基于非理性角度下的我国上市公司融资决策行为研究(精编)

1、二www.yifab 旧 o.net论文发表专家基于非理性角度下的我国上市公司融资决策行为研究【摘要】：传统的公司金融理论在理论分析和模型研究的基础上提出 了最优融资决策顺序理论。但是其前提条件是“有效''和“理性"，即市 场是完全有效的、参与者是完全理性的。不过近三十年来，由于证券 市场弊端的逐渐显现，证券市场上出现了大量的“异常现象二如与优 序融资和反的股权融资偏好等，表明了市场并非完全有效，参与者并 非是完全理性的。基于此，行为公司金融理论开始将人的心理、行为 等因素引入到对金融市场各个方面的理论研究中，以求解释这些与完 美理论不同甚至相悖的经济行为。本文首先对

2、传统公司金融学的基本 融资理论、行为金融学的基本理论、行为金融学关于融资决策的理论 进行了系统的阐述。然后分析了我国上市公司进行融资时表现岀来的 特点和现状。接着深入探讨导致这种现状出现的原因，分别从资本市 场的外部环境、公司内部自身的情况、相关者心理和行为因素这三个 方而来说明影响决策者最终制定融资决策的因索。在模型构建和实证 分析部分，从行为金融学的非理性角度出发，分别从市场非理性角度 和管理者非理性角度來探讨我国上市公司的融资决策选择。其中重点 对市场非理性下的融资决策进行了分析，先对市场时机选择理论进行 了阐述，然后结合我国资木市场实际情况构建融资决策的市场吋机检 验模烈。最后从上市公

3、司面临的内外部环境出发，提出了相关政策建 议，以期能够降低非理性因素对融资决策行为产生的影响。总的来说, 本文是从一种新的角度对我国上市公司的融资决策行为进行深入的匸 _ 论文发表专家 探讨，以求更合理的解释我国上市公司的融资决策行为。【关键词】： 非理性融资市场时机换手率【学位授予单位】：山西财经大学【学位级别】：硕士【学位授予年份】：2012【分类号】：f276.6【目录】:摘要6-7abstract?-101导论10-151.1背景和研究意义 10-111.2相关文献回顾11-141.3主要内容和研究框架14-151.4研究方 法和预期结果152融资决策理论的演进与发展15-252.1资

4、本结构理论 融资决策理论的基础15-172.1传统资本结构理论162.1.2现代 资本结构理论16-172.2以信息不对称为核心的新融资理论17-192.2.1 信号传递理论18222代理成本理论18-192.3啄序理论一优序融资理 论192.4基于行为金融学的行为融资决策理论19-252.4.1行为金融学 的理论基础19-232.4.2行为金融学关于融资决策的理论模型23-253 我国上市公司融资决策行为的现状25-283.1从总的融资结构方面分 析25-273.1.1资本负债率偏低，负债结构不合理25-263.1.2内源融资 比例过低，外源融资过高263.1.3外源融资中，偏好股权融资26

5、-273.2 从上市公司融资决策的角度分析27-283.2.1上市公司融资冃的不纯 273.2.2内部人控制下的融资决策主体错位27-284我国上市公司融资 决策的影响因素分析28-314.1资本市场的发展对融资决策的影响 28-294.2公司自身的发展对融资决策的影响29-304.2.1公司发展特性 与融资决策294.2.2公司治理制度与融资决策29-304.3相关者心理对易发f表町匸www.yifab 旧 _论文发表专家融资决策的影响30-314.3.1市场非理性对公司融资决策的影响304.3.2管理者非理性对公司融资决策的影响30-315我国上市公司非理性角度下的融资决策检验模型31-415市场非理性角度下的融资决策选择31-405.1.1市场非理性角度下的市场时机选择理论31-335.1.2基于市场时机选择的我国上市公司融资决策行为335.1.3市场非理性角度下的融资选择的市场时机检验模型33-405.2