财务报表审查与分析

1、1 财务报表审查与分析财务报表审查与分析 衡阳师范学院衡阳师范学院 二二一一年七月年七月 主讲人：吴越主讲人：吴越 衡阳市财政局干部教育培训会计专题讲座衡阳市财政局干部教育培训会计专题讲座之八之八 2 主要内容主要内容 财财 务务 报报 表表 审审 查查 财财 务务 报报 表表 分分 析析 3 一般说来，财务报表审查对象是主要财务一般说来，财务报表审查对象是主要财务 报表，即资产负债表、利润表、现金流量表及报表，即资产负债表、利润表、现金流量表及 所有者权益（或股东权益）变动表及相关附注。所有者权益（或股东权益）变动表及相关附注。 1. 审查各报表的各项目填列是否齐全，有审查各报表的各项目填列

2、是否齐全，有 无漏列或错填，有关签字、盖章的手续是否完无漏列或错填，有关签字、盖章的手续是否完 备。备。 2. 根据财务报表之间的勾稽关系，审查不根据财务报表之间的勾稽关系，审查不 同财务报表中有关项目的内容与金额是否相符同财务报表中有关项目的内容与金额是否相符 或相等。或相等。 4 3. 根据各报表的表内勾稽关系和数量关系，根据各报表的表内勾稽关系和数量关系， 核对各合计、总计金额是否正确，是否平衡。核对各合计、总计金额是否正确，是否平衡。 如，资产负债表是否满足会计恒等式如，资产负债表是否满足会计恒等式“资产资产 负债所有者权益（或股东权益）负债所有者权益（或股东权益）”。 4. 根据各报

3、表与有关账簿之间的勾稽关系，根据各报表与有关账簿之间的勾稽关系， 审查表中各项目的填列是否正确。审查表中各项目的填列是否正确。 5. 根据各报表中各项目数据的相互关系及根据各报表中各项目数据的相互关系及 重要程度，科学运用财务报表分析方法，审查重要程度，科学运用财务报表分析方法，审查 有无可疑之处或异常情况，以确定进一步审查有无可疑之处或异常情况，以确定进一步审查 的重点。的重点。 5 6. 针对确定的重点审查内容，运用审阅、针对确定的重点审查内容，运用审阅、 验算、调查、分析、盘存等方法进行账实核对、验算、调查、分析、盘存等方法进行账实核对、 账证核对、账账核对等，以查明有关财务资料账证核对

4、、账账核对等，以查明有关财务资料 的真实性、正确性、合法性、公允性等。的真实性、正确性、合法性、公允性等。 6 财务报表分析概述财务报表分析概述 1. 概念概念 P62 财务报表分析，又称财务分析，是财务报表分析，又称财务分析，是以企业以企业 财务报告及其他相关资料为依据财务报告及其他相关资料为依据，借助财务指借助财务指 标标对企业的对企业的财务状况、经营成果及现金流量财务状况、经营成果及现金流量等等 进行评价和剖析。进行评价和剖析。 2. 意义意义 P62 全面评价：可以全面评价企业在一定时期全面评价：可以全面评价企业在一定时期 内的各种财务能力，从而分析企业经营活动中内的各种财务能力，从而

5、分析企业经营活动中 7 存在的问题，总结财务管理工作的经验教训，存在的问题，总结财务管理工作的经验教训， 促进企业改善经营活动、提高管理水平。促进企业改善经营活动、提高管理水平。 决策依据：便于企业外部投资者、债权人决策依据：便于企业外部投资者、债权人 和其他有关部门和人员等更加深入地了解企业和其他有关部门和人员等更加深入地了解企业 的财务状况、经营成果和现金流量情况，为其的财务状况、经营成果和现金流量情况，为其 投资决策、信贷决策和其他经济决策提供依据。投资决策、信贷决策和其他经济决策提供依据。 考核参考：可以检查企业内部各职能部门考核参考：可以检查企业内部各职能部门 和单位完成经营计划的情

6、况，考核各部门和单和单位完成经营计划的情况，考核各部门和单 位的经营业绩。位的经营业绩。 8 3. 财务报表分析的内容财务报表分析的内容 P62 财务报表分析的基本内容包括：财务报表分析的基本内容包括： 偿债能力分析偿债能力分析 营运能力分析营运能力分析 获利能力分析（盈利能力分析）获利能力分析（盈利能力分析） 发展能力分析（成长能力分析）发展能力分析（成长能力分析） 此外，还有财务趋势分析和财务综合分析。此外，还有财务趋势分析和财务综合分析。 企业的投资者侧重于以上哪项分析？企业的投资者侧重于以上哪项分析？ 债权人和经营者呢？债权人和经营者呢？ 9 4. 财务报表分析的方法财务报表分析的方法

