财务管理第3章

1、第三章 财务分析1 第三章 财务分析 第三章 财务分析2n第一节第一节 财务分析概述财务分析概述第三章 财务分析3第一节第一节 财务分析概述财务分析概述 财务分析是以会计核算资料为基础，运用财务分析是以会计核算资料为基础，运用一定的分析方法和指标体系，对企业的财务状一定的分析方法和指标体系，对企业的财务状况和经营成果进行的评价。况和经营成果进行的评价。第三章 财务分析4第一节第一节 财务分析概述财务分析概述n一、财务分析的作用一、财务分析的作用n 1. 评价财务状况找出问题，为决策提供依据评价财务状况找出问题，为决策提供依据n 2. 为资料需要各方提供资料为资料需要各方提供资料n 3. 为责任

2、会计中的考核制定依据为责任会计中的考核制定依据第三章 财务分析5 1. 评价企业的偿债能力评价企业的偿债能力 2. 评价企业的资产管理能力评价企业的资产管理能力 3. 评价企业的获利能力评价企业的获利能力财务财务分析分析目的目的 4. 评价企业的发展趋势评价企业的发展趋势二、财务分析的目的二、财务分析的目的第三章 财务分析6 三、财务分析的基础三、财务分析的基础日常核算资料日常核算资料财务报告财务报告会计核算资料会计核算资料财务分析中的作用财务分析中的作用利利 润润 表表现金流量表现金流量表资产负债表资产负债表补充补充基础基础第三章 财务分析7四、财务报表分析常用方法四、财务报表分析常用方法百

3、 分 比 资 产 负 债 表百 分 比 损 益 表百 分 比 财 务 报 表基 期 比 较 资 产 负 债 表基 期 比 较 损 益 表基 期 比 较 财 务 报 表标 准 化 财 务 报 表短 期 偿 付 能 力长 期 偿 付 能 力偿 债 能 力 分 析资 产 管 理 水 平 分 析获 利 能 力 分 析财 务 比 率 分 析杜 邦 恒 等 式综 合 评 分 法财 务 报 表 分 析 方 法第三章 财务分析8五、财务分析的程序五、财务分析的程序n（一）确定财务分析的范围，搜集有关的经济（一）确定财务分析的范围，搜集有关的经济资料资料n（二）选择适当的分析方法进行对比，作出评（二）选择适当的

4、分析方法进行对比，作出评价价n（三）进行因素分析，抓住主要矛盾（三）进行因素分析，抓住主要矛盾n（四）为做出经济决策，提供各种建议（四）为做出经济决策，提供各种建议第三章 财务分析9 财务比率财务比率主要是以财务报表资料为依据，主要是以财务报表资料为依据，将两个相关的数据进行相除而得到的比率。将两个相关的数据进行相除而得到的比率。 财务比率分析财务比率分析是从不同的方面以财务比率是从不同的方面以财务比率为依据对企业的经营状况和财务成果等所进行为依据对企业的经营状况和财务成果等所进行的分析。的分析。第三章 财务分析10财务比率体系总图示财务比率体系总图示财务财务比率比率分析分析指标指标体系体系短

5、期偿债能力分析短期偿债能力分析获利能力分析获利能力分析长期偿债能力分析长期偿债能力分析偿债能力分析偿债能力分析营运能力分析营运能力分析第三章 财务分析11n（一）反映短期偿付能力的财务比率（一）反映短期偿付能力的财务比率 n 西方理论界认为西方理论界认为2:1比较合适。实际工作比较合适。实际工作中，可参照行业平均水平。中，可参照行业平均水平。 n 西方理论界认为西方理论界认为1:1比较好，实际工作中，比较好，实际工作中，可参照行业平均水平可参照行业平均水平 一、反映偿付能力的财务比率一、反映偿付能力的财务比率流动负债流动负债流动资产流动资产流动比率流动比率 . 1流动负债流动负债存货存货流动资

6、产流动资产流动负债流动负债速动资产速动资产速动比率速动比率 . 2第三章 财务分析12 n 该指标反映企业的直接支付能力该指标反映企业的直接支付能力n 该指标中两个比较值的会计期间不同该指标中两个比较值的会计期间不同 流动负债流动负债现金等价物现金等价物现金现金现金比率现金比率 . 3流动负债流动负债经营活动现金净流量经营活动现金净流量现金流量比率现金流量比率 . 4支出支出现金利息现金利息债务本金债务本金本期到期本期到期经营活动现金净流量经营活动现金净流量本息偿付比率本息偿付比率到期债务到期债务 . 5第三章 财务分析13 （二）反映长期偿付能力的财务比率（二）反映长期偿付能力的财务比率 n

