民营航校融资模式的探讨及应用研究

1、GC520：民营航校融资模式的探讨及应用研究 民营航校融资模式的探讨及应用研究GC520：硕士论文作业指导教授：林正杰学员姓名：李志宽学号：011180001字数：45,241字【摘要】随着中国经济的不断发展，今天的中国民航业进入了新一轮的高速增长阶段。这不仅表现在现阶段国内各航空公司日益扩张的航线网络和不断增长的客货运输量，还进一步表现在未来各航空公司对不断扩张其机队和运力方面的旺盛需求。从另一个角度讲，航空产业即将需要比以往更为完善的产业结构和更为丰富的服务产品体系，以满足其产业未来高速发展的需求。随着我国民航的日益发展，民营航校的崛起成为我国民航人才技能培训的生力军，但在民营航校的发展中

2、，均不同程度的遇到了在发展壮大过程中资金严重短缺的问题。由于资金的短缺，使民营航校的快速发展遇到了瓶颈问题，如何解决资金瓶颈，是民营航校快速、健康发展所必须考虑和研究的关键问题。民营航校要想快速、健康发展，真正为中国民航的发展提供培训力量，就必须解决民营航校的资金短缺问题。本论文从使用适合我国民营航校解决发展壮大资金的有效方法进行了一系列的研究与分析，通过辨析解决资金短缺问题的途径，从民营航校融资模式的角度，采用实证分析和文献研究相结合的方法，对民营航校融资的要素进行了分析。为民营航校解决资金短缺问题提供方法和途径，从而为民营航校的发展提供资金短缺问题解决途径，达到使民营航校快速健康发展的目的

3、。本论文首先通过民营航校成立的行业背景的阐述，明确了研究动机、阐明了研究问题及研究目的；然后通过对文献的概览和相关理论模式的评审，构建了民营航校资金短缺问题解决途径的框架模型，为下一步的实证分析奠定了理论假设；接着通过对民营航校的融资相关人员问卷调查进行数据收集，并采用相关统计方法对提出的假设进行验证，找出了适合民营航校资金短缺问题解决的途径；最后结合本论文的研究结果提出相关的意见和建议。本论文的研究结果说明，融资租赁、飞行学员助学贷款和吸引风险投资是目前民营航校解决资金短缺问题的有效途径，民营航校可以依据各个发展阶段的需要，采用不同的融资模式解决资金短缺问题。本论文通过对民营航校资金短缺问题

4、解决途径的研究，首次提出飞行学员助学贷款这一新方法，也是本论文的创新点，这对民营航校解决资金短缺问题提供了新的途径，同时对民营航校解决资金短缺问题有着重要的指导意义。【关键词】民营航校 资金短缺解决途径 融资租赁 飞行学员助学贷款 风险投资 银行贷款学位论文个人声明本人郑重声明：所呈交的学位论文是本人的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含获得STIU或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。相关参与人员对本研究所做的任何贡献均己在论文中作了明确的说明并表示了谢意。本学位论文作者完全了解STIU有关保留、使

5、用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权STIU可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。 学生签名：李志宽 2011 年 月 日 致 谢在论文完成的过程中，除了本人一年来的潜心研究之外，也凝聚了很多人的心血。所以在这里，我要对帮助我完成论文的所有人表示感谢。本次毕业设计已经接近尾声，作为一篇研究生的毕业论文，由于经验的匮乏，难免有许多考虑不周全的地方，如果没有导师的督促指导，以及一起工作的同学们的支持，想要完成论文设计是难以想象的。在这里首先要感谢我的导师林老师

6、。本论文是在林老师的悉心指导下完成的。林老师渊博的专业知识，严谨的治学态度，精益求精的工作作风，诲人不倦的高尚师德，严以律己、宽以待人的崇高风范，朴实无华、平易近人的人格魅力对我影响深远。不仅使我树立了远大的学术目标、掌握了基本的研究方法，还使我明白了许多待人接物与为人处世的道理。在此，谨向他表示崇高的敬意和衷心的感谢！同时我也要感谢授课的各位老师，正是由于他们的传道、授业、解惑，让我学到了许多专业知识。在我学习的一年中，我的亲人为我及我的家庭付出了很多牺牲，也给了我悉心的关怀，更给了我无私的爱，由于他们的支持、关爱及鼓励才使我能够顺利完成学业，再次我对我的亲人深表感谢。我还要感谢我原来在BP

7、A航校的同事，也感谢目前工作在各个民营航校的的朋友，正是他们给予了我大力的支持，我的毕业论文调查问卷才得以顺利施测。感谢我的同学和朋友们，在一起生活和学习的美好时光里，他们给予我的真诚的鼓励和无私的帮助是我终生难忘的。完成论文离开学校，是一个终点，又是另外一个新的起点！喝水不忘挖井人，我将铭记大家对我的帮助，以百倍的努力来报答我的朋友，报答社会！目 录第一章绪论11.1 序言 (Introduction)11.2 研究背景 (Research Background)11.3 研究动机与辩证(Research Rationale and Justification)41.4 阐明问题 (Prob