7、 财务报表分析的基本方法主要包括趋势分财务报表分析的基本方法主要包括趋势分 析法、比率分析法和因素分析法。析法、比率分析法和因素分析法。 趋势分析法（水平分析法）趋势分析法（水平分析法） P63 即通过将两期或连续数期财务报告中的相即通过将两期或连续数期财务报告中的相 同指标对比，确定其增减变动方向、数额和幅同指标对比，确定其增减变动方向、数额和幅 度，来说明企业财务状况和经营成果变动趋势。度，来说明企业财务状况和经营成果变动趋势。 趋势分析法属于比较分析法中的纵向比较。趋势分析法属于比较分析法中的纵向比较。 趋势分析法在具体运用中可分为三种：重趋势分析法在具体运用中可分为三种：重 10 要财

8、务指标的比较、会计报表的比较和会计报要财务指标的比较、会计报表的比较和会计报 表项目构成的比较。表项目构成的比较。 重要财务指标的比较重要财务指标的比较 P63 定基动态比率比较定基动态比率比较 环比动态比率比较环比动态比率比较 例：以某企业开业第一年营业收入为基数例：以某企业开业第一年营业收入为基数 计算以后各年的收入增长率；再计算该企业各计算以后各年的收入增长率；再计算该企业各 年营业收入较上年的增长率。年营业收入较上年的增长率。 %100 固定基期数额 分析期数额 %100 前期数额 分析期数额 11 会计报表的比较会计报表的比较 P63 将连续数期会计报表的相同项目或指标进将连续数期会

9、计报表的相同项目或指标进 行比较，观察其增减变动金额和幅度。比较的行比较，观察其增减变动金额和幅度。比较的 内容包括资产负债表比较、利润表比较和现金内容包括资产负债表比较、利润表比较和现金 流量表比较，比较时既要比较增减变动的绝对流量表比较，比较时既要比较增减变动的绝对 额，又要比较增减变动的百分比。额，又要比较增减变动的百分比。 会计报表项目构成的比较会计报表项目构成的比较 P63 即以会计报表中的某个总体指标作为即以会计报表中的某个总体指标作为 100%，再计算出其各组成指标占该指标的百，再计算出其各组成指标占该指标的百 12 分比，通过对各个项目百分比增减变动的比较，分比，通过对各个项目

10、百分比增减变动的比较， 来判断有关财务活动的变化趋势。来判断有关财务活动的变化趋势。 例：对某企业近三年营业利润占利润总额例：对某企业近三年营业利润占利润总额 的百分比进行比较。的百分比进行比较。 注意：趋势分析法在运用中，应保持各时注意：趋势分析法在运用中，应保持各时 期指标在计算口径上的一致性，并适当剔除偶期指标在计算口径上的一致性，并适当剔除偶 发因素的影响。发因素的影响。 比率分析法比率分析法 P64 即通过计算并比较各种比率指标来确定经即通过计算并比较各种比率指标来确定经 13 济活动变动程度的分析方法，便于将某些绝对济活动变动程度的分析方法，便于将某些绝对 值不可比的指标变为可比的

11、指标。值不可比的指标变为可比的指标。 比率分析主要包括构成比率、效率比率和比率分析主要包括构成比率、效率比率和 相关比率。相关比率。 构成比率（结构比率）构成比率（结构比率） P64 反映部分与总体的关系。反映部分与总体的关系。 构成比率构成比率 如：资产构成比率、负债构成比率等。如：资产构成比率、负债构成比率等。 %100 总体数值 某个组成部分数值 14 效率比率效率比率 P64 反映所费与所得或投入与产出的关系。如：反映所费与所得或投入与产出的关系。如： 成本利润率、销售利润率等。成本利润率、销售利润率等。 相关比率相关比率 P65 反映某个项目与另一相关但又不同的项目反映某个项目与另一

