韩国的国债管理制度

1、韩国的国债管理制度作者 :单位: 邮编 : ）韩国经济进入高速发展阶段以来， 其发债规模日益扩大， 国 债发行种类繁多，品种齐全，可归纳为四大类型：即政府债券、特殊 债（特别法债券）、地方政府债券和货币控制债券。（一）政府债券1、国库券。韩国的国库券分为短期和中、长期债券，国库券期 限逐渐缩短， 中期的国库券已不再发行。 韩国的短期国库券在政府债 券中占有很大比例，是第一个被发行的债券，国库券是依照短期融 资法规定，经国民大会认可，内阁及总统批准，为筹庥财政临时性 资金不足。弥补财政赤字而发行，一年内由政府赎回，实际为30180天赎回，反映实际的市场利率，以贴水形式出售。2、外汇平衡基金债券。

2、韩国在 80 年代对外贸易出现巨额顺差， 1989 年达 50 亿美元，导致国内货币流通量增加，为了吸收资金，调 节国际收支平衡， 于 1987年发行“外汇平衡基金债券” ，一年内到期， 一次性偿付，此种债券占政府未偿债券的 25。3、粮食基金债券。首发 1975 年，目的是为了弥补粮食价格双轨 制而造成的财政收支不平衡而发行，该债券占到期末偿债券的 25。（二）特别法债券韩国的特别法债券是为特别项目融资和有效运用设计。 其目的一 是为了支持国内工业、农业、电力、交通运输及通讯等项目的技术开 发而募集专项资金所发行。 二是为特别信贷而筹措资金。 三是为了控 制货币增长，稳定币值而发行。1、第一

3、类为支持工业和技术开发项目发行的债券：（1）电话债券。目的是为扩建、改建通讯设施之用，利率低于 市场利率，发行通过义务认购方式，销售给电话申请者，目前该项目 已经完成，电话债券停发。（2）道路债券。道路债券于 1968 年至 1976 年间发行，目的在 于支持汉城釜山高速公路的修建。 公路债券反映的是市场的实际利 率，强制性地卖给得到机动车辆开车许可证者。（3）国民住宅债券。 80 年代韩国掀起不动产投机热，使公寓房 的所有权者大发横财， 为了平衡不动产价格， 吸收经营不动产聚集的 资金，发行了此种债券，强迫性地卖给购买新房的买主，债券分配数 额据买房人所出价格确定。2、第二类债券是为特别信贷

4、而筹措资金，如外汇金融债券是为 了支持出口信贷而发行。3、第三类债券是为了控制货币增长，稳定币值而发行的货币稳 定债券，该债券是 1960 年发行的最重要的债券之一，按面值以贴水 利率发行。 1991年发行 13 兆韩国元，到 1989年发行了 20 兆。该债 券占特别法债券的很大部分， 以分配方式售给非银行机构。 货币稳定 债券是中央银行控制货币供应量， 实现对市场流动资金调控的重要手 段。市场需注入资金时， 中央银行可通过回购货币稳定债券向市场注 入资金， 市场需减少资金时， 中央行可通过发行货币稳定债券吸收资 金。（三）地方政府债券 为了弥补当地政府的财政赤字、地方政府的公共事业投资而发

5、 行。发行首先要经当地地方议会和内部事务长的批准， 首都汉城发行 要经首相批准。 如 1968 年至 1976 年发行的汉城釜山地铁债券。 由 汉城地方政府发行，由金融机构承购。韩国国债的发行（一）法律依据韩国国债的发行必须要遵循有关法律。 韩国的企业会计法， 国家 会计法列在特别帐户基金建立法中。韩国的特别帐户包括特别帐户、公众帐户、公众基金帐户、普通 帐户。“普通帐户”是为执行政府全体财政而设计， “特别法帐户”是 为特别项目的融资和有效运用而设计的。会计核算法中规定， 政府通过税收而征发的满足财政支出的发行 债券必须在不可避免下方可获准发行。（二）发行程序首先要向财政部门递交建议书， 向

6、经济计划委员会递交结算申请 书，向政府内阁递交建议书，建议书的内容包括发行条件、资金运用 计划、偿还本金和利息的方式。内阁阅后转呈总统批准，经国民大会讨论通过方可批准发行。（三）发行条件议会对政府利用公债的目的严加审核， 必须符合有关法律。 发债 目的要符合条件，要为弥补财政赤字，平衡财政收支而发；二是控制 货币供应量，稳定币值；三是专用基金，如工业复兴债券、粮食基金 债券等；四是支持工、农业和技术开发项目。（四）债券的期限韩国债券分为短期债券， 期限在一年以内， 如国库券、粮食债券； 中期债券一至五年，如投资国库券、国民投资券；中长期债券五至十 年，如国家基础建设投资债券；长期债券十年以上，

7、如第二种国民住 宅债券。无限期债券即无到期规定， 是为了向国际金融组织交纳会费 所募集，何时赎回得按照金融组织要求，所以叫无限期债券。韩国发行中长期债券多是 19491963 年间，短期债券（指一年 以内） 1967年 1971年间发行， 1977年以来发行超过 5年以上期限 的债券只占 5不足，说明韩国的国债向短期化发展的特点。（五）债券的利率韩国的国债与市场利率相比较， 有三种利率水平： 第一种债券低 于市场利率水平， 如电话债券； 第二种是与市场利率波动幅度挂钩的 债券；第三种是零息债券，如田地投资国债券等。（六）国债的发行方式韩国采用的方式是间接公募法， 财政部门发行国债是由韩国中央

8、银行作为中介人承办， 财政部将发行的债券以分配方式交给韩国的中央银行总部，再由央行分配给金融机构后卖给认购者韩国央行对政府债每年分两次包销， 债券的收入支出均列在 “国 民帐务帐户”中。韩国的“货币稳定债券” 是中央银行控制货币供应量及调控流动 资金水平的重要工具， 它的发行是由承购包销包销， 即中央银行指定 的保险公司、金融公司等 54 家机构包销。第四节 韩国国债的流通转让 韩国的国债流通转让主要是通过交易市场实现。 由于国债的种类 和发行条件没有标准化，利率低于市场利率水平、收益率较低，通过 交易所买卖的国债数量很少， 大多数是通过证券公司的门市部柜台 交易而实现流通转让。1991 年政府债的交易量占总交易量的 25，特别法债券的交易 量占 64；公司债占 34。政府债的二级市场很大不发达，政府为 了鼓励政府债的交易，刺激二级市场，给予了各种优惠政策。政府债 券多是担保，承购人多是公司、金融机构而非个人，政府给予各种投 资性的刺激，包括免费的上市股票登记，优先上市，免交年费。中央 银行对待有规定数额的国债且达到一年以上的机构提供优惠税收， 利 息收入所得税降低， 政府债、 货币稳定债还可以作为银行向央行贷款 的抵押工具。韩国央行对政府债券进行包销， 通过金融机构、 证券公司和非金 融机构认购，余下部分由央行承购，韩国国债每年分两次包销，为控 制市场流动