浅谈要约收购

1、目 录 一、什么是要约收购 二、要约收购的特点 三、要约收购的主要内容 四、了解要约收购的目的一、什么是要约收购 要约收购是各国证券市场最主要的收购形式，它通过公开向全体股东发出要约，达到控制目标公司的目的。 二、要约收购的特点 其最大的特点是在所有股东平等获取信息的基础上由股东自主作出选择，因此被视为完全市场化的规范的收购模式，有利于防止各种内幕交易，保障全体股东尤其是中小股东的利益。 三、要约收购主要内容 1、要约收购的价格 2、收购要约的支付方式。要约收购可以采用现金、证券、现金与证券相结合等合法方式支付收购上市公司的价款 3、收购要约的期限。收购要约约定的收购期限不得少于30日，并不得

2、超过60日，但是出现竞争要约的除外 4、收购要约的变更和撤销。在收购要约确定的承诺期限内，收购人不得撤销其收购要约。收购人需要变更收购要约的，必须事先向国务院证券监督管理机构及证券交易所提出报告，经批准后，予以公告执行。 四、了解要约收购的目的 我们通过收集目前市场一些要约收购股票的案例，向投资者介绍要约收购相关股票可能存在的套利空间，从而寻找较低风险的投资机会。 一、低风险类型股票要约收购案例分一、低风险类型股票要约收购案例分析（要约收购已通过）析（要约收购已通过） 1、长丰汽车、长丰汽车 2、路桥建设、路桥建设 长丰汽车要约收购过程 2010年11月5日公司股东广州汽车集团与三菱株式会社于

3、签订了一份合作备忘录 2011年03月23日董事会通过换股吸收合并协议 2011年06月25日国资委原则同意 2011年06月28日股东大会通过 2012年01月04日公司换股吸收合并获得中国证监会审核通过 2012年3月20日公司股票在上海证券交易所终止上市交易长丰汽车要约收购方案 广汽集团拟在上交所发行股601238，发行价每股元。广汽集团以新发行公司的形式上市，以每股广汽集团股换取股广汽长丰股份，换股价为元股。理论上，该股低于14.55元/股极具投资价值。长丰汽车2011年9月29日以来该股最低价格为14.55元/股，最高价为18.76元/股，收盘价17.82元/股，退市时收益率为22%

4、。该股票在要约收购前夕具有一定的波段投资机会，并且投资风险较低。长丰汽车要约收购期间走势长丰汽车要约收购期间走势路桥建设要约收购过程路桥建设要约收购过程 2010年12月31日在h股上市的中国交通建设发布要约收购公告 2010年12月31日中国交建发行a股暨换股吸收合并预案 2011年03月21日 获得国资委批 2011年03月26日 股东大会通过 2011年09月29日 获证监会发审委无条件通过公告 2012年1月30日，中交于2月15日ipo，发行价5.4元/股 路桥建设收购方案路桥建设收购方案 路桥建设采取两种选择，一种是行使现金选择权，按照12.29 元/股回售给大股东；一种是行使换股

5、权，以 2.69：1比例换成新的中交股份，换股价为14.53元/股。 路桥建设2011年最低价13.08元/股，最高价16.74元/股。该股票在要约收购前一阶段具有一定的波段投资机会，并且投资风险较低。 路桥建设路桥建设要约收购期间走势要约收购期间走势 二、低风险类型要约收购股票案例的研究（二、低风险类型要约收购股票案例的研究（要约收购未通过）要约收购未通过） 1、水井坊、水井坊 2、全柴动力、全柴动力 水井坊要约收购过程水井坊要约收购过程2010 年 3 月 1 日，水井坊第一大股东全兴集团的外方股东 dhhbv与全兴集团的中方股东盈盛投资签订了股权转让协议2010年3月2日， 水井坊公布要

6、约收购报告书 2011年6月27日， 商务部反垄断调查通过2011年7月5日， 证监会受理了要约申请2012年3月22日公告称，3月26-4月4日进行全面要约收购。 水井坊要约收购方案 帝亚吉欧对水井坊的这次收购从2010年3月持续到现在，目前进行到最后一步。 要约收购价为21.45元/股；2011年以来该股最低价19.18元/股，最高价27.64元/股。该股现在价格为25.35元/股，高于要约收购价格。水井坊要约收购期间走势水井坊要约收购期间走势全柴动力要约收购过程全柴动力要约收购过程 2011年4月28日 全柴动力发布公告，江苏熔盛重工以投标价人民币21亿4千万购买全椒县人民政府持有的全柴

7、集团100%股权 2011年5月4日，熔盛重工将申请材料报送证监会 2011年8月9日， 商务部反垄断局批准 2011年8月31日， 国资委批准 2011年12月27日，全柴动力发公告称还需证监会需要的最终批复全柴动力要约收购方案全柴动力要约收购方案 柴动力要约收购价：16.62元/股；2012年3月23日全柴动力股价：15.30元/股。 2011年10月以来，该股最低价12.61元/股，最高价16.32元/股，现股票价格低于要约收购价格，未来投资该股票风险相对较低。全柴动力要约收购期间走势要约收购期间走势未来有要约收购意向的上市公司： 股票代码股票名称换股价（元/股）现价（元/股） 000917 电广传媒 25.6 31.37 002096 南岭民爆 31.46 27.90 000759 中百集团 12.39 9.59 中百集团 换股比例 1:0.93 000785 武汉中百11.49 7.80 000710 天兴仪表 9.64 10.96 000501 鄂武商 21.21 16.16 000001 深发展 15.45 16.19 分析结论： 我们通过以上内容分析认为，要约收购相关股