12、相关但又不同的项目 的相互关系。如：流动比率。的相互关系。如：流动比率。 注意：比率分析法在运用中，应注意对比注意：比率分析法在运用中，应注意对比 项目的相关程度、对比口径的一致性及项目的相关程度、对比口径的一致性及衡量标衡量标 准的科学性准的科学性。 15 衡量财务比率优劣的常用标准衡量财务比率优劣的常用标准 经验数据或公认标准经验数据或公认标准 历史数据历史数据 同行业数据同行业数据 本企业预定数据本企业预定数据 16 因素分析法因素分析法 P65 即依据分析指标与其影响因素的关系，从即依据分析指标与其影响因素的关系，从 数量上确定各因素对分析指标的影响方向和影数量上确定各因素对分析指标的

13、影响方向和影 响程度。其基本假设是当在若干因素对分析指响程度。其基本假设是当在若干因素对分析指 标产生影响时，顺序确定每一因素单独变动而标产生影响时，顺序确定每一因素单独变动而 其他各个因素均无变化所产生的影响。其他各个因素均无变化所产生的影响。 因素分析法在具体运用中可分为两种：连因素分析法在具体运用中可分为两种：连 环替代法和差额分析法。环替代法和差额分析法。 连环替代法连环替代法 P66 17 将分析指标分解为各个可以计量的因素，将分析指标分解为各个可以计量的因素， 并根据各个因素之间的依存关系，顺序用各因并根据各个因素之间的依存关系，顺序用各因 素的比较值（常用实际值）替代基准值（常用

14、素的比较值（常用实际值）替代基准值（常用 标准值或计划值），据以确定各因素对分析指标准值或计划值），据以确定各因素对分析指 标的影响。标的影响。 差额分析法差额分析法 P66 即连环替代法的简化方法，直接用各因素即连环替代法的简化方法，直接用各因素 的比较值与基准值的差额来计算各因素对分析的比较值与基准值的差额来计算各因素对分析 指标的影响。指标的影响。 18 注意：因素分析法在运用中，应重点考虑注意：因素分析法在运用中，应重点考虑 因素分析的关联性、因素替代的顺序性、顺序因素分析的关联性、因素替代的顺序性、顺序 替代的连环性和计算结果的假定性。替代的连环性和计算结果的假定性。 19 5. 财

15、务报表分析的基本程序（补充）财务报表分析的基本程序（补充） 明确财务分析的目的明确财务分析的目的 收集有关财务报表等信息资料收集有关财务报表等信息资料 选择适当的分析方法和分析指标选择适当的分析方法和分析指标 进行分析和判断，找出可能存在的问进行分析和判断，找出可能存在的问 题，抓住主要变化或矛盾题，抓住主要变化或矛盾 为经济决策提供依据，或提出改善财为经济决策提供依据，或提出改善财 务状况的具体方案务状况的具体方案 20 财务指标分析财务指标分析 财务分析指标主要包括：偿债能力指标、财务分析指标主要包括：偿债能力指标、 营运能力分析指标、获利能力分析指标和发展营运能力分析指标、获利能力分析指

16、标和发展 能力指标。能力指标。 1. 偿债能力指标偿债能力指标 P67 企业的偿债能力，是指企业偿还各种到期企业的偿债能力，是指企业偿还各种到期 债务（本息）的能力。债务（本息）的能力。 偿债能力分析指标主要包括偿债能力分析指标主要包括短期偿债能力短期偿债能力 指标和长期偿债能力指标。指标和长期偿债能力指标。 21 短期偿债能力指标短期偿债能力指标 P67 短期偿债能力，是指企业以流动资产偿还短期偿债能力，是指企业以流动资产偿还 流动负债的能力，它反映企业偿还到期短期债流动负债的能力，它反映企业偿还到期短期债 务的能力。务的能力。 企业的流动资产与流动负债的关系，以及企业的流动资产与流动负债的

17、关系，以及 资产的变现速度是影响短期偿债能力的主要因资产的变现速度是影响短期偿债能力的主要因 素。素。 分析指标主要包括流动比率、速动比率和分析指标主要包括流动比率、速动比率和 现金比率。现金比率。 22 流动比率流动比率 P67 公式：公式： 分析：分析： 一般来说，流动比率越高，说明企业的流一般来说，流动比率越高，说明企业的流 动性越强，流动负债的安全程度越高，短期债动性越强，流动负债的安全程度越高，短期债 权人到期收回本息的可能性越大。权人到期收回本息的可能性越大。 从企业的角度看，流动比率并不是越高越从企业的角度看，流动比率并不是越高越 好。太高的流动比率可能表明企业的盈利能力好。太高

