今年上半年经济形势分析与全年趋势预测

1、今年上半年经济形势分析与全年趋势预测中国贵阳政府门户网站 |更新时间：2010-09-15|來源：屮经专网字号：【大】【中】【小】【复制本页地址】【打印本页】【关闭窗口】摘要2010年上半年，在适度宽松的宏观政策和积极的市场因素共同作用 下，我国经济延续了去年以来强劲的复苏势头：出口需求大幅回升，消费需 求持续增长，投资需求在政策调控作用下出现小幅回落。下半年，经济增长 具备一些有利条件但也面临着不利因素。预计四季度gdp增长率将回落到 8. 2%左右，但全年经济增速仍较快，可达到9.9%左右，通胀将控制在3.1% 左右。宏观经济政策应保持连续性和稳定性，坚决落实已出台的各项调控措 施；同时，

2、要针对经济中出现的下行风险和新情况，及时采取有效措施，做 到在调整中保增长、在保增长中调结构。（中经评论北京）一、经济复苏势头仍然强劲，内需增长放缓1、经济增速出现回调，但仍保持高速增长态势。2010年上半年，在宽 松政策与市场因素好转的双重作用下，经济继续保持高速增从年率化 gdp季度调整环比增长率來看，今年二季度gdp增长率为9. 5%,比上季度下 降了 1.9个白分点。2、外需增长加快，内需增长放缓。在世界经济复苏的带动下，外需继 续回升，6月出口增长率达到了 43. 9%。内需则在政策收紧作用下有所放慢， 投资增长呈现出小幅回落态势，二季度投资较上年同期增长25.2%,比一季 度降1.

3、 3个百分点。如果考虑价格因素，二季度投资冋落的幅度1. 7个百分 点。零售增长则继续保持稳定，2010年上半年同比实际增长15.2%,基本和 一 季度持平。3、经济增长出现了一些下滑趋势。投资的环比增长持续冋落，目前接 近于20%,扣除价格因素,已经低于20%o这一增长率低于2001年2009 年间平均21%的实际增长，考虑近年来固定资产投资屮非资本形成部分比例提高这一因素，资本形成的增长放慢更多。工业增加值环比下降的趋势也较 明显，5月份坏比年率增长率为14%,明显低于上月18%的增长。这些情况 表明，当前投资工业增长放缓明显，经济增长仍保持高速增长的原因是出 口和服务业的增长仍较髙。但考

4、虑到出口超高增长的不可持续性和服务业增 长为工业增长的关联性，未来经济增长出现下滑的可能性仍较大。4、通胀形势基本保持平稳。二季度，在受到恶劣天气、国际原材料价 格上涨等较多不利因素影响的情况下，通胀形势基本保持了稳定。二季度 cp1为3.1%,其屮翘尾因素的影响超过50%。扌ii除食品和能源的核心通胀仍 低于1%,而非食品价格上涨幅度在1.5%左右。ppi的上涨幅度高于cpi, 6 刀份达到106.4,但上涨力度已开始减弱。二、下半年经济运行的有利条件与不利因素分析（一）有利条件1、世界经济下半年仍可望保持温和复苏的态势。2009年下半年以來， 在各国政府空前规模的经济刺激政策作用下，世界经

5、济开始从危机中复苏, 且复苏的势头明显强丁预期。tmf （国际货币基金组织）最新的预测显示， 2010年世界经济增长可达4. 2%,较上年-0. 6%的增长率提肓近5个白分点。 而欧洲主权债务危机的爆发，无疑给今年世界经济增长前景带來了新的不确 定性，世界经济因此在下半年的复苏力度可能会相应有所减弱，但世界经济 出现二次探底的口 j能性并不大。2、全球通胀压力有所趋缓。2009年随着全球经济的复苏，国际能源原 材料价格也出现迅速反弹。2010年6月，1me的初级产品价格指数为139. 1（以2005年为100）,己经冋落到接近今年初的水平。在目前我国能源原 材料供给主要依靠国外的情况下，国内通

