中国股市历史回顾

1、中国股市历史回顾中国股市历史回顾 熙熙元科技元科技 主要内容主要内容 股市历史十次牛市十次熊市股市历史十次牛市十次熊市 重大事件重大事件 教学目的教学目的 通过学习，了解历史走势，历通过学习，了解历史走势，历 史大事件史大事件 中国股市历史回顾中国股市历史回顾 证券交易实战证券交易实战 中国股市历史回顾中国股市历史回顾 v股市的诞生 3 证券交易实战证券交易实战 中国股市历史回顾中国股市历史回顾 v上个世纪80年代，改革开放刚刚起步，整个社 会都弥漫着除旧布新的气息和不破不立的激情 ，但是同时各种新潮思想也随时要应付相应的 政治风险。 v我认为资本市场构想的提出具有划时代的意义 ，非常佩服当时

2、中国人民银行研究部的那20个 研究生。他们在1984年写的一篇“中国金融改 革战略探讨”引爆金融界。其中第一次谈到了在 中国建立证券市场的构想，直接引发了当时的 股份制热潮。 4 1984年年11月月18日日，中国第一个公开发行的公开发行的 股票股票-飞乐音响飞乐音响向社会发行1万股（每股票面 50元）。 证券交易实战证券交易实战 中国股市历史中国股市历史 5 2021/3/10 证券交易实战证券交易实战 中国股市历史中国股市历史 飞乐当时得天时地利人和，在飞乐当时得天时地利人和，在1984年年7月，上海颁布了一个月，上海颁布了一个 地方性法规地方性法规-关于发行股票的暂行规定关于发行股票的暂

3、行规定，飞乐抓住这一次机会，飞乐抓住这一次机会， 一切都顺理成章的发生了，用现在的话讲就是第一个吃螃蟹的人一切都顺理成章的发生了，用现在的话讲就是第一个吃螃蟹的人 就这样，就这样，“小飞乐小飞乐”承担起了我国证券市场从无到有承担起了我国证券市场从无到有零的突零的突 破。破。 1986年年9月月26日，中国工商银行上海分行信托投资公司（静日，中国工商银行上海分行信托投资公司（静 安分公司曾于安分公司曾于1984年公开发行年公开发行“飞乐音响飞乐音响”股票）开设交易柜台股票）开设交易柜台- 静安证券业务部，中国第一个证券交易部诞生，产生了股票交易。静安证券业务部，中国第一个证券交易部诞生，产生了股

4、票交易。 这一阶段，涉及到两个重要人物这一阶段，涉及到两个重要人物 6 2021/3/10 中国股市历史中国股市历史 证券交易实战证券交易实战 v黄贵显黄贵显（静安分公司经理，后更名为静安证券营业部） v主导“飞乐音响”股票的发行，在1986年9月静安营 业部开设交易柜台批准成立，在他的努力下新中国真正 意义上出现了股票交易 v秦其斌秦其斌（前飞乐音响董事长） v一个很有想法也很果断的人，跟吴邦国关系很要好 ，在领导下面自然得做出点成绩来啊，1984年上半年， 他便提出了股份制的构想，通过发行股票向其他单位和 内部职工集资。 7 2021/3/10 v 量变到质变量变到质变：由于后续股票交易的

5、火爆，已经越来 越多的股份制公司开始发行股票，为了规范化，同 时加深金融改革，大的背景是改革开放-证券交易所 应运而生。 v1990年年11月月20日日，上海证券交易所成立，同 年12月19日正式营业，以当日为基日，基日指数定 为100点。有上证综合指数，俗称“沪指”。 v1991年年7月月3日日，深圳证券交易所正式开业。 v请注意：目前所讲的深指全称为“深证成分股深证成分股 指数指数”，并不是指“深证综合指数”。 证券交易实战证券交易实战 中国股市历史中国股市历史 8 2021/3/10 v 值得一提的是，在当时，国际上证券交易的 交易模式主要有两种： v口头竞价口头竞价 v电子计算机交易系