18、的流动比率可能表明企业的盈利能力 %100 流动负债 流动资产 流动比率 23 流动比率流动比率 P67 较低。太高的流动比率也可能表明企业的资产较低。太高的流动比率也可能表明企业的资产 管理效率较低。太高的流动比率还可能表明企管理效率较低。太高的流动比率还可能表明企 业没能充分利用商业信用和现有的借款能力。业没能充分利用商业信用和现有的借款能力。 在财务分析中往往认为流动比率在在财务分析中往往认为流动比率在2左右左右 比较合理，偏离比较合理，偏离2太多则存在一定问题。但这太多则存在一定问题。但这 个经验数据并不是绝对的，不同的环境、不同个经验数据并不是绝对的，不同的环境、不同 的时期、不同的

19、行业，情况都不尽相同。的时期、不同的行业，情况都不尽相同。 24 公式：公式： 其中，速动资产包括现金及现金等价物、其中，速动资产包括现金及现金等价物、 交易性金融资产和各种应收款项等，可以在较交易性金融资产和各种应收款项等，可以在较 短时间内变现。存货、预付款项、一年内到期短时间内变现。存货、预付款项、一年内到期 的非流动资产及其他流动资产等不计入速动资的非流动资产及其他流动资产等不计入速动资 产，因为这些项目的变现性极差。产，因为这些项目的变现性极差。 %100 流动负债 速动资产 速动比率 速动比率速动比率 P68 25 分析：分析： 速动比率用以衡量企业流动资产中可以即速动比率用以衡量

20、企业流动资产中可以即 刻用于偿付流动负债的能力。根据经验，一般刻用于偿付流动负债的能力。根据经验，一般 认为速动比率为认为速动比率为1较为合适。影响速动比率可较为合适。影响速动比率可 信性的重要因素是应收账款的变现能力。信性的重要因素是应收账款的变现能力。 速动比率速动比率 P68 26 公式：公式： 分析：分析： 现金流量流动负债比率越高，企业的偿债现金流量流动负债比率越高，企业的偿债 能力越强。只有这一比率大于或等于能力越强。只有这一比率大于或等于1时，债时，债 权人的全部流动负债才有现金保障。权人的全部流动负债才有现金保障。 %100 年末流动负债 年经营活动现金净流量 流动负债比率 现

21、金流量 现金流量流动负债比率现金流量流动负债比率 P69 27 长期偿债能力指标长期偿债能力指标 P69 长期偿债能力，是指企业偿还长期负债的长期偿债能力，是指企业偿还长期负债的 能力，它的大小是反映企业财务状况稳定与否能力，它的大小是反映企业财务状况稳定与否 及安全程度高低的重要指标。及安全程度高低的重要指标。 其分析指标主要包括资产负债率（负债比其分析指标主要包括资产负债率（负债比 率）、产权比率（资本负债率）、已获利息倍率）、产权比率（资本负债率）、已获利息倍 数（利息保障倍数）等数（利息保障倍数）等 。 28 资产负债率资产负债率 P70 公式：公式： 债权人希望负债比率越低越好，其债

22、权的债权人希望负债比率越低越好，其债权的 保证程度就越高。保证程度就越高。 由于财务杠杆的作用，所有者希望负债比由于财务杠杆的作用，所有者希望负债比 率较高更好。率较高更好。 5060 %较合适。较合适。 %100 资产总额 负债总额 资产负债率 29 产权比率产权比率 P70 公式：公式： 产权比率是资产负债率的变形形式，它和产权比率是资产负债率的变形形式，它和 资产负债率性质相似，债权人希望产权比资产负债率性质相似，债权人希望产权比 率越低越好。率越低越好。 资产负债率侧重于从物质角度分析债务的资产负债率侧重于从物质角度分析债务的 保障程度，产权比率则侧重于从自有资金保障程度，产权比率则侧