6、胀形势受国际市场价格的彩响很 人。预计今年下半年，受全球复苏前景仍存在不确定性、美元走强因素的影 响，加z全球主要能源原材料行业还存在着 淀的产能过剩，国际能源原材 料价格很难呈现大幅攀升的态势，这将有利于缓解国内通涨压力。国内ppt 环比已开始出现下降，ppi向cpi传导的压力也有所缓解。3、宏观政策总体取向仍需宽松且具备较大的灵活运用空间。今年以來, 我国的宏观经济政策根据经济运行的悄况，做出了 -些调整，包括放慢财政 支出速度、捉高准备金率和加强货款管理等。这些调整有利丁更好地管理通 胀预期、降低金融风险并抑制资产市场泡沫。但总体而言，我国宏观经济政 策仍然处于较为宽松的状态，利率水平还

7、保持在低位，新增货款增速也较高, 这与ii前经济复苏正由政策驱动转向市场驱动是相适应的。下半年，较为宽 松的宏观政策对经济增长仍可发挥较强的支撑作用。从上半年财政收支情况 来看，今年下半年，财政政策仍有较大的运用空间。今年上半年，全国财政 收入4. 35万亿元，同比增长27.6%。下半年，根据形势的需要,可以随时 调整财政政策的力度、节奏和投向。这与些国家财政政策达到极限、被迫 实施财政紧缩的情况人为不同。4、经济复苏的市场性驱动因素在继续增强。今年上半年，在政府主导 性投资增长明显放缓的情况下，经济较强劲复苏的势头仍然没有减弱，表明 经济复苏的市场性驱动因索继续增强。在市场性驱动因素屮，就业

8、形势的继 续好转与工资的普遍上升对消费增长提供有利的支撑。世界经济的复苏和库 存回补因素也将继续支持出口增长。企业利润状况的人幅改善也增强了企业 扩人生产和投资的内在动力。今年上半年，工业企业经济效益人幅改善，规 模以上工业企业实现利润1. 5刀亿元，比上年同期增反81. 6%o（二）不利因素1、下半年导致经济卜行的因素仍较多。受上年基数烏、房地产调控、 清理地方政府融资平台、过剩产能治理、重启汇改和调高部分产品出口退税 等因素的彩响，经济下行的风险较大。经济增长的适度回调对控制通胀、金 融风险和调整结构是有利的，但同时也应注意避免经济下滑过快过多。舸期 经济波动过大，会影响信心、放大风险。当

9、前，经济中血临的问题仍需要在发展的过程中逐步加以解决。2、结构调整任务较重。今年上半年，我国高耗能行业增长过快，对实 现“ i-一五”节能减排目标形成了较大的压力。主要的髙耗能行业如钢恢、 有色金属、建材和化工行业的增长率分别在20%35%之间，明显快于同期 全部工业17. 6%的增长，高耗能行业在工业中的比重进一步上升，由此导致 今年一季度单位gdp能耗上升3. 2%。“彳一五”计划前四年，我国单位gdp 能耗累计下降14. 38%。下半年要实现单位gdp下降20%的目标还要付出很大 的努力。3、重启汇改后，人民币升值预期升高，热钱流入问题可能突出，加大 了宏观调控的难度。在当询国际经济形势

10、仍然复杂多变的情况下，我国经济 对外部资本的吸引力进一步提高，因而外资流入步伐又虫新加快。亜启汇改 进程后，人民币升值预期上升，外资流入可能进一步加快。-方而，会继续 加大人民币升值压力；另一方面，对原有的宏观调控措施效果会有所减弱， 不利丁资产山场的稳定和通胀预期管理。同时，在贸易顺差逐步缩小的情况 下，资本与金融项下资本流动将h益成为资木流入的主要形式，其流动的易 变性也加大t央行流动性调节的难度。4、总体通胀形势稳定，但实施房地产市场调控后，过剩流动性可能转 而冲击个别产品市场。由于上年新增信贷规模较人，各层次货币增长均创近 年来的新高，总体产品市场供求关系处于供过于求或基本平衡的状况，

11、通胀 形势基本保持了平稳。大量资金转向了厉地产等资产市场，导致厉价上涨过 快。在房地产市场实施调控措施后，部分资金可能转向某些存在着供求不平 衡的产品市场进行炒作，一些产品出现像大蒜、绿豆一样价格人幅波动是有 可能的。特别要注意保持粮食等影响人民基木生活的商品价格基木稳定。5、企业微观经济效益可能下滑。今年下半年，企业面临较多的减利因 素，特别是受原材料价格上涨、工资上涨和汇率上升等因素的影响，企业经 营血临着新的困难。首先，能源原材料价格上涨较快。今年上半年，原材料、 动力和燃料购进价格指数一直高出工业品出厂价格指数5个百分点,其对利 润的影响在下半年将逐步显现。其次，工资水平的大幅上涨。今