8、lem Statement)41.5 研究目的 (Research Objectives)51.6 研究问题 (Research Questions)61.7 假设研发 (Hypotheses Development)61.8 研究范围 (Research Scope)61.8.1研究辨析61.8.2研究内容71.8.3研究深度71.9 研究限制 (Limitation of the Research)71.10 研究意义(Significant of the Research)71.10.1理论意义(Theoretical Significant)71.10.2实践意义(Practical

9、Significant)81.11 论文章节结构 (Chapter Layout of the Dissertation)81.12 结论 (Conclusion)8第二章 文献概览92.1 序言 (Introduction)92.2 文献概览 (Literature Review)92.2.1 民营航校92.2.2融资租赁102.2.3飞行学员助学贷款112.2.4风险投资122.2.5银行贷款132.3 评审相关理论模式 (Theoretical Model)152.4 建议中的概念化框架 (Conceptual Framework)162.5 结论 (Conclusion)17第三章 研

10、究方法与设计 (Research Method and Design)183.1 序言 (Introduction)183.2 研究设计 (Research Design)183.3 数据收集方法 (Data Collection Methods)183.4 抽样设计 (Sampling Design)193.4.1指定总体 (Target Population)193.4.2抽样框 (Sampling Frame) 和抽样地点 (Sampling Locations)193.4.3抽样元素 (Sampling Elements)203.4.4抽样技巧 (Sampling Techniques

11、)203.4.5抽样大小(Sample Size)203.5 研究工具 (Research Instrument)203.6 概念测量/量表 (Construct Measurement) 213.7 数据处理 (Data Processing)223.8 数据分析 (Data Analysis)223.9 作业项目计划书进度表 (Research Project Planning schedule )233.10 结论 (Conclusion)24第四章 数据分析与结果 (Data Analysis and Result)254.1序言 (Introduction)254.2 描述分析 (D

12、escriptive Analysis)254.2.1应答者人口调查简介254.2.2变量的集中趋势分析、图表分析、离散趋势分析和形状分析304.3 结论（Conclusion）47第五章 结论与建议(Conclusion and Discussion)485.1 序言 (Introduction)485.2 总结统计分析485.2.1 变量统计分析485.2.2 变量汇总分析535.3 论文调研结果545.4 研究意义545.4.1理论意义545.4.2实践意义555.5 研究限制565.6 未来研究建议565.7 结论（Conclusion）56参考文献58附录60附录1 调查问卷60表目

13、录表1-1：中国航空工业发展研究中心未来20年预测.2表2-1：文献概览摘要：资金短缺的解决途径.14表3-1：各分析方法在不同尺度中的应用.23表4-1：频数分析表性别.26表4-2：频数分析表年龄.27表4-3：频数分析表学历.28表4-4：频数分析表职位29表4-5：融资租赁是一种以融资为目的的租赁形式.30表4-6：融资租赁能解决长期资金短缺. .31表4-7：融资租赁适合贵航校融资.31表4-8：贵航校能通过融资租赁业务采购教学设备.31表4-9：频率表融资租赁.32表4-10：飞行学员贷款业务是一种融资模.33表4-11：飞行学员助学贷款能解决飞行学员的学习费用问题.34表4-12

14、：飞行学员助学贷款能加快贵航校资金回收.34表4-13：贵航校能够获得飞行学员助学贷款.35表4-14：频率表飞行学员助学贷款.35表4-15：风险投资是一种权益资本.37表4-16：引进风险投资是一种融资模式.37表4-17：引进风险投资是贵航校的一种资金来源.38表4-18：贵航校可以引进风险投资.38表4-19：频率表吸引风险投资.39表4-20：银行贷款是一种便宜的资金来源.40表4-21：贵航校可以获得短期银行贷款.41表4-22：贵航校可以获得中长期银行贷款.41表4-23：贵航校可以获得长期银行贷款.41表4-24：频率表银行贷款.42表4-25：融资租赁是贵航校解决资金短缺的途

15、径之一.43表4-26：飞行学员助学贷款是贵航校解决资金短缺的途径之一.44表4-27：引进风险投资是贵航校解决资金短缺的途径之一.44表4-28：银行贷款是贵航校解决资金短缺的途径之一.45表4-29：频率表民营航校资金短缺解决途径.45表5-1：频率表五变量属性总值.48表5-2：变量统计数据汇总.53图目录图 1-1： 截止2010年10月中国飞行员人数统计.3图2-1：概念化框架16图3-1：硕士论文计划甘特图24图4-1：饼状图性别26图4-2：条形图年龄27图4-3：饼状图学历28图4-4：饼状图职位29图 5-1：融资租赁属性总值的直方图. 49图 5-2：飞行学员助学贷款属性总