23、重于从自有资金 角度分析债务的保障程度。角度分析债务的保障程度。 %100 所有者权益总额 负债总额 产权比率 30 已获利息倍数已获利息倍数 P71 公式：公式： 已获利息倍数指标越高，说明企业支付利已获利息倍数指标越高，说明企业支付利 息费用的能力越强；反之，说明企业难以息费用的能力越强；反之，说明企业难以 保证用经营所得来及时、足额地支付负债保证用经营所得来及时、足额地支付负债 利息。指标为利息。指标为3时，较为适当。时，较为适当。 利息支出 利息支出所得税费用净利润 利息支出 息税前利润 已获利息倍数 31 2. 运营能力指标运营能力指标 P72 企业的运营能力，是指企业基于外部市场企

24、业的运营能力，是指企业基于外部市场 环境的约束，通过内部人力资源和生产资料的环境的约束，通过内部人力资源和生产资料的 配置组合而对财务目标实现所产生作用的大小。配置组合而对财务目标实现所产生作用的大小。 运营能运营能力分析指标主要包括人力资源运营力分析指标主要包括人力资源运营 能力能力指标和生产资料运营能力指标。指标和生产资料运营能力指标。 其中人力资源运营能力指标常用其中人力资源运营能力指标常用劳动效率劳动效率 指标来分析。指标来分析。 P72 32 公式：公式： 分析：分析： 企业的劳动效率一般与计划水平、历史先企业的劳动效率一般与计划水平、历史先 进水平、同行业先进水平等进行比较进行考核

25、进水平、同行业先进水平等进行比较进行考核 评价。评价。 %100 平均职工人数 或净产值营业收入 劳动效率 ）（ 劳动效率劳动效率 P72 33 生产资料的运营能力是指企业的总资产及生产资料的运营能力是指企业的总资产及 其各个组成要素的运营能力，一般由资产的周其各个组成要素的运营能力，一般由资产的周 转速度来衡量。资产的周转速度包含周转率和转速度来衡量。资产的周转速度包含周转率和 周转期两个指标。周转期两个指标。 其中周转率反映企业资产在一定时期内的其中周转率反映企业资产在一定时期内的 周转次数，周转次数越多，表明周转速度越快，周转次数，周转次数越多，表明周转速度越快， 资产运营能力越强。周转

26、率的反指标是周转天资产运营能力越强。周转率的反指标是周转天 数，即以计算期的天数除以周转次数，周转天数，即以计算期的天数除以周转次数，周转天 数越少，表明周转速度越快，资产运营能力越数越少，表明周转速度越快，资产运营能力越 强。强。 34 生产资料运营能力分析主要包括：流动资生产资料运营能力分析主要包括：流动资 产周转分析、固定资产周转分析和总资产周转产周转分析、固定资产周转分析和总资产周转 分析。分析。 流动资产周转分析流动资产周转分析 流动资产周转分析的指标主要有：流动资产周转分析的指标主要有：应收账应收账 款周转率款周转率、存货周转率存货周转率和和流动资产周转率流动资产周转率。 固定资产

27、周转分析固定资产周转分析 在长期资产中，固定资产运营能力的强弱在长期资产中，固定资产运营能力的强弱 对整个长期资产的营运能力将产生重要影响。对整个长期资产的营运能力将产生重要影响。 35 固定资产的营运能力主要通过固定资产的营运能力主要通过固定资产周固定资产周 转率转率体现。体现。 总资产周转分析总资产周转分析 总资产的营运能力主要通过总资产的营运能力主要通过总资产周转率总资产周转率 体现。体现。 36 应收账款周转率应收账款周转率 P74 公式：公式： 其中：应收账款平均余额（期初应收账款其中：应收账款平均余额（期初应收账款 期末应收账款）期末应收账款）2 营业收入 应收账款平均余额 应收账

28、款周转次数 应收账款周转天数 应收账款平均余额 营业收入 应收账款周转次数 360360 37 存货周转率存货周转率 P74 公式：公式： 其中：其中： 2 存货年初数存货年末数 平均存货 营业成本 存货平均余额 存货周转次数 存货周转天数 存货平均余额 营业成本 存货周转次数 360360 38 补充：应收账款周转情况与存货周转情况补充：应收账款周转情况与存货周转情况 应该联系起来进行分析。应该联系起来进行分析。 若应收账款周转次数和存货周转次数同时若应收账款周转次数和存货周转次数同时 上升，可能说明市场环境好，经营前景看好。上升，可能说明市场环境好，经营前景看好。 若应收账款周转次数上升而