12、年以来，受 劳动力供求关系和各地最低工资水平调整的影响，企业效益大不如过去；且 汇率因索的影响也将在下半年显现，欧洲债务危机后人民币对欧元已经累计 升值了 15%左右，重丿1汇改后人民币对美元将出现小幅升值。这些因素对经 济复苏会产生一些不利影响。三、主要经济指标走势分析预测（一）总体态势在国内外多种|大素的作用下，加之上年基数原因，今年下半年经济增 长将出现一定的回调，gdp增长率将逐季冋落。根据预测方程测算，三季度 gdp增长率为9%,四季度gdp增长率为8. 2%。季度间gdp增长率冋落较人, 四季度比一季度将下降3.7个市分点。但预计全年gdp增长率仍将保持在 9.9%、通胀控制在3.

13、1%左右。目前，从先行指标看，经济增速放缓的信号 比较明显。5月份，宏观经济景气指数中的先行指数已出现明显冋落，山4 月的104. 1下降到103. 4。制造业釆购经理指数也由4月的55. 7下降到53. 9。 经济转折点预测模型表明，经济继续扩张的概率由4月的0. 72下降到0. 59o 下半年，经济增长下滑的主要原因是来源于外需增长的放缓和投资增长的继 续冋落，而消费增长将基木保持稳定。（二）三大需求变化趋势1、出口方而。首先，欧洲债务危机给世界经济复苏帯来了新的不确定 因素，欧盟财政刺激措施将提前退出，金融市场重新岀现动荡。其次，人民 币汇率升值的彩响将逐步显现。考虑到欧盟是我国第一大出

14、口市场，人民币 对欧元大幅升值将减缓对欧盟出口的增长速度。此外，重启汇改后，人民币 在顺差和资木流入增多压力下将会对美元升值,这对出口企业也会产生一些 不利影响。第三，出于进一步改善出口结构、减少贸易磨擦的1=1的，近期国 家对钢铁等部分岀口产品调低了出口退税率，这将对这些产品的出口产牛明 显的抑制作用。笫四，沿海出口企业工人工资上涨幅度较大，对出口产品竞 争力和企业经营也会产牛一定的压力。预计这些不利影响从三季度起将开始 显现。预示未來出口增长将可能减速。根据世界经济增长和人民币实际有效 汇率预测，全年出口增长为21.5%02、消费增长方面。上半年消费增长强劲，展望下半年，支持消费增长 的有

15、利条件仍较多，消费继续保持强劲增长的可能性较大。首先，就业增长 势头良好。今年以来，就业继续保持了去年以来的增长态势，一季度新增城 镇就业达到了约290万人，比上年同期增长7.8%。全国城镇劳动力市场供 求比继续上升，一季度已达1.04,这是该指数口 2001年设立以來首次突破 b表明目前在全国己出现了劳动力供不应求局面。其次，在劳动力市场供 求关系发牛变化的影响下，工资水平上涨开始加速，特别是农民工的工资上 涨幅度较大。根据统计局数据，一季度农村居民工资性收入增长率为16. 4%, 明显高于上年11. 2%的增速，也高于工资整体13. 1%的增长。收入水平低、 边际消费倾向高的农民收入水平的

16、提高，将十分冇利于消费的增长。笫三， 消费者佶心仍在加强，今年4月和5月的消费者信心指数分别达到了 106.6 和108,比上年有明显提高。但下半年的消费增长也会受到刺激政策效应递 减和房地产市场调整的不利影响。总体而言，今年下半年消费保持较快增长 的可能性较高。消费预测方程预测，全年消费增长17. 5%左右。3、投资方面。首先，房地产市场调控对房地产投资增长可能产牛较明 显的影响。预计全年厉地产开发投资将山上半年的38.1%冋调到全年的25% 左右。这将使固定资产投资增长比目前减慢2. 5个白分点左右。其次，清理 地方政府融资平台对投资增长也有一定的彫响。目前，政府主导性行业投资 占全部城镇

