10月份有色金属运行分析

1、10月份有色金属冶炼及压延加工业运行分析当前，随着国民经济平稳运行及节能减排力度加大， 导致有色金属工业需求和生产放缓明显。但同时，在美元贬值及国内通货膨胀压力增大等因素影响下,有色金属产品价格上涨明显。从发展趋势看，世界经济复苏放缓、国内经济平稳运行及上年基数抬高等,将影响有色金属工业继续平稳回落；美国量化宽松政策及通胀压力进一步提高,将推动市场价格继续上行，但货币政策收紧、欧债危机蔓延将对有色金属价格产生一定影响。一、10月份行业运行分析1.工业生产逐月回落随着经济增速回落、回补库存结束及企业停产限电范围扩大，受上年同期基数因素影响,今年以来有色金属冶炼及压延加工业增加值、主要产品产量增速

2、逐月回落。10月份有色金属冶炼及压延加工业增速达到6.4%，比上月回落2.8个百分点。1-10月，有色金属冶炼及压延加工业增加值增长14.4%，增幅比上年同期提高4.1个百分点，但比上半年回落3.4个百分点。图1有色金属月度工业增加值增长速度%从主要产品产量来看,10月份十种有色金属产品产量增长速度回落到2.7%，比上月减缓5.1个百分点；日均产量8.48万吨，环比下降3.6%。其中，氧化铝、电解铝、镁、海绵1-10月累本月产量本月同比增速升降累计产量累计同比增速升降钛、黄金产量有所减少，其他产品产量继续增长，但多数产品增速比上月放缓。计，十种有色金属产量同比增长21.3%，增幅比上年同期提高

3、 20个百分点。其中，所有产品产量实现不同程度增长，多数产品增幅明显提高，而铅、镍、黄金、白银、铜材受上年同期基数较高影响增幅有所下降。其中，解铝产量增长 27.6%,去年同期为下降5%铜产量增长12.5%，加快2.8个百分点；铅产量增长 6.4%，减缓13个百分点；锌产量增长 23.2%,加快17.4个百分点。氧化铝产量增长28.1%，去年同期为下降 2%表1： 2010年前10个月有色金属产品产量（单位：吨）与上月比与去年同期比十种有色金属2,628,1522.70-5.1026,166,09021.2519.99精炼铜（电解铜）402,0590.07-3.953,922,87612.41

4、2.72铅415,70619.690.093,482,2726.35-13.03锌479,90717.92-6.054,311,12623.1817.34镍17,32313.17-2.95162,24615.35-2.59锡12,5873.01-18.40122,63212.4717.98锑品19,08211.60-7.31162,20416.3623.53氧化铝2,268,883-7.11-14.1124,161,97828.1530.1原铝（电解铝）1,207,558-5.24-4.4813,187,71527.632.59镁68,186-11.05-25.07752,97337.971.

5、11海绵钛5,585-21.02-19.3560,75836.1125.3黄金（千克）52,741-2.619.54501,4256.81-4.69白银（千克）1,013,9675.46-4.089,544,1507.91-4.8铝合金339,93041.066.763,098,88959.0965.94铜材887,5177.227.178,508,23610.99-7.75铝材2,121,12824.411.5017,760,01325.7713.642 2.国内需求持续放缓随着有色金属主要下游行业-建筑业、汽车业及电力等行业生产增速的回落，导致有色金属市场需求明显减弱。例如，10月份全国汽

6、车产量、销量环比分别下降3.3%和1.2%。前10个月有色金属压延加工业工业销售值增长44.1%，增速同比大幅提高增幅，但比上月回落2.34个百分点。所属子行业销售值增速比上月业均明显回落，其中铝冶炼行业回落幅度达到5.9个百分点。表2： 2010年前10个月工业销售值情况（单位：亿元，%）工业销售值实际值增长增速变化（与去年同期比）有色金属冶炼及加工22270.2744.0552.75铜冶炼2829.353.5176.67铅锌冶炼1462.0237.8149.19铝冶炼2610.9645.1165.63有色金属合金制造914.1443.5638.43有色金属压延加工10936.6542.89