29、存货周转次数若应收账款周转次数上升而存货周转次数 下降，可能说明企业因市场预期看好而扩大产、下降，可能说明企业因市场预期看好而扩大产、 购规模或紧缩信用政策，或两者兼而有之。购规模或紧缩信用政策，或两者兼而有之。 若应收账款周转次数下降而存货周转次数若应收账款周转次数下降而存货周转次数 上升，则可能说明企业放宽了信用政策，可能上升，则可能说明企业放宽了信用政策，可能 预示企业对市场前景不够乐观，应予警觉。预示企业对市场前景不够乐观，应予警觉。 39 流动资产周转率流动资产周转率 P75 公式：公式： 其中：其中： 360 流动资产周转天数 流动资产周转率 流动资产年初数流动资产年末数 平均流动

30、资产总额 2 流动资产平均余额 销售收入 流动资产周转率 40 固定资产周转率固定资产周转率 P76 公式：公式： 其中：其中： 360 固定资产周转天数固定资产周转率 2 期初固定资产净值期末固定资产净值 固定资产净值平均余额 固定资产净值平均余额 营业收入 固定资产周转率 41 总资产周转率总资产周转率 公式：公式： 其中：其中： 360 总资产周转天数 总资产周转率 2 期初资产总额期末资产总额 资产平均总额 资产平均总额 营业收入 总资产周转率 42 3. 获利能力指标获利能力指标 P78 企业的获利能力是指企业资金增值的能力，企业的获利能力是指企业资金增值的能力， 通常体现为收益数额

31、大小与水平的高低。通常体现为收益数额大小与水平的高低。 获利能获利能力分析指标主要包括力分析指标主要包括营业利润率、营业利润率、 成本费用利润率成本费用利润率、盈余现金保障倍数、盈余现金保障倍数、总资产总资产 报酬率、净资产收益率和资本收益率报酬率、净资产收益率和资本收益率等，上市等，上市 公司还有公司还有每股收益、市盈率每股收益、市盈率和每股净资产等和每股净资产等。 43 一、与营业收入、成本有关的获利能力指标一、与营业收入、成本有关的获利能力指标 P78P78 %100* %100* %100* %100* 成本费用总额 利润总额 成本费用利润率 营业收入 销售成本销售收入 销售毛利率 营

32、业收入 净利润 销售净利率 营业收入 营业利润 营业利润率 44 销售净利率销售净利率 分析：分析： 销售净利率说明了企业净利润占销售收销售净利率说明了企业净利润占销售收 入的比例，它可以评价企业通过销售赚取利入的比例，它可以评价企业通过销售赚取利 润的能力。该比率越高，企业通过扩大销售润的能力。该比率越高，企业通过扩大销售 获取收益的能力越强。获取收益的能力越强。 45 二、与资产有关的获利能力指标二、与资产有关的获利能力指标 P80P80 %100* %100* %100* 资本平均总额 净利润 资本收益率 净资产平均总额 净利润 净资产收益率 资产平均总额 息税前利润总额 总资产报酬率

33、46 分析：分析： 总资产报酬率可以反映企业资产利用的综总资产报酬率可以反映企业资产利用的综 合效果。该指标越高，表明资产的利用效率越合效果。该指标越高，表明资产的利用效率越 高，说明企业在增加收入和节约资金使用等方高，说明企业在增加收入和节约资金使用等方 面取得了良好的效果，否则相反。面取得了良好的效果，否则相反。 资本报酬率反映了企业投资者获取投资报资本报酬率反映了企业投资者获取投资报 酬的高低。该比率越高，说明企业的获利能力酬的高低。该比率越高，说明企业的获利能力 越强。越强。 47 三、上市公司盈利能力特殊指标三、上市公司盈利能力特殊指标 P81 这类指标是企业的利润与股票数量或股票价

34、这类指标是企业的利润与股票数量或股票价 格进行对比所确定的比率。格进行对比所确定的比率。 主要有基本每股收益、稀释每股收益、市盈主要有基本每股收益、稀释每股收益、市盈 率、每股净资产等。率、每股净资产等。 48 基本每股收益（每股盈余基本每股收益（每股盈余EPS ） P82 公式：公式： 发行在外普通股的加权平均数的计算：发行在外普通股的加权平均数的计算：P82 一般来说，基本每股收益指标值越高，在利一般来说，基本每股收益指标值越高，在利 润质量较好的情况下，表明股东的投资效益润质量较好的情况下，表明股东的投资效益 越好，股东获取较高股利的可能性越大。越好，股东获取较高股利的可能性越大。 平均