6、统电子计算机交易系统 v尽管上交所的交易规则中规定的是口头竞价 和计算机交易两种方式，其实“宝宝”全部押在电子 计算机交易上。可以讲，这是一种极大胆的、跨 越式的发展，因为当时连最简单、最基础的交易 方法都没有掌握，一下子就进入电子交易领域， 谁也不敢保证此事能够成功。评论家会说到中国 的股市用十几年的时间就走完了发达国家上百年 的路，这其中，电子交易系统的建设功不可没。 证券交易实战证券交易实战 9 2021/3/10 中国股市历史中国股市历史 v 两大交易所的正式营业正式标志了中国股票 市场的真正建立。也表明了当时改革开放背景下 敢于尝试资本市场的勇气。在当时国际舆论环境 下，形成了中国社

7、会化的股市。 v起起落落、浮浮沉沉、牛熊交替 v没有永远的牛市也没有永远的熊市，任何一 个国家都是牛熊交替，但是通过对具体中国的股 市回顾，不难发现中国股市的一些常规特性。 证券交易实战证券交易实战 10 2021/3/10 No.1 第一次牛市：第一次牛市：1990.12-1992.5 95- 1429点点 老八股、取消涨停板 证券交易实战证券交易实战 中国股市历史中国股市历史 11 2021/3/10 中国股市历史中国股市历史 No.1 第一次熊市第一次熊市1992.5-1992.11 1429-386点点价 值回归，新股认购 8.10事件成为大跌爆发点事件成为大跌爆发点 证券交易实战证券

8、交易实战 12 2021/3/10 No.2 第二次牛市第二次牛市1992.11-1993.2 386-1558 点点邓小平南巡讲话 证券交易实战证券交易实战 中国股市历史中国股市历史 13 2021/3/10 中国股市历史中国股市历史 No.2 第二次熊市第二次熊市1993.2-1994.8 1558-325 点点 经济过热，紧缩调控、扩容、新股发行 、大力发展国债市场 Company Logo 14 2021/3/10 中国股市历史中国股市历史 No.3 第三次牛市第三次牛市1994.8-1994.9 325-1052点点三大 利好救市 v证券交易印花税单边征收 v汇金将购入工中建三银行股

9、票 v国资委支持央企增持或回购上市公司股份 15 2021/3/10 中国股市历史中国股市历史 No.3 第三次熊市第三次熊市1994.9-1995.5 1052-582 点点信心丧失、紧缩政策、发展国债 16 2021/3/10 中国股市历史 No.4 第四次牛市第四次牛市1995.5-（三个交易日）（三个交易日）582-926点，点， 证券会暂停国债期货交易证券会暂停国债期货交易 17 2021/3/10 中国股市历史中国股市历史 vNo.4 第四次熊市第四次熊市1995.5-1996.1 926-512点点 限额、历史股票上市、绩优股普跌 18 2021/3/10 中国股市历史中国股市历

10、史 vNo.5第五次牛市第五次牛市1996.1-1997.5 512-1510 点点 绩优股价值投资 19 2021/3/10 中国股市历史中国股市历史 vNo.5 第五次熊市第五次熊市1997.5-1999.5 1510- 1047点点严重扩容 供求失衡 20 2021/3/10 中国股市历史中国股市历史 vNo.6 第六次牛市第六次牛市1999.5-2001.6 1047- 2245点点5.19行情、人民日报社论、二级市 场配售新股、资金充裕、网络概恋股爆发 21 2021/3/10 中国股市历史中国股市历史 vNo.6 第六次熊市第六次熊市2001.6-2005.5 2245-998 点

11、点国有股减持 22 2021/3/10 中国股市历史中国股市历史 vNo.7 第七次牛市第七次牛市2005.5-2007.10998-6124 点点股权分置改革、人民币升值、基金大规 模发行 23 2021/3/10 中国股市历史中国股市历史 vNo.7 第七次熊市第七次熊市2007.10-2008.11 6124- 1664点点通胀、基金暂停发行、次贷危机、 大小非减持 24 2021/3/10 中国股市历史中国股市历史 vNO.8 第八次牛市第八次牛市2008.11-2009.7 1664- 3478点点四万亿投资、十大产业振兴规划 25 2021/3/10 中国股市历史中国股市历史 vN