7、43.5厂价格有所反弹，同比增长12.1%，比上月提高1.7个百分点，而上年同期为下降8.2%。53%，而上年同期为下降造铜及铜材、未锻造铝及铝材和氧化铝分别为360万吨、79.6万吨和363万吨，同比下降10月份六种有色金属随着国际市场价格传导及国内拉闸限电产量下降,国内主要有色金属价格比上月小幅上3.进出口增速有所回落世界经济增长放缓导致国际市场需求减弱，而流动性宽松导致国际产品价格上涨，在人 民币升值压力加大等因素作用下，有色金属产品进出口增速有所回落。前10个月，有色金属冶炼及压延加工业出口交货值同比增长41%，但增幅比上月末回落 5个百分点。所有子行业出口均实现较快增长，且增幅同比明

8、显提高，但与上月相比，除铝冶炼外其他行业增速均持续放缓。多数有色金属产品进口减少。10月份，进口未锻造铜及铜材 27.4万吨，同比增长3.8%，环比下降25.8% ;进口未锻造铝及铝材7.1万吨，同比下降17.9%（去年同期基数较高），环比增长7.5% ;进口氧化铝 45万吨，同比增长 9.8%，环比增长45.2%。1-10月，进口未锻1%、61.8%和 19.5%。表3： 2010年前10个月出口交货值情况（单位：亿元，%）实际值增长增速变化（与去年同期比）有色金属冶炼及压延加工业864.4153.0294铜冶炼9.4720.7149.94铅锌冶炼29.39-14.1124.61铝冶炼14.

9、6684.66159.29有色金属合金制造71.9364.997.62有色金属压延加工576.1851.8780.934.市场价格出现反弹随着美国再度启动“量化宽松”政策，导致美元汇率屡创新低，国际有色金属价格大幅 反弹。国家发改委价格监测中心编制的国际市场商品价格指数显示, 现货、期货价格分别比上月上升 6.73%、7.6%，同比分别上升24.98%、28.19%。其中铜、铝、铅、锌、锡、镍现货价格分别比上月上升5.43%、5.61%、8.7%、10.35%、15.61%、4.86%，期货价格分别上升 7.16%、7.72%、8.52%、10.24%、15.55%、5.05%。涨。当月国内市

10、场铜、电解铝、铅、锌现货平均价分别为 62,729元/吨、16,206元/吨、17,262元/吨和19,164元/吨，比上月上涨 4.3%、4.4%、4.3%和 8.2%，同比上涨25.9%、7.9%、9%和19.5%。从工业品出厂价格来看，自上年4月份出现逐月快速上涨以来，到今年一月份涨幅达到最高的25.2%，3月份以后呈现逐月回落态势。10月份有色金属冶炼及压延加工业出130态势，与全部投资平稳回落态势形成鲜明对比。前10个月累计，有色金属冶炼及压延加工在上年同期基数抬高等因素作而前三季度工业单位增加值能耗图2.2.有色金属冶炼及压延加工业产品出厂价格指数6.固定资产投资平稳加快今年以来，

11、经过前期的迅猛增长后，自5月份开始有色金属行业投资呈现平稳小幅加快业完成固定资产投资同比增长37.2%,增幅比上年同期提高17.8个百分点，比上月加快0.2个百分点，比全部投资平均增幅高12.8个百分点。图3.有色金属业固定资产投资二、有色金属产品价格震荡加剧1.有色金属基本面保持性稳定当前，我国有色金属冶炼及压延加业已逐渐摆脱金融危机的影响，呈现良好发展态势。从发展趋势看，我国经济总体向着宏观调控的预期方向发展,用下，四季度我国经济增速将继续减缓，全年GDP同比增长10%左右。工业、投资的平稳回落将今后几个月导致有色金属国内市场需求继续保持平稳。120110100908070帝2345678

12、23456782 3 4 5 6 7 8 910元亿：位单（值计累应趋紧，为铜价提供强力支撑；全球铝市供应过剩285,000吨，约为 2009年同期132.7万7万吨产能，可能还会关闭 6为铝价提元区债务危机和全球经济复苏放缓的影响,5、6月份价格出现大幅下降；随着欧债危机的缓解及美元指数自6月7日从高点回落以来，国际有色金属价格持续反弹。随着发达国家经济复苏缓慢，美国再度启动“量化宽松”政策，导致美元汇率屡创新低，全球流动性依然非常宽松，国际市场大宗商品价格大幅反弹。但同时，爱尔兰债务问题引发欧债危机重燃，以及朝韩半岛冲突促使美元走强等因素又导致有色金属等产品价格波动加剧。4.通胀压力增大与