16、值的直方图.50图 5-3：吸引风险投资属性总值的直方图51图 5-4：银行贷款属性总值的直方图.52图5-5：民营航校资金短缺解决途径属性总值的直方图.5363第一章 绪论1.1 序言 (Introduction)随着我国民航的日益发展，民营航校的崛起成为我国民航人才技能培训的生力军，但在民营航校的发展中，均不同程度的遇到了发展壮大资金严重短缺的问题。由于资金的短缺，使民营航校的快速发展遇到了瓶颈问题，如何解决资金瓶颈，是民营航校快速、健康发展所必须考虑和研究的关键问题。民营航校要想快速、健康发展，真正为中国民航发展提供培训力量，就必须解决民营航校的资金短缺问题。本论文使用适合我国民营航校解

17、决发展壮大资金的有效方法进行研究分析，通过辨析解决资金短缺问题的途径，争取为民营航校解决资金短缺问题提供方法和途径，从而为民营航校的发展提供资金短缺问题解决的途径，达到使民营航校快速健康发展的目的。本章节将论述研究背景、研究动机与辩证、阐明问题、研究目的、研究问题、假设研发、研究范围、研究限制、研究意义和各章节结构。1.2 研究背景 (Research Background)本论文所要研究的问题：民营航校资金短缺问题的解决途径。随着中国经济的不断发展，今天的中国民航业进入了新一轮的高速增长阶段。这不仅表现在现阶段国内各航空公司日益扩张的航线网络和不断增长的客货运输量，还进一步表现在未来各航空公

18、司对不断扩张其机队和运力方面的旺盛需求。从另一个角度讲，航空产业即将需要比以往更为完善的产业结构和更为丰富的服务产品体系，以满足其产业未来高速发展的需求。与以航线客、货运输为核心的航空产业相适应，其周边及上下游相关的生产制造和航空服务产业将迎来前所未有的发展契机。新的市场参与者不断的涌入，将极大的刺激整个产业的发展，并为其提供强大的发展动力，以往高度垄断的产业格局将逐步被市场竞争机制所取代。根据中国航空工业集团公司中国航空工业发展研究中心的预测，从2010到2029年的20年间，中国航空客运周转量年均增长率将达到8.3%，预测期末将达到1.66万亿人公里。而国内航空货运周转量年均增长率在整个预

19、测期间为9.8%；预计到2029年末，中国航空公司客机机队规模将达到4724架，其中大型喷气客机3786架，100座以下的支线客机938架，中国民用货机机队规模将达到579架（数据来源于民用飞机中国市场预测年报2010-2029）。这不仅反映了中国国内日益增长的航空消费需求，而且促使中国未来成为仅次于美国的第二大世界民航运输市场。表1-1：中国航空工业发展研究中心未来20年预测年均增长率航空客运周转量8.3%航空货运周转量9.8%期末客机机队规模（架）2009年底13402029年底4724出处：专为此论文而特别编写根据民航总局的统计，截止到2010年10月31日，持有中国民航局颁发的各类飞行

20、员执照24277人，其中私用飞行员执照2602人、商用飞行员执照11187人、航线运输飞行员执照10482人、多人制机组执照6人。其中，非中国籍飞行员私照412人、商照161人、航线照1052人（数据来源于2010年中国民航飞行员发展状况调查报告）。根据预测，到2020年，中国民航需要净增飞行员2.6万人（数据来源于民航总局）。现役飞行员由于身体，年龄和技术等方面的因素逐步淘汰，而新增加的飞行员必须得到有效的市场保障。因此，只有通过引进更多的市场参与者才能满足这一需求，其市场化和多元化的趋势不可避免，市场极具发展潜力。随着中国低空开放的步伐及中国将大力发展通用航空政策的出台，日益发展的通用航空

21、市场和私人飞行市场的培训容量日益增大。因此，民航培训市场的发展前景极其广阔。图1-1：截止2010年10月中国飞行员人数统计表大型航空公司飞行员配备小型民营航空公司飞行员配备出处：2010年中国民航飞行员发展状况调查报告在此之前能为中国民航培训飞行员的国内培训机构只有中国民航飞行学院，其每年能够培训不足1000人，而中国每年仅航空公司对飞行员的需求就在3000人左右，而国内不能满足部分只有委托如美国等国外航校培训。根据民航总局统计，目前国外有30家学校通过中国民航局的审定为中国进行飞行员培训，其中美国16家，加拿大4家，澳大利亚6家，西班牙1家，法国3家。2010年度在国内外进行飞行员训练的学

22、生共计3182人，其中国内1533人、国外1649人，国内能够培训的飞行员数只占总需求的48%，而52%的飞行员依赖国外培训（数据来源于2010年中国民航飞行员发展状况调查报告）。委托国外航校培训的中国学生虽然有语言环境的影响，能够较快适应航线英语通信的要求，许多学生在国外就可以取得国际民航组织认可的英语等级，但国外航校也存在许多问题：一是质量参差不齐，二是不利于航空公司对学员进行监管。在此背景下，为满足飞行员培训的需求，民营航空培训学校应运而生。截止到2010年，国内已有7所飞行员学校通过审定并正常运行，分别是民航飞行学院、青岛九天飞行学院、深圳鲲鹏国际飞行学校、湖北蔚蓝、天津杰普逊飞行学院

