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1、会计学1 期权期货及其衍生产品约翰赫尔官方期权期货及其衍生产品约翰赫尔官方 2 第1页/共31页 Treasury Bonds:Actual/Actual (in period) Corporate Bonds:30/360 Money Market Instruments: Actual/360 3 第2页/共31页 and 360 days per year. When coupons are paid on March 1 and Sept 1, how much interest is earned between March 1 and April 1? 4 第3页/共31页 5 第

2、4页/共31页 6 第5页/共31页 7 price quoted is $100 per price cash is 100 360 P Y Y n P)( 第6页/共31页 8 第7页/共31页 9 第8页/共31页 10 第9页/共31页 11 第10页/共31页 12 第11页/共31页 13 第12页/共31页 14 第13页/共31页 15 DateQuote Nov 1 97.12 Nov 297.23 Nov 396.98 . Dec 2197.42 第14页/共31页 16 第15页/共31页 17 第16页/共31页 18 第17页/共31页 19 第18页/共31页 20

3、 第19页/共31页 ns is the standard deviation of the change in the short rate per year(often assumed to be about 1.2% 21 第20页/共31页 22 Maturity of Futures (yrs) Convexity Adjustment (bps) 23.2 412.2 627.0 847.5 1073.8 第21页/共31页 23 第22页/共31页 24 12 1122 TT TRTR F 2 1112 2 )( T TRTTF R 第23页/共31页 25 第24页/共31页

4、26 第25页/共31页 FF P DV PD VFContract price for interest rate futures DFDuration of asset underlying futures at maturity PValue of portfolio being hedged DPDuration of portfolio at hedge maturity 27 第26页/共31页 28 79 20. 9 80. 6 50.062,93 000,000,10 第27页/共31页 29 第28页/共31页 30 第29页/共31页 roll over the commercial paper if the market loses c

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