【大学课件】财务会计学第七讲投资分析

1、财务会计学财务会计学第七讲第七讲投资分析投资分析http:/ 按投资的方向，可分为对内投按投资的方向，可分为对内投资和对外投资两类资和对外投资两类 按投资与企业生产经营的关系，按投资与企业生产经营的关系，可分为直接投资和间接投资两类可分为直接投资和间接投资两类 按投资回收时间的长短，投资可按投资回收时间的长短，投资可分为短期投资和长期投资两类。分为短期投资和长期投资两类。 http:/ 1.1.资本投资的概念资本投资的概念企业进行的生产性资本投资企业进行的生产性资本投资 http:/ 投资的主体是企业投资的主体是企业 企业企业 个人个人 政府政府 专业机构专业机构http:/ 投资的对象投资的

2、对象 生产性资产投资：生产性资产投资： 营运资产营运资产 资本资产资本资产 金融性资产投资金融性资产投资http:/ 生产性资产投资的主要类型生产性资产投资的主要类型 新产品开发或现有产品的规模新产品开发或现有产品的规模扩张扩张 设备或厂房的更新设备或厂房的更新 研究与开发研究与开发http:/ 2.2.资本投资评价的基本原理资本投资评价的基本原理投资项目的收益率超过资本成本时，投资项目的收益率超过资本成本时，企业的价值增加；企业的价值增加；投资项目的额收益率小于资本成本投资项目的额收益率小于资本成本时，企业的价值将减少。时，企业的价值将减少。http:/ 资本成本资本成本项目收益项目收益股东

3、财富股东财富 http:/ 3.3.投资项目评价的基本方法投资项目评价的基本方法折现指标：净现值折现指标：净现值 现值指数现值指数 内含报酬率内含报酬率非折现指标非折现指标: :回收期回收期 会计收益率会计收益率http:/ 净现值法v净现值是指特定方案未来现金流入净现值是指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的现值与未来现金流出的现值之间的差额的差额 http:/ 举例举例v用净现值法进行投资决策用净现值法进行投资决策 年份年份a方案方案b方案方案c方案方案净收益现金净流量净收益现金净流量净收益现金净流量0（20000）（9000）（12000）1180011800（1800）

4、 1200600460023240132403000600060046003300060006004600合 计504050404200420018001800http:/ 解答解答v净现值净现值a=a=（118000.9091+132400.8264118000.9091+132400.8264）- -20000=21669-20000=166920000=21669-20000=1669（元）（元）http:/ 解答解答v净现值净现值b=b=（12000.9091+60000.8264+6000 12000.9091+60000.8264+6000 0.7513 0.7513）-9000=

5、10557-9000=1557-9000=10557-9000=1557（元）（元）http:/ 解答解答v净现值净现值c=40002.487-12000c=40002.487-12000 =11440-12000=-560 =11440-12000=-560（元）（元）http:/ 现值指数法v现值指数是未来现金流入现值与现现值指数是未来现金流入现值与现金流出现值的比率，又称现值比率、金流出现值的比率，又称现值比率、获利指数、折现后收益获利指数、折现后收益- -成本比率。成本比率。 http:/ 解答解答v现值指数现值指数a=21669/20000=1.08a=21669/20000=1.0

6、8http:/ 解答解答v现值指数现值指数b=10557/9000=1.17b=10557/9000=1.17http:/ 解答解答v净现值净现值c=11440/12000=0.95c=11440/12000=0.95（元）（元）http:/ 1.现金流量的概念现金流量的概念 现金流量在投资决策中是现金流量在投资决策中是指一个项目引起的企业现金指一个项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。支出和现金收入增加的数量。http:/ 现金流出量现金流出量现金流入量现金流入量现金净流量现金净流量http:/ 2.现金流量的估计现金流量的估计 相关成本和非相关成本相关成本和非相关成本 机会成本机会成

7、本 投资方案对公司其他项目投资方案对公司其他项目的影响的影响 对净营运资金的影响对净营运资金的影响http:/ 3.固定资产更新项目的现固定资产更新项目的现金流量金流量http:/ （一）为生产商品、提供劳务、出租（一）为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的；或经营管理而持有的； （二）使用寿命超过一个会计年度。（二）使用寿命超过一个会计年度。使用寿命，是指企业使用固定资产的使用寿命，是指企业使用固定资产的预计期间，或者该固定资产所能生产预计期间，或者该固定资产所能生产产品或提供劳务的数量。产品或提供劳务的数量。 http:/ 举例举例v企业固定资产投资实例企业固定资产投资实例 2007

8、2007年年1212月月1515日，甲公司购入一台日，甲公司购入一台不需要安装即可投入使用的设备，其原不需要安装即可投入使用的设备，其原价为价为12301230万元。该设备预计使用年限为万元。该设备预计使用年限为1010年，预计净残值为年，预计净残值为3030万元，采用年限万元，采用年限平均法计提折旧。平均法计提折旧。20112011年年1212月月3131日，经日，经检查，该设备的可收回金额为检查，该设备的可收回金额为560560万元，万元，预计使用年限为预计使用年限为5 5年，预计净残值为年，预计净残值为2020万万元，折旧方法不变。元，折旧方法不变。 http:/ 举例举例v解解 答答

9、20112011年甲公司的该设备的账面净年甲公司的该设备的账面净值为：值为：12301230（123012303030）/10/104 4720720万元，而公允价值为万元，而公允价值为560560万元，万元，应按照两者孰低确认账面净值为应按照两者孰低确认账面净值为560560万元；万元；20122012年末对该设备应计提的年末对该设备应计提的折旧额为：（折旧额为：（5605602020）/5/5108 108 万万元元 http:/ 2 2、 按证券到期日的长短，可分按证券到期日的长短，可分为短期证券投资和长期证券投资为短期证券投资和长期证券投资http:/ 4 4、按证券投资的收益稳定性，、按证券投资的收益稳定性，可分为固定收益证券投资和变动收可分为固定收益证券投资和变动收益证券投资益证券投资http:/ 利率风险：由于市场利率变动而利率风险：由于市场利率变动而使投资者遭受损失的风险。使投资者遭受损失的风险。 http:/ 期限风险：证券到期日长短给投资人带来的风险 http:/ 2、证券投资的收益、证券投资的收益 投资期内收到的股利或利息和证投资期内收到的股利或利息和证券投