12、o.8 第八次熊市第八次熊市2009.7-2010.7 3478点点- 2319点点IPO重启、紧缩的宏观政策、欧洲债 务危机 26 2021/3/10 中国股市历史中国股市历史 vNo.9 第九次牛市第九次牛市2010.7-2010.11 2319- 3186点点 vNo.9 第九次熊市第九次熊市2010.11-2011.6 3186- 2661点点 27 2021/3/10 中国股市历史中国股市历史 v第十次牛市 2014.7-2015.6 2054点点-5178点点 v十八届三中全会后，中国深化体制改革全 面启动，改革意味着进步，这一大环境毫 无疑问利多股市，二是美国宽松货币政策 全面推

13、出，在改革的红利中，我们送走了 长达7年的熊市。 28 2021/3/10 中国股市历史中国股市历史 v第十次熊市 v2015年6月股灾，场外配资的清理、场内融 资和分级基金去杠杆新城的连锁效应，终 于酿成一场灾难。暴跌也分为两个阶段。 29 2021/3/10 中国股市历史中国股市历史 vA 股市场在2016年以熔断的实施与暂停开 局。这一年，A股经历了多件风险事件，证 监会主席换帅、权威人士定调经济发展模 式、闯关 MSCI三度失败（美国著名的指数 编制公司）、英国公投脱欧、特朗普当选 美国总统、意大利修宪公投失败、美联储 加息预期升温等都对市值升跌有一定影响 ，但对资本市场的冲击并没有预

14、想中的剧 烈与持久，资本市场在监管层的政策引导 下，逐渐释放风险，向合理平稳的估值回 归。 30 2021/3/10 中国股市历史中国股市历史 v以美元计算全球主要的十大交易所市值， 上交所市值4.28万亿美元、深交所市值3.41 万亿美元，分别位居全球第四和第五位， 排在纽交所、纳斯达克交易所和东京交易 所之后。受到特朗普的当选、美联储的加 息、人民币贬值等消息的共同影响，以美 元计算，全球证券交易所市值几乎都处于 市值增长的局面，。 31 2021/3/10 中国股市历史中国股市历史 v雄安新区 32 2021/3/10 中国股市历史中国股市历史 v雄安新区概念股掀起涨停潮。包括金隅股 份

15、、嘉寓股份、保变电气、先河环保、天 津港、华夏幸福、冀东水泥、京汉股份等 30多家公司“一字板”涨停。雄安概念股的崛 起与4月1日中共中央、国务院印发出通知 ，决定设立河北雄安新区消息有关,该消息 成为整个清明小长假资本市场热议的主要 话题。雄安新区的设立，是党中央做出的 一项重大的历史性战略选择，是继深圳经 济特区和上海浦东新区之后又一具有全国 意义的新区。 33 2021/3/10 乌龙指乌龙指 v股票中的“乌龙指”是指股票交易员、操盘手 、股民等在交易的时候，不小心敲错了价 格、数量、买卖方向等事件的统称。 v2013年8月16日 上午的A股暴涨，源于光大 证券自营盘70亿的乌龙指。早盘多数时间 以横盘震荡为主，11点05分左右金融、地 产、石油等股均出现了诡异的直线飙升， 沪指盘中一度暴涨100余点，涨幅达到5% ，大爆发仅仅持续了两分钟左右，随后沪 指虽有回落但升势不改，午盘的几分钟金 融股全面暴动，沪指飙升冲上半年线。 34 2021/3/10 老鼠仓老鼠仓 v老鼠仓（Rat Trading）是一种无良经纪对 客户不忠的“食价”做法。具体指庄家在用公 有资金拉升股价之前，先用自己个人（机 构负责人，操盘手及其亲属，关系户）的 资金在低位建仓，待用公有资金拉升到高 位后个人仓位率先卖出获利。