23、、海南航空学校和中国飞龙通用航空公司，另外还有天翔等航校正在筹备成立141部飞行员学校（数据来源于2010年中国民航飞行员发展状况调查报告）。民营航校的出现，促进了我国民航及飞行培训事业的发展。但一个符合CCAR141部的航校需要满足软硬件设施的要求，其基地建设、教学设备的采购、教练飞机的采购、训练器（FTD）和模拟机的购置等都需要大量的资金。如果要做到规模发展，就需要几个基地同时运行，所需资金量更大。而航校又属于高投入、高风险、高成本的行业，因此需要有足够的运营资金做保障。但目前民营航校的发展多为资金不足而发展缓慢，多为单基地运行，教练飞机的数量有限，因此无法培训出更多的飞行员。找出如何解决

24、资金短缺问题是航校快速发展的要素之一。1.3 研究动机与辩证(Research Rationale and Justification)航空培训学校所需投入资金大，建成周期一般在两年以内（中国民航总局CCAR-141部对航空培训学校的各项软硬件设施有明确的要求，必须符合该规章要求才可以运行），所需运营资金量相对较大。而国内尚未有机构和人员对民营航空培训学校的资金短缺问题进行专项研究，本人根据中国第一家民营航校BPA航校解决资金短缺问题的实际经验进行总结并结合我国民营航校的发展特点和资本市场的现状，对发展中民营航校的融资模式进行分析，对促进我国民营航校的发展具有重要的借鉴意义。1.4 阐明问题

25、(Problem Statement)从民营航校的视角讨论其可行的融资方式，获得发展资金的途径。根据前人及公司的研究成果，本论文将重点探讨融资租赁、飞行学员助学贷款、吸引风险投资和银行贷款与民营航校资金短缺问题解决途径的关系。 对于“融资租赁”有关专家和学者的研究如马亚明（2009）提出，融资租赁是集融资与融物、贸易与技术更新为一体的新型金融产业。其融资与融物相结合的特点，出现问题时租赁公司可以回收、处理租赁物，因而在办里融资时对企业资信和担保要求不高，所以非常适合中小企业融资；如王先庆（2006）指出融资租赁是指出租方融通资金为承租方提供所需设备，具有融资、融物双重职能的租赁交易；如许晓峰（

26、1996）认为融资租赁的对象一般是寿命较长、价值较高的物品，如机械设备等，如吴国晖（2009）认为飞机融资租赁能为融资方提供更好的安全保障，为航空公司提供低成本资金，因而受到国际航空融资市场的喜爱，成为我国航空公司解决飞机融资问题的一种十分重要且必不可少的融资方式。对于“飞行学员助学贷款”如BPA航校融资操作指南（2008）中指出，飞行学员助学贷款就是航校通过与银行签订综合授信，专项用于飞行学员向银行提出申请用于完成学习飞行、取得飞行执照所发生的学习费用的贷款方式；航空培训学校参与飞行学员助学贷款是解决其资金短缺的途径之一。对于“吸引风险投资”有关专家和学者的研究如吴启埙（2003）认为风险投

27、资是指投资者出资协助具有专门科技知识而没有自有资金的创业者进行创业，并承担创业阶段的失败风险；如李鸿昌（2003）定义风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本；张小明（2002）撰文认为对创业企业来说，引入风险投资不仅仅是带来金钱，还可带来管理和人才。对于“银行贷款”有关专家和学者的研究如武岩（2009）认为银行贷款是指银行以一定的利率将资金放贷给资金需要者，并按规定期限归还的一种经济行为；如沈晓晴（2010）在其硕士论文中研究认为银行贷款一直在中小企业外源性融资中占据着主要地位。相对其他外源性融资手段，银行贷款速度比较快，利率偏低。本论文将根据上述

28、文献理论，从民营航校具体实践的角度就以上各方面进行分析，从而找出民营航校资金短缺问题解决的途径。1.5 研究目的 (Research Objectives)通过探讨民营航校在各个发展阶段的可行的融资模式，为航校的健康发展、快速发展提供资金解决途径，使我国民航飞行员培训事业不再依赖国外，形成我国自主的飞行员培训体系。本论文将探讨如何在民营航校的各个发展阶段解决资金短缺问题。因此，本论文的研究目的是：1）探讨融资租赁如何解决民营航校的资金短缺问题；2）探讨如何通过飞行学员助学贷款解决民营航校的资金短缺问题；3）探讨如何通过吸引风险投资解决民营航校的资金短缺问题；4）探讨如何通过银行贷款解决民营航校