35、数发行在外普通股的加权 期净利润归属于普通股股东的当 基本每股收益 49 稀释每股收益稀释每股收益 P83 公式：公式： 分子与分母的调整：分子与分母的调整：P83（例（例3-1、2、3） 一般来说，稀释每股收益指标值越高，在利一般来说，稀释每股收益指标值越高，在利 润质量较好的情况下，表明包括潜在股东在润质量较好的情况下，表明包括潜在股东在 内的股东投资效益越好。内的股东投资效益越好。 股的加权平均数调整后的发行在外普通 东的当期净利润调整后归属于普通股股 稀释每股收益 50 市盈率（市盈率（PE） P85 公式：公式： 分析：分析： 市盈率高，说明投资者对公司的发展前景看好，愿市盈率高，说

36、明投资者对公司的发展前景看好，愿 意出较高价格购买股票；但市盈率过高，则意味着股意出较高价格购买股票；但市盈率过高，则意味着股 票具有较高投资风险。票具有较高投资风险。 分析市盈率的前提是每股利润维持在一定水平之上。分析市盈率的前提是每股利润维持在一定水平之上。 当每股利润接近零时，由于市价不会降低至零，因此当每股利润接近零时，由于市价不会降低至零，因此 市盈率会很高，而这种很高的市盈率却不能说明任何市盈率会很高，而这种很高的市盈率却不能说明任何 问题。当每股利润为负，市价不会为负，因此市盈率问题。当每股利润为负，市价不会为负，因此市盈率 为负，这时的市盈率也不能说明任何问题。为负，这时的市盈

37、率也不能说明任何问题。 普通股每股收益 普通股每股市价 市盈率 51 以市盈率衡量公司股票的投资价值虽然具有市以市盈率衡量公司股票的投资价值虽然具有市 场公允性，且相关资料易于获取，但存在以下缺陷：场公允性，且相关资料易于获取，但存在以下缺陷： 股票市价的高低取决于多种因素，其中既有公司内股票市价的高低取决于多种因素，其中既有公司内 部的因素，也有诸多投机性的非理性因素，如虚假部的因素，也有诸多投机性的非理性因素，如虚假 题材、庄家行为等，使得股票市价会偏离其内在价题材、庄家行为等，使得股票市价会偏离其内在价 值；投机者由于获取的信息不完整，有可能导致对值；投机者由于获取的信息不完整，有可能导

38、致对 公司获利潜力的错误预计，从而也使得股票市价偏公司获利潜力的错误预计，从而也使得股票市价偏 离其真实价值。此外，这个比率不能用于不同行业离其真实价值。此外，这个比率不能用于不同行业 间公司的比较，因为市盈率与公司的增长率相关，间公司的比较，因为市盈率与公司的增长率相关， 不同行业的增长率不同，所以不同行业的公司之间不同行业的增长率不同，所以不同行业的公司之间 比较这个数据是没有意义的。比较这个数据是没有意义的。 52 4. 发展能力指标发展能力指标 P85 企业的发展能力是指企业在生存的基础上，企业的发展能力是指企业在生存的基础上， 扩大规模、壮大实力的潜在能力。扩大规模、壮大实力的潜在能

39、力。 发展能发展能力分析指标主要包括力分析指标主要包括营业收入增长营业收入增长 率率、资本积累率资本积累率、总资产增长率总资产增长率、净利润增长净利润增长 率率等。等。 53 营业收入增长率营业收入增长率 P86 公式：公式： 该指标表明营业收入的增减变动情况，是分该指标表明营业收入的增减变动情况，是分 析和评价企业成长能力的重要指标，可以衡析和评价企业成长能力的重要指标，可以衡 量企业经营水平和市场占有能力，预测企业量企业经营水平和市场占有能力，预测企业 未来的业务发展趋势。未来的业务发展趋势。 %100 上期营业收入 上期营业收入当期营业收入 营业收入增长率 54 资本积累率资本积累率 P