7、对该指标的评价：对该指标的评价：n （1）债权人希望企业的资产负债率低一）债权人希望企业的资产负债率低一些，以保证其资金的安全性。些，以保证其资金的安全性。n （2）股东希望该指标高一些，以提高负）股东希望该指标高一些，以提高负债的财务杠杆作用。债的财务杠杆作用。n （3）经营者则要权衡债权人与股东的利）经营者则要权衡债权人与股东的利益，使该指标保持在一个合理的范围内。益，使该指标保持在一个合理的范围内。%100 . 1 资产总额资产总额负债总额负债总额资产负债率资产负债率第三章 财务分析14%100 . 2 资产总额资产总额股东权益总额股东权益总额股东权益比率股东权益比率股东权益总额股东权益

8、总额资产总额资产总额权益乘数权益乘数 无形资产净值无形资产净值股东权益总额股东权益总额负债总额负债总额债务率债务率有形净值有形净值股东权益总额股东权益总额负债总额负债总额负债股权比率负债股权比率 . 3第三章 财务分析15 n 该指标反映用企业经营活动产生的现金净流该指标反映用企业经营活动产生的现金净流量偿还全部债务所需的时间。量偿还全部债务所需的时间。n 该指标国际上流行的范围是该指标国际上流行的范围是3到到5倍倍经营活动现金净流量经营活动现金净流量负债总额负债总额偿债保障比率偿债保障比率 . 4利息费用利息费用利息费用利息费用税前利润税前利润利息保障倍数利息保障倍数 . 5现金利息支出现金

9、利息支出所得税所得税付现付现息支出息支出现金利现金利现金净流量现金净流量经营活动经营活动保障倍数保障倍数现金利息现金利息 . 6第三章 财务分析16 （三）影响企业偿债能力的其他因素（三）影响企业偿债能力的其他因素n 1. 或有负债或有负债n 除已贴现未到期的商业承兑汇票在资产负除已贴现未到期的商业承兑汇票在资产负债表的附注中列示外，其他的或有负债均不在债表的附注中列示外，其他的或有负债均不在报表中反映，故应考虑。报表中反映，故应考虑。n 2. 担保责任担保责任n 3. 租赁活动租赁活动n 大额经营租赁的费用未能反映。大额经营租赁的费用未能反映。n 4. 可动用的银行贷款指标可动用的银行贷款指

10、标n 可提高企业的支付能力，缓解财务压力。可提高企业的支付能力，缓解财务压力。第三章 财务分析17 二、反映资产管理水平的财务比率二、反映资产管理水平的财务比率 n 存货周转率指存货一年周转多少次存货周转率指存货一年周转多少次 n 存货周转天数指存货周转一次需要多少天存货周转天数指存货周转一次需要多少天平均存货平均存货销货成本销货成本存货周转率存货周转率 . 12期末存货余额期末存货余额期初存货余额期初存货余额平均存货平均存货 销货成本销货成本平均存货平均存货存货周转率存货周转率存货周转天数存货周转天数360360 第三章 财务分析18 n 应收账款周转率指应收账款一年周转多少应收账款周转率指

11、应收账款一年周转多少次次 n该指标指应收账款周转一次需要多少天该指标指应收账款周转一次需要多少天 应收账款平均余额应收账款平均余额赊销收入净额赊销收入净额应收账款周转率应收账款周转率 . 22期末应收账款期末应收账款期初应收账款期初应收账款平均余额平均余额应收账款应收账款 赊销收入净额赊销收入净额应收账款平均余额应收账款平均余额应收账款周转率应收账款周转率平均收账期平均收账期应收账款应收账款360360 第三章 财务分析19 流动资产平均余额流动资产平均余额销售收入销售收入流动资产周转率流动资产周转率 . 3固定资产平均净值固定资产平均净值销售收入销售收入固定资产周转率固定资产周转率 . 4资

12、产平均总额资产平均总额销售收入销售收入总资产周转率总资产周转率 . 52 期末余额期末余额流动资产流动资产期初余额期初余额流动资产流动资产平均余额平均余额流动资产流动资产 第三章 财务分析20 三、反映盈利能力的财务比率三、反映盈利能力的财务比率n（一）非股份公司用（一）非股份公司用 %100 . 1 资产平均总额资产平均总额净利润净利润资产报酬率资产报酬率%100 . 2 股东权益平均总额股东权益平均总额净利润净利润报酬率报酬率股东权益股东权益2 权益总额权益总额期末股东期末股东权益总额权益总额期初股东期初股东平均总额平均总额股东权益股东权益 第三章 财务分析21 %100 %100 . 3

13、 销售收入净额销售收入净额销售成本销售成本销售收入净额销售收入净额销售收入净额销售收入净额销售毛利销售毛利销售毛利率销售毛利率%100 . 4 销售收入净额销售收入净额净利润净利润销售净利率销售净利率%100 . 5 成本费用总额成本费用总额净利润净利润成本费用净利率成本费用净利率第三章 财务分析22 （二）股份公司用（二）股份公司用股股数数发发行行在在外外的的普普通通股股平平均均优优先先股股股股利利净净利利润润每每股股利利润润 . 1股股数数发发行行在在外外的的普普通通股股平平均均优优先先股股股股利利经经营营活活动动现现金金净净流流量量每每股股现现金金流流量量 . 2发发行行在在外外的的普普