29、的资金短缺问题。1.6 研究问题 (Research Questions)根据上述的阐明问题和研究目的，本论文的研究的问题具体如下：1）融资租赁是否是民营航校可行的资金解决途径？2）飞行学员助学贷款是否是民营航校可行的资金解决途径？3）吸引风险投资是否是民营航校可行的资金解决途径？4）银行贷款是否是解决民营航校可行的资金解决途径？1.7 假设研发 (Hypotheses Development)根据上述的研究问题，本论文将从以下几个方面进行假设开发：Ho1：融资租赁不是民营航校可行的资金解决途径；Ha1：融资租赁是民营航校可行的资金解决途径；Ho2：飞行学员助学贷款不是民营航校可行的资金解决途

30、径；Ha2：飞行学员助学贷款是民营航校可行的资金解决途径；Ho3：吸引风险资金不是民营航校可行的资金解决途径；Ha3：吸引风险资金是民营航校可行的资金解决途径；Ho4：银行贷款不是民营航校可行的资金解决途径；Ha4：银行贷款是民营航校可行的资金解决途径；1.8 研究范围 (Research Scope)此论文论述范围将包含研究辨析、研究内容、研究深度三个方面。1.8.1研究辨析本论文对民营航校如何解决资金短缺问题进行分析，是以国内民营航校为样本抽取。研究包括：如何解决资金短缺问题。1.8.2研究内容对国内民营航校进行研究。1）探讨融资租赁是否是民营航校可行的资金解决途径；2）探讨飞行学员助学贷

31、款是否是民营航校可行的资金解决途径；3）探讨吸引风险投资是否是民营航校可行的资金解决途径；4）探讨银行贷款是否是民营航校可行的资金解决途径。1.8.3研究深度本论文研究的侧重面为民营航校资金短缺问题的解决途径，本论文所采用的时间维度是横贯分析法。1.9 研究限制 (Limitation of the Research)本论文的研究限制：（1）由于本论文使用的是横贯分析法，不能对民营航校在一段时间内的融资方案进行深入剖析；（2）本研究仅对民营航校，未对国有航校的融资途径进行研究。因此，本论文研究的结果不能外推到国有航校和其他培训企业。1.10 研究意义 (Significant of the R

32、esearch)结合我国民营航校的发展特点和资本市场的现状，对发展中的民营航校的融资模式进行分析，提出解决民营航校资金短缺问题的解决途径，对促进民营航校的快速发展、健康发展及我国民航的发展都具有重要的指导意义。1.10.1理论意义 (Theoretical Significant)：通过对民营航校各个发展阶段资金短缺问题解决途径的探讨，如果推出的理论结论能够适用于民营航校的资金短缺问题的解决途径，得出的结论将有重要的理论意义。1.10.2实践意义 (Practical Significant)：通过探讨研究，若证明融资租赁、飞行学员助学贷款、吸引风险投资和银行贷款可以解决民营航校资金短缺的问题

33、，能够促进民营航校能够快速发展、健康发展，这对民营航校有着十分重要的实践意义。1.11 论文章节结构 (Chapter Layout of the Dissertation)此论文章节结构分为五章：第一章: 绪论 (Chapter 1: Introduction)本章节将论述研究背景、研究动机与辩证、阐明问题、研究目的、研究问题、假设开发、研究范围、研究限制、研究意义和各章节结构。第二章: 文献概览 (Chapter 2: Literature Review)本章节将论述文献概览、评审相关理论模式、建议中的概念化框架。第三章: 研究方法与设计 (Chapter 3: Research Meth

34、od and Design)本章节将论述研究设计、数据收集方法、抽样设计、研究工具、概念测量/量表、数据处理、数据分析和作业项目计划书里程碑/进度表。第四章: 数据分析与结果 (Chapter 4: Data Analysis and Design)本章节将论述描述分析。第五章: 结论与建议 (Chapter 5: Conclusion and Recommendation)本章节将对本论文所涉及的统计分析进行总结，讨论主要的研究结果，详述研究的意义和研究的限制，为未来的研究提供建议。1.12 结论 (Conclusion)第一章节主要探讨中国民营航校资金短缺问题解决途径的研究动机、阐明问题、

35、明确研究目的、指出研究问题和假设开发、研究范围、研究限制及研究意义，并对论文的章节结构加以总述。第二章 文献概览2.1 序言 (Introduction)本章节主要研究是用什么方式解决民营航校资金短缺问题。基于2004年我国才注册筹备第一家民营航校BPA航校，民营航校在我国发展时间短、规模小等特点，及结合BPA航校解决资金短缺问题的经验，本论文将从文献概览入手，评述了融资租赁、飞行学员助学贷款、风险投资和银行贷款来探讨民营航校当前可行的资金短缺解决途径。因此，本论文将从简述民营航校、文献概览入手，对资金解决方案相关模式进行评审，为本论文提供平台研究概念化框架和假设研发。2.2 文献概览 (Li