13、流动性紧缩导致国内市场价格出现波动自今年4月起，我国就面对来自国内外过剩流动性方面的压力,国内大宗商品价格不断创出新高；国内房地产调控政策出台， 资金流出寻找其他炒作题材。内外因素的综合作用下,10月CPI同比上涨高达4.4%，仓y 25个月的新高；M2同比增速达到22%面对过剩流动性造成的强烈通胀预期， 市场内对紧缩型政策预期也逐渐加大。为此，央行在一个月内两次上调存款准备金率、一次加息，表明适度宽松的货币政策已经转向从紧，未来或有更多紧缩措施。流动性紧缩预期短期令大宗商品价格承压，但由于流动性收缩刚刚起始，对经济本身和需求影响并显著，加上在强化人民币升值预期作用下伴随着的热钱快速涌入,过去

14、两年来的超量货币发行量仍无法短期回收， 市场流动性仍然相当宽裕， 预计短期对有色金属市场价格影响有限。此外，自10月开始，为应对国内市场价格全面上涨，国家发改委连续向市场抛储镁、铝、锌、铅等有色金属储备，但对有色金属价格影响作用有限。综合以上分析，当前有色金属价格将主要受政策因素影响，行业发展基本面保持基本稳定，在前期大幅上涨后，近期铜、铝、铅、锌等金属价格保持高位宽幅震荡的可能性较大。下降4%,离全年下降6%的目标已非常接近，政府部门在确保工业能耗不大幅反弹的情况 下，开始对各地实行的拉闸限电措施进行纠正，预计今后几个月有色金属产能将有所释放,带动市场供给逐渐回归正常。总体而言，短期内供求关

15、系基本稳定，不支持有色金属市场价 格的大幅上涨。2.有色金属供需关系有所改善今年前九个月，世界金属统计局（WBM）数据显示，全球精炼铜市场供应短缺112,000吨。而去年同期为过剩36,000吨，2009年全年过剩410,000吨，反映铜需求继续增长，供吨的五分之一，因完成节能减排目标，目前中国已经关闭了约 万吨产能，不可避免将影响铝产量， 随着需求的增加铝供应过剩的情况逐渐改善,供一定的上升空间；国际铅锌研究小组（ILZSG）表示，前九个月全球精炼锌市场供应过剩175,000吨，较2009年同期的271,000吨减少35%右。同期全球精炼锌使用量为928.5万吨，增长约17%至929万吨，为

16、产品价格提供支撑。3.量化宽松政策与欧债危机蔓延导致国际市场价格波动加剧今年前4个月，国际有色金属价格小幅上涨，4月价格达到经济复苏以来的高点。受欧沁园春雪北国风光，千里冰封,里雪飘。望长城内外， 下，顿失滔滔。惟余莽莽;大河山舞银蛇，原驰蜡象, 比高。欲与天公试须晴日，看红装素裹, 江山如此多娇，引无数英雄竞折腰。惜秦皇汉武，略输文采；唐宗宋 祖，稍逊风骚。代天骄，成吉思汗，只识弯弓射大雕。俱往矣，数风流人物， 还看今朝。U 克出师表能”，是以众议举宠为督:两汉：诸葛亮先帝创业未半而中道崩殂， 今天下三分，益州疲弊，此诚危急存亡之秋也。然侍卫之臣 不懈于内，忠志之士忘身于外者，盖追先帝之殊遇

17、，欲报之于陛下也。诚宜开张圣听，以光 先帝遗德，恢弘志士之气，不宜妄自菲薄，引喻失义，以塞忠谏之路也。宫中府中，俱为一体；陟罚臧否，不宜异同。若有作奸犯科及为忠善者，宜付有司论其 刑赏，以昭陛下平明之理；不宜偏私，使内外异法也。侍中、侍郎郭攸之、费祎、董允等，此皆良实，志虑忠纯，是以先帝简拔以遗陛下：愚 以为宫中之事，事无大小，悉以咨之，然后施行，必能裨补阙漏，有所广益。将军向宠，性行淑均，晓畅军事，试用于昔日，先帝称之曰 愚以为营中之事，悉以咨之，必能使行阵和睦，优劣得所。亲贤臣，远小人，此先汉所以兴隆也； 亲小人，远贤臣，此后汉所以倾颓也。 先帝在时, 每与臣论此事，未尝不叹息痛恨于桓、 灵也。侍中、尚书、长史、参军，此悉贞良死节之臣, 愿陛下亲之、信之，则汉室之隆，可计日而待也臣本布衣，躬耕于南阳，苟全性命于乱世，不求闻达于诸侯。先帝不以臣卑鄙，猥自枉 屈，三顾臣于草庐之中，咨臣以当世之事，由是感激，遂许