14、通通股股股股数数优优先先股股股股利利现现金金股股利利总总额额每每股股股股利利 . 3第三章 财务分析23%100 . 4 每股利润每股利润每股股利每股股利股利发放率股利发放率发行在外的股票股数发行在外的股票股数股东权益总额股东权益总额每股净资产每股净资产 . 5每股利润每股利润每股市价每股市价市盈率市盈率 . 6第三章 财务分析24n一、基期比较财务报表一、基期比较财务报表 是指在选择一基准年份的基础上，计算目是指在选择一基准年份的基础上，计算目标年份各项数据与基准年份同一指标的比值，标年份各项数据与基准年份同一指标的比值，并填入表中相应位置的一种财务报表。并填入表中相应位置的一种财务报表。基

15、期比基期比较资产负债表与基期比较损益表较资产负债表与基期比较损益表。（见教材）。（见教材）n二、百分比财务报表二、百分比财务报表 是指用百分比代替所有价值形态数值的规是指用百分比代替所有价值形态数值的规范化财务报表，范化财务报表，资产负债表资产负债表中用资产的百分比中用资产的百分比来表示；来表示；损益表损益表中用销售收入的百分比来表示。中用销售收入的百分比来表示。第三章 财务分析25百分比资产负债表百分比资产负债表 1991年年 、 1992年年12月月31日日 （ 单单 位位 ： % ） 1991 1992 1991 1992 流流 动动 资资 产产 现现 金金 2.5 2.7 应应 收收

16、帐帐 款款 4.9 5.2 存存 货货 11.7 11.8 合合 计计 19.0 19.7 固固 定定 资资 产产 厂厂 房房 设设 备备 净净 值值 81.0 80.3 流流 动动 负负 债债 应应 付付 帐帐 款款 9.2 9.6 应应 付付 票票 据据 6.8 5.5 合合 计计 16.1 15.1 长长 期期 负负 债债 15.7 12.7 所所 有有 者者 权权 益益 普普 通通 股股 （ 每每 股股1元元 ） 14.8 15.3 留留 存存 收收 益益 53.3 56.9 合合 计计 68.2 72.2 资资 产产 总总 额额 100.0 100.0 负负 债债 及及 权权 益益

17、总总 额额 100.0 100.0 第三章 财务分析26百分比损益表百分比损益表 (单位：%) 1992 1991 主营业务收入 100.0 100.0 主营业务成本 58.2 62.4 折旧 11.9 12.0 利税前收入 29.9 25.6 利息支付 6.1 6.2 税前利润 23.8 19.4 所得税 8.1 7.8 税后利润 15.7 11.6 留存收益 10.5 5.8 股利分发 5.2 5.8 第三章 财务分析27n 将企业连续几个会计期间的财务比将企业连续几个会计期间的财务比率进行对比，从而分析企业财务状况的率进行对比，从而分析企业财务状况的发展趋势。发展趋势。三、比较财务比率三

18、、比较财务比率第三章 财务分析28四、图解法四、图解法n 是将企业连续几个会计期间的财务是将企业连续几个会计期间的财务数据或财务比率绘制成图，并根据图形数据或财务比率绘制成图，并根据图形走势来判断企业财务状况的变动趋势。走势来判断企业财务状况的变动趋势。第三章 财务分析29五、财务比率综合评分法五、财务比率综合评分法n 结合比较分析法，编制财务比率汇结合比较分析法，编制财务比率汇总表。总表。第三章 财务分析30 n一、杜邦恒等式一、杜邦恒等式权权益益乘乘数数总总资资产产周周转转率率销销售售利利润润率率权权益益总总额额资资产产总总额额资资产产总总额额销销售售收收入入销销售售收收入入税税后后利利润

19、润权权益益总总额额资资产产总总额额销销售售收收入入销销售售收收入入资资产产总总额额税税后后利利润润权权益益乘乘数数资资产产报报酬酬率率权权益益总总额额资资产产总总额额资资产产总总额额税税后后利利润润资资产产总总额额资资产产总总额额权权益益总总额额税税后后利利润润报报酬酬率率股股东东权权益益 第三章 财务分析31 二、杜邦分析体系二、杜邦分析体系税税 后后 利利 润润总总 成成 本本 费费 用用销销 售售 税税 及及 附附 加加所所 得得 税税税税 后后 利利 润润销销 售售 收收 入入销销 售售 净净 利利 率率销销 售售 收收 入入权权 益益 总总 额额流流 动动 负负 债债长长 期期 负负 债债负负 债债 总总 额额资资 产产 总总 额额总总 资资 产产 周周 转转 率率资资 产产 报报 酬酬 率率流流 动动 资资 产产对对 外外 长长 期期