36、terature Review)2.2.1 民营航校民营航校主要是通过民营资本创立的为中国民航的发展提供各类专业人才培养的培训机构，其与国有航校的区别在于资本金及运行资金的来源不同。目前民营航校主要为国内航空公司进行飞行员的初始养成培训、军转民培训及为航空私人爱好者进行私用驾驶执照的培训。作为中国新兴的朝阳产业，2004年我国才注册筹备第一家民营航校。民营航校的出现，促进了我国民航及飞行培训事业的发展。但一个符合CCAR141部的航校需要满足软硬件设施的要求，其基地建设、教学设备的采购、教练飞机的采购、训练器（FTD）和模拟机的购置等都需要大量的资金。如果要做到规模发展，就需要几个基地同时运行

37、，所需资金量更大。由于民营航校在我国发展时间较短，规模小及结合我国信贷政策对新生事物贷款的谨慎性等特点，同时航空培训学校又是一个高技术、高投入、高风险的行业，且飞行学员的培训时间大多在2年左右，培训周期长，培训费回收慢等，因此需要有足够的运营资金做保障。但目前大多数民营航校的发展都受到资金短缺的影响，未能健康快速的发展，多为单基地运行，教练飞机的数量有限，因此无法培训出更多的飞行员。企业在发展及壮大过程中对资金的需求是时时存在的，企业的自有资金远远满足不了企业发展的需求，那么如何满足对资金的需求呢，概括起来说就是融资。目前中国企业的资金来源主要为两个方面：内源融资和外源融资。内源融资主要是企业

38、的自有资金及在生产经营过程中所积累的资金；外源融资主要是企业的外部资金来源，包括直接融资和间接融资。直接融资和间接融资是目前企业融资的主要渠道。直接融资包括公开股权融资和权益相关融资。股权融资包括企业首次上市募集资金、配股和增发等通过出让股权进行融资；相关权益融资包括自筹资本、风险投资、私募股权资本等。间接融资包括公开债务融资和非公开债务融资。公开债务融资包括企业债、公司债和短期融资债；非公开债务融资包括银行贷款、政府贷款、企业与个人借款、信托贷款及融资租赁等。上述融资渠道为企业融资提供了解决资金短缺的途径，但这些渠道不是对每一个企业都适用，也不是任何一个企业都可以采用上述全部渠道进行融资，企

39、业必须根据自身的实际情况，选择适合企业自身条件及可行的融资渠道进行融资。由于每种融资渠道都有其对企业的条件和要求，不是任何一个企业都能满足的，而企业也会根据其自身条件考虑到融资成本等因素决定采取何种融资渠道。就民营航校而言，由于其是中国的新兴产业，大部分民营航校又处在筹建及发展阶段，也就意味着可以选择的融资渠道很少。基于此，民营航校需采取可行的融资模式解决其发展资金短缺问题，为航校的健康发展、快速发展提供资金支持，使我国民航飞行员培训事业不再依赖国外，形成我国自主的飞行员培训体系，为中国民航的大发展提供培训力量。由于民营航校资金短缺会影响民营航校的快速健康发展，因此本论文要从解决民营航校资金短

40、缺问题的途径入手，进行深入研究，研究内容包括融资租赁、飞行学员助学贷款、吸引风险投资及银行贷款与民营航校资金短缺问题的解决途径之间的关系。2.2.2 融资租赁“融资租赁，是指实质上转移与资产所有权有关的全部或绝大部分风险和报酬的租赁。资产的所有权最终可以转移，也可以不转移”（张小军，2008，p.79）。融资租赁是一种“融物”与“融资”密切联系的信用形式，是以“融资”为目的的一种租赁形式。“融资租赁是集融资与融物、贸易与技术更新为一体的新型金融产业。其融资与融物相结合的特点，出现问题时租赁公司可以回收、处理租赁物，因而在办理融资时对企业资信和担保要求不高，所以非常适合中小企业融资”（马亚明，2

41、009，p.161）。在中国，“融资租赁是指出租方融通资金为承租方提供所需设备，具有融资、融物双重职能的租赁交易”（王先庆，2006，p.28）。融资租赁业务主要涉及到承租方、出租方和供货方，并由两个或者两个以上的合同构成该租赁。出租方需要根据承租方的要求和选择，与供货方签订购销合同并支付货款，并同承租方签订租赁合同，将购买的设备租赁给承租方使用，租赁期限通常在2年以上。在租赁期间内，承租方按照合同约定，分期分批向出租方支付该设备的租金。租赁设备的所有权仍归出租方所拥有，承租方在设备租赁期内有设备的使用权。租赁期满后，设备可以由承租方按照合同的约定留购、续租或者停止租赁。在融资租赁过程中，出租