17、固定资产投资的28%左右，其屮主要是地方政府项|。而目前地 方政府建设项口对信贷的依赖程度较高,清理地方政府融资平台势必会影响 地方政府的投资能力，进而导致政府主导性投资的进一步回落。第三，治理 过剩产能和实现节能减排丨i标也对下半年的投资增长产生一定的影响。此 外，出口与消费的强劲增长、战略性新兴产业发展规划的出台也会带动相关 行业的投资增长加速。根据投资预测方程预计，全年城镇固定资产增长23% 左右。（三）价格走势首先，上半年导致价格上涨的主要动力随着天气转暖、蔬菜价格上涨 已经结束，国际原材料价格也开始回落，输入型通胀压力减轻。其次，夏粮 丰收有利于稳定粮食价格，且目前国际粮价低于国内粮

18、价，対国内粮价也有 抑制作川。但是，下半年也存在一些新的涨价因素需要关注。首先，流动性 整体充裕，在房地产市场出现调整的情况下，游资有可能冲击个别产品市场， 导致个别产品价格大幅上涨，并影响到通胀预期。其次，资源坏境税费和资 源性产阳价格改革对资源性产品价格上涨有一定的推动作用。第三，工资普 遍上涨对成本推动和需求拉动型通胀都有推动作用。第四，房地产市场调控 后，-些地区的房租水平出现了上涨，会推高居住类价格水平。总体來看， 2010年价格上涨率将明显高于上年，但仍在可控为可承受的范围内，不会 对宏观经济的稳定构成严重威胁。预测全年cpt上涨率为3. 1%。四、政策建议总体来看，下半年我国宏观

19、政策，一方面，要应对新的下行压力；另 方而，要着手解决由新一轮扩张导致的结构性矛厉和新问题。为此，宏观 经济政策要继续保持连续性和稳定性，坚持在调整中保增在保增反过程 中促调整。具体讲是“稳货币、松财政”。即货币政策要在保持目前政策力 度不变的同时，加人结构性调控力度，但不宜进一步出台紧缩措施；财政政 策则要适度放松，加人对公益类事业、战略型新兴产业以及制度性建设的支 出和结构性减税力度，加快促进经济结构调整和发展方式的转变。（一）保持政策连续性和稳定性，同时要加大“有保有压”的政策力继续坚决贯彻落实中央有关加强房地产市场调控、地方融资平台清理 和加快淘汰落后产能及严格控制产能过剩行业过快增长

20、等-系列政策描施, 强化各项政策的执行力，切莫因经济面临减速压力就松动政策，避免政策摇 摆不定、让市场无所适从而造成的发展隐患。确保前期各项调控政策取得实 质性效果，避免调控半途而废。切实加人“有保有压”政策力度，在继续落实已出台调控政策的同时, 要加大“保”的力度。货币政策要在保持全年7. 5万亿元信贷总彊规模不变 的前提下加人结构性调控力度，根据形势变化灵活调整信贷投放力度、节奏, 切实加大对民间投资、战略性新兴产业、产业转移以及居民消费的信贷支持 力度。在h前经济环境极:其复杂的形势下，不宜出台加息、提高准备金率等 进一步紧缩的措施。财政政策短期内应做到：继续加大对受洪滂灾害影响严 至地

21、区的资金支持，帮助灾区人民尽快恢复主产和牛活；加大结构性减税力 度，对中小企业实施更加优惠的税收政策，大幅度提髙个人所得税起征点。 长期则要亜点支持自主创新和战略性新兴产业以及环保等产业，加快推进经 济结构调整和发展方式转变;针对清理地方政府融资平台过程中出现的地方 公益性项目缺乏资金的问题，应考虑在中央财政收入超收中列支部分资金支 持落后地区和少数民族地区的发展。要加人财政对制度性建设的投入，争取 尽早建立起覆盖广、具有一定保障水平的社会安全网。（二）稳定通胀预期，防止过剩流动性冲高价格针对今年上半年干旱低温、近期洪涝等灾害性天气频发対农业生产造 成的严重影响，要在前期政策皐础上，进一步加人对农业生产的扶持力度, 力争秋粮稳定或增产，力保农产品、特别是大米、蔬菜、肉禽等山场供应和 价格基木稳定。同时，要密切关注国际市场人宗产砧及农产品等价格的变动, 在当前房地产币场开始降温、股票币场持