40、87 公式：公式： 该指标体现了企业当年资本积累情况及资本该指标体现了企业当年资本积累情况及资本 的保全性和增长性。指标越高，表明企业的的保全性和增长性。指标越高，表明企业的 资本积累增长越多，资本保全性越强。一般资本积累增长越多，资本保全性越强。一般 而言，该指标至少要达到而言，该指标至少要达到0，如果少于，如果少于0则说则说 明企业资本流失，要查明原因，予以改进。明企业资本流失，要查明原因，予以改进。 100 本年所有者权益增长额 资本积累率 年初所有者权益总额 55 总资产增长率总资产增长率 P87 公式：公式： 资产增长率是用来衡量企业资产规模增长幅度资产增长率是用来衡量企业资产规模增

41、长幅度 的财务指标。增长率大于的财务指标。增长率大于0，说明企业本年度，说明企业本年度 的资产规模获得增加，数额越大，说明增长的的资产规模获得增加，数额越大，说明增长的 速度越快；资产增长率小于速度越快；资产增长率小于0，则说明本年的，则说明本年的 资产规模减少；资产增长率为资产规模减少；资产增长率为0，说明企业本，说明企业本 年度的资产规模不变。年度的资产规模不变。 100 本年总资产增长额 资产增长率 年初资产总额 56 净利润增长率（补充）净利润增长率（补充） 公式：公式： 净利润增长率越大，说明企业收益增长越大，净利润增长率越大，说明企业收益增长越大， 企业经营业绩突出，市场竞争能力越

42、强。反之，企业经营业绩突出，市场竞争能力越强。反之， 如果企业的净利润增长率越小，甚至小于如果企业的净利润增长率越小，甚至小于0，说，说 明企业收益增长得少，甚至负增长，表明企业明企业收益增长得少，甚至负增长，表明企业 经营业绩不佳，市场竞争能力弱。因此，企业经营业绩不佳，市场竞争能力弱。因此，企业 净利润增长率至少应大于净利润增长率至少应大于0。 =100 本年净利润增长额 净利润增长率 上年净利润 57 财务业绩评价（财务综合分析）财务业绩评价（财务综合分析） 所谓财务业绩评价是将营运能力、偿债能力、所谓财务业绩评价是将营运能力、偿债能力、 盈利能力和发展能力等诸方面的分析纳入一个有盈利能

43、力和发展能力等诸方面的分析纳入一个有 机的整体中，全面地对企业经营状况、财务状况机的整体中，全面地对企业经营状况、财务状况 进行剖析和分析，以对企业一定时期复杂的财务进行剖析和分析，以对企业一定时期复杂的财务 状况和经营成果做出最综合和最概括的总体评价。状况和经营成果做出最综合和最概括的总体评价。 1. 财务业绩评价的内容财务业绩评价的内容 P88 内容包括财务业绩定量评价和财务业绩定性内容包括财务业绩定量评价和财务业绩定性 评价。最常用的有杜邦分析法和财务比率综合评评价。最常用的有杜邦分析法和财务比率综合评 分法分法。 58 2. 2.杜邦分析法杜邦分析法 杜邦分析体系（杜邦分析体系（The

44、 Du Pont System）是美）是美 国杜邦公司率先采用的用以分析企业财务状况国杜邦公司率先采用的用以分析企业财务状况 的一种财务分析方法。它利用各财务指标间的的一种财务分析方法。它利用各财务指标间的 内在关系，对企业综合经营理财及经济效益进内在关系，对企业综合经营理财及经济效益进 行系统分析评价，能有效反映企业获利能力的行系统分析评价，能有效反映企业获利能力的 各指标间的相互联系。各指标间的相互联系。净资产收益率（股权报净资产收益率（股权报 酬率）是杜邦分析的核心指标。酬率）是杜邦分析的核心指标。 杜邦分析系统图杜邦分析系统图 59 偿债能力偿债能力 营运能力营运能力 获利能力获利能力

45、 杜邦分析图示杜邦分析图示 60 根据某公司某年年初和年末的部分财务报表数据（单位：元），根据某公司某年年初和年末的部分财务报表数据（单位：元）， 画出杜邦分析图的前三层。画出杜邦分析图的前三层。 项目项目 年初年初 年末年末 资产总计资产总计 3,259,971,206.38 2,245,152,289.72 短期借款短期借款 211,000,000.00 1,981,620,712.39 股东权益合计股东权益合计 395,519,892.27 48,304,841.70 主营业务收入主营业务收入 7,059,900,972.05 2,558,882,998.49 财务费用财务费用 14,254,508.64 131,675,564.69 净利润净利润 81,278,609.87 -502,548,085.93 案案 例例 61 净资产收益率净资产收益率 =(-502548085.93