42、人融通资金为承租人购买符合承租方所要求和选择的设备，并将该设备租给承租人使用。通过这种融资与融物结合的方式，承租人在取得设备使用权的同时，也相应解决了购买设备所需的资金。因此，融资租赁是将资金运动与物资运动相结合，减少了承租人的长期资本支出，起到了长期融资的作用。融资租赁主要适用于购置大型设备，“融资租赁的对象一般是寿命较长、价值较高的物品，如机械设备等”（许晓峰，1996，p.151）。在资金需求量大，使用年限长，而企业资金有限的情况下，使用融资租赁是企业融资的一条重要渠道。飞机融资租赁是出租人购买承租人所选定的飞机机型，享有飞机的所有权，然后将飞机出租给承租人，在一定期限内有偿使用该飞机的

43、一种具有融资、融物职能的租赁方式。吴国晖（2009）在其厦门大学硕士学位论文我国飞机融资租赁实务研究中指出“飞机融资租赁能为融资方提供更好的安全保障，为航空公司提供低成本资金，因而受到国际航空融资市场的喜爱，成为我国航空公司解决飞机融资问题的一种十分重要且必不可少的融资方式”。民营航校可以采用首付20%的资金5年期融资租赁的方式采购教练飞机和模拟机。这样就可以以较少的资金解决了飞机和模拟机采购所需的大额资金的短缺问题。由以上可以看出，融资租赁是解决资金短缺的途径之一。因此，本论文将通过假设来探讨融资租赁是民营航校资金短缺解决的途径（H1）。2.2.3 飞行学员助学贷款“所谓飞行学员助学贷款，就

44、是航校通过与银行签订飞行学员助学贷款综合授信，专项用于飞行学员向银行提出申请用于完成学习飞行、取得飞行执照所发生的学习费用的贷款方式”（BPA航空学校有限公司融资操作指南，2008）。飞行学员助学贷款隶属于“个人消费类”贷款，而不是航校的银行贷款。飞行学员及航校（如已签订公司的由航空公司）同时为飞行学员的贷款提供担保并将飞行学员的贷款直接划入航校账户。该贷款种类是在BPA航校的策划及银行信贷创新的前提下在我国银企合作中产生的新生贷款种类，目前在中国部分银行实施，随着中国飞行培训事业的发展，该贷款种类必将成为未来飞行员培训及民航其他技能培训的主要个人培训费用的资金来源之一。飞行学员助学贷款的贷款

45、期限一般为5-10年，贷款金额为航校与飞行学员的培训合同金额，且根据飞行员培训的周期大多在2年左右的时间等特点，该贷款的前24个月不需要还本，只需支付利息，从第三年开始还本付息，这就意味着飞行学员在航校完成培训取得商用驾驶执照后，可以从其取得的薪金中拿出部分薪金用于按期归还银行贷款，对飞行员来说没有还款的压力。通过飞行学员贷款既解决了航空公司的用于初始培训飞行学员的资金压力，可以降低其财务报表中负债比率，同时课可以部分缓解近年来沸沸扬扬的飞行员辞职风波问题。对于自费学习飞行的学员来说，该贷款也解决了学习费用问题（目前有部分学习飞行的学员甘愿自己先支付培训费学习飞行，待取得飞行执照后再选择自己意

46、向的航空公司就职）。该贷款种类是将飞行学员的贷款一次性由银行直接拨付给航校，比航空公司的按培训进度分期付款来说更有优越性，这样也满足了航空学校能尽快收回培训费的需求。航校的收入来源主要就是培训费收入，如果航校能够尽快的收回培训费，对其流动资金短缺的解决和部分固定投入支出都将产生更积极的作用。航空培训学校参与飞行学员助学贷款是解决其资金短缺的途径之一。由以上可以看出，飞行学员助学贷款是资金短缺的解决途径之一。因此，本论文将通过假设来探讨飞行员助学贷款是民营航校资金短缺解决的途径（H2）。2.2.4 风险投资“所谓风险投资，是指投资者出资协助具有专门科技知识而没有自有资金的创业者进行创业，并承担创

47、业阶段的失败风险。投资者以获取股利与资本收益为目的，其特点在于甘冒风险来追求较大的投资回报，并将回收的资金循环投入高风险事业”（ 吴启埙，2003年，p.242）。投资者通过成立风险投资公司，招聘专业经理人，来从事潜在的投资项目评估，根据需要有时也参与被投资企业的经营与管理，以加速投资收益的早日实现，降低投资的风险。风险投资具有融资与投资相结合的特点。风险投资在我国是一个俗称，翻译成“创业投资“更恰当。广义的风险投资是指具有高风险、高回报的投资；而狭义的风险投资是指对高新技术和生产技术密集型的产品的行业进行投资。根据美国全美风险投资协会的定义，“风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、

48、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本”（ 李鸿昌，2003，p.329）。风险投资是一种权益资本，进行股权投资，而不是借贷资本。对企业来说，风险投资是一种比较昂贵的资金获取渠道，需要出让部分股权，但是它却是可行的资金来源。民营航校在完成筹备，取得了运营资质，并建立的一定的客户全体后必将扩大规模，为了扩大规模将设立第二或第三个培训教学基地，采购更多的飞机及模拟机需要大量资金的时候；或者加大业务规模增加培训内容，使航校成为一个多元化公司时，民营航校可以考虑采取出让部分股权而获得风险资金的投入，将解决加快发展速度或扩大业务规模而所需的资金短缺问题，风险资金投入的同时也会加强对航校的管理及人才的投入。

