N/60 营业收入营业收入600000600000 现金折扣现金折扣2400 营业收入净

30、额营业收入净额597600 变动成本变动成本480000480000 信用成本前收益信用成本前收益117600120000 机会成本机会成本900012000 收账费用收账费用40004000 坏账损失坏账损失90009000 信用成本合计信用成本合计2200025000 信用成本后收益信用成本后收益9560095000 财务管理营运资本管理 （三）收账政策（三）收账政策 收账政策是指企业信用条件被违反时，拖欠甚至收账政策是指企业信用条件被违反时，拖欠甚至 拒付账款时所拒付账款时所采取的收账策略与措施。采取的收账策略与措施。 收账政策决策收账政策决策 在收账费用与机会成本和坏账成本之间权衡，使

31、在收账费用与机会成本和坏账成本之间权衡，使 信用成本最小化信用成本最小化 收账方法收账方法 委托追收和自行收账（信函通知、电话催收、委托追收和自行收账（信函通知、电话催收、 派员面谈、法律诉讼等派员面谈、法律诉讼等 ） 财务管理营运资本管理 v三、应收账款的日常管理三、应收账款的日常管理 应收账款追踪分析应收账款追踪分析 应收账款账龄分析应收账款账龄分析 应收账款收现保证率分析应收账款收现保证率分析 应收账款收现保证率应收账款收现保证率=(当期必要现金支付总额当期必要现金支付总额-当当 期其他稳定可靠现金流入总额期其他稳定可靠现金流入总额)/当期应收账款总额当期应收账款总额 例题例题：假设某企

32、业当期必要现金支付假设某企业当期必要现金支付10万元，其他万元，其他 稳定现金来源稳定现金来源6万元，当期应收账款余额万元，当期应收账款余额20万元，收万元，收 现保证率是多少？现保证率是多少？ 收现保证率收现保证率20%20%。 实际收现实际收现2020万元，万元， 实现收现率实现收现率10%10%。 应收账款未来是否可能发生坏账损失应收账款未来是否可能发生坏账损失 对企业并非最为重要，更为关键的是对企业并非最为重要，更为关键的是 实际收现的账项能否满足同期必需的实际收现的账项能否满足同期必需的 现金支付要求。现金支付要求。 财务管理营运资本管理 第四节第四节 存货管理存货管理 一、存货管理

33、的目标一、存货管理的目标 存货是企业在生产经营过程中为销售或耗用而储存货是企业在生产经营过程中为销售或耗用而储 备的物资。备的物资。 l（一）（一）存货的功能存货的功能 保证生产或销售的需要保证生产或销售的需要 降低购买价格降低购买价格 财务管理营运资本管理 l（二）存货的成本（二）存货的成本 u 取得成本（取得成本（TCaTCa） 订货成本订货成本= =变动订货成本变动订货成本+ +固定订货成本固定订货成本 FK Q A PA单单价价年年需需要要量量 购置成本购置成本 PAFK Q A TCa 1 每每次次订订货货成成本本 经经济济批批量量 年年需需要要量量 与订货次数有关的，如差旅费、邮资

34、费等与订货次数有关的，如差旅费、邮资费等 常设采购机构的基本开支等。常设采购机构的基本开支等。 财务管理营运资本管理 材料供应中断造成的停工损失材料供应中断造成的停工损失 产成品缺货造成的拖欠发货损产成品缺货造成的拖欠发货损 失或丧失销售机会的损失失或丧失销售机会的损失 紧急采购代用材料额外支出等紧急采购代用材料额外支出等 储存成本（储存成本（TCc） 储存成本储存成本=储存固定成本储存固定成本+储存变动成本储存变动成本 缺货成本（缺货成本（TCs） 仓库折旧、仓库职工的固定工资等仓库折旧、仓库职工的固定工资等 存货资金的应计利息、存货资金的应计利息、 存货的破损和变质损失、存货的破损和变质损

35、失、 存货的保险费用等存货的保险费用等 2 2 FKc Q TCc 财务管理营运资本管理 存货的管理目标是什么？存货的管理目标是什么？ 在存货成本和存货效益之间作在存货成本和存货效益之间作 出权衡，达到两者的最佳结合。出权衡，达到两者的最佳结合。 财务管理营运资本管理 二、存货决策二、存货决策 存货决策涉及进货项目、选择供应单位、决定进货存货决策涉及进货项目、选择供应单位、决定进货 时间和决定进化批量。时间和决定进化批量。 财务部门要做的是决定进货时间和进货批量财务部门要做的是决定进货时间和进货批量 合理的确定进货批量和进货时间，使存货的总成合理的确定进货批量和进货时间，使存货的总成 本最低。

36、本最低。 l（一）（一）经济订货批量基本模型经济订货批量基本模型 基本模型的假设条件基本模型的假设条件 企业能够及时补充存货企业能够及时补充存货 能集中到货，而不是陆续入能集中到货，而不是陆续入 库库 不允许缺货不允许缺货 需求量稳定并且能够预测需求量稳定并且能够预测 存货单价不变存货单价不变 现金充足，不会因现金短缺现金充足，不会因现金短缺 而影响进货而影响进货 所需存货市场供应充足所需存货市场供应充足 TCsFKc Q PAFK Q A TCsTCcTCaTC 21 2 财务管理营运资本管理 存货经济批量模型存货经济批量模型 相关总成本相关总成本 = 单单位位存存货货年年储储存存成成本本

37、经经济济批批量量 每每次次订订货货成成本本 经经济济批批量量 年年需需要要量量 2 思考：思考： 经济订货批量与变动订货成本之间关系经济订货批量与变动订货成本之间关系 经济订货批量变动储存成本之间关系。经济订货批量变动储存成本之间关系。 最佳订货次数、最佳订货周期、经济订货量占用资金？最佳订货次数、最佳订货周期、经济订货量占用资金？ 单单位位存存货货年年储储存存成成本本 每每次次订订货货成成本本年年需需要要量量 经经济济批批量量 2 财务管理营运资本管理 例题例题 某公司每年耗用某种材料某公司每年耗用某种材料9000090000千克，材料单价为千克，材料单价为 500500元，一次订货成本为元

38、，一次订货成本为240240元，每千克材料的年平元，每千克材料的年平 均储存成本为均储存成本为1.21.2元。元。 要求：计算经济订货批量及经济批量下的最佳订要求：计算经济订货批量及经济批量下的最佳订 货次数、相关总成本和占用资金数量。货次数、相关总成本和占用资金数量。 财务管理营运资本管理 解答：解答： )(6000 2 . 1 240900002 千克千克经济批量经济批量 元元相关总成本相关总成本72002 . 1 2 6000 240 6000 90000 次次最最佳佳订订货货次次数数15 6000 90000 元元占占用用资资金金1500000500 2 6000 财务管理营运资本管理 l（二）（二）基本模型的扩展基本模型的扩展 存在数量折扣存在数量折扣 存在数量折扣，购置成本成为决策有关成本。存在数量折