49、“对创业企业来说，引入风险投资不仅仅是带来金钱，还可带来管理和人才”（张小明2002）。这对民营航校的未来发展具有重要的意义。由此可见，风险投资是解决资金短缺的途径之一。因此，本论文将通过假设来探讨吸引风险投资是民营航校资金短缺解决的途径（H3）。2.2.5 银行贷款“银行贷款是指银行以一定的利率将资金放贷给资金需要者，并按规定期限归还的一种经济行为”（武岩，2009，p101）。银行贷款按还款期限一般可分为短期贷款、中长期贷款和长期贷款，按用途一般又可以分为流动资金贷款和固定资产贷款。通常来说，流动资金贷款一般为短期贷款或中长期贷款，而固定资产贷款一般为中长期贷款或长期贷款。在现在的经济活动

50、中，许多企业都需要到银行贷款来进行投资或用于生产，以赚取利润来壮大自己的经济实力。沈晓晴（2010）在其论文当前我国中小企业融资方式分析中研究认为“银行贷款一直在中小企业外源性融资中占据着主要地位。相对其他外源性融资手段，银行贷款速度比较快，利率偏低”。处于创业期的民营航校，由于资金量需求大，无论是短期流动资金还是长期资金更需要银行贷款的支持。民营航校可以从银行获得流动资金贷款，解决其日常流动资金短缺的问题，例如航材的采购、支付航油的费用、机场起降费及航路费等等，这些费用对于民营航校来说是一笔不小的支出。该流动资金贷款可以为一年的短期贷款，也可以是2年的中长期贷款。同时，民营航校也可以像银行申

51、请固定资产贷款，例如用于基地建设、飞机采购及模拟机的购置等，该类贷款一般为5年期的长期贷款。因此，通过银行贷款的方式取得的资金是民营航校解决资金短缺的途径。由此可见，银行贷款是解决资金短缺的途径之一。因此，本论文将通过假设来探讨银行贷款是民营航校资金短缺解决的途径（H4）。表2-1：文献概览摘要：资金短缺的解决途径文献出处研究结果及定义张小军（2008） 融资租赁，是指实质上转移与资产所有权有关的全部或绝大部分风险和报酬的租赁。资产的所有权最终可以转移，也可以不转移马亚明（2009） 融资租赁是集融资与融物、贸易与技术更新为一体的新型金融产业。其融资与融物相结合的特点，出现问题时租赁公司可以回

52、收、处理租赁物，因而在班里融资时对企业资信和担保要求不高，所以非常适合中小企业融资王先庆（2006）融资租赁是指出租方融通资金为承租方提供所需设备，具有融资、融物双重职能的租赁交易许晓峰（1996）融资租赁的对象一般是寿命较长、价值较高的物品，如机械设备等吴国晖（2009）飞机融资租赁能为融资方提供更好的安全保障，为航空公司提供低成本资金，因而受到国际航空融资市场的喜爱，成为我国航空公司解决飞机融资问题的一种十分重要且必不可少的融资方式BPA航校融资操作指南（2008）飞行学员助学，贷款就是航校通过与银行签订综合授信，专项用于飞行学员向银行提出申请用于完成学习飞行、取得飞行执照所发生的学习费用

53、的贷款方式BPA航校融资操作指南（2008）航空培训学校参与飞行学员助学贷款是解决其资金短缺的途径之一吴启埙（2003）风险投资，是指投资者出资协助具有专门科技知识而没有自有资金的创业者进行创业，并承担创业阶段的失败风险。投资者以获取股利与资本收益为目的，其特点在于甘冒风险来追求较大的投资回报，并将回收的资金循环投入高风险事业李鸿昌（2003）风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本张小明（2002）对创业企业来说，引入风险投资不仅仅是带来金钱，还可带来管理和人才武岩（2009）银行贷款是指银行以一定的利率将资金放贷给资金需要者，并按规定期限归还的一

54、种经济行为沈晓晴（2010）银行贷款一直在中小企业外源性融资中占据着主要地位。相对其他外源性融资手段，银行贷款速度比较快，利率偏低出处：专为此论文而特别编写2.3 评审相关理论模式 (Theoretical Model)根据上述文献给出的理论模式，结合民营航校的实际运作，民营航校可以用融资的租赁的模式采购训练飞机、模拟器（FTD）及模拟机，这些都是使用资金量大、使用年限长的采购项目，正如许晓峰（1996）所说“融资租赁的对象一般是寿命较长、价值较高的物品，如机械设备等” 。马亚明（2009）指出“融资租赁是集融资与融物、贸易与技术更新为一体的新型金融产业。其融资与融物相结合的特点，出现问题时租赁公司可以回收、处理租赁物，因而在